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研究报告:建信基金-建设基金财富日报-140207

研报作者: 来自:建信基金 时间:2014-02-07 15:12:00
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    (PDF)
  • 发布者
    ni***zp
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    建信基金
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    13 页
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研究报告内容

服1 股市动态>> A股市场 基金快讯>> 中国结算将推一码通实现基金与A股账户统一管理 QDII基金去年四季度盈利逾27亿元 财经要闻>> 一线城市楼市春节休眠楼冷地热或引调控升级 马年券商行业酝酿巨变迎互联网冲击以及并购潮 两会概念四投资主线或一马当先 银监会:持续提升村镇银行民资持股比例 伯南克的遗憾:对本轮金融危机后知后觉 2014-02-07 昨日行情回顾 指数名称 收盘 幅度(%) 上证指数2033.08 -0.82 深证成指7572.63 -1.75 沪深3002202.45 -1.14 中小板综6313.75 -0.72 国债指数139.58 -0.06 上证基金3756.15 -0.84 深证基金5017.18 -0.08 建信旗下基金净值 基金名称份额净值累计净值 建信恒久价值股票0.55172.5399 建信优选成长股票0.88892.3389 建信核心精选股票1.0611.836 建信内生动力股票0.9320.932 建信社会责任股票1.2821.282 建信双利0.9411.011 建信稳健1.005 ---- 建信进取0.898 ---- 建信优势动力股票 (LOF) 0.9040.904 建信沪深300(LOF) 0.6530.653 建信责任0.8920.892 责任ETF 0.7730.922 建信深60ETF联接0.77120.7712 深F60ETF 1.41220.7694 建信深证1000.84650.8465 建信央视500.91910.9478 建信50A 1.0062 ---- 建信50B 0.832 ---- 建信创新中国1.0371.037 建信优化配置混合0.88831.4383 建信积极配置1.0021.07 建信恒稳价值混合1.1791.279 建信消费升级混合1.021.02 建信安心保本混合1.0091.009 建信稳定增利债券1.1521.425 建信增强债券A 1.041.155 建信增强债券C 1.0211.136 建信双息红利债券1.0221.113 建信转债增强A 0.9970.997 建信转债增强C 0.9910.991 建信纯债A 0.970.97 建信纯债C 0.9650.965 建信安心回报债券A 建信安心回报债券C 1.014 1.011 1.024 1.021 建信双债增强债券A 建信双债增强债券C 1.015 1.013 1.025 1.023 建信信用增强债券1.0081.159 建信全球机遇股票0.9860.986 建信新兴市场股票0.8520.852 建信全球资源股票0.9861.018 股市动态>> ◆A股市场 截止收盘,沪指报2033.08点,跌幅 0.82%,成交量582亿元;深成指报7572.63 点,跌幅1.75%,成交量996亿元。

受美联储缩减QE100亿美元规模,全球 市场普遍下跌,两市早盘双双低开,开盘后, 沪指低位震荡,全天弱势整理,最终收阴。

创业板方面,盘中再度刷新历史新高,午后 大幅回落翻绿。

盘面上看,股指运行相对平 稳,权重股表现低迷,部分题材个股依据活 跃,但分化仍然持续。

板块方面,据申银万国二级行业指数统 计,涨幅榜前五名的是公交、餐饮、铁路运 输、动物保健、医药商业;跌幅榜前五名的 是农业综合、专业零售、种植业、运输设备、 电子制造。

建信旗下基金净值 基金名称 每万份收 益(元) 7日年化收 益率(%) 建信货币1.68025.948% 建信周盈A 1.63866.014% 建信周盈B 1.71866.317% 建信双周A 1.44745.175% 建信双周B 1.52785.478% 建信月盈A 1.65416.751% 建信月盈B 1.73367.051% 建信双月A 1.43715.713% 建信双月B 1.52606.026% 申银万国二级行业涨幅前5名 行业幅度(%) 公交1.15 餐饮1.07 铁路运输0.93 动物保健0.21 医药商业0.14 申银万国二级行业跌幅前5名 行业幅度(%) 农业综合-3.04 专业零售-2.93 种植业-1.80 运输设备-1.66 电子制造-1.61 A股涨幅前5名 公司幅度(%) 中葡股份10.11 天地科技10.06 莱宝高科10.04 大智慧10.01 掌趣科技10.01 A股跌幅前5名 公司幅度(%) 英唐智控-10.00 山东墨龙-9.95 号百控股-9.39 西藏珠峰-9.36 天瑞仪器-8.97 基金快讯>> ◆中国结算将推一码通实现基金与A股 账户统一管理 中国证券登记结算有限责任公司日前 发布《证券账户管理规则(征求意见稿)》。

