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(无)研究报告:光大证券-晨会纪要-060704

研报作者:蒋小东 来自:光大证券 时间:2006-07-04 09:28:42
  • 股票名称
    (无)
  • 股票代码
    (无)
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    se***ee
  • 研报出处
    光大证券
  • 研报页数
    5 页
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    (无)
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    25 KB
研究报告内容

【目录】 行业及公司 主题分析师 横店东磁IPO点评成胜 武汉凤凰股权转让获国资委批准点评裘孝锋 债券及基金 主题分析师 中信证券收购华夏基金股权陈岚静 大势研判 主题分析师 市场震荡上冲咨询服务部 近期重点报告 日期报告主题报告类别分析师 2006-07-04加息预期缓解,价格重拾升势--有色行业 周报060703 行业研究衡昆, 江宇昆 2006-07-03 G鲁泰:被低估的行业龙头公司研究李婕 2006-07-03 G隧道引入外资战略投资者点评公司研究李君 2006-07-03港口的收购价值行业研究鲁艳飞 2006-07-03医药商业走向寡头垄断,可作战略性配置行业研究袁璐, 姚杰 行业及公司 横店东磁IPO点评 成胜/021-50818887-227 第666期2006/07/04 策划:邓文静 责任编辑:蒋小东 电话: 021-50818887-236 E-mail:jiangxd@ebscn.com 服务从“心”开始 晨会纪要 今天,横店东磁公告了《首次公开发行股票招股意向书》,拟发行6000 万股(当前总股本为12000万股),询价时间定为7月5日-7月10日,申 购时间为7月18日,股票预计不晚于8月2日上市。

公司主要从事永磁铁氧体系列、软磁铁氧体系列以及绿色环保型电池 (碱性锌锰无汞电池)系列三大类型产品的研发和生产销售。

据全国磁性材 料与器件行业协会的统计数字,公司2005年永磁铁氧体产量占国内总量的 16.59%,全球总量的7.76%,是全球最大的永磁铁氧体生产企业;软磁铁氧 体产量占国内总量的13.25%,全球总量的7.31%,是我国最大的软磁铁氧体 生产企业。

从公司披露的财务数据来看,由于其在技术、规模上具有优势, 相较于同业天通股份、北矿磁材,盈利能力处于较高的水平,现金流状况也 比较健康,虽然资产负债率较高,流动比率和速动比率较低,但此次发行后 情况应有较大改善,公司的员工数较大,人均销售额较低,在人力成本不断 攀升的背景下,需要注意。

2005年公司实现主营业务收入93,874.93万元, 同比增长8.93%,增速有所放缓,但通过调整产品结构,增加了高利润的产 品的比重,实现净利润8,779.30万元,同比增长43.03%。

软磁和永磁铁氧体材料由于其特殊的性能和低廉的价格,应用领域十分 广泛,近期被大范围替代的可能性不大,将维持着较为稳定的发展速度。

由 于我国生产成本低且资源充足,世界磁性材料行业的中心已向我国转移,但 目前国内企业仍普遍呈现规模小、技术低的特点,缺乏TDK这样的优质企业, 产品售价也相对较低。

横店东磁作为我国永磁铁氧体和软磁铁氧体行业的龙 头,此次上市具有积极的意义,从其募资项目的内容来看,资金拟投向以下 五个项目:1、拟投资21,253万元,用于高性能、低功耗铁氧体出口技改项 目;2、拟投资25,237万元,用于高性能电机磁瓦出口生产线技改项目;3、 拟投资4,927万元,用于高磁导率软磁铁氧体技术更新项目;4、拟投资6,876 万元,用于引进宽频软磁磁芯生产线技改项目;5、拟投资6,964万元,用 于引进DM4240系列高档磁瓦生产线技改项目。

合计投资额约65257万元。

以上项目多是公司已实现小规模生产,市场前景较好且技术处于国内领先水 平,项目建成后,公司不但能巩固其国内磁性材料龙头的地位,还将填补国 内市场的空白,进一步缩小与国外巨头的差距。

我们将密切关注公司IPO的后续进展。

武汉凤凰股权转让获国资委批准点评 裘孝锋/021-50818887-225 中石化股份公司持有的武汉凤凰股权正式转让给长运集团,至此,中石 化对于武汉凤凰的整合告一段落。

我们认为,近期中石化对上海石化和仪征 化纤的整合可能性不大,而在近期对于其他上市子公司的整合存在可能,当 然采取的方法更多的是资产置换即卖壳,而不是现金溢价收购,也就是股价 的支撑最终取决于置入资产的质量,除非有一定的信息优势,否则我们建议 不要参与。

债券及基金 中信证券收购华夏基金股权 陈岚静/021-50818887-253 中信证券发布公告表示,公司收购华夏基金管理公司股权议案已获中国 证监会批准,中信证券收购华夏基金正式启动。

此次收购,中信受让北京市国有资产经营有限公司35.7%,北京证券5% 的股权,转让完毕后,中信证券将持有40.7%的股权,处于相对控股地位, 另外三家股东是西南证券35.7%,北京证券20%,科技证券3.55%。

但同时中信证券也掌握了中信基金49%的股权,处于相对控股地位,此 外中信信托持股信城基金33%股权。

因此中信证券目前实际上是同时控股2 家基金公司,参股1家基金公司。

按照《证券投资基金管理公司管理办法》,一家机构或受同一实际控制 人控制的多家机构参股基金公司的数量不得超过两家,控股基金不超过一 家。

因此中信证券将进一步整合旗下两家基金公司。

另外中信在前阶段还全面并购了中信建投证券(原华夏证券)。

华夏证 券旗下的投行,研究和营业部资源在业呢内都比较有竞争力。

我们认为此次并购是中信金融控股集团做大做强,完善产业链布局的又 一步举措。

并将刺激市场上券商板块,券商股东板块的股价。

大势研判 市场震荡上冲 咨询服务部 昨日早盘股指经历震荡,显示前期高点位置处仍有一定的技术阻力与心 理压力,但大盘能够很快回复稳定表明市场对于后市的预期向好。

综合来看, 基于市场对融资融券即将启动及中国银行上市后良好表现的预期,大盘仍将 维持强势盘升的格局。

短期内股指上升趋势完好,仍有进一步走高的可能。

而随着中行上市及融资融券的开展,大盘蓝筹股的投资价值将重新被市场所 认同。

后市投资者除了关注中期业绩大幅预增个股外,对于50指数为代表 的大盘蓝筹股也应重点关注。

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