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南华期货-鸡蛋周报:堕入凡尘-200918

研报作者:徐明,刘冰欣 来自:南华期货 时间:2020-09-18 19:26:34
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ly***hi
  • 研报出处
    南华期货
  • 研报页数
    9 页
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研究报告内容

鸡蛋周报 南华期货研究NFR 1 2020年第37期 南华期货研究所 徐 明0451-82331166 xuming@nawaa.com 投资咨询证书:Z0000399 刘冰欣0451-58896619 liubingxin@nawaa.com 本周要点 从价格上看,前面几次产区价格接近4块,走货就开始放缓,说明今年的消 费对鸡蛋的高价不易接受,主要原因还是鸡蛋不缺导致,市场需要中低端消费撑 台,在旺季尾声的时候也需要谨慎面对,对后市波动减少也是有些帮助。

从送礼 盒角度,还有几天时间,送礼一般到初十就基本结束,再提前要几天操作时间, 最迟初五、最早初一左右送礼需求结束。

同样电商促销活动也大约是这个时间, 电商促销对时间可以略迟,价格上也逐渐没有优势,价格也该稳定一下。

从供需 关系看,供应还是大码减少,中小码上升,需求旺季也开始接近尾声,天气、菜、 猪肉等等都对蛋价不利,大码供应对价格还是有些帮助,需求对小码帮助越来越 少,供需结合的情况看也是该稳的时候。

主力合约10月本周周K线创新低至3320 收阳线,建议前期空单适度止盈离场,抄底资金需谨慎轻仓入场。

堕入凡尘 2 鸡蛋周报 1鸡蛋行情分析 1.1在产蛋鸡和后备蛋鸡7月触底反弹 据天下粮仓纳入调查的100家养殖样本单位蛋鸡存栏情况如下:2020年7月份100 家养殖企业蛋鸡总存栏量为1824.64万只,较上月的1721.8万只增加了102.84万只, 增幅为5.97%;其中在产蛋鸡的存栏量为1502.02万只,较上月底的1427万增加了75.02 万只,增幅为5.26%。

后备蛋鸡(120日龄以下)存栏为322.62万只,较上月的294.8 万增加了27.82万只,增幅为9.44%。

7月份鸡蛋价格止跌后大幅回升,养殖户对后市信心增强,补栏积极性提升,且普 遍出现惜淘心理,导致淘汰鸡价格也大幅回升,屠宰场因淘汰鸡成本高、白条销量欠佳, 为减少亏损大面积停工,导致7月份蛋鸡淘汰量大幅减少,同时2-3月份补栏的蛋鸡陆 续进入开产期,本月在产蛋鸡存栏止降回升。

进入8月份之后,鸡蛋及淘汰鸡价格再次大幅度回落,市场看空氛围重新抬头,但 是由于利润不佳,屠宰场收购淘汰鸡意愿仍然不高,鸡蛋价格重新跌破3元/斤之前, 养殖户也不会大量淘汰蛋鸡,且孵化场在7月份签订的8月份出货鸡苗订单增多,预计 8月份月蛋鸡存栏或继续增加。

1.2养殖利润有所反弹 据天下粮仓网监测的111个样本监测点第33周蛋鸡淘汰量为228.85万只,较第 32周的166.81万只增加了62.04万只,增幅为37.19%。

8月份蛋价持续回落,半个月 累计跌幅达23.57%,养殖户压栏心态松动,且屠宰企业因库存不断消耗及淘汰鸡价格 下滑后成本压力有所减轻,上周陆续开工,淘汰鸡市场活跃度提高。

因此,本周蛋鸡淘 汰量继续回升。

但是受制于冻品销量仍然欠佳,为减少亏损,屠宰仍限量收购,预计短 期蛋鸡淘汰量整体仍处于偏低水平。

本周蛋鸡养殖利润为28.26元/羽,较上周反弹3.16元/羽。

由于鸡蛋价格超跌反 弹,养殖利润也跟随回落,但依然是较高利润。

1.3鸡蛋先抑后扬 截止本周五,全国鸡蛋价格在3.81元/斤,较上周五3.72涨0.09元/斤,涨幅为 2.42%;较去年同期的5.04下跌1.23元/斤,跌幅为24.40%。

