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(无)研究报告:天相投顾-每日投资快报-060717

研报作者: 来自:天相投顾 时间:2006-07-17 09:41:53
  • 股票名称
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  • 研报类型
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  • 发布者
    vic****hen
  • 研报出处
    天相投顾
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    9 页
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研究报告内容

天相行业收盘涨幅% 传媒1632.144.03 酒店旅游1879.193.74 房地产1197.272.74 化工1518.721.76 供水供气1544.381.49 天相行业收盘涨幅% 交通运输1744.13 -0.28 食品2534.18 -0.28 综合988.1 -0.07 日用化工1451.580.19 煤炭1862.530.31 风格指数收盘涨幅% A含B指数1668.581.3 小盘成长929.71.04 中盘价值1198.581.04 小市值1080.271.03 价值指数1245.50.95 风格指数收盘涨幅% A含H指数1834.770.45 大市值1008.680.76 中盘成长864.350.79 大盘指数905.310.84 大盘价值1170.750.84 数据时间2006-7-14 数据来源:天相证券投资分析系统 每日投资快报 天相每日投资快报 2006-07-17 星期一 研究部 天相行业指数涨幅前5名 天相行业指数跌幅前5名 1.宏观财经要闻 日央行14日将基准利率提升至0.25%,为近六年来的首次 2.行业公司信息点评 摩托罗拉上海建旗舰店调整中国渠道策略调整 科龙顾雏军已被实施永久性市场禁入 宝光股份(600379):半年度预亏 G天威(600550):公布2006年中期业绩快报,净利润同比增长222.83% G万华(600309)中长期依然看好 基金兴业“封转开”方案高票通过 海螺水泥定向增发,并收购4家水泥公司股权 国际原油直指80美元大关屡创历史新高 3.大宗商品价格、汇率、全球主要股市信息 4.天相最新报告摘要 敏感时期还未过去 G曙光(600303)动态-即时点评2006.07.14 中牧股份(600195):主营业务增长、投资收益转好 天相数据周刊A:哪些T族公司年内可能摘帽? 天相数据周刊B:房产、旅游、汽车板块本周较为抗跌 中联重科(000157):调高业绩预期,价值低估 5.重点报告目录 机械行业:中联重科(000157):调高业绩预期,价值低估 策略时评:大盘进入新一轮调整阶段 汽车行业:G宗申(001696)-快速发展的通用动力机械龙头企业 宏观研究:全球市场动态7月13日 机械行业:装备制造业公司盈利预测2006年7月 汽车行业:G宗申定向增发提升实力-买入 宏观经济分析:防止经济由偏快走向过快 天相风格指数涨幅前5名 天相风格指数跌幅前5名 指数名称 天相流通 天相280 上证指数 深综指 短期回购 收盘 1417.30 971.97 1665.21 425.16 2.022 涨跌幅% 0.84 0.57 0.57 0.64 39.16 数据时间:2006-7-14 2 公司研究/调研报告 每日投资快报 宏观财经要闻 日央行14日将基准利率提升至0.25%,为近六年来的首次 日央行14日将基准利率提升至0.25%,为近六年来的首次。

日本利率水平仍然偏低,目前仅仅迈出 加息进程的第一步,日央行像其他国家央行一样,认为其需要作出更多努力,使货币政策回归至中性水 平。

在对经济和物价状况所作的中期评估中,日本央行(Bank of Japan)表示经济和消费者价格的发展 趋势与其4月份公布的半年度展望报告一致。

当时央行在半年度报告中表示,经济可能将进入持续扩张 期,内外部需求及企业与家庭领域将呈现良好发展势头。

措辞的升级表明央行对经济前景充满信心。

日 本央行在报告中预计,经济将继续保持温和扩张势头。

接受路透调查的分析师认为,由于中国实施的宏观调控措施不会起到立杆见影的效果,第二季度经 济增长仍将保持强劲态势,而过高的数据可能招致进一步的紧缩措施。

早前接受路透调查的13位分析师 预计,中国第二季度GDP(国内生产总值)成长10.5%.不过,据证券时报周四报导,中国二季度GDP同比增长 10.9%,超出一季度增速0.6个百分点。

