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研究报告:西南证券-沪深上市公司2006年半年报解析:业绩同比略有下降-060831

研报作者:张刚 来自:西南证券 时间:2006-09-01 15:17:31
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    wq***18
  • 研报出处
    西南证券
  • 研报页数
    6 页
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研究报告内容

本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公开资料,我公司对所引用信息 的准确性和完整性不作任何保证。

我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行 交易,还可能为这些公司提供投资银行业务服务。

本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。

市场研究 业绩同比略有下降 ——沪深上市公司2006年半年报解析 根据WIND系统统计,截至8月31日,剔除今年6月份发行上市的新股,沪深两市共有1367 家上市公司都完成了2006年半年报的披露工作,而G草原发、*ST精密、*ST龙昌、*ST兰宝共四 家公司未按规定披露半年报。

这些上市公司2006年上半年加权平均每股收益为0.134元,略低于去 年同期的0.138元,加权平均每股净资产为2.66元,与去年同期持平,加权平均净资产收益率为 5.04%,略低于去年同期的5.17%。

总体看,上市公司整体业绩虽然出现下降,但同比降幅仅为2.90%, 与第一季度同比下降21%的幅度相比,降幅大为缩小。

盈利巨头集中度下降、亏损大户集中度提高 净利润额最高的前20名上市公司的净利润额之和,占上市公司净利润总额的49.49%,而这一 比例低于去年同期的51.97%和今年第一季度的52.28%,集中度出现明显下降。

这20家上市公司在 行业分布上也较为集中,钢铁5家,银行业3家,电力3家,交通运输2家,有色1家,煤炭1家, 信息技术1家,房地产1家,机械1家,石化1家,食品1家。

其中中国石化一家上市公司的净利 润,占上市公司净利润总额的19.61%,5家钢铁类上市公司的净利润之和占9.57%,3家银行上市公 司的净利润之和占4.30%,3家电力上市公司的净利润之和占3.13%。

看来,石化、钢铁、银行、电 力行业运行周期和业绩状况将对沪深上市公司整体业绩水平会产生较大影响。

这20家公司中,2006年上半年净利润同比出现下降的有7家,13家实现增长,增幅在50%以 上的只有3家,而去年同期这一数据则达到9家。

13家实现增长的公司中与今年第一季度相比增幅 提高的有9家,去年同期这一数据则为6家,具体见表1。

其中三家银行净利润增幅均呈现加快迹 象。

G万科A、G华能、G联通、G振华4家公司的净利润虽然实现了增长,但增幅和第一季度相 比出现了下降。

表1 净利润同比增幅(%) 代码名称所属行业 今年上半年今年第一季度 000898.SZ G鞍钢钢铁148.9882.09 600642.SH G申能电力44.887.74 统计数据点评 张刚 z_ggg@163.net 2006年8月31日 市场研究 本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公开资料,我公司对所引用信息的准确性和完整性不作任何保证。

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600000.SH G浦 发银行45.0128.98 600028.SH中国石化石化14.601.40 600362.SH G江 铜有色109.3196.27 600016.SH G民 生银行36.7024.44 000858.SZ G五粮液食品39.1932.27 600036.SH G招 行银行31.1124.49 600009.SH G沪机场交通运输12.766.84 亏损额最高的前20名上市公司的亏损额之和,占已披露半年报亏损上市公司亏损总额的 61.03%,略高于去年同期的60.04%,但大大高于今年第一季度的58.65%,显示亏损集中度上升。

这 20家上市公司的行业分布情况为,交通运输5家,石化、化工4家,电子3家,机械2家,金属非 金属1家,信息技术1家,食品1家,商业1家,综合1家,造纸1家。

其中5家交通运输公司的 亏损额之和,占已披露2006年半年报上市公司亏损总额的23.14%,4家石化、化工类上市公司占 11.33%,3家电子类公司占17.73%。

