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研究报告:道亨证券-港股评析-080103

研报作者: 来自:道亨证券 时间:2008-01-03 14:49:26
  • 股票名称
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  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    lz***et
  • 研报出处
    道亨证券
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    3 页
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研究报告内容

cmw030108 恒生指數表現恒生指數表現恒生指數表現恒生指數表現 資料來源:彭博資訊 指數表現指數表現指數表現指數表現 絕對變幅絕對變幅絕對變幅絕對變幅變幅變幅變幅變幅% 香港股市香港股市香港股市香港股市收市收市收市收市1天天天天 1天天天天1個月個月個月個月3個月個月個月個月 恒生指數27,560.52 -252.13 -0.91 -3.830.29 恒生綜合指數3,906.83 -28.54 -0.73 -3.73 -1.74 恒生香港中資企業指數6,039.79 -71.41 -1.17 -3.522.74 恒生中國企業指數16,006.81 -117.91 -0.73 -6.72 -7.57 成交金額(百萬港元) 75,872.8032,508.3974.97 -34.87 -53.49 外圍股市外圍股市外圍股市外圍股市 道瓊斯工業平均指數13,043.96 -220.86 -1.67 -2.45 -7.41 納斯達克指數2,609.63 -42.65 -1.61 -1.93 -4.79 2月份原油價格(美元) 99.623.643.7912.3024.45 美元兌每一單位歐元1.4732 0.01491.020.201.47 日圓兌每一單位美元109.655 -2.0849 -1.87 -1.42 -4.53 國企指數國企指數國企指數國企指數 恒生恒生恒生恒生指數指數指數指數 20天移動平均數天移動平均數天移動平均數天移動平均數16,521.4828,028.01 50天移動平均數天移動平均數天移動平均數天移動平均數17,362.6028,496.13 9天相對強弱指數天相對強弱指數天相對強弱指數天相對強弱指數43.2947.19 市場攻略市場攻略市場攻略市場攻略 袁志峰-ericyuen@guoco.com, (852) 22182865 聯儲局最近的會議紀錄暗示美國經濟衰退的風險正在上升,導致道指昨晚收市跌1.7%。

由於進一步減息看似無可避免, 形勢發展將強化本地地産股的基本因素。

昨日恒指跌252點,收市報27,560點,市場成交金額仍然薄弱。

本地地産股將 繼續跑贏大市。

中交建中交建中交建中交建(1800)與中鐵中鐵中鐵中鐵(390)分別升6.4%及5.2%。

本行認爲短期內恒指將下試27,000點水平。

期油價格上 升將對包括中中中中石石石石油油油油(857)及中中中中海海海海油油油油(883)的石油上游公司的股價帶來支持。

本地地產股及國內基股將繼續跑贏大市。

公司新聞公司新聞公司新聞公司新聞 中國銀行中國銀行中國銀行中國銀行(3988, $3.73)宣佈公司於2006年6月以每股3.08元人民幣配售予策略投資者合共12.856億股A股股票的禁售期將於 2008年1月7日屆滿。

本行預計消息於短期內會給公司A及H股股價帶來壓力。

然而,由於2008年市帳率約2.5倍,估值吸 引,本行維持中國銀行買入評級,六個月目標價4.88元。

(吳傑) 上海電氣上海電氣上海電氣上海電氣(2727, $6.60)宣佈已經與上海汽車签订股權轉讓協定,轉讓上柴股份(600841, SH)的全部50.32%股權,轉讓代價 爲現金9.23億元人民幣。