中国将于7月18日公布二季度的各项经济数据。

以下为本次路透调查数据(同比增长数据,单位%): 二季度中值最低值最高值一季度 GDP 10.5 10.1 11.0 10.3 6月 中值最低值最高值上月 CPI 1.6 1.4 1.8 1.4 PPI 2.6 1.9 3.0 2.4 工业增加值 17.5 16.5 18.0 17.9 城镇固定资产投资 30.0 27.5 30.3 30.3(1-5月) 社会消费品零售总额14.3 13.5 14.6 14.2 注:并非所有分析师对上述各项数据均进行了预测 汤云飞 行业公司信息点评 摩托罗拉上海建旗舰店调整中国渠道策略调整 7月13日,摩托罗拉全球的第一家旗舰店正式在上海亮相。

“全球旗舰商店”建立在上海最繁华的 徐家汇商业购物区,旗舰商店除了将向广大中国消费者提供机会,使他们体验摩托罗拉手机的最新功能 外,还提供手机零部件、蓝牙接收器和PDA。

在今后两年内,摩托罗拉还会在中国的三、四级城市开设 500家专卖店,以带动摩托罗拉手机在三、四级城市的销售。

点评:摩托罗拉公司去年在中国手机市场上败给它的主要竞争对手诺基亚公司,屈居第二。

然而, 得益于其建立的销售网络,摩托罗拉目前在中国的市场份额已经迅速爬升,从2005年初的仅11%的份额, 提升至今年5月的21%份额。

邹高 科龙顾雏军已被实施永久性市场禁入 3 公司研究/调研报告 每日投资快报 据悉,证监会近日已对广东科龙电器股份有限公司及其责任人员的证券违法违规行为,依法作出了 行政处罚与市场禁入决定,对科龙电器原董事长顾雏军给予警告、30万元罚款,并实施永久性市场禁入。

点评:科龙电器及顾雏军的行为严重违反了证券法等相关规定,对其违规行为的处罚表明了证监会 坚决惩处市场违法行为,切实保证信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性的决心和态度。

邹高 宝光股份(600379):半年度预亏 公司7月15日发布预亏公告,表示:由于原材料价格上涨,公司成本居高不下,公司预计2006年上 半年出现亏损。

公司2006年一季度业绩为每股收益-0.017元/股,也是微亏的局面,导致亏损的原因与 半年度基本相同。

评论:公司06年一季度亏损的原因近期并未消除,导致公司半年度也出现亏损。

虽然公司近期公布 了拟引入施耐德作为公司控股股东,这项股权变更为公司带来业绩增长预期,但是考虑到这项决议还有 待股东大会以及相关部门的批准,其转让具体时间还未确定,预计公司业绩体现最早要等到2006年全年 甚至2007年上半年。

高靖瑜 G天威(600550):公布2006年中期业绩快报,净利润同比增长222.83% G天威7月17日公布2006年中期业绩快报。

快报显示:公司实现主营业务收入181257万元,同比增长 145.90%,净利润7225万元,同比增长222.83%,实现每股收益0.22元,其中公司控股子公司保定天威英 利新能源有限公司实现主营收入72505万元,净利润6463万元。

评论:公司原盈利预测预计半年度业绩增长100%以上,业绩快报显示,净利润同比增长222.83%, 远高于公司预测。

高靖瑜 G万华(600309)中长期依然看好 G万华半年报显示,公司上半年实现主营业务收入21.02亿元,同比增长29.8%;主营利润6.88亿元, 同比增长7.36%;净利润3.19亿元,同比增长-2.96%;实现每股收益0.27元。