看来,交通运输、石化化工、电子类上市公司较差经营状况对沪 深上市公司整体业绩水平产生较大拖累。

其中*ST方向A、*ST金杯、*ST东泰有退市风险。

这20家公司中,每股收益最低的前十家上市公司,见表2。

石化化工类公司就有3家。

表2 代码名称每股收益(元)所属行业 000783.SZ石炼化-0.79 石化化工 000506.SZ *ST东泰-0.79 造纸 600386.SH G北 巴-0.58 交通运输 000725.SZ G京东方-0.58 电子 600608.SH上海科技-0.46 信息技术业 000757.SZ *ST方向A -0.45 机械设备 000728.SZ北京化二-0.43 石化化工 600207.SH G安 彩-0.38 电子 600094.SH华源股份-0.36 石化化工 000799.SZ酒鬼酒-0.35 食品饮料 业绩增长的绩优公司数量和比例下降 1367家上市公司中剔除没有同期可比数据的,净利润同比实现增长的有818家,所占比例为 59.84%,高于去年同期的51.45%。

其中增幅在50%以上的有343,所占比例为25.10%,均高于去年 同期301家和21.72%的比例。

这343家净利润同比大幅增加的公司中,每股收益大于或等于0.20 元的有83家,所占比例为6.08%,低于去年同期的89家和6.43%的比例。

83家上市公司中属于机械设备的有17家,有色11家,房地产8家,石化、化工有6家,批发 市场研究 本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公开资料,我公司对所引用信息的准确性和完整性不作任何保证。

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零售6家,其余公司行业分布较为分散。

83家业绩大增的绩优公司中,剔除11家没有同期可比数 据的以外,余下的77家公司在今年第一季度季报中净利润同比均实现了增长。

其中27家公司第一 季度净利润同比增幅在50%以下,第二季度增速得到较快的提升。

同第一季度净利润同比增幅相比, 83家上市公司中增幅出现加快的有47家,所占比例为56.63%,高于去年同期的36家和40.45%的 比例。

在经营性现金流量方面,有65家公司为正值,另外18家公司为负值,需改善现金回收状况。

半年报每股收益在0.20元以上的公司中,净利润增幅在前10名的上市公司,见表3。

表3 代码名称所属行业 每股收益 (元) 净利润同比增幅 (%) 每股经营现金流量 (元) 000006.SZ G深振业房地产业0.69 11954.05 1.08 000911.SZ G南 糖食品0.68 3273.02 0.99 600030.SH G中 信金融0.21 847.70 1.44 600840.SH新湖创业批发零售0.41 720.10 0.89 600641.SH G万 业房地产业0.30 669.86 0.82 000690.SZ G宝能源电力、供水供气0.46 630.00 0.65 600497.SH G驰 宏有色2.26 606.19 1.26 000708.SZ G冶特钢钢铁0.44 492.32 0.43 600079.SH G人 福综合0.50 485.07 0.63 000612.SZ焦作万方有色0.26 444.21 1.24 盈利能力最强的公司集中三大行业 每股收益在0.20元以上且净利润同比增幅在50%以上的83家上市公司中,净资产收益率在10% 以上的有46家,占上市公司总数的3.37%,略低于去年同期的51家和3.68%的比例。

46家上市公 司中,属于机械设备的有11家,有色9家,房地产7家,其余公司行业分布较为分散。

机械设备、 有色、房地产在净资产收益率排名中显示了较强的盈利能力。

这46家上市公司中,上半年净资产收益率同比增长的有45家,只有G万科净资产收益率同比 下降1.73%。

其中净资产收益率居前十名的公司,见表4。

有色类公司就达到5家。

表4 代码名称所属行业 净资产收益率 (%) 净资产收益率增长 率(%) 600657.SH G*ST天桥信息技术业36.30 296.42 600497.SH G驰 宏有色36.01 352.23 000950.SZ GST建峰石化、化工24.13 296.79 000060.SZ G中 金有色22.62 139.22 600362.SH G江 铜有色20.55 40.96 市场研究 本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公开资料,我公司对所引用信息的准确性和完整性不作任何保证。

