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研究报告:申银万国-晨会推荐-140207

研报作者:周睿 来自:申银万国 时间:2014-02-07 10:58:34
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (DOC)
  • 发布者
    yq***er
  • 研报出处
    申银万国
  • 研报页数
    4 页
  • 推荐评级
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研究报告内容

2014年2月 金色梧桐(晨会推荐) 证券研究报告 晨会推荐 2014年2月7日星期五 网址:Http// Http// · 1【热点个股推荐】 1自下而上精选个股 1光线传媒(300251):50元买,目标60元 1【今日市场研判】 1股指上下空间有限 1【今日报告推荐】 1关注生产、需求、采购和库存指数的变化—2014年1月制造业PMI指数短评 【热点个股推荐】 自下而上精选个股 春节假期期间负面消息较多。

美国继续缩减QE规模,资金大量从新兴市场流向发达市场。

众多新兴市场货币贬值,人民币远期汇率也有所下降。

印度与土耳其均采取加息政策来压制这种资本外流的趋势,但将对经济造成负面影响。

此外,PMI指数也表现不佳,显示中国经济仍面临较大的放缓风险。

而唯一值得关注的是电影市场火爆,《爸爸去哪儿》票房到5亿,再次显示出光线传媒优秀的项目运作能力。

建议短期关注光线传媒。

我们之前推荐的爱康科技、神州泰岳等都可以继续关注。

节前对于周边市场的担忧较多,但就欧美等市场具体表现看,与节前环境差异不大,而考虑到新股发行的空窗期,2-3月上旬可以从产经支持的角度积极梳理个股机会,今天“最严格水资源管理制度考核3月启动”的消息再次说明管理层对于环境治理的坚定决心,前期推荐的国中水务可继续关注,另外建议关注中电环保。

光线传媒(300251):50元买,目标60元 光线传媒投资发行的《爸爸去那儿》于1月31日,截至2月5日上映6天票房累计达到4.2亿元。

再次印证了公司的项目眼光。

我们判断本片光线传媒主要扮演发行角色,投资比例相对较低,若最终票房能够达到8亿票房,有望为公司贡献4000万左右的利润贡献。

建议短期关注。

(刘靖A0230512070005) 【今日市场研判】 股指上下空间有限 就历史情况看,市场春节后上涨的概率较大,但此次节假期间的市场环境中性偏负面:1、美国ISM制造业综合指数1月值为51.3,表现大幅低于预期;2、美联储将QE规模从750亿进一步缩减至650亿,新任主席耶伦表示未来或将继续缩减,导致全球市场流动性紧张的同时国际热线大量流出新兴经济体;3、下周市场有3只新股发行,并面临巨额逆回购到期。

总体看,短期市场承受不少压力,但考虑到两会前时点,且即将迎来IPO空窗期,股指下行空间也不必过于担忧,预计仍将维持震荡整理格局,上下运行空间有限。

【今日报告推荐】 关注生产、需求、采购和库存指数的变化—2014年1月制造业PMI指数短评 结论或者投资建议: 1月PMI为50.5%,比上月回落0.5个百分点。

从结构上看,除原材料库存指数比上月小幅回升0.2个百分点外,其余4个分类指数均环比回落。

2014年春节为1月31日,春节假日的影响主要体现在2月份,2005、2008、2010、2011和2013年的春节在2月份,考虑到2008年受次贷危机影响,将2008年剔除,则历史上可比的年份是2010、2011和2013年(2005年1月份环比2004的12月变动的数据缺失,以下的历史均值指的是这三年的平均变化水平),这三年1月份比上年12月份平均环比回落0.7个百分点,因此2014年1月份PMI的环比回落主要是季节性因素带动,整体指数表现尚可,重点关注分类指数的表现。

1月份生产类指数均回落,表现略好于历史均值水平。

1月生产量指数为53%,比上月回落0.9个百分点,连续两个月回落,回落幅度略低于2010、2011和2013年平均回落1.3个百分点的水平,与2010年回落幅度相同。

从业人员指数为48.2,比上月回落0.5百分点,表现也好于历史平均回落1.8个百分点的水平。

生产类指数的走势表明,当前生产相对比较稳,生产量指数仍为53%,仍在警戒线水平之上,处于扩张水平。

需求仍延续偏弱格局。

新订单指数为50.9%,比上月回落1.1个百分点,表现弱于历史均值的回落0.4个百分点的水平;新出口订单指数为49.3%,比上月回落0.5个百分点,表现略好于历史均值的回落1.2个百分点的水平;积压订单指数为45.7%,比上月回升0.6个百分点,表现好于历史均值的回落2.7个百分点的水平。

值得关注的是,虽然新出口订单指数和积压订单指数的表现均略好于季节性水平,但是二者均低于50%,新订单指数略高于50%,但是表现低于历史均值水平,表明当前的需求仍延续偏弱格局。

在需求偏弱的情况下,企业储备原材料库存的积极性仍不高。

1月份原材料库存为47.8%,比上月回升0.2个百分点,差于历史均值的回升1.6个百分点的水平;采购量指数为51%,比上月回落1.7个百分点,差于历史均值的回升0.5个百分点的水平;由此可以看出,在需求疲弱的背景下,企业储备原材料库存和采购的动力仍不足。

产成品库存为46.5%,比上月小幅回升0.3个百分点,表现好于历史平均回落0.9个百分点的水平。

产成品库存指数已经连续10个月低于50%,在需求乏力的情况下,企业以消耗现有产成品库存为主,缺乏补库存的动力。

1月购进价格指数为49.2%,比上月大幅回落3.4个百分点,在需求疲弱、企业采购动能不足的背景下,上游原材料价格缺乏上行动力,PPI上行的动力也不足。

综合而言,1月份制造业PMI季节性回落,整体表现相对较稳,但值得关注的是生产类指数尚可,而需求和采购类指数偏弱,产品库存持续低位,这与2013年四季度的情况类似,这表明,在需求疲弱的背景下,企业采购动力不足,现有的订单直接转化成了生产,补库存的动力也不足,由此导致上游原材料价格低迷,购进价格指数在1月份再次回落至50%以下。

(孟祥娟/李慧勇A0230511090004 /A0230511040009) 责任编辑:周睿A0230511040019 (TEL:021-23297818转) 股票投资操作建议 股票投资操作建议包括时段和操作建议两部分: 时段不超过3个月,包括短线和中线两种,短线为20个交易日以内,中线为60个交易日以内。

操作建议包括以下五种: 强烈买进: 在规定期限内预计涨幅达到10%以上; 买进: 在规定期限内预计涨幅达到3%~10%; 观望: 在规定期限内预计在-3%~+3%之间波动; 卖出: 在规定期限内预计跌幅达到3%~10%; 强烈卖出: 在规定期限内预计跌幅达到10%以上。

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