评论:受宁波东港电化有限责任公司氯气泄漏事件影响,公司上半年业绩未实现预期增长。

我们认 为,目前市场MDI价格趋于稳定,而主要原材料苯胺的价格在13000元/吨的相对高位也趋于稳定,不会 有大幅上涨。

04年下半年以来原材料上涨给公司带来的成本压力已被公司消化,公司产品仍将维持较高 的毛利率水平。

我们预计公司06年仍能实现20%以上的净利润增长,继续维持“增持”的投资评级。

贾华为 基金兴业“封转开”方案高票通过 基金兴业“封转开”方案日前以98.69%的高比例获基金持有人大会通过。

在前来参会的持有人中, 除了中国人寿、中国人保、泰康人寿、中国平安等一大批机构投资者外,还包括来自全国各地的中小投 资者。

华夏基金总经理助理张后奇告诉记者,占基金份额较大的机构投资者对基金兴业的“封转开”方 案全部投了赞成票。

4 公司研究/调研报告 每日投资快报 根据《兴业证券投资基金转型方案》,基金兴业将由封闭式基金转型为开放式基金,基金兴业名称 将变更为“华夏平稳增长混合型证券投资基金”,基金存续期由2006年11月14日到期调整为无限期;同 时,华夏基金将向上证所申请终止或提前终止基金兴业的上市交易。

在终止上市以后,原上市份额将批 量转托管至中登公司,并可以通过“上证基金通”系统办理基金的申购赎回。

按照制定的操作流程,转型方案通过持有人大会表决后,将提交证监会批复。

同时对相关法律文件 进行修订,以及系统准备及测试。

得到证监会批复后,将开展基金兴业终止上市和份额转移登记工作, 开始集中申购赎回。

申购期满后,将开放基金的日常申购赎回,最终完成由封闭式基金向开放式基金的 转变。

滕天鸣表示,所有这些工作都将在3个月内完成。

之前我们曾经提过,基金兴业“封转开”试点的展开,有望助推封闭式基金的阶段内行情。

自基金 兴业6月14日停牌至7月14日召开持有人大会一个月间,封闭式基金净值加权平均上涨了4.80%,而封闭 式基金价格却上涨了7.01%,已经对该方案有一定程度反映。

召开持有人大会之前,基金兴业的转型方 案进行了修订,收取的赎回费用较初始方案有一定程度降低,但对基金持有人短期的赎回收取的费用依 然较高,方案鼓励基金投资人长期持有,我们认为,如果证监会批准该方案,并且兴业转开放之后份额 可以平稳增长,则不排除大型封闭式基金提前转开放的可能。

截至2006年7月14日,封闭式基金整体折 价率为37.10%,建议短期内继续关注封闭式基金二级市场的投资机会。

刘淑霞 海螺水泥定向增发,并收购4家水泥公司股权 公司公告,为进一步减少关联交易,公司拟向海螺集团定向增发2275.5147万股A股,海螺集团以安 徽宁昌塑料包装100%股权、芜湖海螺塑料制品75%股权、上海海螺建材100%股权参与增发。

另外,公司向关联方海创公司收购荻港海螺49%股权、枞阳海螺49%股权、池州海螺49%股权、铜 陵海螺31.86%股权,作为对价,海螺水泥向海创定向增发2.88亿股A股。

