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研究报告:东方证券-每日投资早参-060704

研报作者:平坷 来自:东方证券 时间:2006-07-04 09:30:04
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    jac****o23
  • 研报出处
    东方证券
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    13 页
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研究报告内容

晨会点评 11.. 两两欧欧盟盟RRooHHSS指指令令77月月正正式式实实施施 22.. 海海印印股股份份((000000886611))预预增增公公告告 33.. GG中中孚孚((660000559955))业业绩绩预预增增 44.. GG凯凯诺诺((660000339988))可可转转债债发发行行获获得得通通过过 55.. 国国电电电电力力煤煤电电联联动动电电价价上上调调 66.. 基基金金中中期期份份额额数数据据出出炉炉 1.两欧盟RoHS指令7月正式实施 RoHS指令7月1日正式实施,电子制造企业将受冲击 我们认为:从7月1日正式实施的RoHS指令是指电子电 气产品中限制使用6类有害物质(铅、镉、汞、六价铬、多溴 联苯和多溴二苯醚)。

有害物质限量除镉为0.01%外,其余5 项均为0.1%。

相对去年8月13日实施的WEEE指令,RoHS 指令对我国电子制造业影响更加直接而且深远,据估测,整体 出口电子成本预计将增长10%左右。

不过,理性分析,RoHS 指令并不只针对我国企业,而且,由于行业龙头基本已在05年 底及06年初达到RoHS指令要求,因此,RoHS指令的实施对 提高行业集中度有益,看好一些行业龙头企业如G格力、G美 的、G佛照、GTCL、G中兴以及元器件企业G生益、振华科 技等。

详见今日的研究报告:RoHS指令实施点评 TMT产业研究小组 50367888×2062 zhangxg@orientsec.com.cn 每每每日日日投投投资资资早早早参参参 2006年7月4日星期二 今日焦点 两两欧欧盟盟RRooHHSS指指令令77月月正正式式实实施施。

国内市场表现 指数名称收盘涨跌% 上证指数1697.281.50 深证成指4398.382.25 上证基金1217.351.17 国债指数 109.59 -0.05 海外市场表现 指数名称收盘涨跌% 香港恒生16326.660.36 香港国企6792.080.11 道琼斯11228.020.70 S&P5001280.190.79 NASDAQ 2190.430.84 日经 15571.620.43 东方行业指数涨幅前5名 行业指数收盘涨幅% 有色金属1124.575.18 金融1121.014.65 通信817.913.81 房地产1007.233.22 机械制造及 设备 991.932.70 东方行业指数跌幅前5名 行业指数收盘跌幅% 食品饮料1381.25 -0.31 商贸1577.61 -0.04 农林牧渔749.620.73 公用事业665.570.85 黑色金属736.400.86 资料来源:东方证券研究所 投资早参 2.海印股份(000861)预增公告点评 海印股份(000861)今日发布预增公告,预计2006年中期净利润较上年同期增长300% 左右。

我们认为:海印度股份2005年中期实现净利润201万元,以增长300%估算,2006年 中期净利润约为800万元,折合上半年每股收益约为0.072元。

海印股份控股87.91%的茂名高岭科技有限公司正在进行燃料系统“油改煤”技术改造, 计划于6月末之前投入运行。

在当前柴油和原煤价格分别为5000元/吨和500元/吨的情况下, 即使以三吨煤炭替代一吨柴油计算,年燃料成本将下降1500万元左右,吨产品成本下降100 元以上,预计此项目将使公司2006年下半年税前利润增加500万元左右。

2006年一季度,高岭科技营业费用由去年同期的220万元大幅上升至当期的500万元, 预计未来费用水平将趋于下降。

由于开工率提高、折旧成本下降和员工减少导致的人工成本 大幅下降,预计海印股份母公司炭黑业务上半年将基本实现扭亏,2006年内有望实现盈利。

维持海印股份2006-2008年每股收益分别为0.24元、0.32元和0.52元的预测。

在不考 虑广西项目扩能这一不确定性因素对业绩的影响时,公司现有炭黑和高岭土业务内生的潜在 正常盈利水平与07年EPS基本相当。

由于近期市场整体估值水平的上升,以专用化工品行 业20倍左右的市盈率水平计算,将海印股份合理价格上调至股改除权后的6.4元。

海印股份 今日股改除权价格约5.1元,维持“买入”评级。

详细分析请见今日报告《海印股份(000861)预增公告点评》。

05年EPS 0.1206年EPS 0.24 目前股价5.10(股改除权后) 上次投资评级买入本次投资评级买入 化工行业分析师:陈玉辉 50367888×2058 chenyh@orientsec.com.cn 3. G中孚(600595)业绩预增简评 G中孚今日公告,公司预计2006年上半年净利润较去年同期增长90%以上。