本周五,全国各产区鸡 蛋价格在3.60-4.10元/斤,较上周五涨0.03-0.20元/斤;主销区鸡蛋价格在3.78-4.04 元/斤,较上周五波动0.05-0.33元/斤。

中秋节前向来为食品厂最主要的消费旺季,鸡蛋作为糕点、面包、月饼等食品的主 要生产原料之一,鸡蛋需求也将受到提振,且节日临近,市场礼品蛋需求随之增加,而 从成本面来看,今年以来,玉米、豆粕价格整体高位,蛋鸡养殖成本高企,鸡蛋价格却 明显低于往年同期,养殖利润缩减,提价意愿高,均利好本周蛋价继续上涨。

但是因鸡 蛋市场供应量整体充足,本周蛋价上涨幅度受限。

1.4蛋鸡苗滞涨回落 本周全国主产区蛋鸡苗价格为2.85元/羽,较上周的3.02元/羽下滑0.17元/羽。

3 鸡蛋周报 目前蛋禽处于产能转折阶段,鸡蛋供应量总体依旧充足,需求面基本稳定;贸易商备货 量增加,鸡蛋走货顺畅,蛋价继续偏强,但我们预计短期内鸡蛋价格继续看涨但涨幅有 限;后期随着蛋禽逐步进入生产旺季,鸡蛋供应量增加,预计月底过后蛋价回调几率将 逐步提高的预期不变。

1.5淘汰鸡继续下滑 截止本周五,全国淘汰鸡平均价格在9.94元/公斤,较上周10.3下滑了0.36元/ 公斤。

9月份大部分地区蛋禽产能过渡时段,新开产蛋鸡存栏继续缓慢增加,淘汰蛋毛 鸡淘汰量继续增加的趋势不变,禽肉交易市场混乱的局面并未较明显改善,导致淘鸡价 格混乱涨跌互现,预计近期淘汰蛋毛鸡价格回调的风险略大,但受双节支撑下淘鸡短时 震荡反弹的几率也在提高的预期不变。

1.6白羽肉毛鸡价格继续下滑 本周白羽肉毛鸡价格继续下滑。

其中河北地区白羽肉毛鸡均价3.33元/斤,较上周 -0.3元/斤;河南白羽肉毛鸡均价3.35元/斤,较上周-0.3元/斤;山东白羽肉毛鸡均价 3.27元/斤,较上周-0.2元/斤;江苏白羽肉毛鸡价4.1元/斤,较上周-0.4元/斤。

目前受国际新冠疫情因素影响,进口禽肉短缺依旧,国内肉禽市场养殖逐步恢复稳 定,另外受猪肉供应偏紧价格高位推动居民消费向禽肉转移的模式并未改变,近期饲养 成本上涨,养殖户以及屠宰企都存在暗亏,低价抵触心理,但随着双节的到来,出栏鸡 只增加也是事实,冻品企备货增加,但毛鸡市场价格混乱,我们预计短期内白羽肉毛鸡 价格偏强运行几率可能性偏大的预期仍不改变,但也不排除除短时阶段性回调整理的风险。

1.7猪肉现货涨幅明显 本周生猪价格为36.35元/千克,较上周下跌0.47%;猪肉价格为56.08元/千克, 较上周下跌0.12%;仔猪价格为108.64元/千克,较上周下跌0.04%;二元母猪价格为 4135.08元/头,较上周下跌0.01%。