本次修订新增了多层次证券账户架构,投 资者证券账户由一码通账户及关联的子账 户共同组成。

其中,一码通账户用于汇总 记载投资者各个子账户下证券持有及变动 的情况,子账户用于记载投资者参与特定 交易场所或用于投资特定证券品种的证券 持有及变动的具体情况。

据了解,子账户包括A股账户、B股账 户、封闭式基金账户、开放式基金账户以 及中国结算根据业务需要设立的其他证券 账户。

多层次账户架构建立后,将实现同 一投资者多个证券账户之间的关联,实现 投资者信息的集中存储与管理。

据悉,中国结算将分三个阶段推进一 码通证券账户的使用:第一阶段,统一账 户平台上线运行,一码通证券账户在账户 开立、账户资料查询、账户资料变更等账 户业务中使用;第二阶段,统一账户平台 平稳运行一段时间后,投资者可使用一码 通证券账户查询证券持有信息以及办理证 券质押、非交易过户等业务,中国结算也 将在发行人名册、登记结算对外凭证中增 加一码通证券账户信息;第三阶段,投资 者可使用一码通证券账户在跨市场业务中 办理证券划转及股份确权。

◆QDII基金去年四季度盈利逾27亿元 众禄基金最新公布的2013年第四季度QDII基金季报分析显示,第四 季度QDII基金整体盈利合计27.46亿元人民币,资金加速流入美股,医 疗、IT股票受追捧。

截至2013年12月31日,市场上正在运作的QDII基金共有82只, 基金份额总数合计762.43亿份,基金资产净值合计585.47亿元人民币。

2013年四季度海外主要股票市场走势较好,QDII基金整体盈利合计27.46 亿元人民币。

但良好的业绩并没有带来规模的扩张,去年第四季度QDII基金总体 份额较上一季度减少37.40亿份。

第四季度QDII基金普遍遭遇净赎回, 建信全球资源、国泰美国房地产、华安纳斯达克100等基金净赎回率近五成。

统计数据显示,从区域市场投资情况来看,去年四季度,QDII基金 对港股配置下降3.81个百分点,跌至历史新低58.24%。

而对美股配置则 创历史新高,提升3.88个百分点至21.74%。

而从行业配置来看,2013 年四季度,QDII基金继续加仓医药保健、信息技术、工业等行业板块, 同时减持金融、电信、能源等传统行业。

另外,基金经理发布的投资展望 普遍看好医疗保健、信息技术、新能源等战略性新兴产业的投资前景。

财经要闻>> ◆一线城市楼市春节休眠楼冷地热或引调控升级 马年春节,一线城市楼市并未随着“马上有房”的祝福走强,而是 延续了节前就已显现的清淡行情,从而也契合了一线城市楼市春节“休 眠”的基本特点。

市场人士分析,目前市场处于阶段性的淡季,市场的 回暖需等到二月之后。

从全年来看,一线城市楼市今年或将出现供应趋 紧、成交回落等情况,春节前出现的“地王”风潮对市场的实际影响也 将缓慢释放,期间可能触发监管调控,市场需要注意这一现象释放的信号。

楼市春节“休眠” 每逢春节,受开发商推盘节奏放慢、市场观望情绪加重等节日因素 的影响,楼市特别是一线城市楼市开始进入“休眠”期。

今年春节期间, 北上广深等一线城市楼市“睡意十足”。

受信贷偏紧、开发商库存压力 减小等因素影响,节前市场行情就已趋清淡,而节中则延续了这一清淡 行情。

一线城市楼市未能实现开门红,全年行情预计也是“紧”字当头。

据悉,进入2014年后,上海楼市就呈现出成交寡淡的行情,节前成 交热度逐步下降,各个楼盘的买家来访量、来电量都明显下降。

春节期 间,受外地户籍买家返乡等因素影响,市场热度在春节期间持续走低。

据统计,上海2月预计开盘项目26个,较1月的29个减少3个,且仅 有6个楼盘给出了具体报价,其它开盘项目价格待定,预计基本与1月 持平。

无独有偶,今年1月首周,北京市新建住宅和二手房成交量无论是 环比还是同比降幅均在30%左右。

2月更是青黄不接,新浪乐居资料显示, 北京市2月新开楼盘仅6个,远少于1月的24个。

同时,受市场观望情 绪影响,成交量短时估计难以提振,市场或将持续清淡行情,预计北京 楼市供应量在今年一季度都将处于低位。

(中证网) ◆马年券商行业酝酿巨变迎互联网冲击以及并购潮 对于众多券商来说,在经历了2013年股票市场的回暖之后,马年将 迎来IPO的浪潮,而更多的不确定性则来自于互联网的冲击以及券商间 的并购,可以确定的是,无论从哪一方面,平淡已久的券商业将迎来行 业巨变的时刻。