我们认为:公司业绩预增主要源于06上半年电解铝价格的大幅上涨,这种盈利增长存在 整个电解铝行业中。

公司定向增发方案项目17万吨铝板带材预计在2007年下半年投产,产 品主要定位于目前国内仍短缺的高端铝板材,在技术和成本上具备一定竞争优势,这将提升 公司在铝产业链上的深加工能力。

从铝行业盈利分析,随着国内现货氧化铝价格的快速回落, 铝行业的利润在从氧化铝向电解铝转移,电解铝行业盈利将逐步改善。

预计G中孚2006、 2007年每股收益分别为0.64元和0.84元,在目前的股价下,2006P/E和2007P/E分别为 11.1倍和8.5倍,估值仍具有一定优势。

基于G中孚的成长前景和铝行业基本面,我们给予 G中孚“增持”评级。

05年EPS 0.2406年EPS 0.64 目前股价7.13 上次投资评级增持本次投资评级增持 金属行业分析师:杨宝峰 50367888×2048 yangbf@orientsec.com.cn 投资早参 4. G凯诺(600398)可转债发行获得通过 公司可转债发行于6月28日获得中国证监会通过。

我们认为:本次公司计划发行可转债4.3亿元,存续期5年,投资项目主要为“高档休 闲服装技术改造项目”、“江阴汇邦服饰有限公司二期工程项目”、“引进后整理关键设备提高 产品档次技改项目”、“收购江阴成亨置业有限公司标准厂房及相关设施项目”、“引进V4智能 软件及关键设备建立服装设计加工平台扩大出口服装生产技术改造项目”、“引进CAD设计软 件及关键设备生产特种防护服技术改造项目”、“引进关键设备生产高档免烫衬衫技术改造项 目”和“实施信息化系统改造项目”。

本次可转债的发行对公司推进以上项目建设具有积极作 用。

我们认为公司06年业绩的主要增长点来自于职业服业务(包括配套的衬衣)的自然增长 和克瑞特业务的进一步扩大,07年起随着转债项目的陆续完成公司业绩有望进入新的增长期。

作为一家原料进口、产品以内销为主的公司,我们认为公司受行业负面因素的影响相对 较小,未来有望随着自身项目的建设保持稳定的发展。

以目前股价计算,公司06年的动态市 盈率在10倍左右,低于同行业的服装上市公司,因此维持“增持”评级。

05年EPS 0.4506年EPS 0.49 目前股价5.14 上次投资评级增持本次投资评级增持 纺织服装行业分析师:施红梅 50367888×2030 shihongmei@orientsec.com.cn 5.国电电力煤电联动电价上调点评 继6月30日国家发改委公布二次煤电联动全国上网电价平均上调11.74元/千千瓦时,销 售电价平均提高24.94元/千千瓦时,今日国电电力公布了二次联动电价上调幅度。

投资早参 我们认为: 由于所在区域煤炭价格在二次煤电联动周期中上涨较多,国电电力此次电价上调幅度超 出行业平均水平。

原电价 电厂名称 装机 容量 (万 千瓦) 持股 比例计划内 原计划 小时 新电价备注 大同第二发电厂120 100% 0.248 —— —— 0.2705 新电价含脱硫 电价 朝阳发电厂40 100% —— —— —— —— 实行竞价,每 千瓦时上网电 价提升1.51 分 大连开发区热电厂14.4 100% 0.4870.2954960 0.5021 取消超发电价 桓仁发电厂29.45 100% 0.3370.231698 0.337 未调整 太平哨发电厂16.1 100% 0.3370.231742 0.337 未调整 国电宣威发电公司五期60 41% 0.271 —— —— 0.2863 国电宣威发电公司六期60 41% 0.240 —— —— 0.2553 国电大渡河水电开发公司 132 51% 0.218 —— —— 0.218 未调整 上海外高桥第二发电有 限公司 180 40% 0.3959 —— —— 0.4078 新电价含脱硫 电价 河北邯郸热电有限公司40 39% 0.35680.255500 0.3731 取消超发电价 \新电价含脱 硫电价 大同发电有限公司120 60% 0.297 —— —— 0.32 新电价含脱硫 电价 宁夏石嘴山发电公司132 50% 0.23330.1965500 0.2367 超发电价未调整 浙江北仑发电公司180 47% 0.3868 —— —— 0.3903 甘肃连城发电公司60 25% 0.2315 —— —— 0.2403 我们认为此次煤电联动对于公司业绩的提升作用将在0.05元左右。