生猪及猪肉供应依旧紧张,但目前消费增长依旧不明显,本周猪价持续下跌。

近期 市场供应没有明显变化,不过北方地区因产能恢复好于南方,目前产能逐步开始释放, 且南北价差达4元/公斤左右,北猪南调有所增加,冲击南方生猪市场。

而需求端对高 肉价的抵触情绪仍在,市场消费虽由淡季向旺季过度,不过就目前来看整体增长有限, 对生猪行情支撑不足,猪价持续高位盘整略偏弱。

中旬前后,屠宰企业及贸易商将提前 为双节做准备,对肉类需求或有一定拉升,预计中旬前后猪价有适度上涨空间,但大涨 几率较低。

1.8鸡蛋15月价差扩大 本周鸡蛋10月的基差为416,较上周的318扩大98点,主要因现货和期货均走弱 但现货抗跌,预计短期基差有望继续持稳。

15价差本周为236,较上周的191持续扩大 了45点,因本周5月跌势大于1月,不建议再进场。

4 鸡蛋周报 图1:全国主产区市场蛋鸡存栏结构(单位:%)图2:大中小码蛋占比柱状图(单位:%) 资料来源:卓创资讯南华研究资料来源:卓创资讯南华研究 图3:在产蛋鸡和后备鸡存栏(单位:万只)图4:蛋鸡养殖利润(单位:元/羽) 290 310 330 350 370 390 410 430 450 470 490 510 530 550 570 590 1400 1450 1500 1550 1600 1650 1700 1750 1800 1850 20 19 04 20 19 05 20 19 06 20 19 07 20 19 08 20 19 09 20 19 10 20 19 11 20 19 12 20 20 01 20 20 02 20 20 03 20 20 04 20 20 05 20 20 06 20 20 07 在产蛋鸡存栏量(万只)后备鸡存栏量(万只) -40.00 -20.00 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2014201520162017201820192020 资料来源:天下粮仓南华研究资料来源:WIND南华研究 图5:蛋鸡苗价格(单位:元/羽)图6:淘汰鸡价格(单位:元/斤) 2.2 2.4 2.6 2.8 3 3.2 3.4 3.6 3.8 4 4.2 4.4 4.6 4.8 5 5.2 5.4 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2014201520162017201820192020 4.00 8.00 12.00 16.00 20.00 24.00 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2014201520162017201820192020 资料来源:WIND南华研究资料来源:WIND南华研究 5 鸡蛋周报 图7:河北石家庄白羽肉毛鸡价格(单位:元/斤)图8:豆粕玉米价格(单位:元/吨) 1.50 2.50 3.50 4.50 5.50 6.50 7.50 1500.0000 2000.0000 2500.0000 3000.0000 3500.0000 4000.0000 4500.0000 5000.0000 2012 -0 1 -0 5 2012 -0 6 -0 5 2012 -1 1 -0 5 2013 -0 4 -0 5 2013 -0 9 -0 5 2014 -0 2 -0 5 2014 -0 7 -0 5 2014 -1 2 -0 5 2015 -0 5 -0 5 2015 -1 0 -0 5 2016 -0 3 -0 5 2016 -0 8 -0 5 2017 -0 1 -0 5 2017 -0 6 -0 5 2017 -1 1 -0 5 2018 -0 4 -0 5 2018 -0 9 -0 5 2019 -0 2 -0 5 2019 -0 7 -0 5 2019 -1 2 -0 5 2020 -0 5 -0 5 现货价:玉米:平均价现货价:豆粕 资料来源:WIND南华研究资料来源:WIND南华研究 图9:蛋鸡淘汰量/淘汰日龄对比(单位:左万只右天)图10:蛋鸡肉鸡配合饲料价格(单位:元/公斤) 