评论:根据测算,增发完成后,海螺集团对海螺水泥的持股比例达到41.19%,仍是公司的第一大 股东;海创也是海螺集团的子公司,持有海螺水泥18.38%股权。

我们认为,此次增发对公司的长期发 展主要包括两个方面。

一是完善了公司治理结构,减少了关联交易;二是改善了利润结构,少数股东损 益将大大减少。

我们重申对公司的“增持”评级。

曹平璘 国际原油直指80美元大关屡创历史新高 国际原油期货在中东紧张局势“鞭打快牛”作用下加速飙升,近日屡屡刷新历史纪录。

纽约商业交 易所(NYMEX)原油期货7月14日更是创下了79.45美元的新高,直指80美元大关。

因中东地区暴力冲突 未见缓和,NYMEX原油期货14日连续第三个交易日上涨,在场内交易中首次突破每桶77美元大关。

八月 原油期货合约当日上涨33美分,收于每桶77.03美元,而此前在电子交易中创下了每桶79.45美元的历史 高点。

世界主要期货交易所原油期货不仅价格攀升至历史高点,交易量亦猛增。

NYMEX能源期货合约在 芝加哥商业交易所(CME)Globex交易平台上的总交易量14日达11.9万手,高于6月21日创下的10.8万手 历史高点。

评论:中东地区暴力冲突骤然升级,是导致油价近期飙升的原因,除非中东地区暴力冲突得到显著 缓和,否则油价本周将延续升势,朝着新的高位挺进,油价升至每桶80美元已成定局。

全球原油需求增 长势头强劲,也是油价居高不下的原因之一。

原油价格居高不下必然使得化工产品成本压力上升,对石 5 公司研究/调研报告 每日投资快报 油石化下游产业链造成影响,同时成本推动型通胀压力进一步显现。

何景风 大宗商品价格、汇率、全球主要股市信息 日期:2006年7月17日单位收盘价涨跌涨跌幅(%) 大宗商品价格 NYMEX原油美元/桶77.030.330.43% LME3月铜美元/吨80801602.02% LME3月铝美元/吨2626210.81% LME3月锌美元/吨3445250.73% LME3月镍美元/吨256003501.39% COMEX期金美元/盎司670.025.870.88% 沪燃油主力元/吨36901042.9% 连豆主力元/吨2486 -26 -1.04% 郑棉主力元/吨14100 -110 -0.77% 郑糖主力元/吨4134250.61% 汇率 欧元美元USD/EUR 0.7914210.0009070.11% 美元日元JPY/USD 116.2350.1150.1% 美元指数 86.170.070.08% 人民币CNY/USD 7.99800% 股票指数 美国-道琼斯工业指数 10739.35 -106.94 -0.99% 美国-Nasdaq 2037.35 -16.76 -0.82% 美国-S&P500 1236.2 -6.09 -0.49% 日经225指数 14845.24 -252.71 -1.67% 德国法兰克福指数 5422.22 -105.07 -1.9% 英国金融时报指数 5707.6 -57.4 -1% 新加坡海峡时报指数 2363.55 -33.09 -1.38% 香港恒生指数 16135.71 -169.77 -1.04% 恒生国企指数 6647.53 -80.7 -1.2% 数据来源:Bloomberg 天相最新报告摘要 敏感时期还未过去 我们的观点:尽管上周末加息传言没有兑现,但是据我们了解,18日国家统计局将就上半年宏观形 6 公司研究/调研报告 每日投资快报 势召开新闻发布会,上半年经济提速的预期将实现,偏紧的调控敏感时期还未过去。

我们观察到目前央行的态度是,哪家中小银行和大银行做"对敲",就冻结哪家的流动性。

但是,这 样做的结果会如何呢?如果国有银行一方面把票据转贴现给中小银行,另一方面又给中小银行拆借资金 帮助它们度过央行定向调控的难关,那么中长期贷款和投资的刚性增长恐怕更加难以抑制。

我们对于下 阶段货币政策的预期是:给出更强烈的紧缩信号;继续收缩货币流动性;加快人民币升值步伐;加大公 开市场操作力度;继续对贷款增速较快的金融机构发行定向央票惩罚;若投资和信贷增速不减,存贷款 利率微幅同步上调(或存款准备金率继续小幅上调,但持续上升空间很小)。

石磊010-84533151-885 shil@txsec.com G曙光(600303)动态-即时点评2006.07.14 近期曙光股份(600303)走势逆大盘上涨,我们的看法是: 我们在今年1月初的深度调研报告中指出公司是被低估的汽车企业,无论是零部件还是整车(大客 车和SUV)均具发展潜力,目前仍维持这一观点。