公司06年的全年业 绩有可能达到0.50元。

公司股改尚未进行,我们认为在当前的业绩支持下,公司股价仍有一定上涨空间。

05年EPS 0.4106年EPS 0.50 目前股价8.11 上次投资评级买入本次投资评级增持 能源行业分析师:袁晓梅50367888×2052 yuanxm@orientsec.com.cn 6.基金中期份额数据出炉 近期证券投资基金上半年基金份额数据出炉,开放式基金市场出现了剧烈的结构性变化。

投资早参 我们认为:从上半年的中期基金份额数据中,有三点值得注意: 1、货币式基金遭到了大规模的赎回。

平均赎回比例达到48%,赎回份额高达1029.9亿。

6只中短债基金也被赎回232.82亿份,平均净赎回比例高达54.25%。

过去2年中,由股票 市场向货币市场的资金流动趋势被扭转。

原因:一是IPO回复发行给市场资金提供了新的投资渠道,货币市场基金的投资者主要 是是机构投资者,IPO提供的无风险收益非常具有吸引力;二是货币基金收益率近期持续下 降;三是股票市场的火爆吸引了部分原货币市场基金投资者。

2、第二季度新发基金达到1200亿份。

虽然部分老偏股型开放式基金遭到了大规模赎回, 但是偏股型基金的份额还是上升了600亿份左右。

偏股型基金的资产规模合计达到空前的 3495.33亿元,占A股市值比达到20.9%。

3、基金管理公司分化继续。

据数据显示,东吴基金管理公司的期末管理份额已经下跌至 0.81亿份,成为基金业内首个“千万级别”的基金管理公司。

随着市场的好转,基金业绩差距被 持续拉大,资金向优质基金公司转移的趋势后期更加明显。

分析师:刘俊 50367888×2036 ljun@orientsec.com.cn 政经要闻 1.期货公司管理办法修改后年内公布 权威人士透露,期货公司管理办法作重大修改后,期货公司的业务范围将突破现有的单一经纪业 务,可从事自营、结算、期货资产管理、境外期货等业务。

从事多项业务的期货公司,最低注册资本 应达到2亿元。

目前,相关草案正在业内征求意见,新《办法》将于年内公布。

2.金融期交所列出规划未来将推出五六只股指期货 沪深300指数期货将成为中国金融期货交易所(下称“金融期交所”)首只股票指数期货。

另外, 《第一财经日报》日前获悉,沪深300指数期货不会孤独,金融期交所远景规划未来将上市5~6只股 票指数期货,同时还计划上市股指期权。

3.国土资源部强势推进征地补偿安置争议裁决制度 国土资源部正在寻求通过司法外的途径解决征地补偿安置争议。

近日该部发出通知,要求各地 加快推进实施征地补偿安置争议协调裁决制度,确保该制度今年年底前在全国省级国土资源管理部门 全面到位。

据《第一财经日报》了解,国土资源部试点的三省征地补偿争议裁决,都是由国土资源部门承 担。

全国土地学会副理事长黄小虎对本报表示,目前各地的基本倾向是裁决机构设在国土资源部门内部。

通知强调,协调裁决的范围是针对被征地农民与实施征地的市、县政府在补偿安置方面的争议。

投资早参 通知要求,各地要逐步引入中立的中介组织对被征土地进行评估,进一步量化合理性审查的标准。

同时通知要求协调和裁决必须有明确的时限,协调和裁决的程序、过程和结果也要公开透明。

4.人民币汇率中间价升至7.9924 昨日开盘之前,中国外汇交易中心公布了美元对人民币汇率中间价为1美元对人民币7.9924元, 这一中间价在上周五基础上再升值32个基点,为人民币汇率重估以来的新高。

