当前位置:首页 > 研报详细页

国元证券-国元早安直通车-211119

研报作者:房倩倩 来自:国元证券 时间:2021-11-19 13:56:23
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    hw***88
  • 研报出处
    国元证券
  • 研报页数
    6 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    781 KB
研究报告内容

国元早安直通车 证券研究策略日报 2021年11月19日 行业观点 总量 国元证券行业研究-游戏行业月报:元宇宙专题,从技术到应用看 元宇宙的持续布局 报告要点: *游戏行业专题:从技术到应用看元宇宙的持续布局 我们认为,目前元宇宙依然处于游戏等场景应用逐步扩展到其他 应用范围的早期探索阶段,相关技术和内容尚待成熟,但软硬件巨 头加速布局将推动行业快速发展。

从技术看,5G普及率提升、AI 以及云计算力提高以及区块链技术(NFT、数字货币)的应用范围 扩大为元宇宙提供了技术基础;从硬件看,消费级VR/AR设备有望 迎来快速增长,根据IDC数据显示全球VR设备出货量预计明年增 至1000万台以上,叠加以《半衰期:爱莉克斯》为代表的优质内 容端产出,都将推动高沉浸感和交互感的元宇宙初期生态构建。

中 长期来看,科技巨头、内容型公司、工具型公司以及UGC创作平台 等四类公司依托技术优势持续加码对元宇宙产业链各环节积极布 局,其中包括围绕硬件和内容综合布局的Meta(Facebook)、微软、 苹果、腾讯、字节等大厂;围绕底层技术和工具创新的英伟达、Epic 等;以及围绕优质内容端产出的Roblox、网易等。

*游戏行业数据跟踪 行业:10月中国手游销售收入186.38亿元,环比增3.37%,同比 增0.48%,主要为头部游戏十一期间加大活动以及新游上线拉动。

出海收入为15.77亿美元,环比下降1.79%,《原神》、《万国觉醒》 等游戏略有下滑。

产品:《英雄联盟手游》首月流水预估超11亿。

吉比特雷霆游戏代理发行ARPG新游《地下城堡3:魂之诗》预计 首月流水均超2亿元。

根据Sensor Tower,10月腾讯游戏全球收 入同比增长23.3%,《王者荣耀》国内iOS预估收入3.2亿美元。

雷霆游戏发行新游《地下城堡3》,收入环比增长44%。

出海方面, 腾讯《PUBGMobile》10月海外收入环比增长8.8%至9600万美元, 《使命召唤手游》环比增长38.8%。

网易SLG新游《The Lord of the Rings: War》9月底上线海外收入稳步增长。

三七互娱《Puzzles & Survival》10月收入环比增长9.5%。

版号:7.22之后未发放新 版号,近期或将恢复发放。

*重点上市公司跟踪 完美世界:《幻塔》完成终测,预计年内有望上线。

三七互娱:10 月排名出海收入第4,投资DigiLens加大全息领域布局。

吉比特: 《问道手游》《一念逍遥》稳定畅销榜前列,《地下城堡3》等多款 主要市场指数 指数收盘点位 涨跌幅 1日5日本年 沪深3004,837.62 -0.99 -1.04 -7.17 上证综指3,520.71 -0.47 -0.521.37 深证成指14,579.17 -0.90 -0.860.75 中小板综9,779.41 -0.99 -1.382.45 国债指数190.38 -0.000.073.59 基金指数7,529.15 -0.52 -0.800.83 香港恒生25,319.72 -1.29 -0.03 -7.02 H股指数9,036.04 -1.71 -0.86 -15.85 红筹股3,811.69 -1.08 -0.300.32 日经22529,598.66 -0.30 -0.047.85 道琼斯35,870.95 -0.17 -0.6417.20 标普5004,704.540.340.4625.25 纳斯达克15,993.710.450.8424.09 主要市场走势图 资料来源:Wind A股市场涨幅前五 股票 收盘价 RMB 涨跌幅% 1日5日本年 汇绿生态6.0253.960.000.00 灿勤科技24.6526.410.0026.41 腾景科技34.7220.0148.0666.10 科恒股份21.8320.0116.2460.40 珠海冠宇62.8020.0118.5486.63 A股市场跌幅前五 股票 收盘价 RMB 涨跌幅% 1日5日本年 志晟信息21.48 -17.320.000.00 同心传动16.89 -17.120.000.00 翰宇药业9.36 -16.5837.2440.75 汉鑫科技34.30 -13.050.000.00 诺思兰德14.87 -11.960.000.00 联系人:房倩倩(执业证书:S0020520040001) -9% -2% 5% 12% 19% 26% 20/1121/121/321/521/721/9 上证50上证180 沪深300深证100R 中小板综 新游上线。

