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房地产行业研究报告:国金证券-房地产行业研究周报:板块上演估值修复行情-140126

研报作者:曹旭特 来自:国金证券 时间:2014-01-30 13:40:43
  • 股票名称
    房地产行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    jh***07
  • 研报出处
    国金证券
  • 研报页数
    9 页
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    增持
  • 研报大小
    1,608 KB
研究报告内容

行业研究周报 2014年01月26日 房地产行业研究周报 板块上演估值修复行情 新房成交情况 一线成交涨跌互现。

本周北京成交18.5万平方米,环比上升66%,高于年 度动态周均8%;上海成交28.7万平方米,环比下降0.7%,低于年底动态 周均16%;深圳成交4.1万平方米,环比下降17%,低于年度动态周均 47%。

而本周重点监测的15个二、三线城市中,除重庆、福州数据缺失外,有5 个城市成交环比上升,平均上升33%。

涨幅居前二的为惠州和杭州,分别 上升92%和38%。

有8个城市成交环比下降,平均下降20%。

二手房成交情况 本周北京二手房成交17.8万平米,环比下降21%;深圳成交13.5万平 米,环比上升0.75%;天津成交8.6万平米,环比下降25%;杭州成交9.8 万平米,环比上升30%。

四城市本周成交量分别为52周动态周均的 67%、86%、68%、97%。

行业点评 土地市场持续火爆。

在房企纷纷回归一线城市的趋势下,北京、上海等城 市土地市场从开年就比较火爆。

北京2014年初至1月23日,土地出让金 已经达到了369亿元,预计1月合计土地出让金将突破400亿元。

创造单 月历史新高已成定局。

而截至1月22日,上海共计出让17幅经营性地 块,土地出让金累计85亿元。

在春节前,上海还将推出9宗经营性用地, 其中包括1月28日47.7亿元起拍的重磅地块“闸北区大宁路街道纯宅 地”,预计上海新年首月土地收入或突破200亿元。

在调控政策相对宽松 的环境下,上半年各地推地热潮持续,土地成交也延续良好局面。

我们预 计开发商将对优质地块会继续展开争夺,土地市场的火热情形还将持续。

而下半年土地成交量增长势头将有所放缓,一方面由于房企土地储备逐渐 饱和,拿地积极性消退,另一方面,融资环境将有所收紧,开发商资金压 力增大。

恒大地产33亿入股华夏银行。

地产巨头正在将目光投向银行业。

继万科入 股徽商银行后,恒大也迈步进军银行业,以33.025亿元代价收购华夏银行 4.522%的已发行股本总额,收购完成后,恒大成为华夏银行第五大股东。

在住宅开发市场增长速度放缓的预期下,地产巨头纷纷谋求多元化平衡风 险,同时进入银行业可以有利于开发商降低融资成本。

投资建议 本周地产板块明显跑赢市场,但并没有影响股价表现的政策或基本面事件 出现,从板块中不同类型公司的表现分析,前期下跌幅度较大且项目主要 位于二三线城市的地产公司反弹幅度也更大,所以本周地产股的表现属于 估值修复行情,从目前估值水平分析板块仍有继续反弹空间和动力,建议 加仓万科、招商、保利、金地、荣盛、金科、华业、北京城建等一二线龙头。

评级:增持 维持评级 长期竞争力评级:高于行业均值 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率16.65 市场优化平均市盈率11.70 国金房地产指数3495.96 沪深300指数2245.68 上证指数2054.39 深证成指7855.14 中小板指数6343.84 3230 3430 3630 3830 4030 4230 13 01 28 13 05 02 13 07 26 13 10 25 14 01 16 国金行业沪深300 曹旭特分析师SAC执业编号:S1130511030006 (8621)60230243 caoxt@gjzq.com.cn 相关报告 1.《2013年房地产12月数据点评》, 2014.1.20 2.《特大城市新增建设用地受限》, 2014.1.12 3.《土地市场翘尾收官》,2014.1.5 此报告仅供兴业证券股份有限公司吴震潮使用 房地产行业研究周报 图表1:重点城市新房成交周数据 152销售套数销售面积 01.18-01.1701.11-01.17 年度动态周 均环比较周均变化 01.18- 01.24 01.11- 01.17 年度动态周 均环比较周均变化 北京2023 1083 1689 87% 20% 18.511.217.2 66% 8% 上海2910 2835 3195 3% -9% 28.728.934.1 0% -16% 深圳420 542 844 -23% -50% 4.15.07.8 -17% -47% 杭州2253 1872 1835 20% 23% 26.919.520.3 38% 33% 天津1722 1870 1951 -8% -12% 17.319.119.9 -9% -13% 南京1332 2070 1654 -36% -19% 14.820.418.1 -27% -18% 武汉1677 2858 2585 -41% -35% 15.527.825.6 -44% -39% 重庆0 0 3298 -100% 0.00.029.4 -100% 成都1884 1831 2151 3% -12% 25.924.727.9 5% -7% 青岛1844 2044 2483 -10% -26% 17.819.723.9 -9% -25% 苏州1292 1411 1344 -8% -4% 15.216.215.6 -6% -2% 无锡637 583 652 9% -2% 7.66.97.6 10% -1% 福州0 170 368 -100% -100% 0.02.34.6 -100% -100% 东莞933 1010 1172 -8% -20% 10.211.812.5 -13% -18% 厦门1551 2149 1156 -28% 34% 19.036.313.1 -48% 46% 长沙1111 1156 1234 -4% -10% 11.511.812.9 -2% -11% 昆明3525 3043 2365 16% 49% 33.027.620.2 20% 63% 惠州805 408 503 97% 60% 8.94.65.5 92% 61% 一线合计7606 6332 7562 20% 1% 78.364.579.3 21% -1% 二线合计18313 20603 22917 -11% -20% 197.0229.2236.8 -14% -17% 合计25919 26935 30479 -4% -15% 275.3293.7316.2 -6% -13% 来源:国金证券研究所,IFIND 新房成交情况 一线成交全线下跌。