本行認為相關轉讓對上海電氣的基本因素並無重大影響。

由於08年市盈率達26.4倍,估值昂貴, 故本行維持上海電氣的沽售評級,目標價5.5元,對應08年22倍市盈率。

(范雲鳳) 紐約商品交易所原油期貨價格昨晚收市報每桶100美元,創下歷史新高。

本行認爲油價創新高對中石油中石油中石油中石油(857)和中海油中海油中海油中海油 (883)有正面影響。

維持買入評級,中海油目標價15元,中石油目標價18元。

(吳傑) 由1月1日開始,中國取消精煉銅及陰極銅的2%進口關稅。

取消進口關稅令中國的銅冶煉商能以較低價錢買入進口精煉銅 供其加工業務。

本行相信該消息會是江西銅業江西銅業江西銅業江西銅業(358, $18.98)短期的催化劑。

但是長遠而言本行仍對公司今年的營運表現 持負面看法,因全球銅精礦的供應緊張將令成本高企的情況持續。

現價相等於12倍2008年市盈率,本行認為估值合理, 維持持有建議,目標價18.5元。

(袁志峰) 霸菱資產上周五以平均價9.912元買入1,943.8萬股中材中材中材中材(1893, $9.58),持股量由3.73%增至5.66%。

(袁志峰) 市場市場市場市場透視透視透視透視 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 2008年年年年1月月月月3日日日日 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 熱股推介熱股推介熱股推介熱股推介 李俊斌- timothy.li@guoco.com (852) 22182867 聯想集團聯想集團聯想集團聯想集團(992, $7.36) 6個月目標價個月目標價個月目標價個月目標價9.00元元元元 短線買入短線買入短線買入短線買入 管理層決定提前兩年完成從“Think”品牌到聯想品牌的轉換,本行認爲這顯示了管理層的信心。

由於品牌轉換計劃提前,未來無形資産攤銷將降低,也不再需要進一步的重組費用,因此毛利率將上升。

在所有的地區,收入按年增長都達到兩位數,大中華區甚至按年增長27%。

聯想集團電腦銷量在2008年度第二季度按年增長22.9%,達到550萬台,而整個行業的按年增長爲15.5%,本行認 爲聯想銷量的增長將持續超越整個行業的增長。

筆記簿型電腦銷量按年增長42%,而個人臺式電腦銷售量按年增長12%。

毛利率提高主要因爲銷售的産品中筆記 簿型電腦比重上升。

Winodow Vista推動的全球企業用電腦升級將改善全球電腦銷售增長及對聯想集團有利。

根據本行對2009年三月份結束的年度盈利預測,目前的股價為18.6倍市盈率,相當於國際同業14.0倍08年十二月 份結束的年度平均市盈率。

因聯想集團於08年上半年在高增長的大中華地區的收入及營運盈利佔集團的41%及 86%,所以估值仍有吸引力。

維持買入,6個月目標價9.00元,即2009年三月份結束的年度市盈率爲22.8倍。

吳傑-jie.wu@guoco.com 中糧控股中糧控股中糧控股中糧控股(606, $5.52) 12個月目標價個月目標價個月目標價個月目標價7.0元元元元短線買入短線買入短線買入短線買入 中糧控股是中國最大的農產品加工商,本行認爲將受益於中國農產品加工的快速增長。

中糧控股已作出新的燃料乙醇專案,該等專案與國家強調以非糧食為乙醇原料的産業政策一致。

正如本行預期,在行業重組及管理質素改善下,07年油籽加工部上半年的毛利從去年同期的1.8%上升到4.8%。

中糧控股的純利從去年上半年的3.15億元(每股純利0.11元)上升到今年上半年的6.15億元(每股純利0.19元),主要 原因是油籽加工部和啤酒原料部的毛利上升。

近期玉米的價格從高點1,400元每噸下跌到1,200元每噸。

十一月成品油的價格上調8%左右,同期燃料乙醇價格也 將上調9%。

公司現價相當於16.4倍的2007年市盈率。

本行重申買入評級,12個月目標價7.0元,相當於16.6倍的2008年市盈率。

每日窩輪推介每日窩輪推介每日窩輪推介每日窩輪推介 荷銀中交建認購荷銀中交建認購荷銀中交建認購荷銀中交建認購(4665, $0.24) 相關資產中國交通建設 行使價21.98 槓桿比率9.1倍 溢價12.1% 引伸波幅55.2% 到期日2008年4月7日 德銀中交建認沽德銀中交建認沽德銀中交建認沽德銀中交建認沽 (1932, $0.225) 相關資產中國交通建設 行使價20.00 槓桿比率9.7倍 溢價18.4% 引伸波幅56.3% 到期日2008年6月16日 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示 技術超買(9天RSI > 80) 870,2006,2088 技術超賣(9天RSI < 20)無 異動股份異動股份異動股份異動股份 港鐵(66)股價上升7.3%,成交量相當於過去3個月每日平均2.2倍 西王糖業(2088)股價上升14.9%,成交量相當於過去3個月每日平均2.4倍 重要事項重要事項重要事項重要事項 日期股票代號公司名稱宣佈業績 3/1288成功控股中期業績 3/1351中科環保年度業績 9/1626大眾金融年度業績 香港中環 皇后大道中九十九號 中環中心十二樓 電話:(852) 22182865 傳真:(852) 22853160 本報告只供參考資料。

雖然我們相信編纂本報告的資料來源是可靠的,但是我們並不保證其準確性或完整性。

道亨證券有限公司及國浩集團 任何附屬公司及任何與國浩集團有關聯的人對於本報告的用途概不負任何法律責任。

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