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研究报告:凯基证券-香港投资日志-140204

研报作者: 来自:凯基证券 时间:2014-02-07 11:47:31
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    巴****索
  • 研报出处
    凯基证券
  • 研报页数
    5 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
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研究报告内容

香香香香香香香香香香香香港港港港港港港港港港港港投投投投投投投投投投投投資資資資資資資資資資資資日日日日日日日日日日日日誌誌誌誌誌誌誌誌誌誌誌誌 222000111444年年年年年年年年年年年年222月月月月月月月月月月月月444日日日日日日日日日日日日 大大大大大大大大大大大大市市市市市市市市市市市市主主主主主主主主主主主主要要要要要要要要要要要要指指指指指指指指指指指指標標標標標標標標標標標標 1月月月月30日日日日1月月月月29日日日日1月月月月28日日日日大市成交(百萬元) 49,27068,36872,948上升股份508868773下跌股份688428491恒生指數22,03522,14121,960變動-106 +180 -15恒指成交(百萬元) 23,41228,42929,135恒生國企指數9,8189,8989,763變動-79 +134 -28國企成交(百萬元) 9,80113,90815,328 恒恒恒恒恒恒恒恒恒恒恒恒生生生生生生生生生生生生指指指指指指指指指指指指數數數數數數數數數數數數技技技技技技技技技技技技術術術術術術術術術術術術指指指指指指指指指指指指標標標標標標標標標標標標 10天平均線22,548 50天平均線23,162 250天平均線22,564 14天RSI 32.961第二阻力位22,694第一阻力位22,564第一支持位21,500第二支持位21,000 國國國國國國國國國國國國企企企企企企企企企企企企指指指指指指指指指指指指數數數數數數數數數數數數技技技技技技技技技技技技術術術術術術術術術術術術指指指指指指指指指指指指標標標標標標標標標標標標 恒恒恒恒恒恒恒恒恒恒恒恒生生生生生生生生生生生生指指指指指指指指指指指指數數數數數數數數數數數數走走走走走走走走走走走走勢勢勢勢勢勢勢勢勢勢勢勢圖圖圖圖圖圖圖圖圖圖圖圖 料來源:etnet 10天平均線10,015 50天平均線10,736 250天平均線10,564 14天RSI 33.525第二阻力位10,736第一阻力位10,564第一支持位9,427第二支持位9,000 國企指數走勢圖國企指數走勢圖國企指數走勢圖國企指數走勢圖 資料來源:etnet 預期恆指今天將於預期恆指今天將於預期恆指今天將於預期恆指今天將於21,600點至點至點至點至22,000點之間上落點之間上落點之間上落點之間上落 聯儲局進一步減少買債,加上憂慮新興市場走資,港股在蛇年最後一個交易日裂口低開314點,收市前跌幅收窄,重上22,000點之上,恆指收報22,048點,下跌92點。

國企指數亦回落82點至9,815點。

半日成交金額492億元。

聯想(00992)購摩托羅拉移動,跌8.2%,金沙(01928)業績後升2.7%。

由於中國和美國製造業活動在一月份出現放緩的跡象,再加上總體美國企業季度財報表現疲弱,以及新興市場走勢持續波動,美國股市週一大幅下跌。

道指和納指收市分別下跌326點(至15,373點)和107點(至3,997點)。

另一方面,資金回流至債券市場,10年期美國國債下跌9個基點至2.58厘。

港股反覆回落,恆指近日於22,000點爭持。

此外,美股昨晚急挫,預期港股今天將明顯受壓,短期暫難有太大反彈空間。

未來港股市況將視乎整體新興市場資金流向,以及國內A股未來的走勢。

技術分析技術分析技術分析技術分析恒指上周四裂口低開後,以陽燭收市。

技術上,大市仍守於22,000點,不過, MACD熊差持續擴大,反映技術走勢仍偏弱。

恒指首個阻力為250天線(22,564點),而下一阻力則見於20天線(22,694點)。

支持方面,恒指首個支持為21,500點,而下一支持則見於21,000點。

國家統計局和中國物流與採購聯合會公布,1月份中國製造業採購經理指數(PMI)為50.5,按月下跌0.5,表現與市場預期的數值一樣,已連續 16個月位於盛衰分界線以上。