我们提醒投资者注意的是,上半年出现了一些超过我们预料的利好因素。

1、公司独家配套悬挂系统的华晨汽车(CBA,1114HK)旗下中华轿车上半年销量大幅增长,1-6月累 计销量超过2万辆,同比增长337%,而且发展势头强劲!公司是中华轿车悬挂系统独家开发和供应商,也 是能够开发悬挂系统的少数国内零部件企业,华晨项目的成功将进一步奠定公司介入轿车底盘系统供应商 的角色; 2、公司配套客户金杯汽车(600609)的轻型卡车销量大幅增长,上半年同比增长48%,远高于行 业13.2%的增长速度,公司为金杯轻型卡车提供车桥(主要是驱动桥)。

公司是中国最大的轻型车桥(驱 动桥)供应商,覆盖轻型卡车、SUV、MPV等产品。

3、出口零部件获得新进展,公司建立了符合国际零部件采购要求的管理体系,此前已经为伊顿、 美国车桥(AAM)等国际零部件巨头长期供货。

近期,美国伊顿新增加了5个产品开发和生产的订单,公 司原来为伊顿供应的产品是2个。

我们预计公司在零部件出口方面将会不断获得新的合同。

4、公司旗下黄海客车发展势头良好,上半年大型客车销量近2000辆,仅次于宇通客车。

我们坚持 认为,论技术积累和产品开发能力,黄海客车都是国内的领先企业,很多地方是其他客车企业不具备的, 市场对此没有足够认识。

另外,公司与MAN合作获得BRT(快速公交)客车技术,这是一个门槛很高的产 品(国内还有青年客车在进口组装),而近期国内市场需求有望快速增长。

与公司的整体规模和实力相比,公司市值太小!一方面是股价被低估,另一方面也暗含股本扩张的 要求。

我们维持买入的评级。

陈桥宁010-84533151-835 chenqn@txsec.com 中牧股份(600195):主营业务增长、投资收益转好 我们预期公司中期业绩将出现同比30%以上的增长。

7 公司研究/调研报告 每日投资快报 预计公司上半年疫苗销售收入与同期相比增长20%以上。

随着国家对疫情防治重视程度的提高,疫 苗使用量也逐年稳定的增长,作为国家防疫领袖的中牧股份无疑在这方面收益最大。

上半年公司加大了 政府招标工作力度,我们预计公司上半年疫苗销售收入与同期相比增长20%左右。

饲料业务保持稳定。

公司大宗贸易产品鱼粉价格从年初的4000元/吨左右,上涨到9400元/吨(06 年7月13日上海港价格),预计公司鱼粉业务虽然收入略有下降,但由于公司行业的地位毛利率水平保 持稳定,约为3%左右。

虽然整个饲料行业出现不景气,但公司自产饲料属于饲料的上游产品,不仅没有 受到影响,而且已出现随鱼粉价格上涨相应上涨的情况,从而使公司自产饲料毛利率有所提升。

投资收益明显改善。

基于对公司稳健发展的考虑,2005年公司对投资的中信万通(原青岛万通)等 企业计提了投资减值准备2400万,而今年一季度在没有确定这些投资企业收益的情况下公司又计提了 500万的投资减值准备,而随着证券市场的活跃,证券公司出现大幅盈利,可谓是“三年不鸣,一鸣惊 人”。

公司不仅在投资收益中获得了利益,不需要计提那么多的投资减值准备,并且可以考虑转回一部 分的投资减值准备,在这种情况下,公司投资收益将会出现与往年不同的明显改变。

重申“增持”评级。

今年5月9日在我们的报告“中牧股份:深藏在底部的金子”时预计公司2006~ 2008年每股收益分别为0.26、0.32和0.37元。

合理价位在5.1~5.7元/股之间。

鉴于公司上半年的 发展超过我们预期,我们修改盈利预测,预计公司2006~2008年每股收益分别为0.28、0.34和0.41 元,主要是调高了投资收益、相应调低了饲料业务的收入(见附表2),通过自由现金流折现模型,公 司的合理价格应该在7.50元,较现在股价还有20%以上的涨幅,我们给予公司“增持”的评级。

