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金风科技研究报告:德邦证券-金风科技-002202-新股定价参考-071226

研报作者:缪姝丽,曹阳 来自:德邦证券 时间:2007-12-26 10:06:31
  • 股票名称
    金风科技
  • 股票代码
    002202
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    MB***0X
  • 研报出处
    德邦证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    172 KB
研究报告内容

注册分析师: 缪姝丽 曹 阳 责任编辑: 曹 阳 联系人:汪宽文 邮箱地址: tebonzx@tebon.com.cn 投资要点 2007年12月26日 星期三 金风科技(002202) 简要分析 金风科技是目前国内最大的风力发电整机研发和 制造商,目前市场上唯一一家纯粹以风电整机制造为主 业的公司,2006年底,公司累计生产的风机占到内资制 造商总生产风机的83.36%,占总装机容量的25.68%, 排名第一,而且在2006年全球新增的风机装机容量中, 金风科技生产风机占到2.8%,排名第十,是国内当之无 愧的风电龙头老大。

公司目前以风力发电机组销售为主,未来公司将以 风电行业系统解决方案和特有的风电核心技术为客户 持续创造价值,推动风电服务专业化发展,一方面作为 公司风力机组制造和销售的辅助单元,提高公司产品竞 争优势,另一方面在风电服务市场容量剧增的背景下, 拓展风电服务内容,提升服务质量,将风电服务逐渐发 展成为公司的增长业务。

公司是具有规模优势、市场优势和产能优势的高成 长风电龙头。

公司2006年新增风电装机市场占有率为 33.29%,近三年市场占有率持续占国产风力发电机组产 品的80%以上,近六年来公司收入保持年均增长率超过 100%。

预计07-08年公司市场占有率仍能保持在28% 以上。

投资有风险,入市需谨慎 策略先行重点投资持续跟踪 募集资金投放解决后续产品和瓶颈问题。

募集资金预计18.79亿元,拟投资于产 能建设(9.88亿元)、产品研发(6.1亿元)、风电场开发销售(2.82亿元)三大类项 目,其中以产能建设和产品研发影响更为积极。

公司为标准制定者,具有自主研发 优势,管理层激励充分,有理由相信,能够享受风电行业快速发展所带来的巨大增长。

公司基本情况 发行情况 主营业务机械制造业 总股本50000万股本次发行量5000万股(A股) 发行价格36.00元/股发行市盈率29.98倍 每股收益(摊薄) 1.20元每股净资产4.75元 网下中签率0.409%网上中签率0.494% 发行日期2007-12-14主承销商海通证券 募集资金使用情况 产能建设3个项目98800万元 产品研发4个项目61000万元 风电场开发销售28160万元 二级市场定价预测 公司是国内最大的风力发电机组制造企业:2006年公司国内市场占有率33%, 居第一位;全球市场占有率2.8%,居第十位。

我们预计上市首日定价在88元—94元 左右。

其他机构预测: 国都证券:52.65元-58.50元 长江证券:77.49元-87.00元 国元证券:65.65元-76.53元 中信证券:100元-120元 联合证券:48元-58元 海通证券:55.64元-65.63元 申银万国:60元-70元 光大证券:77元—85元 招商证券:46元-69元 2 投资有风险,入市需谨慎 策略先行重点投资持续跟踪 西南证券:100元以上 东方证券:83.52元 安信证券:66元-72元 天相投顾:92.12元-99.64元 中金公司:84元-100元 平安证券:80元-100元 国金证券:93.03元-108.53元 长城证券:100元以上 国信证券:80元-90元 银河证券:74元-82元 中信建投:70元-80元 广发证券:82.35元-91.5元 在作者所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推 荐的证券没有利害关系,本机构、本人分析文章仅供参考,不作为投资决策的依据。

本公司、本人不承担任何投资行为产生的相应后果。

3 投资有风险,入市需谨慎

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