人民币汇率高开的原 因,是上周五美元再度大跌,美元指数跌幅将近1%,如果加上上周四,美元指数在两个交易日中共 跌去了1.65%。

主要国际货币对美元因此随之走强,人民币汇率也表现出强劲的升值势头。

其昨日高 开,就是这种升值势头的延续。

开盘之后,人民币继续升值,汇价最低到了7.9915。

但就在竞价交易系统快要结束时,人民币汇率突然“变脸”,开始回调,最终使得竞价交易收盘 价收在了7.9946,与上周五的7.9920相比,回调了26个基点。

一位商业银行的外汇交易员对记者 表示,近期,在下午竞价交易收市前后,人民币往往是贬值、回调,回调幅度少则一、二十个基点, 多则四、五十个基点,“几乎每天都是如此”。

然而,就在交易员们以为美元对人民币将在7.9950企稳的时候,人民币突然加速贬值,在询价 交易收市之前的几分钟里,美元对人民币汇率迅速飙升至8以上,以8.0027报收。

一时间,中资机 构、外资银行都在市场求购美元,即期交易、远期交易频频涌现美元买单。

当日,美元对人民币上下 波幅为112点,仅次于2006年5月16日的125点,为汇改以来第二高,多空双方博弈剧烈程度可见 一斑。

5.保监会银监会联合发文叫停银保销售误导等行为 中国保监会和中国银监会近日联合下发了《关于规范银行代理保险业务的通知》(简称《通知》)。

引市场关注的是,《通知》规定今年10月31日以后,凡在银行网点销售投资连结险、万能险产品 及监管机构指定的其他类保险产品的银行代理销售人员,均须持有《保险代理从业人员资格证书》。

出台这一规定的原因在于,“部分网点仍然存在销售误导行为,如片面夸大投资性产品的投资收 益水平,不如实告知保险责任、退保费用、现金价值和费用扣除等关键要素等。

” 保监会有关负责人3日告诉记者,《通知》对目前普遍存在的一些违规行为制定了较严厉的管理 制度,提高了销售人员资格门槛,因此在短期可能会造成银行代理保险业务的下滑。

但《通知》的出 台旨在建立一个良好的市场环境,对银保业务的长远发展是有积极意义的。

《通知》此次明确规定,除了手续费之外,保险公司不得以任何名义、任何形式向代理机构、网 点或经办人员支付合作协议规定的手续费之外的其他任何费用(包括业务推动费及以业务竞赛或激励 名义给予的其他利益)。

银行网点销售人员培训费用由保险公司承担的,应当在合作协议中明确培训 的次数、方式、内容及培训费标准。

《通知》还对地方保监局和银监局联合监管问题、加强行业自律问题等作了相应规定。

保监会表 示,此次两个监管部门联合发文,为下一步银保领域的深层次合作确立了一个良好的开端。

6.新会计准则明年执行投资性房产可能有巨额利润 继今年2月中国财政部发布了新会计准则体系后,近日,中国证监会会计部郭旭东处长表示,自 2007年1月1日起,新的会计准则和审计准则体系将在上市公司范围内率先执行。

据了解,新会计准则的变革主要在四方面有重大调整,即"跌价准备计提"、"债务重组方法"、" 投资早参 存货管理"及"公允价值应用",而这四方面将对企业的利润、每股收益等财务指标发生重要的影响。

尤其是"公允价值应用"对上市公司"投资性房产"增值部分的体现将可能对上市公司的利润造成重大 影响。

7.中国公司非洲“钱景”竞相压价可能伤及自身 国际公司只是中国企业在非洲崛起的一个典型。

商务部公布的数据显示:2005年,中非进出口 额达到397.4亿美元,比2004年净增102.8亿美元,同比增长34.9%,高出全国外贸增幅12个百 分点。

其中,我国对非出口186.8亿美元,同比增长35.2%;从非洲进口210.6亿美元,同比增长 34.6%。

据中非民间商会的统计,目前中国企业对非洲的直接投资累计已达11.8亿美元,经商务部批准 和备案的中国在非投资企业近700家。

“但是,在非洲的中国企业之间的竞争、竞相压价,最终可能 伤及自身。

”国际公司工程管理部经理姚仕璇说。

她提及一个例子:“坦桑尼亚曾有两个城市的供水项目招标,参加投标的8家公司,6家为中国 公司,2家为欧洲公司。

从最低的工程报价往上排,1~6家均为中国公司。

报价最低的中国公司的价 格,竟是报价最高的欧洲公司的一半。

结果中国公司是中标了,但是利润极低,赔不赔还不一定呢!” 8.通用雷诺日产三巨头联营汽车版图将重新规划 根据法国财长布雷顿(Th ie rry B re ton)日前透露的口风,法国雷诺汽车的董事会于周一举行会 议,讨论由通用汽车的最大投资者提出的一个关于通用汽车、日产汽车和雷诺汽车三方合作经营的提 议。