IPO浪潮来袭695家企业严阵以待 对于券商尤其是拥有投行牌照的券商来说,马年最好的消息,恐怕 就是在经历了漫长的“冰冻期”之后,在可预见的未来,大规模的IPO 将给投行业务带来的极大提升。

来自证监会的最新数据显示,在主板和中小板发审委上,目前正处 于上市排队进程的企业,上交所有173家,深交所则有285家;在创业 板发审委上,排队的企业则有237家,总共达695家。

而按照业内人士 的预计,在新的发审体制下,中国证监会发行监管部门和股票发行审核 委员会依法对发行申请文件和信息披露内容的合法合规性进行审核,不 对发行人的盈利能力和投资价值作出判断,新股发行速度将有望大大加快。

Wind统计数据显示,截至目前,已经通过发审会审核但仍未上市的 企业有28家,拟发行股份数量为9.58亿股,拟募集资金总量则为95.35 亿元。

其中募集资金总量在10亿元以上的有两家,分别为乔丹体育和中 材节能,分别拟募资10.64亿元和10.10亿元,主承销商则分别为中银 国际和光大证券。

而从数量来看,平安证券和光大证券仍分别有5家和4 家企业等待发行。

按照普华永道此前的预计,2014年A股IPO数量有望接近历史最高 水平,将超过300宗,融资规模可达2500亿人民币。

德勤则预计,A股 2014年将有200-230家在审企业可以完成发行,总集资额约1500亿元 -1700亿元人民币。

数据显示,如果按照7%的费用比例计算,在总融资 规模达到2000亿元的情况下,券商投行2014年在新股首发业务上的收 入将达到140亿元,与2012年的“零”相比,可谓是一个巨大的转折。

东方证券则表示,由于无从得知各项目的具体融资额,分别按照2011 年至今在上海主板(平均承销费6600万元)、深圳中小板(平均承销费4300 万元)和创业板IPO公司(平均承销费3700万元)的平均承销费来测算上 市券商报会项目潜在收入。

从IPO预测收入的绝对额来看,招商证券(20 亿)、广发证券(19亿)、中信证券(17亿)预计将取得15亿元以上的投行 业务收入。

而如果考虑公司体量,按照收入占比来测算,国金证券(55%) 和西南证券(51%)投行业务潜在收入尽管排名中上,但其占两家公司2012 年收入的比重最高。

在投行业务有望大幅获得提升的同时,对于体量不同的券商来说, 同样也意味着分化的开始。

海通证券认为,新股发行制度由审批制到注 册制,券商的定价权、研究的话语权将大幅上升,注册制下,新股大幅 增加,买方对卖方研究的依赖度将上升;各上市公司将更倾向于找市场 认可的大券商寻求合作,销售能力较弱的投行可能存在发售困难,因此 好的项目越来越倾向于大券商。

(经济参考报) ◆两会概念四投资主线或一马当先 两会即将于3月初召开。

纵观节前召开的地方两会,大气治理、新 型城镇化等议题受到了高度关注。

分析认为,作为一年一度的重大政治 事件,两会的相关议题等将对A股市场表现产生重大影响;从高层的谈 话以及部分地方两会焦点议题等来看,这次两会可能会涉及到大气治理、 城镇化、养老、医疗和粮食安全等,这些行业板板个股迎来投资机遇。

两会前或迎来再反弹机会 2014年全国“两会”将分别于2014年3月5日和3月3日在北京召 开。

目前,离“两会”召开时间越来越近,“两会行情”成为关注的焦 点。

分析指出,作为一年一度的重大政治事件,“两会”将对A股市场 表现产生重大影响。

分析人士指出,今年“两会”之前市场走出上涨行情的概率较大。

一方面,市场经过前期调整后,己经对IPO重启和经济增速放缓有了相 当的反映。

另一面,作为十八届三中全会后的首届“两会”,市场无疑 寄予厚望与期待。

事实上,从历年表现来看,股市在“两会”期间涨多跌少。

统计显 示,在可统计的年份里,“两会”之前的一个月,会议当周以及会议结 束后一个月,A股市场大部分是上涨。

对此,业内资深人士称,之所以A 股市场存在非常显著的“两会”现象,原因有多个方面,一是会前、会 中维稳的预期;二是对政策红利或将释放的预期;三是会后市场对两会 政策红利的反应。

