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研究报告:西南证券-投资早点-060828

研报作者: 来自:西南证券 时间:2006-08-28 10:28:17
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    fen****184
  • 研报出处
    西南证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    228 KB
研究报告内容

■ A股:反弹艰难进行 本周,上证指数以阳线报收。

由于受到加息影响,周一股指跳空低 开,但当日即将缺口回补并在之后几日缓慢盘升,由此造成周K线 虽然收阳,但价格重心并没有上移的情况出现,成交低迷,继续上 行指示不明确。

上证指数自8月7日下探1541点后开始反弹,至今运行了15个交 易日,最高点为周五的1630点,最大上涨89点,最大涨幅 5.8%,沪日均成交为130亿元,无论是反弹高度还是成交水平,都 显示反弹进行的十分艰难。

按照此前我们对本次反弹的预期,形态上是在构筑“头肩顶”的 “右肩”,反弹高点匡算在1650-1700点之间,从目前这种疲弱之 势来看,可能会出现“右肩”构筑失败,反弹高点可能达不到预期。

短期均线系统有所转好,重新呈现出多头排列,但由于股指的上行 是采取盘升方式进行,因此均线的上穿力度微弱,对后市继续上升 不能构成有力支撑,因此未来反弹高度将十分有限。

目前摆动指标KDJ具有较好的指示作用,该指标已经进入高位区, 提示反弹可能进行的差不多了,随时会出现掉头向下。

总体上看,反弹进行的较为艰难,高度预期需要调减,并需提防随 时出现的回落。

(闫莉) ■ B股:有望延续升势 周内沪深两市B股跟随A的升势,同步小幅走高。

沪市B指已经重 新回到短期均线之上,成交也有所放大,目前正在挑战中期均线。

深市B指走势明显较弱,明显受到5日均线的压制,成交维持低迷 状态。

周内B股市场股票有半成股票上涨。

半年报披露下周将进入 尾声,绩优股表现仍不突出,暗显主流资金的消极态度。

下周A股 有望延续升势,B股也将相随而上,但幅度有限。

从资金面看,央行日前加息,这一举动在使经济降温的同时,可能 加大人民币升值压力,境外资金将大举进入,B股市场将迎来增量 敬请参见最后一页重要声明 1 2006年8月28日星期一 投资早点 指数情况 指数收盘涨跌点位 上证综指1623.030.01 上证501028.290.05 上证B股90.220.19 深证综指404.81.42 深证成指3997.5420.2 深证B股286.290.13 沪深3001295.443.04 中小板指2033.1811.08 恒生指数16955.4572.41 恒生国企指数6868.53 -29.33 成交增加 板块涨幅 (%) 成交 (万元) 增幅 (%) 汽车及 配件 1.41120359.185.54 商业0.1581536.8849.83 酒店旅游0.637357.1948.38 煤炭0.5929602.6247.36 建材1.2277009.843.97 机械0.76196284.741.06 电力0.2584309.4840.55 房地产1.2822676133.28 成交减少 板块涨幅 (%) 成交 (万元) 增幅 (%) 金融-0.95115669.1 -32.94 供水供气0.399828.98 -21.48 石化0.346091.62 -20.38 电气设备0.134476.4 -8.10 有色-0.93176558.1 -0.81 - - - - - - - - - - - - 大势研判 投资早点 2006-8-28 Monday 2 资金。