數據按月下跌,主要受到新年假期所影響,而製造業的外貿活動亦減弱,主要反映在新出口訂單指數及入口指數,分別只有49.3及48.2,仍處於榮枯線以下。

官方PMI的調查對象主要是大企業或國企,早前,匯豐公布其PMI的1月份終值為49.5,顯示中小企業自去年8月以來,首次失守「榮枯線」,中小企正處於收縮狀態。

隨著中央穩增長、調結構的一系列改革措施下,企業生產經營環境逐步改善,但小微企業經營仍然較為困難,反映製造業企穩回升的基礎不夠牢固。

1月月月月份中國製造業採購經理指數份中國製造業採購經理指數份中國製造業採購經理指數份中國製造業採購經理指數(PMI)與與與與市場預期市場預期市場預期市場預期相若相若相若相若 香香香香香香香香香香香香港港港港港港港港港港港港投投投投投投投投投投投投資資資資資資資資資資資資日日日日日日日日日日日日誌誌誌誌誌誌誌誌誌誌誌誌 4 February 20142 國企指數期貨國企指數期貨國企指數期貨國企指數期貨 1月月月月30日日日日1月月月月29日日日日1月月月月28日日日日 1月9,8079,9349,799成交(張) 35,03254,682118,865未平倉合約(張) 172,105175,16588,008 2月9,8199,9089,804成交(張) 66040999,857未平倉合約(張) 41,95941,957173,555 10大成交股份大成交股份大成交股份大成交股份股份股份股份股份股號股號股號股號變動變動變動變動($)股價股價股價股價成交成交成交成交(港港港港元百萬元百萬元百萬元百萬)騰訊控股700 +11.000543.004,331聯想集團992 -0.90010.061,828中國移動941 -0.35074.101,450建設銀行939 -0.0205.391,351匯豐控股5 -1.05080.901,226工商銀行1398 -0.0404.821,169友邦保險1299 -0.60035.851,148中國平安2318 -1.50062.85838中國銀行3988 -0.0203.29822中國石油股份857 -0.1107.51802 此外由於中央要控制地方債務及規範影子銀行,故收緊信貸,令內地經濟失去部分動力,預料製造業的增速有機會在未來數季持續放緩。

中國將於2月14日公佈反映通脹的消費者物價指數(CPI),根據彭博數據,料1月份CPI由12月2.5%回落至2.3%。

永利澳門截至2013年12月底止三個的第4季綜合業績,應佔溢利2.76億美元,較2012年同期1.97億美元,按年按年升40%,總經營收益增24.6%至11.2億美元。