“由于期待政策红利将在两会期间得到集中释放,围绕热点议题会 不断涌现出活跃的板块、个股,从而呈现出了鲜明的‘两会行情’。

” 券商投顾在接受《投资快报》记者采访时指出,例如,2007年的新农村 建设,2008年的振兴十大产业,2009年的节能环保,2010年的区域板块 轮动,2011的战略新兴产业,2012年的电子元器件以及2013年的文化 传媒等。

这些板块在“两会”的利好下,均走出一波上涨行情。

分析人士告诉《投资快报》记者,“两会”将成为影响A股近期走 势的重要因素。

综合当前经济与A股市场的整体形势,预计“两会”议 题将成为市场关注的热点,从“两会”预期中寻找投资机会将是近期投 资的主要线索。

(投资快报) ◆银监会:持续提升村镇银行民资持股比例 针对2014年中央一号文件提出的加快农村金融制度创新、积极发展 村镇银行等相关要求,银监会表示,下一步将遵循市场化、商业化和集 约化原则,以强化支农支小、发展普惠金融为出发点和落脚点,积极稳 妥发展村镇银行。

加大民间资本引进力度,支持符合条件的机构调整降 低发起行持股比例,持续提升民间资本持股比例。

银监会表示,发展村镇银行的主要措施包括:合理把握组建节奏, 优先布局中西部及老少边穷地区、农业主产区和小微企业聚集地区;强 化有限持牌经营,限定经营区域和业务范围,大力推进“本土化”发展 战略,走特色化、差异化的发展道路;加大民间资本引进力度,支持符 合条件的机构调整降低发起行持股比例,持续提升民间资本持股比例, 加快构建股东本土化、股权民营化的股权结构;强化法人监管责任制, 严格实施并表管理,坚决守住不发生系统性、区域性风险底线,不断提 高农村金融服务水平和可持续发展能力。

2014年中央一号文件对加快农村金融制度创新,强化金融机构服务 “三农”职责作出全面部署,支持由社会资本发起设立服务“三农”的 县域中小型银行,并要求积极发展村镇银行,逐步实现县市全覆盖,符 合条件的适当调整主发起行与其他股东的持股比例。

银监会相关负责人表示,按照股东本土化和股权多元化原则,鼓励 社会资本发起设立农村中小金融机构和参与高风险机构重组改造,稳步 提升民间资本股比,努力为民间资本投资创造有利环境。

保持农村合作 金融机构的民营特色,支持社会资本在农村信用社基础上发起设立农村 商业银行,鼓励社会资本参与高风险农村信用社重组,适当放宽高风险 信用社的持股比例、甚至允许阶段性控股,以充分调动各方力量,提高 社会资本投资的积极性。

对于新设立的村镇银行,严格控制主发起行持股控制,其余股份全 部由社会资本出资认缴;引导主发起银行持续优化村镇银行股权结构, 逐步减持主发起行持股比例,稳步提升社会资本参与程度。

与此同时, 按照股东本土化和股权多元化原则,坚定不移实施“本土化”战略,优 先引入当地优质企业和种养大户发起设立农村中小金融机构,促进健全 面向“三农”的公司治理运行机制。