2.7000 2.8000 2.9000 3.0000 3.1000 3.2000 3.3000 3.4000 3.5000 2014 -0 1 -0 1 2014 -0 4 -0 1 20 14 -0 7- 01 20 14 -1 0- 01 20 15 -0 1- 01 2015 -0 4 -0 1 2015 -0 7 -0 1 20 15 -1 0- 01 20 16 -0 1- 01 2016 -0 4 -0 1 2016 -0 7 -0 1 2016 -1 0 -0 1 2017 -0 1 -0 1 20 17 -0 4- 01 2017 -0 7 -0 1 2017 -1 0 -0 1 2018 -0 1 -0 1 20 18 -0 4- 01 20 18 -0 7- 01 2018 -1 0 -0 1 2019 -0 1 -0 1 20 19 -0 4- 01 20 19 -0 7- 01 20 19 -1 0- 01 2020 -0 1 -0 1 2020 -0 4 -0 1 2020 -0 7 -0 1 价格:配合饲料:肉鸡价格:配合饲料:蛋鸡 资料来源:WIND南华研究资料来源:WIND南华研究 图11:生猪价格(单位:元/千克)图12:鸡蛋注册仓单量(单位:手) 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 40.00 45.00 20 12 -0 8- 31 20 13 -0 1- 31 20 13 -0 6- 30 20 13 -1 1- 30 20 14 -0 4- 30 20 14 -0 9- 30 20 15 -0 2- 28 20 15 -0 7- 31 20 15 -1 2- 31 20 16 -0 5- 31 20 16 -1 0- 31 20 17 -0 3- 31 20 17 -0 8- 31 20 18 -0 1- 31 20 18 -0 6- 30 20 18 -1 1- 30 20 19 -0 4- 30 20 19 -0 9- 30 20 20 -0 2- 29 20 20 -0 7- 31 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 100.00 20 14 -0 6- 16 20 14 -0 9- 16 20 14 -1 2- 16 20 15 -0 3- 16 20 15 -0 6- 16 20 15 -0 9- 16 20 15 -1 2- 16 20 16 -0 3- 16 20 16 -0 6- 16 20 16 -0 9- 16 20 16 -1 2- 16 20 17 -0 3- 16 20 17 -0 6- 16 20 17 -0 9- 16 20 17 -1 2- 16 20 18 -0 3- 16 20 18 -0 6- 16 20 18 -0 9- 16 20 18 -1 2- 16 20 19 -0 3- 16 20 19 -0 6- 16 20 19 -0 9- 16 20 19 -1 2- 16 20 20 -0 3- 16 20 20 -0 6- 16 资料来源:WIND南华研究资料来源:WIND南华研究 6 鸡蛋周报 图13:鸡蛋10月基差(单位:元/吨) 图14:鸡蛋10-1价差(单位:元/吨) -2000 -1500 -1000 -500 0 500 1000 1500 2000 10/811/812/81/82/83/84/85/86/87/88/89/8 16101710181019102010 -300 -100 100 300 500 700 900 5/296/287/288/279/2610/2611/2512/25 JD1501-1505 JD1601-1605 JD1701-1705 JD1801-1805 JD1901-1905 JD2001-2005 JD2101-2105 资料来源:WIND南华研究资料来源:WIND南华研究 以上内容由南华期货农产品研究中心提供。