永利澳門控股股東WYNNRESORT第4季澳門業務經調整後的物業 EBITDA達創紀錄的3.74億美元,同比增32.1%。

期內貴賓分部賭桌轉碼數為344億美元,按年增23.9%。

貴賓廳的賭桌贏額佔轉碼數為 2.92%,稍低於2012年第四季錄得的2.96%。

受惠於中場賭桌數量增加,中場分部的賭桌贏額升34.6%至2.93億美元。

中場的每張賭桌每日贏額按年增22.5%。

中場分部投注額按年則跌 1.1%至6.92億美元。

此分部的贏額百分比為42.3%,2012年第四季則為 31.1%。

永利業績雖優於預期,但國內數據顯示經濟又再放緩,將對國內來澳的博彩收入,特別是貴賓收入帶來打擊。

而永利中場貴賓博彩市佔率約7.5%,而貴賓博彩則達12.5%,明顯較受衝擊。

再加上2014年預期市盈率20倍,估值並不吸引。

建議趁高獲利。

恒生指數期貨恒生指數期貨恒生指數期貨恒生指數期貨 1月月月月30日日日日1月月月月29日日日日1月月月月28日日日日 1月22,01222,18222,011成交(張) 34,24853,13369,854未平倉合約(張) 96,852105,47039,845 2月21,93022,09721,990成交(張) 75671352,498未平倉合約(張) 8,7218,682101,508 永利澳門永利澳門永利澳門永利澳門(1128.HK)第第第第4季溢利升季溢利升季溢利升季溢利升40% 香香香香香香香香香香香香港港港港港港港港港港港港投投投投投投投投投投投投資資資資資資資資資資資資日日日日日日日日日日日日誌誌誌誌誌誌誌誌誌誌誌誌 4 February 20143 和黃和黃和黃和黃(0013.HK) 1.公司簡介公司簡介公司簡介公司簡介: 經營多元化業務,包括全球多個市場最大的貨櫃碼頭經營商、零售連鎖集團、地產發展與基建業務,以至技術最先進的電訊服務。

核心業務計有港口及相關服務,地產及酒店,零售,能源、基建、投資及其他,與電訊等業務。

2.業務比重業務比重業務比重業務比重: 港口、地產及酒店、零售、長江基建、赫斯基能源分佔EBIT14%、19%、14%、30%、14%。

3.推薦原因與理由推薦原因與理由推薦原因與理由推薦原因與理由: 3333英國表現理想英國表現理想英國表現理想英國表現理想:3英國的活躍用戶增10%至780萬戶,市佔率41.5%,而42%數據用量來自串流活動,3英國將成為未來盈利增長來源進進進進一一一一步多元化旗下業務步多元化旗下業務步多元化旗下業務步多元化旗下業務:集團近年進一步多元化旗下業務,並加強基建業務比重,提升盈利質素計劃分拆計劃分拆計劃分拆計劃分拆業務業務業務業務,,,,釋放潛在價值釋放潛在價值釋放潛在價值釋放潛在價值:旗下業務例如港燈及零售業務,已經及計劃分拆上市,不但可令和黃套現大量資金,亦可釋放和黃的潛在價值 4.財務預估與大行看法財務預估與大行看法財務預估與大行看法財務預估與大行看法:預估預估預估預估13年淨利年淨利年淨利年淨利298億港元億港元億港元億港元,,,,13年年年年EPS為為為為7.01元元元元,,,,14年年年年EPS為為為為7.98元元元元。

單位單位單位單位:百萬百萬百萬百萬港元港元港元港元12年年年年13年年年年14年年年年15年年年年 券商券商券商券商評級評級評級評級目標價目標價目標價目標價建議日期建議日期建議日期建議日期營收營收營收營收243,089259,019276,028294,006 Nomura買入買入買入買入120.0012-Jan-2014淨利淨利淨利淨利26,12829,81333,86237,463 UBS買入買入買入買入121.008-Jan-2014 EPS 6.137.017.988.74 Goldman Sachs 買入買入買入買入125.006-Jan-2014 5.買賣點建議買賣點建議買賣點建議買賣點建議,,,,停利停利停利停利108.0元元元元,,,,停損停損停損停損90.0元元元元。

香香香香香香香香香香香香港港港港港港港港港港港港投投投投投投投投投投投投資資資資資資資資資資資資日日日日日日日日日日日日誌誌誌誌誌誌誌誌誌誌誌誌 4 February 20144 深圳國際深圳國際深圳國際深圳國際(0152.HK) 1.公司簡介公司簡介公司簡介公司簡介: 主要從事物流基礎設施的投資、建設與經營,並提供相應的物流服務業務,包括第三方物流服務及物流信息服務。

控股股東深圳市投資管理公司為隸屬於深圳市人民政府的投資控股機構,並受深圳市人民政府國有資產監督管理委員會監管。

2.業務比重業務比重業務比重業務比重: 收費公路及物流業務分佔盈利89%和11%。

3.推薦原因與理由推薦原因與理由推薦原因與理由推薦原因與理由: 加強物流業務加強物流業務加強物流業務加強物流業務:繼瀋陽和天津的現代綜合物流港項目後,與無錫市政府签订協議,將投資及建設深國際.無錫現代綜合物流港項目。