这一建议近日已经在全球经济界引起巨大反响,因为如果提议一旦实现,一个超大型的汽车集团 将诞生,全球汽车制造业的版图也必然面临改变。

据消息人士透露说,几天前,日产和雷诺的执行总裁卡洛斯·戈恩(C a r lo s G h o sn)在同通用 大股东科克·柯克瑞安共进晚餐时表示,他对于收购全球最大汽车制造商通用最高20%的股权感兴趣。

上周五,亿万富豪投资者科克·柯克瑞安(K irk K e rk o r ian)敦促通用汽车考虑与日产和雷诺汽车 三方合作的建议,通过出售股权建立合作经营关系。

他认为,这样可以“实现非常可观的协同效应, 大量节约成本,给公司带来巨大的好处,并且给股东带来价值”。

总部位于法国的雷诺汽车在日本日 产汽车中拥有44%的股权,日产则拥有雷诺15%的股权。

9.欧盟准备同俄罗斯就新自由贸易协议进行谈判 来访的欧盟委员会主席巴罗佐3日在这里说,欧盟准备于今秋与俄罗斯就新的自由贸易协议进行 谈判,以便同俄罗斯建立自由贸易区。

芬兰总理万哈宁当天会见了巴罗佐,并同他就芬兰今年下半年担任欧盟轮值主席国期间的议事日 程进行了磋商。

巴罗佐在会谈后与万哈宁联合举行的记者招待会上说,欧盟委员会已授权欧盟轮值主席国芬兰 开始同俄罗斯就新的自由贸易协议进行谈判,目的是要取代欧盟与俄罗斯现有的伙伴与合作协议。

欧 盟同俄罗斯建立自由贸易区将成为这一谈判的一项重要内容。

万哈宁说,芬兰将努力在今年11月欧盟与俄罗斯举行首脑会晤期间,作出就新的自由贸易协议 开始谈判的决定,并争取在明年内结束这一谈判。

他还说,芬兰在担任欧盟轮值主席国期间将把欧盟 投资早参 与俄罗斯的关系作为一项重要的议事日程。

芬兰已邀请俄罗斯总统普京出席定于10月份在芬兰南部 城市拉赫蒂举行的欧盟首脑非正式会议。

10.斯洛伐克新政府停私有化进程不愿做售货政府 斯洛伐克方向党主席、候任总理菲乔2日表示,斯洛伐克新政府成立后将停止实施国有财产私有 化政策。

菲乔当天是在斯洛伐克电视台辩论节目中表明这一立场的。

他说,“现政府执政8年所做的一切 均为传统的商业行为。

我不愿意成为售货政府总理。

一旦新政府成立,将停止出售斯洛伐克查尔克铁 路货运公司,以及电力和热力部门的国有财产。

”他指出,出售斯洛伐克查尔克铁路货运公司和国有 财产私有化是现任总理祖林达政府作出的决定,并引发政府危机,导致提前举行大选。

行业公司动态 1.三一竞购徐工步入实际操作阶段 《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》上月末刚刚发布,三一集团竞购徐工机械就进入 了操作阶段。

记者昨日从多个渠道获悉,三一集团已经委托国信证券作为财务顾问就竞购徐工机械股权开展前 期工作,为正式递交法律文书做好准备。

2. IPO审核“三过二”中行上市后发审委开审主板公司 新老划断后发审委首次在一次会议中同时审核3家IPO的“焦点会议”,昨晚终于公布了结果。

与此前部分市场人士的猜测相同,三家公司中两家获准通过:北京东华合创数码科技股份有限公司(下 称“东华合创”)和广东远光软件股份有限公司(下称“远光软件”)顺利过关,而另外一家北京中 长石基信息技术股份有限公司未获通过。

3.中信证券收购华夏基金股权获批 中信证券发布公告表示,公司收购华夏基金管理公司股权议案已获中国证监会批准,中信证券收 购华夏基金正式启动。

4.中行A股十大股东座次排定汇金公司牢握控股权 即将成为A股市场最大权重股的中国银行,其A股十大股东座次初步排定。

作为发起人的汇金公 司以67.49%的持股比例,继续牢牢掌握了中国银行的控股权,另有9家机构通过网上网下的激烈争 夺,跻身A股前十大股东之列,其中,保险公司占据了半壁江山。