蔡向阳010-84533151-880 caixy@txsec.com 天相数据周刊A:哪些T族公司年内可能摘帽? 在股权分置的大背景下,T族上市公司将会成为并购重组的主要对象,博盈投资已经给我们树立了 很好的标杆,该股年内该股涨幅已经超过了270%。

那么我们还能找到这样的股票吗?经过仔细分析,我 们找出了很少的几支年内可能摘帽的公司,其中000856*ST唐陶、000908*ST天一、600751*ST天海三 家公司中期继续保持盈利的可能性比较大,可以重点关注,其它几家公司需要持续跟踪上市公司动态。

(参见表1:年内可能摘帽的T族上市公司一览;表2:2006年中期业绩转好的T族上市公司一览) 吴畏010-84533151-868 wuw@txsec.com 天相数据周刊B:房产、旅游、汽车板块本周较为抗跌 天相数据周刊目前包括A、B两刊。

A刊中目前包括的内容不仅有最新股改方案及测算指标、股改公司进程提示、下周股改方案实施及 对价支付提示、每周股改表决情况,而且还根据每周市场热点制作了热点专题统计。

B刊中目前包括的内容主要有:各类主要股指一周表现情况、天相行业每周市场表现情况、每周热 门股票统计、债券付息提示、定向增发数据统计。

吴畏010-84533151-868 wuw@txsec.com 中联重科(000157):调高业绩预期,价值低估 8 公司研究/调研报告 每日投资快报 公司上半年主营业务经营好于预期。

主打产品泵车、拖泵、汽车起重机、塔机等均保持较高的速度 增长,环卫设备、锯床等保持稳定增长。

其中混凝土机械销量增长超过50%,汽车起重机销量增长达 30%。

预计上半年收入将达22.5亿元,增长约32%;净利润达2.27亿元,增长约36%,中期每股收 益为0.447元。

大量土地储备有望为公司带来巨额投资收益,粗略估计收益将超过1亿元,并估计收益 在2006年内计入的可能性较大。

综合考虑主营业务经营情况及土地收益,我们大幅调高了公司全年业 绩预测。

预计2006年收入有望达到43亿元,增长31%;净利润5.32亿元,增长71%;每股收益1.05 元,较原先预期的0.78元调高0.27元。

如果2006年土地收益不计入,每股收益有望达到0.85元,较 原先预期调高0.07元。

预计2007年每股收益有望达到1.20元,同比增长约14%。

按照我们预测的2006 年、2007年每股收益计算,动态市盈率分别为11倍、10倍,明显低于行业平均水平。

我们认为公司目 前价值低估,调高投资评级为“买入”。

施海仙021-58822981 shihx@txsec.com 2 公司研究/调研报告 每日投资快报 天相投资顾问有限公司投资评级说明 判断依据: 投资建议根据分析师对该股票在12个月内相对天相流通指数的预期涨幅为基准。

重要免责申明 报告所引用信息和数据均来源于公开资料,天相投顾分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正,但不 对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。

报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议, 仅供阅读者参考,不构成对证券买卖的出价或询价,也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更。

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天相投资顾问有限公司 锦绣园公司地址:北京市朝阳区幸福村中路锦绣D座三层 电话:010-84533151;传真:010-84533162;邮编:100027 金融街公司地址:北京市西城区金融街19号富凯大厦B座701室 电话:010-66573916 –124;传真:010-66574468;邮编100032 上海天相地址:上海陆家嘴浦东南路379号金穗大厦12楼D座 电话:021-58824282;传真: 021-58824283;邮编200120 深圳天相 地址:深圳市福田区振华路航苑大厦东座2107 电话:0755-83234800;邮编518021 山东天相地址:济南市舜耕路28号舜花园小区朝3C 电话:0531-82602582;传真:0531-82602622;邮编250014 投资建议预期个股相对天相流通指数涨幅 1买入>15% 2增持5---15% 3中性(-)5%---(+)5% 4减持(-)5%---(-)15% 5卖出 <(-)15%

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