腾讯:英雄联盟手游首月流水或超11亿,与抖音就版权内容互通进行进一步合作。

网易:买 断制游戏《永劫无间》销量达600万份创纪录,海外SLG新游收入稳步增长。

心动网络:TapTap测试版 上线TapPlay功能,《火炬之光:无限》为版号申请内测暂推迟。

投资建议 维持行业“推荐”评级。

积极关注完美世界、三七互娱、吉比特、宝通科技、心动公司等。

风险提示 游戏流水表现不及预期、版号发放不及预期、政策监管趋严 分析师:杨为敩(执业证书:S0020516080001)联系人:路璐 机械 国元证券公司研究报告-思进智能(003025):冷镦替代机加工潜力大,公司规模优势明显 报告要点: 1公司是国内冷镦成形装备制造龙头,为专精特新“小巨人”企业。

公司是国内冷镦成形装备制造龙头,被认定为专精特新“小巨人”企业。

冷镦成形装备在常温下将金属 材料依次经过多个模具冲压变形,获得一定形状的零件,应用于机械、基建、汽车、建筑、航空、军工等 多种领域。

公司主业突出,冷镦成形装备收入占比90%以上。

在国内中高端冷镦成形装备市场,公司竞争 对手较少,毛利率维持在40%左右,净利率超过20%。

公司股权集中,员工股权激励规模占上市后总股本 4%以上。

2公司产品需求旺盛,产品附加值不断提升,积极扩大产能。

冷镦成形装备主要用于一定尺寸金属零件批量化生产,是目前可应用于高端制造的金属成形机床之一。

近几年我国全面推进实施制造强国的发展战略,行业技术得到快速发展,产品附加值不断提升。

公司研 发实力较强,曾承担了国家科技重大专项课题的研究工作,公司冷镦成形装备目前最大工位为8工位。

最近3年,公司产能利用率均超过100%,公司IPO募投项目包括新增年产450台多工位高速精密智能冷 镦成形装备产能,按照计划,2022年6月项目竣工验收。

3国内冷镦成形装备行业需求增长提速,公司规模优势明显。

Grand View Research研究报告估计2020年全球工业紧固件市场需求达1040亿美元,并且预计未来保 持近5%的速度增长。

我们估计国内新增紧固件产量对应设备需求每年约5千台,设备更新需求每年约1 万台。

由于国内劳动力成本上升,高工位国产冷镦成形装备加工相对传统机加工成本优势将越来越明显, 高工位国产设备需求量预计会快速增长。

相对于内资和外资同行业公司,思进智能规模优势显著,市场 份额有望进一步提升。

投资建议与盈利预测 公司募投项目产能将释放,高端冷镦成形装备产量扩大,产品附加值提升,我们预计2021/2022/2023年 公司收入分别为4.83/6.04/7.49亿元,归母净利润分别为1.25/1.62/2.06亿元,对应EPS分别为 1.11/1.44/1.83元/股,按照最新股价测算,对应PE分别为29/22/17倍,给予“买入”评级。