5.上汽集团否认A股整体上市外资反对整体上市 投资早参 昨天,有消息称,上汽集团股份有限公司(下称“上汽集团”)打算在A股市场整体上市,集资 100亿元。

上汽集团旗下的G上汽(600104.SH)昨天全天停牌。

今天,G上汽发布公告,针对近期媒 体报道G上汽控股大股东上汽集团整体上市一事,经向上汽集团证实后确认:到目前为止,并无明确 的整体上市计划。

6.一汽夏利:收回1亿元占款 一汽夏利(000927)于6月27日和6月30日,收到了第二大股东天津汽车工业(集团)有限公司 以现金方式归还的欠款共计1亿元,公司将相应地冲回已计提的应收账款减值准备约500万元。

资料显示,截至2005年12月31日,公司对天汽集团的其他应收款余额为109469万元。

根据天 汽集团所做出的有关承诺,天汽集团将在2006年11月底前全部偿还欠款。

7.G航天:浦江基地奠基 上海市政府与中国航天科技集团公司在上海闵行区建立的航天科技产业基地自今年1月揭牌后, 目前正呈现加速推进态势。

日前,G航天(600151)浦江产业基地正式奠基,太阳能光伏、复合材料 气瓶两个航天产业项目率先入驻该航天产业基地。

今年1月22日,上海市政府与中国航天科技集团公司签署战略合作框架协议,并共同为上海航 天产业基地揭牌。

基于航天技术向民用产品延伸的巨大潜力,闵行区已把新能源与新材料、卫星应用、 航天特种技术应用等航天民用产业作为“十一五”期间发展重点。

据了解,“航天闵行”规划正在加速推进的航天科技基地分为3个:研发、科普、产业。

研发基 地位于莘庄工业区,一期工程年底前可完成土建,明年将投入使用,计划逐步建成全国重要的战略性 航天技术研发区。

作为航天文化载体的科普基地选址浦江镇,由航天公园、航天博物馆和标志性航天 雕塑组成,以“上海神箭投资有限公司”为主体进行运作。

航天科技产业基地是重头戏,目前在市发 改委和市国防科工办牵头下,正在申报国家级航天产业基地,按照规划,到“十一五”期末,5平方 公里的产业基地将实现500亿元以上的产值。

8. G雅戈尔:5亿股股权被质押 今日,G雅戈尔公告称,日前,公司接到控股股东宁波青春投资控股有限公司(持有有限售条件 的流通股874671660股,占公司总股本的49.10%)的通知:因中国农业银行宁波市分行和交通银行 宁波分行为青春控股发行的雅戈认沽权证提供担保,青春控股将持有的本公司股权300000000股质押 给中国农业银行宁波市分行,青春控股将持有的本公司股权200000000股质押给交通银行股份有限公 司宁波分行,质押期限自2006年6月27日至质权人申请解除质押为止,上述质押股权共计500000000 股。

9.三峡总公司闪电增持G长电两月内购2.16亿股 今日,G长电公告称,根据中国证监会《关于同意豁免中国长江三峡工程开发总公司、三峡财务 有限责任公司要约收购“G长电”股票义务的批复》,公司控股股东中国三峡总公司及其控股子公司 三峡财务公司从今年5月9日起开始增持G长电股票。

公告显示,截至2006年6月30日,中国三峡总公司共增持G长电166138574股,占本公司总 投资早参 股本的2.03%,三峡财务公司共增持G长电49999274股,占本公司总股本的0.61%。

至此,中国三峡 总公司共计持有公司5115488574股,占本公司总股本的62.49%;三峡财务公司共持有公司49999274 股,占本公司总股本的0.61%。

上述两家公司增持合计2.16亿股。

公告未披露具体的增持价。

5月9 日,G长电发布公告称,中国三峡总公司和三峡财务公司拟在6个月内,以不高于7元/股的价格, 通过上交所交易系统增持G长电不超过2.5亿股股票。

对于本次增持行为,中国三峡总公司及三峡财 务公司承诺:在增持计划完成后的一年内不出售增持的股票。

根据计划,中国三峡总公司和三峡财 务公司还可增持不超过0.34亿股G长电,亦可不再增持。

10.百大集团:银泰系第11次举牌 今日,百大集团公告称,截至2006年6月30日,银泰百货及武汉银泰增加购入百大集团流通股 共计11479826股,占总股本的4.26%;奥特莱斯增持百大集团法人股份3510000股,占总股本的1.30%, 其中除已披露的奥特莱斯同4名法人股股东分别签署了总计2560000股法人股股权转让协议外,奥特 莱斯又同2名法人股股东分别签署了总计950000股法人股股权转让协议。