本周北京成交18.5万平方米,环比上升66%,高于年度动态周均8%;可 售面积为328.76万平米,按套数计算的去化周期为4.12月。

上海成交28.7万平方米,环比下降0.7%,低于年度动态周均16%;当前 去化周期为5.42个月,环比上升0.31个月。

深圳成交4.1万平方米,环比下降17%,低于年度动态周均47%。

而本周重点监测的15个二、三线城市中,除重庆、福州数据缺失外,有5 个城市成交环比上升,平均上升33%。

涨幅居前二的为惠州和杭州,分别 上升92%和38%。

有8个城市成交环比下降,平均下降20%。

房地产行业研究周报 图表2:重点城市合计成交周数据 图表3:一线城市合计成交周数据 来源:国金证券研究所,IFIND 图表4:二线城市合计成交周数据 图表5:北京住宅成交周数据 来源:国金证券研究所,IFIND 图表6:上海住宅成交周数据 图表7:深圳商品房成交周数据 来源:国金证券研究所,IFIND 图表8:天津住宅成交周数据 图表9:杭州商品房成交周数据 来源:国金证券研究所,IFIND 房地产行业研究周报 图表10:南京住宅成交周数据 图表11:武汉商品房成交周数据 来源:国金证券研究所,IFIND 图表12:重庆商品房成交周数据 图表13:成都商品房成交周数据 来源:国金证券研究所,IFIND(成都面积为商品房数据,套数为住宅数据) 图表14:青岛住宅成交周数据 图表15:苏州住宅成交周数据 来源:国金证券研究所,IFIND 图表16:无锡住宅成交周数据 图表17:福州住宅成交周数据 来源:国金证券研究所,IFIND 房地产行业研究周报 图表18:东莞住宅成交周数据 图表19:厦门住宅成交周数据 来源:国金证券研究所,IFIND 图表20:长沙住宅成交周数据 图表21:昆明商品房成交周数据 来源:国金证券研究所,IFIND 图表22:惠州住宅成交周数据 图表23:北京住宅按最近四周移动平均计算去化周期 来源:国金证券研究所,IFIND 图表24:上海住宅按最近四周移动平均计算去化周期 图表25:深圳商品房按最近四周移动平均计算去化周期 来源:国金证券研究所,IFIND 房地产行业研究周报 图表26:重点城市二手房成交周数据 152销售套数销售面积 01.18-01.2401.11-01.17年度动态周 均环比较周均变化 01.18-01.2401.11-01.17年度动态周 均环比较周均变化 北京1928 2540 2918 -24% -34% 17.822.626.8 -21% -33% 深圳1413 1623 1773 -13% -20% 13.513.415.7 1% -14% 天津1027 1350 1522 -24% -33% 8.611.512.7 -25% -32% 杭州1090 807 1007 35% 8% 9.87.610.2 30% -3% 长沙288 331 296 -13% -3% 3.33.53.1 -8% 4% 合计5746 6651 7517 -14% -24% 53.158.768.5 -10% -23% 来源:国金证券研究所,IFIND 图表27:重点城市合计二手房成交周数据 图表28:北京二手住宅成交周数据 来源:国金证券研究所,IFIND 图表29:深圳二手商品房成交数据 图表30:天津二手住宅成交数据 来源:国金证券研究所,IFIND 二手房成交情况 本周北京二手房成交17.8万平米,环比下降21%,低于动态周均33%; 深圳二手房成交1413套13.5万平米,环比上升0.75%; 天津成交1027套8.6万平米,环比下降25%,低于动态周均32%; 杭州成交9.8万平米,环比上升30%,低于动态周均3%。

房地产行业研究周报 图表31:杭州二手商品房成交数据 图表32:长沙二手住宅成交数据 来源:国金证券研究所,IFIND 房地产行业研究周报 长期竞争力评级的说明: 长期竞争力评级着重于企业基本面,评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。

公司投资评级的说明: 买入:预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上; 增持:预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%; 中性:预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%; 减持:预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

行业投资评级的说明: 增持:预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%以上; 持有:预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%; 减持:预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

房地产行业研究周报 上海 北京深圳 电话:(8621)-61038271 电话:010-66216979电话:0755-83831378 传真:(8621)-61038200 传真:010-66216793传真:0755-83830558 邮箱:researchsh@gjzq.com.cn 邮箱:researchbj@gjzq.com.cn邮箱:researchsz@gjzq.com.cn 邮编:201204 邮编:100053邮编:518000 地址:上海浦东新区芳甸路1088号紫竹 国际大厦7楼 地址:中国北京西城区长椿街3号4 层 地址:深圳市福田区深南大道4001号 时代金融中心7BD 特别声明: 本报告版权归“国金证券股份有限公司”(以下简称“国金证券”)所有,未经事先书面授权,本报告的任何部分 均不得以任何方式制作任何形式的拷贝,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。

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本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但国金证券及其研究人员对这 些信息的准确性和完整性不作任何保证,对由于该等问题产生的一切责任,国金证券不作出任何担保。

且本报告中 的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,在不作事先通知的情况下,可能会随时调整。

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本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法,故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市 场实际情况不一致,且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。

本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用;非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资,遭 受任何损失,国金证券不承担相关法律责任。

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