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研究报告:西南证券-投资早点-060811

研报作者: 来自:西南证券 时间:2006-08-11 09:50:14
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    伊****生
  • 研报出处
    西南证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    244 KB
研究报告内容

■ A股:尝试继续上攻 周四大盘平开后一路走高,尾盘上升力度加大,以日高报收。

当日 市场有八成多股票上涨,石化、有色、通信等板块处于涨幅前列, 食品、商业、建材等板块涨幅滞后。

B股市场有一成多股票下跌, 表现与A股相似。

中小板股票有不到一成股票下跌,走势相对较 强。

大盘反弹力度增强,成交也有所放大,周五会延续升势,但涨 幅将会收窄。

周四,上证指数在周三收出小十字星后,呈现强劲升势,重新站稳 千六之上,成交金额比周三放大两成,量价配合较为理想。

从领涨 品种看,市场不再是石化股唱独角戏的状况,G联通、G中信、G 长电等权重股也纷纷启动,大流通市值的品种展开集体行动,凸现 主流机构入市的迹象,后续成交有望继续放大,以推动升势延续。

10日东华合创也完成了现金申购。

这不仅是本周最后一只新股现 金申购,同时也是截至目前公开信息中(包括发布招股意向书的、 招股说明书的)最后一只新股,此后IPO将进入一个真空期。

后续 还有哪一只新股发行,都尚未得知。

根据主要媒体报道的,只有工 商银行可能于9月份发行,这也就意味着,继国航之后,8月份再 无发行大盘股的可能。

另外,国航网下发行仅完成了不到50%,发 行价创出了今年首发市盈率、市净率最低,市场预期网上申购冻结 资金仅会有430亿元。

这样,一级市场大量资金回流促成了今天的 升势。

(张刚) ■ H股:获得明显支撑,建行表现欠佳 周四香港股市因获利回吐和外围股市表现欠佳而出现了较大幅度的 调整。

H股市场却获得支撑。

H股指数一度穿越7000点大关,虽然 随后亦见调整,但跌幅却十分有限。

主流股份的情况看,中国人 寿、中石化等金融和石化类股份依旧是支撑H股市场的关键动力。

不过,建设银行却表现欠佳,跌0.28%至3.52港元。

恒指服务公 司将于本周五对恒生指数的成分股进行季度检讨,如无变数,建设 银行将成为首只进入恒生指数的H股股份。

(周兴政) 敬请参见最后一页重要声明 1 2006年8月11日星期五 投资早点 指数情况 指数收盘涨跌点位 上证综指1606.0727.5 上证501011.6417.99 上证B股90.451.05 深证综指396.776.12 深证成指3905.4452.72 深证B股284.711.63 沪深3001271.4720.18 中小板指1944.3923.16 恒生指数17222.14 -122.44 恒生国企指数6980.91 -10.18 成交增加 板块涨跌 (%) 成交 (万元) 增幅 (%) 石化3.881328.19224.75 酒店旅游1.5645305.79190.22 建筑业1.8680016.86131.02 通信2.5583934.3282.08 金融1.71115669.658.44 有色3.48139156.242.80 石油2.1212300.0741.40 电力2.6171198.6439.72 成交减少 板块涨跌 (%) 成交 (万元) 增幅 (%) 元器件1.1356005.83 -17.08 交通运输1.31122068.9 -11.04 供水供气1.249970.66 -9.13 电气设备0.7538233.7 -8.82 化纤1.6727707.7 -7.00 食品0.4666738.31 -5.89 农业2.156192.45 -4.62 计算机 硬件 1.5123047.11 -3.02 大势研判 投资早点 2006-8-11 Friday 2 ■ QDII阵营扩大 花旗银行宣布,该行的QDII(合格境内机构投资者)业务申请已 获得银监会的批复。

这是自6月30日批准首批商业银行代客境外 理财资格之后,第七家获得QDII资格的银行,也是继汇丰银行、 东亚银行后的第三家获得该资格的外资银行。

短短月余,七家银行 获批QDII资格,而自7月21日国家外管局批准首批商业银行 QDII额度以来,目前的银行QDII额度已达83亿美元。

QDII规模 不断扩大,有助于减轻人民币升值压力,境外资金或会撤离股市。

(张刚) ■银行股或会成为空头品种 银监会近日出具的下半年分类监管意见显示,国内16家主要商业 银行中,除中国银行和中国工商银行被允许保持目前贷款增长率 (但不得提速)外,其余均被告知控制贷款增速。