风险提示 紧固件需求增速不及预期设备需求放缓,冷镦工艺渗透速度低于预期,募投项目新产能投产进度不及预 期,产能利用率下降等。

分析师:胡晓慧(执业证书:S0020517090003) 材料 国元证券公司研究-康达新材(002669)首次覆盖报告:新能源尖端新材料平台,风电结构胶+光伏ITO 双轮驱动 高端风电结构胶龙头企业,“新材料+军工”领域双布局 康达新材成专注于中高端胶粘剂产品的研发、生产和销售,是国内高端风电结构胶粘剂领域的龙头企业。

公司坚持内生加外延的战略布局,通过持续研发创新提升在新材料领域的竞争力,并通过收购必控科技 等公司切入军工电子等新领域,扩张业务版图。

风电装机高增长提升公司风电结构胶需求 我们假设十四五期间年均风电装机50-55GW,对应风电环氧结构胶年均需求约3.85万吨,环氧基体树脂 年均需求约22万吨。

随着风电叶片大型化趋势,风电结构胶用量将超过测算数值。

风电结构胶是胶粘剂 领域的高端产品,以通过GL认证作为准入门槛。

2008年康达新材成为首家通过GL认证的风电叶片胶国 产厂商,目前在该领域占据70%左右的市场份额。

进军高端ITO靶材市场,充分受益于HJT发展大趋势 公司2021年7月份收购惟新科技72.51%股权,进军高端ITO靶材市场。

惟新科技主要从事ITO靶材的 研发、生产和销售,技术支持方为清华大学化学工程系,技术底蕴深厚。

随着HJT电池未来进入大规模 应用,而ITO靶材作为HJT电池的重要材料之一,需求有望大幅增长。

军工业务提供稳定业绩来源 公司以晟璟科技为军工板块管理平台,下辖必控科技与力源兴达两家子公司。

受益于“十四五”期间国 家对武器装备采购的进一步增加,公司军工领域有望大幅增长。

投资建议与盈利预测 未来风电装机量保持高景气、ITO靶材受益于HJT电池的大规模量产、武器装备需求提升,公司业绩增长 确定性高。

我们预计2021-2023年公司营业收入分别为18.81/31.82/45.44/亿元,同比增长- 2.67%/69.22%/42.80%。

2022年上游原材料价格有望回落,公司盈利水平有望回升,我们预计2021-2023 年公司归母净利润分别为0.10/4.54/5.51亿元,同比增长-95.15%/4259.05%/21.32%;对应EPS分别为 0.04/1.80/2.18元/股,当前股价对应PE为421.8/9.7/8.0,首次覆盖给予“买入”评级。

分析师:凌晨(执业证书:S0020521110002) 重点报告 国元证券行业研究-电商行业双十一购物节深度报告:平台差异化特色凸显,品牌竞争日益激烈 分析师:徐偲(执业证书:S002052105003),联系人:余倩莹 1、双十一大促全景:GMV近万亿,但消费热情有所回落 2021年双十一期间全网综合电商GMV达9523亿元,同比增长13.33%,增速较2020年下降33.19pcts。

双十一当天全网GMV为3146亿元,同比减少5.5%,预售期大促使得销售额分流明显;天猫市占率仍为第 一,2021年双十一当天占整体销售额的比例为58%,同比下降1.1pcts,销售额呈分散化趋势。

从全年 看,对比618与双11期间全网销售数据,双十一仍是全年销售额最高的大促活动,但618与双11的GMV 比值从2020年的0.54提升至2021年的0.61,618地位逐步提升。

(若无特别说明,2021年双十一期间 指10月31日20:00至11月11日24:00;2020年双十一期间指11月1日0:00至11月11日24:00; 618期间指6月1日0:00-6月18日24:00) 2、平台视角:头部效应减弱,差异化特色凸显 2021年双十一各平台活动开启时间提前,满减优惠力度上升;重视中小商家,加大扶持力度;重视社交 裂变与多维种草;积极助力“乡村振兴”,传递绿色环保理念。