截至2013年末,全国共组建村镇银行1071家,其中开业987家, 筹建84家。

村镇银行遍及全国31个省份,覆盖1083县(市),占县(市) 总数的57.6%。

直接和间接入股村镇银行的民间资本为472亿元,占股本 总额的71%。

(中证网) ◆伯南克的遗憾:对本轮金融危机后知后觉 1月底,美国联邦储备委员会主席本·伯南克正式离任,接替他的是 另一位“鸽派”人物耶伦。

回顾执掌美联储这8年,伯南克作为货币政 策制定者,成功帮助美国经济走出二战后最为严重的一次金融危机,同 时也将量化宽松政策发挥到极致。

想当年,格林斯潘留给了伯南克一道 难题———如何将利率政策回归中性水平,如今他将类似的包袱甩给了 耶伦。

央行往事并不如烟 美国联邦储备委员会,从职能上看就是美国的中央银行,控制着美 国经济的资金供应量,对全美数千家私营银行实施监管并充当“最终贷 款人的角色”。

美国联邦储备系统包括总部设在华盛顿宪法大道的管理 委员会、设在全国各地的十多家储备银行以及20个规模较小的地方支行。

该系统十分庞大:联邦储备系统约有工作人员两万人,所持地产价值23 亿美元。

最近一次统计结果显示,其账面拥有3.7万亿美元资金。

伯南克是在2005年成为这个庞大机构的掌门人的。

在当时美联储主 席更迭之际,一些观察家就曾预测,在“后格林斯潘时代”,美国经济 至少会发生三件大事:一是结束加息进程,美联储对整体经济运行状况 进行评估;二是房地产市场降温;三是宏观经济有可能“点刹车”。

与 此相对应,作为格林斯潘的继任者,伯南克注定要在美国经济这个大舞 台上扮演三个重要角色,即加息运动的终结者、楼市衰落的减震器以及 为美国经济列车提供安全保障的巡道工。

一年之后,伯南克成功地扮演 了上述三个角色,并以自己的方式逐渐获得了市场的信任。

特别是美联储2005年8月以后将联邦基金利率牢牢锁定在5.25%, 不仅为华尔街对中性利率水平(既不对经济增长起到刺激作用,也不妨碍 其继续增长)落于何点的猜测画上了句号,而且为今后可能出现的经济衰 退备足了降息“弹药”。

在本轮国际金融危机爆发期间,伯南克领导下的美联储先是将基准 利率降到零到0.25%的历史最低水平,随后推出了影响深远的量化宽松 政策。

从2008年底实施首轮量化宽松政策(QE )向市场注入1.7万亿美 元以来,美联储的非常规货币政策就成为财经领域争论的焦点。

随着美 国经济的变化,美联储先后推出了第二轮量化宽松政策、第三轮量化宽 松政策,两轮之间进行了扭转操作策略,之后实施每个月850亿美元购 债规模的QE 3加强版。

力挺伯南克的人士认为,正是美联储的非常规货币政策,才将美国 从悬崖边拉了回来,保证了金融系统避免崩溃,推动了就业市场好转和 经济复苏。

2009年的《时代》周刊评选伯南克为当年年度人物,理由是 他“富于创意的领导力”拯救了美国经济。

美联储2013年12月发布的最新美国经济形势报告称,多项数据显 示,2013年底美国经济增长动力正在加强,美国绝大部分地区经济继续 温和增长,一些地区的经济增长有望加速;2014年 就业市场将趋于稳固,多数企业计划增加就业岗位。

根据世界银行2014 年1月中旬发布《全球经济展望》报告显示,美国经济今年增速将升至 2.8%。

遗憾绵绵无绝期 不过,对学院派出身的伯南克来说,在任8年当中,最大的遗憾应 该是对本轮金融危机后知后觉。

2005年11月,伯南克在确认他提名的首次听证会上说,自己将把在 任主席格林斯潘制定的货币政策延续下去,仅对确保金融稳定的必要性 三言两语地敷衍过去,根本没有提到房地产泡沫产生的威胁。

美联储去年曾公布了2007年8次货币政策例会和3次紧急电话会议 的完整记录。

这份长达1370页的记录,是美国政府官方首次披露应对2007 年次贷危机的决策内幕。

记录显示,尽管美国次级住房抵押贷款市场问 题从2007年春季开始就逐步显现,但直到8月份蔓延至债券市场、股票 市场和其他信贷市场后,美联储才进行紧急干预,而年底时多数美联储 官员仍然认为次贷危机可控,不会导致美国经济陷入衰退。

当时,包括 美联储主席伯南克在内的多位官员低估了次贷危机的后果,整整一年内 都将通胀作为最主要的风险,导致应对危机行动迟缓,但也有少数官员 很早就提出警告并呼吁采取大胆行动,包括时任旧金山联邦储备银行行 长、继任美联储主席耶伦。