公告称,信息披露义务人与一致行动人武汉银泰累计增加已达5.56%,达到股东持股变动的规定 比例。

至本报告签署日,银泰百货及奥特莱斯、武汉银泰累计持有百大集团67893160股,占总股本的 25.17%。

其中,流通股53415298股,占股份的19.81%,法人股14477862股,占股份的5.37%。

此前,杭州控股将其持有的百大集团7012.36万股国有股(占总股本的26%)转让给西子联合控 股。

西子联合控股及其关联公司共计持有百大集团26.11%股权。

此次银泰系的股权收购完成后,银 泰系掌控的百大集团股权与西子集团相比其差距已不足1%。

市场及策略 [股票市场] 受融资融券利好公布刺激,周一两市股指高开略加震荡后即单边上行,至收盘深综指继续创出本 轮新高,沪综指也以1697点创出新高。

两市主要权重股悉数上涨,银行股表现较为强劲,G招行、G民生、G浦发均在3%以上,G华 夏和深发展A涨幅更超过7%。

G万科A、G中兴、G中集、G华侨城涨幅均在5%左右。

两市A股 成交额较前日略增,为467.72亿元。

盘面个股活跃度明显提高。

约八成个股收盘上涨,非ST股涨停 24只,创6月9日以来的最高水平。

有色金属股、通信股整体表现强劲,成为盘面最活跃的两大板块。

中行A股上市,将对市场中短期走势产生重大影响:一方面,中行上市交易的前几日内,有望 触及4元甚至更高价位,将直接牵引沪综指上涨70点甚至更多,使之继续轻松创出新高;另一方面, 若中行上市定位较高,则其中短期上涨空间有限,将难以带领市场多数个股连续大幅上攻。

由于国内经济增长模式由“投资与出口型”向“内需消费型”转变是大势所趋,通信、食品、传 媒、金融及批零等受益于经济转型的消费服务行业中的优质公司将获得长期走牛的机会。

消费类板块 个股仍值得深入挖掘。

建议继续关注具有重组、清欠、定向增发、资产注入、整体上市题材而股价又 未充分表现过的个股。

部份有色金属和稀缺资源股,也可予以短线适当关注。

对短线投资者而言,可 继续精选潜力股,短线持有。

研究员: 王如富 021-50367888#2011 wangrf@orientsec.com.cn 相关研究报告 融资融券交易制度研究及其在我 国的实践展望 2006年2月23日 东方证券研究所 地址:上海市浦东大道720号 电话:021-50367888 传真:021-50366576 资本市场 2006年7月3日 专题报告 我我国国推推出出融融资资融融券券交交易易制制度度的的市市场场影影响响及及业业务务框框架架 ———— 资资本本市市场场的的重重要要交交易易制制度度创创新新 昨日,中国证监会正式发布《证券公司融资融券业务试点管理 办法》和《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》,上述两个 规章自8月1日起施行,这标志着我国融资融券交易制度的推出 已经进入实质性启动阶段。

自从今年开始实施的《证券法》取消了融资融券业务的限制性 规定后,已经进行了半年多的业务论证,推出融资融券条件正在 成熟。

在我国新老划断发行进行到一定阶段,中行即将上市,企 业后续融资需求强烈的背景下,推出融资融券的时机是比较合适的。

在证券公司获得业务试点资格的七个条件中,净资本指标、融 资融券客户交易结算资金实现第三方存管和业务的实施准备情况 是三个比较硬性的指标。

首批获得试点的证券公司将在四至五家 左右,他们将是净资本排名靠前,实施客户交易资金第三方存管 取得进展和在开展融资融券业务上做出全面准备的创新试点证券 公司。

我国融资融券业务的制度框架主要包括单轨制集中授信模式、 二级帐户体系、标的证券、折扣率、初始保证金比率和维持担保 比例等规定。

投资者能不能立即开展融资融券业务取决于两方面的因素。

一 方面是投资者自身的因素,即是否具有半年以上的证券投资经验, 具有一定的风险承受能力和具有良好的信誉记录。

另一方面,也 取决于投资者目前从事证券交易的证券公司是否能获得融资融券 业务的试点资格。

针对融资和融券中对市场两个反向的市场影响,我们认为融资 的利好影响将大于融券的利空影响,这是因为在业务试点初期的 融券将远小于融资的标的证券范围,同时在我国资本市场处于牛 市的市场环境下,融券的市场需求也会较小。