天猫头部主播虹吸效应明显,通过88vip、 淘宝省钱卡等自有会员体系提升用户粘性;京东推出小时购发力即时零售,布局下沉市场卓有成效;快 手大搞信任电商、大搞服务商、大搞品牌;抖音大力发展兴趣电商,吸引中小品牌入驻拼多多持续加码 “百亿补贴”,加速旗舰品牌合作;苏宁易购加码家电家装核心赛道,加速线上线下场景融和。

积极关 注双十一购物节对电商平台业绩的拉动,受益标的包括阿里巴巴、京东、苏宁易购、拼多多。

3、品牌视角:激烈竞争下,品牌排名持续变化 品牌方面,2021年双十一各品牌商家提升优惠力度,竞争更加激烈;国货品牌消费崛起,老字号王者归 来;各品牌也更注重流量获取与私域运营。

休闲零食品类,三只松鼠、良品铺子、百草味三巨头地位稳 固,新兴休闲卤制品品牌王小卤快速崛起,国货品牌麦富迪、卫仕领跑宠物行业品牌榜单。

家电品类, 云鲸、科沃斯、添可上榜多平台生活电器销售榜单前十,极米科技分别位列京东与天猫投影仪品牌销售 额榜单第一与第二。

个护清洁品类,维达、蓝月亮上榜各平台家清个护类销售额前十,全棉时代为洗护 清洁行业天猫预售第二。

服装服饰品类,波司登为天猫中国服饰第一,安踏、李宁等运动类国货品牌崛 起。

积极关注双十一购物节对品牌商家业绩的拉动,受益标的包括三只松鼠、良品铺子、百草味、中宠 股份、科沃斯、蓝月亮集团、稳健医疗、波司登、安踏体育、李宁等。

4、风险提示 宏观经济增长不及预期风险;新冠疫情影响;企业经营状况低于预期风险;竞争格局加剧;新产品推广 不及预期;品牌线上拓展不及预期风险。

重要新闻 国务院同意在上海自贸区临港新片区暂时调整实施有关行政法规规定,允许符合条件的国际集装箱班 轮公司利用其全资或控股拥有的非五星旗国际航行船舶,开展大连港、天津港、青岛港与上海港洋山 港区之间,以上海港洋山港区为国际中转港的外贸集装箱沿海捎带业务试点。

工信部拟修订《锂离子电池行业规范条件(2021年本)》和《锂离子电池行业规范公告管理办法(2021 年本)》,进一步加强锂离子电池行业管理,引导企业减少单纯扩大产能的制造项目,加强技术创新、 提高产品质量、降低生产成本。

综合运输服务“十四五”发展规划印发,总体目标是到2025年,“全国123出行交通圈”和“全球123 快货物流圈”加快构建。

规划提出,推进新能源车辆规模化应用,加快充电基础设施建设;加快高级 辅助驾驶技术、自动驾驶技术在营运车辆上推广使用。

据乘联会数据,10月份皮卡市场销售4.4万辆,同比下降5.7%,环比下降7%。

由于疫情后回暖较强, 今年10月同比2019年同期增长10%。

推荐给朋友: 收藏    |      
尊敬的用户您好!
         为了让您更全面、更快捷、更深度的使用本服务,请您"立即下载" 安装《慧博智能策略终端
         使用终端不仅可以免费查阅各大机构的研究报告,第一手的投资资讯,还提供大量研报加工数据,盈利预测数据,历史财务数据,宏观经济数据,以及宏观及行业研究思路,公司研究方法,可多角度观测市场,用更多维度的视点辅助投资者作出投资决策。
         目前本终端广泛应用于券商,公募基金,私募基金,保险,银行理财,信托,QFII,上市公司战略部,资产管理公司,投资咨询公司,VC/PE等。
慧博投资分析手机版 手机扫码轻松下载