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000690.SZ G宝能源电力、供水供气19.72 419.42 600961.SH G株 冶有色19.62 331.11 600840.SH新湖创业批发零售19.54 461.51 600456.SH G宝 钛有色18.96 128.29 600331.SH G宏 达石化、化工18.47 29.01 盈利居前公司地域分布均衡 1367家上市公司中每股收益在0.10元以上的公司有510家,其中0.20元以上的有224家,0.30 元以上的有125家,0.40元以上的有63家,0.50元以上的有35家,0.60元以上的有24家。

每股 收益在前十名的公司见表5。

其中四家公司属于有色类行业,有两名公司注册省份都在浙江,有两 家在四川。

另外,这10家公司中,除了G小商品在半年报拟实施10派10元以外,其余9家公司都 不进行分配,但从每股未分配利润、每股资本公积金看都具备高比例分配能力。

表5 代码名称 每股收益 (元)) 所属行业省份 每股未分配利润 (元) 每股资本公积金 (元) 600497.SH G驰 宏2.26 有色云南省2.30 2.49 600415.SH G小商品1.13 综合类浙江省4.00 2.79 600205.SH山东铝业0.96 有色山东省3.02 0.72 600456.SH G宝 钛0.84 有色陕西省1.41 1.63 600875.SH G东 电0.83 机械设备四川省1.40 1.73 600123.SH G兰 花0.81 煤炭山西省2.17 1.20 600993.SH G马应龙0.77 医药湖北省2.34 5.12 600786.SH东方锅炉0.76 机械设备四川省2.18 0.71 200771.SZ杭汽轮B 0.73 机械设备浙江省1.55 0.83 600362.SH G江 铜0.71 有色江西省1.14 0.71 拟分配公司仍处于低水平 在半年报分配预案中拟进行分配的上市公司有43家,仅占已披露半年报的上市公司总数的 3.15%,高于去年同期的21家和1.52%的比例,但仍处于历史的低水平。

今年半年报分配家数增多, 主要跟部分上市公司以分配来作为股改对价方案一项。

与年报的分配情况相比,沪深两市上市公司 还是延续了以往多选择在年报进行分配的惯例,以致半年报期间市场热点并非以业绩为主要依据, 大盘走势相对较差。

具体见表6。

市场研究 本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公开资料,我公司对所引用信息的准确性和完整性不作任何保证。

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表6 报告时间 实施分送转的 公司数量 占当时披露报表 公司总数的比例 报告披露期间 上证综指涨跌幅 2001年半年报76家6.87% -17.31% 2001年年报703家61.50% 1.32% 2002年半年报44家3.77% -3.83% 2002年年报650家53.63% 12.06% 2003年半年报35家2.76% -4.31% 2003年年报652家51.02% 6.58% 2004年半年报51家3.71% -4.09% 2004年年报650家52.05% -8.48% 2005年半年报21家1.52% 5.84% 2005年年报662家48.68% 24.05% 2006年半年报43家3.15% -0.96% 分配比例最高的是苏宁电器、G华业、G金证、G好当家、G东信共5家公司并列,分配预案 均为每10股转增10股。

拟进行分配的43家公司中,高于或等于10送3股比例的有同洲电子、G 众和、G生益;高于或等于10转增5股比例的有20家公司,占近一半比例;用现金分配的有13家, 但高于或等于10派3元比例的只有G哈飞。

总体看来,虽然半数拟进行分配的公司分配比例较高, 但由于拟分配的公司数量很少,上市公司整体分配水平不高。

分配最优厚的前十家公司,见表7。

表7 代码名称 每10股送红股数 (股) 每10股公积金转增 (股) 每10股派现金数 (元) 002024.SZ苏宁电器 600240.SH G华 业 600446.SH G金 证 600467.SH G好当家 600776.SH G东 信 600546.SH G中化建- 8.182 - 002048.SZ宁波华翔 600370.SH G三房巷 000301.SZ G丝 绸 600774.SH G汉 商 市场研究 本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公开资料,我公司对所引用信息的准确性和完整性不作任何保证。

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