物流業務未來將進一步加強車費收入恢復增長車費收入恢復增長車費收入恢復增長車費收入恢復增長:旗下深圳高速(0548.HK)車費收入恢復增長,收費公路業務將有助支持2014年盈利增長前海擁有一定土地儲備前海擁有一定土地儲備前海擁有一定土地儲備前海擁有一定土地儲備:擁有前海媽灣達38萬平方米土地,集團打算建設發展高端物流業,已和日本、香港和內地的地產商接洽討論發展。

4.財務預估與大行看法財務預估與大行看法財務預估與大行看法財務預估與大行看法:預估預估預估預估13年淨利年淨利年淨利年淨利18.7億港元億港元億港元億港元,,,,13年年年年EPS為為為為0.11元元元元,,,,14年年年年EPS為為為為0.121元元元元。

單位單位單位單位:百萬百萬百萬百萬港元港元港元港元12年年年年13年年年年14年年年年15年年年年 券商券商券商券商評級評級評級評級目標價目標價目標價目標價建議日期建議日期建議日期建議日期營收營收營收營收5,7405,8766,3386,893 Everbright買入買入買入買入1.0819-Dec-2013淨利淨利淨利淨利1,8781,8652,0732,381 Daiwa買入買入買入買入1.3016-Dec-2013 EPS 0.1150.1100.1210.144 CCB買入買入買入買入1.202-Dec-2013 5.買賣點建議買賣點建議買賣點建議買賣點建議,,,,停利停利停利停利1.10元元元元,,,,停損停損停損停損0.90元元元元。

香香香香香香香香香香香香港港港港港港港港港港港港投投投投投投投投投投投投資資資資資資資資資資資資日日日日日日日日日日日日誌誌誌誌誌誌誌誌誌誌誌誌 4 February 20145 公司公司公司公司代碼代碼代碼代碼目標價目標價目標價目標價止蝕價止蝕價止蝕價止蝕價投資理由投資理由投資理由投資理由 (元元元元) (元元元元) 中國聯塑2128.HK 5.70 4.50 三中全會的改革要求推進城鄉公共資源均衡配置,相信將帶來鎮公共服務及基礎設施投資的擴大。

北控水務371.HK 5.20 4.20 受惠國策,加上積極收購優質專案,有助提升長遠盈利能力。

威勝集團3393.HK 5.25 4.25 過去五年每股盈利平均增長近兩成,智慧電錶及電子資訊採集系統產品的需求將仍維持高位中國平安2318.HK 76.00 62.00 國內金融改革,有利金融股 CSOPA50 ETF 2822.HK 10.80 9.00 整體A股兌H股出現折讓,A股ETF吸引力上升華夏滬深3003188.HK 32.00 25.00 整體A股兌H股出現折讓,A股ETF吸引力上升中石化煉化工程2386.HK 12.00 10.00 集團新签订合同總值,表現理想工商銀行1398.HK 6.00 4.00 在新資本管理辦法下,工行資本水準最穩健,首季末核心資本充足率,由去年底的10.62%升至11%,超越建行成為四大行之冠。

和黃0013.HK 110.00 94.00 目前估值較預計資產淨值有30%折讓,分拆零售業務,有利提升估值中石化0386.HK 7.25 5.40 受惠煉油價格市場化,估值吸引 經經經經經經經經經經經經濟濟濟濟濟濟濟濟濟濟濟濟日日日日日日日日日日日日誌誌誌誌誌誌誌誌誌誌誌誌 日期日期日期日期 國家國家國家國家事項事項事項事項預測預測預測預測(來源來源來源來源:彭博彭博彭博彭博) 03/02/13週一美國1月ISM指數 05/02/13週三美國1月ISM服務指數 06/02/13週四美國02/01首次申領失業救濟 06/02/13週四美國02/01持續申請失業救濟 06/02/13週四美國12月貿易平衡 07/02/13週五美國1月非農就業人數 07/02/13週五美國1月非農私營企業就業 07/02/13週五美國1月失業率 07/02/13週五美國1月時薪 07/02/13週五美國1月平均每週工作時間 免責聲明免責聲明免責聲明免責聲明部份凱基亞洲有限公司股票研究報告及盈利預測可透過KGIEWORLD.COM取閱。

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