但由于周内境外主要股市出现上升行情,如果B股无法摆脱 盘整格局,或会引发境外资金外流。

从技术上看,上证B指短期内 有寻求向上突破的趋势,呈现整理格局,多方力量逐步增强,目前 位置向上有较大空间。

深证B指尚未方向性突破,中期走势尚未明 朗,多空双方均无明显优势,目前位置上下均有较大空间。

由于A股下周仍会维持较长时间的IPO真空期,有望延续升势,对 B股也会形成拉动。

下周半年报披露将结束,B股市场中部分绩优 股有望凸现投资价值而走强,但整体走势会落后于A股。

(张刚) ■ H股:建行未来将难乐观 上周香港股市大幅下挫,H股市场亦未能于7000点整数关之上企 稳。

H股指数累积下跌1.74%至6868.53点。

交通银行和建设银行 两只银行股的跌势成为拖累H股指数表现的主要原因。

此前央行宣 布加息,H股市场一度应声下跌。

不过,上周H股市场跑赢港股大 势的表现显示加息带来的负面影响低于此前的市场预期。

目前的预 期市盈率高达17倍的建设银行,未来可能将难以乐观。

建设银行 上半年纯利同比下降18%至232亿元人民币,盈利数字低于此前市 场预期。

建行未来的盈利状况可能仍将难以乐观。

按照此前香港证 券商的平均预期,建设银行今年全年的盈利同比增幅将在10%以 下,增长性在目前三只银行类H股中表现最差。

(周兴政) ■ ■ G上电(600021)2006年半年报点评 半年报每股净资产3.93元,每股收益0.1227元,基本合乎预期; 净利润同比增长5%,扣除非经常性损益后净利润同比增长7%;发 电量只增长0.56%,主营业务收入同比增长8.79%,略高于预期; 主营业务成本同比增长6.93%,发电毛利率17%。

公司下半年电价 上调幅度较小。

我们原来预测公司06年、07年每股收益分别为 0.285元、0.30元,现维持不变。

估值为3.5-3.8元。

公司拟发行 不超过10亿元的可转债。

前一交易日收盘价4.28元。

维持“谨慎 持有”的评级。

(陈毅聪) ■ G士兰微(600460)06年中报点评 中报显示,公司06年上半年实现主营业务收入41042.03万元,同 比增长56.40%,实现净利润3820.69万元,同比增长了51.88%, 沪涨幅前五名 股票价格 (元) 涨幅 (%) G三普5.2410.08 G航动力7.3610.01 G宝信11.3210.01 G闽水泥2.4210.00 宝光股份7.3710.00 深涨幅前五名 股票价格 (元) 涨幅 (%) 深中冠4.8310.02 焦作万方7.639.94 G攀钛8.219.76 G航科技4.689.09 江山化工12.288.19 沪跌幅前五名 股票价格 (元) 涨幅 (%) G劝业3.49 -22.44 G亿利5.53 -4.98 G家化14.97 -4.83 *ST龙昌1.43 -4.67 G宏驰36.17 -4.51 深跌幅前五名 股票价格 (元) 涨幅 (%) G南光8.53 -8.28 石油济柴13.91 -7.20 南方控股3.31 -5.43 G合成4.20 -5.19 *ST华塑1.91 -4.98 最新报告摘要 公告点评 投资早点 2006-8-28 Monday 3 扣除非经常性损益后的净利润为810.89万元,同比下降64.35%, 净利润的增长主要来源于公司转让士康射频所得的投资收益3321 万元。

中期不进行利润分配,也不进行公积金转股。

公司上半年的经营过程中有以下几点值得关注: 1.随着开发力度的不断加大,包括分立器件和LED器件芯片在内 一批新产品开始量产供货,同时报告期内公司又有多项新产品 研发完成,将在一定程度上提高公司的市场竞争力。

2.研发投入及项目延期导致管理费用大幅上涨,在新产品还处在 适应市场、客户验证阶段时,高额的管理费用吞噬了销售收入 增加所带来的利润增长,并直接影响了公司上半年的净利润。

3.公司已被认定为国家重点软件企业,并获享受税率优惠政策, 企业所得税率将减少为10%。

通过预测,我们认为公司2006-2008年的EPS分别为0.193元、 0.167元和0.246元。

相比同类上市公司,公司市盈率略显偏高, 支撑当前股价的动力稍显不足,但考虑目前行业景气回升,故给予 谨慎持有的评级。

(窦昊明) 北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座4层 邮编:100032 电话:(010)88092288-3217、3507 Email:market@swsc.com.cn 网址: 本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场 公开资料,我公司对所引用信息的准确性和完整性不作任何保证。

我公司及其所属 关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这 些公司提供投资银行业务服务。

本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。

重要声明 西南证券研究发展中心

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