同时业务试点期间, 通过融资进入市场的资金有限,更重要的影响是有利于提升市场 的信心。

随着证监会融资融券业务管理办法的发布,融资融券业务逐渐 进入操作阶段,两类股票存在一定的投资机会,这就是已完成股 权分置改革的大盘蓝筹股和创新试点券商股(如G中信),投资者 可适当关注上述两类股票的投资机会。

王鹏汽车分析师 8621-50367888×2026 wangpeng@orientsec.com.cn 投资评级 买入增持中性减持(首次) 股价(2006年6月29日) 5.95元 目标价格(6个月) 15.00元 总股本(万股) 25397 A股市值(亿元) 35亿元 国家/地区中国 行业汽车 报告日期2006年6月30日 股价表现 -40.00% -20.00% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 120.00% 140.00% 160.00% 05 -0 6 05 -0 7 05 -0 8 05 -0 9 05 -1 0 05 -1 1 05 -1 2 06 -0 1 06 -0 2 06 -0 3 06 -0 4 06 -0 5 06 -0 6 G重汽深成指数 评价周期1个月3个月12个月 绝对表现(%) 31.959.5137.6 相对表现(%) 33.036.281.7 财务预测 2004A 2005A 2006E 2007E 主营业务收入(万) 76826265063297653116865 主营业务利润(万) 66967544081125815694 净利润(万) 17390150642712732556 每股收益(元) 0.680.590.851.02 每股净资产(元) 1.542.133.804.10 净资产收益率(%) 44.5727.7822.3724.85 市盈率(X) 20241614 市净率(X) 9.06.53.73.4 资料来源:公司数据,东方证券研究所预测 公司研究 调研快报 GG重重汽汽 000000995511..SSZZ 重要事项:本报告版权归东方证券研究所所有。

未获得东方证券研究所书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。

本报告基于东方证券研究所及其研究 员认为可信的公开资料,但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。

东方证券及其所属关联机构可能 会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务,敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性 的影响。

预计重卡行业在08年迎来下一个春天 维柴停止向重汽集团供应发动机对公司的影 响不大。

到06年5月,重汽集团共销售重卡产 品26651辆,同比增长31.5%。

生产发动机 25598台,基本满足生产需要。

整车是一个系 统工程,发动机的更换,不会使整车质量有很 大的变化,短期内也不会影响已经形成的客户 群体。

目前在重卡产业链中,话语权仍然在整 车生产商这一边。

公司产品结构有利于未来的发展,在40吨以上 半挂牵引车占主导地位。

随着高速公路网的完 善以及现代物流的需要,重型卡车将向大型化、 多轴化发展。

公司在40吨以上半挂牵引车领域 占据60%以上的市场份额,有利于在未来的竞 争中胜出。

部分优质资产将注入上市公司,集团可能在香 港整体上市。

集团公司中的桥箱公司、HOWO 项目,及土地资产将注入上市公司,每股收益 增厚约0.2元。

集团可能下半年在香港整体上 市,具体方案以及对上市公司的影响尚不明朗。

重卡行业下滑减速,预计在08会出现销售的快 速增长。

重卡行业在经历了05年的大幅下滑后, 06年前5月跌幅趋缓,销售量同比下降5%。

考虑03、04年是重卡行业的销售高峰,而重卡 使用期一般为4-5年,预计在08年会有一个销 售高峰。

行业龙头,给予增持评级。

预计公司06、07年 的EPS为0.85元、1.02元。

考虑公司是行业 龙头,且重卡行业07年复苏的概率较大,给予 增持评级。

调研时间:2006年6月28日 投资评级的说明 -报告发布日后的6个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准; -公司投资建议的评级标准 买入 :相对强于市场表现15%以上; 增持 :相对强于市场表现5%~15%; 观望 :相对市场表现在-5%~+5%之间波动; 减持 :相对市场表现在-5%以下。

-行业投资建议的评级标准 看好 :相对强于市场表现5%以上; 中性 :相对市场表现在-5%~+5%之间波动; 看淡 :相对市场表现在-5%以下。

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东方证券研究所 地址:上海市浦东大道720号 联系人:平坷 电话:021-50367888 传真:021-50366576 021-50367888#2060 pinke@orientsec.com.cn

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