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研究报告:招商证券-晨会报告-060704

研报作者:林向涛 来自:招商证券 时间:2006-07-04 09:29:38
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  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    玻****杯
  • 研报出处
    招商证券
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    6 页
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研究报告内容

制作:富旭文2006年7月4日星期二 联系人:林向涛 86-755-82940794 Linxt@ccs.com.cn 晨会报告 重要说明:所有栏目内容及观点,仅供参考,据此操作风险自负。

政经要闻 1、中信证券收购华夏基金股权获批 中信证券发布公告表示,公司收购华夏基金管理公司股权议案已获中国证监 会批准,中信证券收购华夏基金正式启动。

华夏基金以382.13亿元的基金规 模排名全行业第三,中信基金以52.22亿元的规模排名第28。

预计合并后的 基金公司就规模而言,将仍旧处于行业第三的位置。

2、期货公司管理办法修改后年内公布 权威人士透露,期货公司管理办法作重大修改后,期货公司的业务范围将突 破现有的单一经纪业务,可从事自营、结算、期货资产管理、境外期货等业 务。

从事多项业务的期货公司,最低注册资本应达到2亿元。

目前,相关草 案正在业内征求意见,新《办法》将于年内公布。

3、发审委第15次会议结果公布两家通过一家被否 中国证券监督管理委员会发行审核委员会2006年第15次会议于2006年7 月3日召开,会议审核通过了北京东华合创数码科技股份有限公司(首发)和广 东远光软件股份有限公司(首发)申请。

北京中长石基信息技术股份有限公司 (首发)未通过。

公司聚焦 1、首钢控股获得净壳、优质资产随即注入 6月30日,*ST圣方债权人会议召开。

会上,债务和解方案获得通过;7月1 日,*ST圣方旗下原主要资产牡丹江炼油厂停产400余天后复工;7月2日, 牡丹江市政府与首钢控股战略合作暨股权转让签字。

首钢控股以受让等方式 共获得*ST圣方股权,成为公司第一大股东。

首钢控股总裁李志强表示,将把优质资产置入*ST圣方,并更名为首控能 源或新首钢资源,实现恢复上市。

*ST圣方在重组中历经打击刑事犯罪、企业 停产、暂停上市、进入破产程序、债务和解、资产重 组直至最后起死回生,其内容之丰富、涉及问题之广 泛,重组难度之大也属罕见。

昨日市场 收盘涨跌% 上证指数16971.50 沪深30014201.89 基金重仓--- 1.69 QFII重仓--- 1.87 国债指数110 -0.05 恒生指数163270.36 恒生国企 台湾加权67190.21 东京日经155720.43 纽约道琼斯 NASDAQ综合 标普500 伦敦FTSE100 法兰克福DAX 巴黎CAC 昨日行业 涨跌%量比 有色金属4.721.02 银行4.351.62 专用设备4.081.03 通信及广电设备3.921.42 港口3.621.26 饮料-0.611.12 零售业-0.251.00 机场0.041.79 农业0.120.60 石化0.160.58 昨日走势 一年走势 资料来源:招商证券 晨会报告 2、G云铜上半年业绩预增200%-250% G云铜(000878)昨日发布2006年上半年业绩预告 修正公告,预计2006年上半年净利润比上年同期增 长200%-250%。

公司称,此前由于无法准确估计 第二季度的市场价格情况,所以在一季报中进行业绩 预告只增长150%-200%以上。

由于2006年上半 年较上年同期国际国内有色金属价格上涨较多,现经 初步测算,公司的销售收入同比增长较多。

据悉,公 司去年同期完成净利润1.5亿元,实现每股收益 0.187元。

3、G腾达签订3.12亿元工程合同 G腾达(600512)近日与上海轨道交通申嘉线发展 有限公司签订了施工承包合同,上海市轨道交通11 号线北段一期11.1.2标工程高架区间、地铁车站土 建工程由该公司中标施工,合同价款1.53亿元,施 工工期为360天。

此外,该公司还与江西省交通厅武宁至吉安高速 公路建设项目办公室签订了合同协议书,大庆至广州 高速公路江西武宁(鄂赣界)至吉安建设项目CP2 合同段由该公司中标施工,合同价款1.59亿元,施 工工期20个月。

4、G天通陆续提高产品出厂价 G天通(600330)已开始调高其主导产品———锰 锌软磁产品的出厂价格,调价幅度从5%-50%不等, 加权平均后的调价幅度在8%-12%左右。