窗口指导的“紧 箍咒”,加上对紧缩政策的普遍预期,让商业银行越来越担心下半 年流动性过剩将更为加剧。

迫于盈利的压力,国内银行正在寻找各 种途径为流动性找出口。

随着新的紧缩政策出台,下半年信贷增速 将放缓,银行资金运用压力增大;加上外汇占款持续增加,下半年 银行业流动性过剩会加剧。

商业银行下半年业绩增速将会放缓,或 下降,银行股将成为下跌的主要动力。

(张刚) ■股指期货将分流资金 中金所筹备组相关人士日前在深圳举行的金融期货培训会议上明确 说明,股指期货并不排斥中小散户进场交易,中小投资者也大多有 能力参与交易。

而业内人士也表示,散户投资者目前正成为期货公 司开拓的主要战场,股指期货的客户争夺战将拉开序幕。

如果按照 征求意见稿的规定,现在沪深300的合约面值大约是13万,假设 保证金率为10%,那么每手合约需要保证金1.3万多元,中小投资 者也大多有能力参与交易。

股指期货并不会促成股市出现牛市,只 是有了对冲工具,而资金面上毫无疑问将造成分流。

(张刚) ■ G食品(600616)上半年业绩持续向好 06年中报显示,G食品06年上半年业绩持续向好:主营业务收 入、净利润、每股收益同比增长分别为15.76%、34.28%、 11.11%,净资产收益率为15.94%,增加0.37个百分点,各项指标 沪涨幅前五名 股票价格 (元) 涨幅 (%) G杉 杉5.3410.1 G界 龙5.8110.04 G邮 通6.4810.02 G金 丰8.2510 G嘉 宝4.0710 深涨幅前五名 股票价格 (元) 涨幅 (%) N世 博7.65112.5 N粤水电7.1239.88 G天 鹅2.310.05 G偏 转3.1810.03 G四环药3.5110.03 沪跌幅前五名 股票价格 (元) 涨幅 (%) G长 通5.82 -39.06 G*ST金杯1.62 -33.88 G亚 泰2.47 -31.77 G潜 药3.68 -20.52 G食 品11.68 -4.5 深跌幅前五名 股票价格 (元) 涨幅 (%) *ST东泰1.86 -4.12 *ST亚华2.75 -3.17 G汇 源3.14 -2.79 精工科技5.59 -1.93 G五粮液13.1 -1.87 热点聚焦 最新报告摘要 投资早点 2006-8-11 Friday 3 在同行业中依旧保持领先地位。

G食品三大主营业务——食品销售、黄酒、食糖收入持续增长,黄 酒和食糖业务比例的提高带来了利润的大幅度提高。

G食品的业务 从食品生产、食品销售,食品品牌代理到包装物流,囊括了产业链 上的多个环节,这种经营模式将是商品零售业的发展趋势之一。

上海市进行零售、食品产业结构调整,领导组建光明食品集团,现 G食品已经完全被纳入集团。

这种整合对G食品未来的发展将十分 有利,可以为其提供更多的资源。

预计G食品06、07两年的每股 收益将达到0.63、0.73元,给予增持评级。

(李葳) ■ G许继(000400)06年半年报短评 与我们的预期相比,公司上半年销售收入增速明显偏低,毛利率却 有明显上升,净利润情况大致合乎预期。

公司收入增长主要在直流 输电系统及电气化铁道,多数业务的毛利率有不小的增长,尤以变 压器最为明显。

我们预测,高压直流输电换流阀未来10年在建、 投建58-66套,市场容量90-110亿元,公司市场份额40%,毛利 率18-25%,平均净利润约为2500-3500万元/年,上市公司拟收购 换流阀项目作价3.41亿元(年收益率7-10.3%),并不算贵。

公司公告中,假设定向增发5500万股,募资35000万元。

按目前 市价情况,估计增发价格可能高于9元,增发股数4500万股足 矣。

按增发4500万股后的股本数全面摊薄,并假定贵广第2回高 压直流输电换流阀、控制保护的收入在各年度间的分配较为平滑, 我们预测公司06年、07年的每股收益分别为0.44元、0.51元 (均高于原来的预测);首次预测08年每股收益为0.60元。

估值 为9-9.5元。

前一交易日(8月9日)收盘价为9.65元。

维持投 资评级为“谨慎持有”,主要风险:对外担保多;电网造价下滑压 力;应收款数额较大,且坏帐准备计提较少,设备故障影响应用 等。

(陈毅聪) 北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座4层 邮编:100032 电话:(010)88092288-3217、3507 Email:market@swsc.com.cn 网址: 本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场 公开资料,我公司对所引用信息的准确性和完整性不作任何保证。

我公司及其所属 关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这 些公司提供投资银行业务服务。

本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。

重要声明 西南证券研究发展中心

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