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成发科技研究报告:广发证券-成发科技-600391-外贸航空产品发展较快-060706

研报作者:惠毓伦 来自:广发证券 时间:2006-07-06 15:11:25
  • 股票名称
    成发科技
  • 股票代码
    600391
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    jx***73
  • 研报出处
    广发证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
    持有
  • 研报大小
    197 KB
研究报告内容

交通运输设备制造业/航空航天器制造业 公司公告点评报告 2006年07月06日 广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易,亦可能为这些公司提供或争取提供承 销等服务。

本报告中所有观点仅供参考,并请务必阅读正文之后的免责声明。

成发科技(600391.SH) 2006上半年主营业务快速增长 惠毓伦 计算机/国防行业 首席研究员 电话:020-87555888-323 eMail:hyl6@gf.com.cn 成发科技发布2006中期预增公告 公司公告预计2006年中期净利润同比增长50%以上,根据2005年 中期1451万元净利润测算,今年中期净利润应在2176万元以上, 相应EPS在0.155元之上。

公司利润大幅增长的主要原因是公司主 营业务产品外贸航空发动机及燃气轮机零部件销售保持了快速增 长,经营规模增加,公司经营质量进一步提高所致。

外贸航空产品发展较快 按照公司的发展战略,外贸航空产品是主要发展方向,目前为GE 航空公司和RR公司加工航空发动机零件,公司期望能在未来接单部 件产品。

2006年第一季度,公司主营收入增长24.8%,其中外贸航 空产品同比增长38.92%,内贸航空产品继续萎缩,同比下降16.25 %。

在外贸航空领域,国内主要竞争对手是航空一集团和二集团的 企业,由于公司对质量非常重视,质量控制体系比较完备,因此具 有一定的比较优势。

预计外贸航空产品将成为公司未来几年主营业 务增长的主要因素。

目前处于股改过程中 公司目前处于股改过程中,其股改方案把股权分置改革与调整业务 结构、处置相关资产相结合,处置经营业绩不佳的业务及相关资产, 可以提高公司资产的整体质量,在不影响公司2006年度的盈利水平 的同时,使公司完成业务结构调整、突出盈利能力强的其它主业, 有利于提高公司长期的盈利能力。

通过注销部分股份,减少了股本, 可以提高公司未来的每股收益、净资产收益率等指标;另一方面, 非流通股购买资产加送股的股权分置改革方案,也体现了大股东对 公司未来发展负责的态度。

公司评级 当前价格(元) 12.36 目标价格(元) 9.80 前次评级持有 注:目标价格为股改后 股价走势 市场表现1个月3个月12个月 股价涨幅-2.37% 72.97% 154.85% 上证综指-.18% 25.47% 61.84% 股票数据 总股本(万股) 14,000.00 流通A股(万股) 5,000.00 主要股东: 成都发动机(集团)有限公司 主要股东持股比例58.43% 流通A股比例35.71% 财务比率 ROE 5.26% ROA 3.27% 资产负债率37.17% 每股净资产(元) 3.30 2005年报数据. 2006-07-06 公司公告点评报告 广发证券—公司投资评级说明 买入(Buy)预期未来12个月内,股价表现强于大盘10%以上。

持有(Hold)预期未来12个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%。

卖出(Sell)预期未来12个月内,股价表现弱于大盘10%以上。

相关研究报告 成发科技外贸航空产品发展较快 成发科技调整业务结构与股改相结合提高盈利能力 惠毓伦 惠毓伦 2006-05-25 2006-06-13 相关信息 客服人员:张玲玲 研究中心客服电话:020-87555888-390 研究中心地址:广州天河北路183号大都会广场36楼 邮政编码:510075 2006-07-06 公司公告点评报告 免责声明 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠,但广发证券不对其准确 性或完整性做出任何保证。

报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价 或询价。

广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任,除非法律法规有明确规定。

客户不 应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。

我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提 供或争取提供承销等服务。

广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。

本报告反映研究人员的不同观 点、见解及分析方法,并不代表广发证券或其附属机构的立场。

报告所载资料、意见及推测仅反映研究 人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。

本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其他专业人士。

未经广发证券事先书面许可,不得更改或 以任何方式传送、复印或印刷本报告。

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