由于实施调 价后获得订单还需一定时间,公司预计调价所产生的 积极效益将在三季度开始体现。

此次公司提价的意义 将远远超出下半年毛利率的提升。

更重要的是,这标 志着公司有望从此进入良性发展的快车道。

5、一汽夏利二股东归还占款1亿 一汽夏利(000927)公告称6月27日和6月30日, 公司收到了第二大股东天汽集团以现金方式归还的 欠款共计人民币1亿元整,公司将相应的冲回已计 提的应收账款减值准备约500万元。

据悉,截至 2005年12月31日,公司存在对天汽集团的其他 应收款余额为10.95亿元。

根据天汽集团所做出的有 关承诺,天汽集团将在2006年11月底前全部偿还 欠款。

6、G金证中期业绩预增300%以上 G金证(600446)预计2006年中期累计利润较上年 同期有大幅增长,预计增幅为300%以上。

该公司表 示,中期业绩大幅增长是由于2006年证券行业回暖, 主营业务情况良好,且收回天一证券部分委托理财资金。

国际观察 1、人民币汇率中间价升至7.9924 银行间即期外汇市场上,美元兑人民币中间价昨日报 7.9924元,较上周末下跌32个基点。

人民币保持了 上周末创出新高的惯性,再次刷新纪录,与7.99元 关口的距离也缩小至24个基点,而人民币上一次突 破整数关口已经是一个半月前的5月15日。

2、]IPE布兰特原油期货周一微幅下滑,未能向上突破74美元关口 伦敦国际石油交易所(IPE)布兰特原油期货周一微幅 下滑。

之前尽管有数据显示,美国需求强劲给予市场 支撑,但油价仍未能向上突破每桶74美元关口。

布兰特原油期货日高在73.99美元,略低于74美元 所在阻力位。

下一道阻力位是纪录高点74.97。

8月布兰特原油期货结算价微幅下滑0.12美元,报 73.39美元 大行视点 1、BP报告认为全球石油储量可供生产40年 新出炉的《BP世界能源统计2006》指出:以目前的 开采速度计算,全球石油储量可供生产40年,天然 气和煤炭则分别可以供应65年和162年。

2005年 是能源价格持续上涨的第三个年头。

据此统计分析认 为,这主要是缘于紧缩的产能、极端的气候、中东持 续的冲突、其他地区的内事纠纷以及金融投资者们对 全球能源日益增长的兴趣而导致的。

此统计显示,在 过去的一年,原油、天然气和煤炭的名义价格均达到 创纪录水平。

以布伦特原油名义价格计算,石油平均 价格首次超过了50美元/桶,比2004年的平均价格 上涨超过40%。

在2005年,全球一次能源的消费增 长了2.7%,低于2004年4.4%的强劲增长,但仍高 于过去10年的平均水平。

各个地区、各种燃料的消 费增长率均比2004年有所下降。

而增长最强劲的仍 是亚太地区,增长幅度达5.8%。

此统计指出,尽管 中国经济保持了9.9%的增幅,其能源消费增长却有 所下降,从2004年的15.5%降至2005年的9.5%。

成功解决发电用煤紧缺的问题,已使中国成为全球最 大的煤炭生产国和消费国,并步入全球最大的水电生 产国之列。

市场透视 1、A股市场 我们在6月7日、6月9日的连续两根大阴线之后, 于6月9日的市场点评中指出"中期环境下,多头仍 将有反抗余地,预计未来几周盘整、反抽的可能性较 大",随后,经过几日盘整之后市场连续收出多根阳 线,我们于6月23日市场点评中指出"预计在中行上 市前后,上证指数突破前期1695点的可能性较大", 周一上证指数收盘1697.28点,创出998点以来新 高和收盘新高,与我们的预判基本一致。

周一市场温 和缩量创出新高,涨跌个股比约为6:1,市场人气 仍处于相对旺盛状态。

板块上,我们近期连续强调的有色和地产表现枪眼, 有色板块中云铝、关铝、中黄金、鲁黄金、吉恩等多 只个股涨停收盘,房地产股中的万科、招商局、栖霞 等均收出长阳。

银行股集体上攻迎接中行的上市,汽 车、电气设备、机械等板块也表现良好。

近期进一步 加息的可能性较大,适当关注地产股的短期风险,但 长期来看却是长线资金的建仓良机。

电网改造在未来 几年均能保证两位数以上的增长,电气设备股再次异 动,可相对重点关注。

(卢贤义) 2、债券市场 央行今日将发行250亿元1年期央票,比上周同期 减少50亿元;明日,央行将正式上调存款准备金率 50个基点,此举相当于一次性回笼基础货币1500 亿元,紧缩效果明显,预计央票利率将继续冲高。

