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研究报告:五矿期货-商品研究:节后去库压力较大-140207

研报作者:孙巧灵 来自:五矿期货 时间:2014-02-07 11:51:46
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  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    sl***05
  • 研报出处
    五矿期货
  • 研报页数
    4 页
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    318 KB
研究报告内容

五矿实达 商品研究 钢材月评 2014 /02 钢材分析师:孙巧灵 TEL: 0755-23982261 Email: sql@wkqh.cn 节后去库压力较大 报告要点: 根据较为悲观的产量预计,较为悲观的进口预计,以及较为中性的生铁产量预 计,1月份铁矿石的过剩放缓,但仍过剩490万吨。

这意味着港口库存下降难 度较大。

节后螺纹钢的社会库存与去年同期相似,但是产量的增量或比去年同期大,节 后去库存压力仍较大。

五矿期货 五矿期货/钢材月评 2011/04 无论是铁矿石还是螺纹钢,2月份的交易焦点都是去库存压力的大小。

铁矿石的去库压力较大 截止2014年1月24日,据Mysteel的统计,全国主要的31个港口铁矿石库存量上 升到9326万吨,回升至2011年下半年和2012年上半年的库存高位区间,其中钢厂 库存占2/3。

2013年国内原矿的产量同比增加1.08亿吨,其中河北省同比增加2580多万吨,四 川省同比增加2460万吨。

过去5年,1月比次年的12月减量的最高值为12年年初 的4774万吨,其中河北省减产2200万吨,最低为11年年初2440万吨。

结合2013 年的产量增量以及过去几年减产的情况,14年1月铁矿石的减量或相对有限,参考 近几年来产量下降的高位,悲观预计1月份产量下降约3500万吨。

2013年下半年进口矿较上半年增加5100多万吨,而观测生铁产量,2013年下半年 产量比上半年产量减少1200万吨,显示,下半年进口矿的增量来自矿山增产,国内 协议量增加。

因此,2014年的量不会大幅下降,参考2013年下半年最低值,相对悲 观预测1月份的进口量为6800万吨。

根据高炉的开工率统计,12月份的开工率逐周下降,而1月份的开工率则低位波动, 预计生铁产量跟12月份类似,或稍高于12月份的产量,预期12月份的生铁产量为 5600万吨。

根据较为悲观的产量预计,较为悲观的进口预计,以及较为中性的生铁产量预计,1 月份铁矿石的过剩放缓,但仍过剩490万吨。

这意味着港口库存下降难度较大。

1月份,远期矿价比现货矿价略低20元/吨,考虑到融资的因素,远期矿比现货矿仍 有一定的吸引力,因此,港口库存的去库压力仍较大。

图1河北高炉的开工率图2远期进口矿与港口现货进口矿价差 数据来源:我的钢铁网数据来源:五矿期货研究所 螺纹钢的去库压力较大 截止2014年1月24日,据Mysteel的统计,全国主要的35个城市的螺纹钢库存为 五矿期货/钢材月评 2011/04 687.17万,同比增加25.21万吨。

根据2013年春节期间的增库节奏,2月7日春节结束后,35个城市的螺纹钢库存约 为820万吨,跟13年春节后的库存相似。

国家统计局的数据与信息网站的数据有出入,国家统计局数据显示,2013年下半年 产量比2013年上半年月均增加200万吨,而华北地区的螺纹轧线开工率下半年显著 低于上半年,这两则信息反映除华北地区以外地区的螺纹钢产量增加较多。

对2月份需求的判断比较模糊,资金面以及工地的实际开工情况都不能准确预测到位。

因此,从产量以及库存的角度来看,节后的去库压力仍非常巨大。

图1螺纹钢的产量数据图2主要城市的螺纹钢库存 数据来源:国家统计局数据来源:我的钢铁网 五矿期货/钢材月评 2011/04 法律声明 五矿期货分支机构 深圳总部 深圳市福田区益田路6009号新世界中心48层 电话:0755-83753764 传真:0755-82078340 82078331 邮编:518026 E-mail: wkqh@wkqh.cn 上海营业部 上海浦东新区松林路300号期货大厦2101 电话:021-68401485 传真:021-68401620 68401498 邮编:200122 E-mail: shanghai@wkqh.cn 郑州营业部 郑州市郑东新区CBD商务外环路13号绿地峰 会天下2207室 业务电话:0371-69102803 传真:0371-65628781 邮编:450018 E-mail: zhengzhou@wkqh.cn 北京营业部 北京市东城区东环广场A座6层6F 电话:010-64185203 传真:010-64185842 邮编:100027 E-mail: beijing@wkqh.cn 深圳营业部 深圳市福田区上步南路锦峰大厦12B 电话:0755-83752310 传真:0755-83752312 邮编:518031 E-mail: shenzhen@wkqh.cn 五矿期货研究所 深圳市福田区益田路6009号新世界中心48层 咨询电话:0755-83753959 免责声明 如果您对《五矿期货研究》有任何意见或建议,您可在我们的网站()论坛上留言, 或致信于信箱(wuqh@wkqh.cn),欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法! 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。

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