2007年最后一期美国《商业周刊》在罗列当年“十大最失败预言” 时提到了伯南克。

当年5月,美国次级抵押贷款市场已经崩盘,伯南克 却自信地说:“我们认为,次贷市场不会对其他经济领域或整个金融体 系造成严重影响。

”凭借这句话,伯南克自然榜上有名。

伯南克自己也 在事后承认,美联储没能在危机爆发前充分监督银行,因而也没能发现 威胁更广泛金融系统的危险。

没有拯救华尔街投行雷曼兄弟,是伯南克的另一大遗憾。

由于美国 政府和美联储都决定袖手旁观,雷曼兄弟的潜在买家英国巴克莱银行和 美国银行打起了退堂鼓,政商巨头连夜会商无果而终。

到2008年9月15 日,雷曼申请破产保护已不可避免。

雷曼首席执行官富尔德后来回忆, 雷曼曾向美联储求救,但未获多少实质性帮助。

雷曼请求美联储批准它 转型为银行控股公司、放宽从美联储贷款所需抵押品范围,但均遭美联 储拒绝。

伯南克后来承认,雷曼倒下对美国实体经济构成严重后果,他 本人也因此遭到许多经济学家的强烈批评。

还有一个遗憾,就是世人对其后来大力救助华尔街的误读。

对于伯 南克协同时任财长保尔森不惜余力地救助华尔街,许多普通美国人义愤 填膺,认为这是慷民众之慨。

亿万富翁威廉·柏金斯曾花重金买下《纽 约时报》的整版广告,刊登了一幅他请人代作的漫画,上面绘有布什、 保尔森、伯南克像硫磺岛战役中美国海军陆战队插旗勇士一样,将一面 旗帜插上了资本主义的墓地。

有报道称,在卸下重任之前,伯南克曾被问及历史学者将怎样书写 其8年联储主席任期,这位睿智的学者回答说:“我对此也很有兴趣。

希望能活到看教科书的那天。

” QE能否好来好散 美国《华尔街日报》在伯南克离任前评论说:“在经历了一场他未 曾预见的金融危机后,美联储主席本·伯南克引导美国避免陷入可能具 有毁灭性的恐慌之中。

然而时隔五年后,他利用不同寻常的政策帮助美 国实现的经济复苏却疲弱得令人沮丧。

他所留下的混杂着失败、无畏、 执着和沮丧的遗产也将进一步受到外界关注。

” 《华尔街日报》的这番评论,自然针对的是量化宽松的退出计划。

早在去年6月,伯南克就放出口风,表示将在未来几个月实施退出 计划,但9月份按兵不动令市场虚惊一场。

但真正的行动还是在去年底 展开。

美联储在2013年12月份的政策例会后宣布,从2014年1月起小幅 削减月度资产购买规模,将长期国债的购买规模从450亿美元降至400 亿美元,将抵押贷款支持证券的购买规模从400亿美元降至350亿美元。

这样一来,美联储月度资产购买规模将从850亿美元缩减至750亿美元。

不过,本次会纪要显示,多数美联储公开市场委员会成员认为,就业市 场所取得的改善和这种趋势将持续的可能性,意味着美联储开始削减月 度资产购买规模将是适宜的。

此外,一些决策层官员对削减购债规模可 能被误读为货币政策刺激将比预期更早撤出的信号,从而可能导致金融 市场意外收紧的风险表达了担忧。

很多官员认为,美联储迈出第一步时 需谨慎,而且要表明未来的削减幅度将是渐进的。

可能伯南克自己也没有料到,量化宽松政策从推出到退出,始终充 满争议,特别是其外溢作用数次引发全球市场发生动荡。

伯南克为此多 次为自己的宽松货币政策辩护,希望得到全球其他央行的理解。

上个月,伯南克在华盛顿智库布鲁金斯学会发表了他在卸任前的最 后一次公开讲话,再度为宽松货币政策辩护。

伯南克认为,有关金融稳 定的担忧不应削弱货币政策刺激的必要性,否则可能不利于经 济复苏。

这一表态意味着,未来美联储仍然有很大的空间延续宽松货币 政策立场。

他在讲话中还提到,在宽松货币政策执行一段时间后,有关 金融稳定的担忧常会浮现,如过度投资和资产的错误定价等。

但美联储 不会为了直接应对这些风险而扭曲货币政策。

如果因为担心金融风险而 导致货币政策刺激不足,可能损害经济复苏和造成不良信贷, 这同样威胁金融市场稳定。

新任美联储继任主席、有“鸽派女王”之称的耶伦此前表示,尽管 经济复苏过程非常缓慢,但美联储的经济刺激政策推动了经济增 长,创造了更多就业机会,预计2014年美国经济增长将更强劲,通胀率 将朝着2%的长期目标前进。

鉴于目前尚未达标的通胀率和缓慢的经济复 苏进程,可以预见宽松立场仍然将在未来很长一段时间内主导美联储的 货币政策。

从政策的延续性上来说,耶伦作为伯南克的继任者, 或许全面接纳后者的政策遗产,换句话说美联储可能继续执行量化宽松 政策直至美国就业市场前景明显改善。

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