昨日,中国银行和国家开发银行开始在银行间债券市 场提供人民币利率互换双边报价,这是我国推出利率 互换交易以来首次由商业银行担任利率互换的做市 商,公开提供双边报价,此举将有助于促进利率互换 交易的活跃程度。

央行行长周小川昨日在香港表示,将很快允许银行加 大人民币兑换外汇进行境外投资的力度,以减轻人民 币升值的压力。

周一沪市国债市场跳空高开,后一路走跌,收盘上证 国债指数下跌5个基点,而成交创下地量,总成交只 有1.41亿。

银行间市场缩量也较为明显,现券总成交379.94亿, 较上周五缩减31%,共有309笔成交。

央票和短融 是成交主体。

当日回购平均利率2.232%,较上日跌 5个基点。

各品种分别为:1天1.725%;2天2.085%; 3天2.094%,涨34.9个基点;7天2.089%,跌0.3 个基点;14天2.231%,涨0.8个基点;21天2.457%, 涨15.7个基点。

(林向涛) 招商研究 昨日研究报告 报告名称投资评级研究员 1、2006年7月债券市场月报——继续维持短久期策略 何欣 2、每周权证市场观察(6.26-6.30) 季伟 3、06年6月A股行情统计月报  先抑后扬,关前踌躇 景志钟 研究报告摘要 2006-7-3策略研究债券市场 2006年7月债券市场月报 继续维持短久期策略 何 欣,CFA 86-755-82943292 hexin@ccs.com.cn 主要观点: 宏观经济: 根据CLSA公布的6月份中国PMI指标显示,经济仍处于持续扩张的阶段, 投入、产出的通胀压力仍然持续; 货币政策: 提高存款准备金率之后的连续货币回笼显示央行回笼流动性的一贯政策 市场分析与展望: 根据媒体所披露的5月份外汇储备和央行统计的外汇占款增长多年来首次出 现背离,从基础货币的形成机制来看,我们目前更倾向于外汇占款所反映的 资金供给情况; 7月份债券一级市场净筹资量将较6月份大幅增长,而6月中下旬国债大量 到期似乎有助于解释货币市场利率在那段时间的下滑; 7月份将是二季度宏观经济数据公布的时段,从已经公布的消费、投资以及 贸易顺差的数据来看,GDP仍然维持高速增长没有悬念,而通胀持续增长也 应没有悬念,6月份CPI同比水平约在1.5%左右。

从我们的分析预测来看,尚没有看到债券市场可能出现的反弹基本面和资金 面因素的支持。

粗略估计一年期央票的均衡利率在2.7%左右。

这样,收益率 曲线的短端就显得相当安全,7月份的投资策略依然是短久期。

相关研究 债券市场2006年中期投资策略报告 --调整压力由短端向长端传递 2006/6/21 债券市场周报(2006.5.15)--银行是 否准入交易所 2006/5/15 债券市场月报2006年5月——源于 流动性累积的反弹无法持续 2006/5/9 2006年债券市场投资策略——流 动性变化影响市场,信用投资崭露 头角 2005/12/15 市场走势 晨会报告 附:招商证券公司投资评级 类别级别定义 强烈推荐预计未来6个月内,股价涨幅为20%以上 推荐预计未来6个月内,股价涨幅为10-20%之间 中性预计未来6个月内,股价变动幅度介于±10%之间 短期评级 回避,股价跌幅为10%以上 A公司长期竞争力高于行业平均水平 B公司长期竞争力与行业平均水平一致长期评级 C公司长期竞争力低于行业平均水平 附:招商证券行业投资评级 类别级别定义 推荐行业基本面向好,预计未来6个月内,行业指数将跑赢综合指数 中性行业基本面稳定,预计未来6个月内,行业指数跟随综合指数评级 回避行业基本面向淡,预计未来6个月内,行业指数将跑输综合指数 重要说明 本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。

报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对 所述证券买卖的出价或征价。

我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

我公司或关联机构可能 会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。

本报告版权归招商 证券所有。

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