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兴发集团研究报告:广发证券-兴发集团-600141-公司调研-071221

研报作者:郑屹 来自:广发证券 时间:2007-12-21 14:28:18
  • 股票名称
    兴发集团
  • 股票代码
    600141
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ws***xl
  • 研报出处
    广发证券
  • 研报页数
    2 页
  • 推荐评级
    买入
  • 研报大小
    209 KB
研究报告内容

石油、化学、塑胶、塑料/化学原料及化学制品制造业 公司调研简报 2007年12月21日 广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易,亦可能为这些公司提供或争取提供承 销等服务。

本报告中所有观点仅供参考,并请务必阅读正文之后的免责声明。

兴发集团(600141.sh) 黄磷价格上涨推动公司业绩增长 郑屹 化工行业 研究员 电话:020-87555888-698 eMail:zy21@gf.com.cn 近期黄磷价格上涨3000多元/吨 受国内大量黄磷产能的关闭以及原料成本的持续上涨,国内黄磷价 格终于受推动大幅上涨,在11月上涨了3000元/吨,我们预计此次 黄磷价格上涨将不仅仅是阶段性反弹,有可能会持续到明年年底, 国内磷化工行业景气周期即将来临。

黄磷价格上涨顺利向下游磷酸盐传导 11月国内黄磷价格从10500~11000元/吨上涨到15000元/吨左右, 上涨幅度达到了约30%,由于黄磷是国内磷酸盐产品的重要原料, 从近期五钠(三聚磷酸钠)价格(五钠价格从4300~4700元/吨上 涨到5400~6000元/吨,涨幅达30%左右)的上涨程度来看,目前 黄磷价格的上涨已经顺利向下游传导,作为国内最大的五钠生产商 和出口商,公司在此次黄磷价格上涨的过程中将受益最大。

公司产业链日趋完备,发展空间已经打开 公司近日公告将投资建设15万吨烧碱项目,该项目将提高公司原料 的自给率,有利于公司锁定成本。

而且公司还公告收购庄园肥业70% 股权,预示着公司开始准备涉足磷肥行业,这对解决公司庞大的矿 石产量、完善产业链、扩大公司规模具有举足轻重的作用。

公司未 来将发展成为一个结合磷肥、磷酸盐,完全打通磷化工行业上下游 产业链的企业。

盈利预测与投资评级 根据目前产品价格,我们上调公司2007~2009年的每股收益分别为 0.34元、1.08元和1.52元,考虑到公司拥有1.5亿吨的磷矿石储量和 完整的磷化工产业链,给予公司30倍的动态市盈率,我们认为公司 的合理价值为30元,给予买入评级。

我们即将在下周推出深度研究报告,主要内容包括我们对整 体磷化工行业和公司的深入研究,敬请关注 公司评级 当前价格(元) 19.04 目标价格(元) 30.00 前次评级买入 股价走势 市场表现1个月3个月12个月 股价涨幅42.51% 17.17% 163.04% 上证综指-3.27% -7.54% 115.27% 股票数据 总股本(万股) 21,000.00 流通A股(万股) 9,608.47 主要股东: 宜昌兴发集团有限责任公司 主要股东持股比例19.56% 流通A股比例45.75% 财务比率 ROE 7.43% ROA 1.72% 资产负债率75.42% 每股净资产(元) 3.53 2006年报数据. 2007-12-21 公司调研简报 广发证券—公司投资评级说明 买入(Buy)预期未来12个月内,股价表现强于大盘10%以上。

持有(Hold)预期未来12个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%。

卖出(Sell)预期未来12个月内,股价表现弱于大盘10%以上。

相关研究报告 兴发集团(600141.sh)郑屹2007-08-21 G兴发(600141.sh)郑屹2006-09-19 广州上海 地址广州天河北路183号大都会广场36楼上海浦东南路528号证券大厦北塔17楼 邮政编码510075200120 客服邮箱gfyf@gf.com.cn 服务热线020-87555888-390 免责声明 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠,但广发证券不对其准确性或完整性做出 任何保证。

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