南华期货农产品研究中心位于中国东北,致力于农产品产业链品种的研究,并以此 为基础联合农产品产业链的优秀投研人员,组建了农业风险管理研究中心,利用期现结 合、金融衍生品等金融手段服务客户、规避风险、促进行农产品产业发展。

创建了“渤 海油轮”、“农产品考察”、“保险+期货+基差采购”和“国产大豆高端论坛”等南华期货 知名品牌。

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农产品研究中心电话:0451-82331166 7 鸡蛋周报 总部 杭州市西湖大道193号定安名都2、3层 客服热线:4008888910 南京分公司 南京市建邺区河西商务中心区B地块新地中心二期808室 电话:025-86209875 上海分公司 上海市浦东新区芳甸路1155号803、804单元 电话:021-50431979 上海虹桥路营业部 上海市徐汇区虹桥路777号1701、1702、1703、1708、1709室 电话:021-52586179 上海芳甸路营业部 上海市浦东新区芳甸路1155号8层801单元 电话:021-50431979 普宁营业部 广东省普宁市中信华府南向门市东起第3-8间首层至二层 电话:0663-2663855 厦门营业部 厦门市思明区鹭江道96号之二钻石海岸B栋1903单元 电话:0592-2120291 南通营业部 南通市崇川区崇文路1号启瑞广场20层2308、2309室 电话:0513-89011168 广州营业部 广州市天河区花城大道68号2008房,2009房 电话:020-38809869 天津营业部 天津市河西区友谊路与平江道交口东南侧大安大厦A座1003 电话:022-28378072 苏州营业部 苏州工业园区苏州大道西路205号尼盛广场1幢1202室 电话:0512-87660825 汕头营业部 汕头市龙湖区金砂路103号星光华庭商铺112、212号房复式 电话:0754-89980339 太原营业部 太原市迎泽区解放南路2号1幢景峰国际24层03室 电话:0351-2118001 浙江分公司 宁波市海曙区和义路77号901、902 电话:0574-87280438 余姚营业部 浙江省余姚市城区余姚中国塑料城国际商务中心3幢102、104室 电话:0574-62509011 永康营业部 浙江省永康市永康总部中心金州大厦一楼 电话:0579-89292777 萧山营业部 杭州市萧山区北干街道金城路438号东南科技研发中心2101室 电话:0571-83869601 绍兴营业部 浙江省绍兴市越城区越发大厦905-906室 电话:0575-85095807 温州营业部 浙江省温州市车站大道2号华盟商务广场1801室 电话:0577-89971808 成都营业部 四川省成都市高新区天府大道北段1700号1栋2单元12层1209 号 电话:028-86532609 嘉兴营业部 浙江省嘉兴市融通商务中心3幢1801室 电话:0573-89997820 慈溪营业部 浙江省慈溪市浒山街道开发大道1277号香格大厦7楼 电话:0574-63925104 宁波营业部 浙江省宁波市江北区大闸南路500号24幢1706室 电话:0574-87274729 台州营业部 台州经济开发区东商务区巨鼎国际商厦203室 南华期货分支机构 8 鸡蛋周报 济南分公司 济南市历下区泺源大街102号祥恒广场15层1505 电话:0531-80998121 桐乡营业部 浙江省桐乡市梧桐街道凤鸣路1048号一层、七层 电话:0573-83378538 重庆营业部 重庆市江北区建新南路1号20-2、20-3 电话:023-62611588 合肥营业部 安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心3302 电话:0551-62586688 舟山营业部 浙江省舟山市定海区临城街道翁山路416号中浪国际大厦C座5 层503室 电话:0580-8125381 义乌营业部 浙江省义乌市宾王路208号2楼 电话:0579-85201116 南昌营业部 江西省南昌市红谷滩新区中央广场B区准甲办公楼1405室(第 14层) 电话:0791-83828829 北京分公司 北京市西城区宣武门外大街26、28、30号2幢5层A502室 电话:0451-58896635 北京营业部 北京市西城区宣武门外大街26、28、30号2幢5层A501室 电话:010-63161286 电话:0576-88539900 沈阳营业部 沈阳市沈河区北站路51号15层C室 电话:024-22566699 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座-大连 期货大厦第34层3401、3410号 电话:0411-39048000 青岛营业部 青岛市市南区闽江路2号1单元2501室 电话:0532-80798978 郑州营业部 郑州市商务外环路30号期货大厦1306房间 电话:0371-65613227 兰州营业部 兰州市城关区张掖路街道酒泉路437-451号11层002号 电话:0931-8805351 哈尔滨营业部 哈尔滨市香坊区中山路93号801、802、810室 电话:0451-58896607 深圳分公司 深圳市福田区莲花街道金田路4028号荣超经贸中心2701、2702室 电话:0755-82777909 深圳营业部 深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心2703、2705室 电话:0755-82777909 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料,尽管我们相信报告中资料来源的可靠性,但我公司对这些信息的准 确性及完整性不作任何保证。

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