当前位置:首页 > 研报详细页

研究报告:中原证券-研究所晨会纪要-071225

研报作者:刘冉 来自:中原证券 时间:2007-12-25 11:32:46
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    yi***ie
  • 研报出处
    中原证券
  • 研报页数
    9 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    289 KB
研究报告内容

中原晨会纪要模板 2007年第156期(总第366期) 2007年12月25日 国内市场指数 (12月24日) 收盘涨跌PE 上证指数5,234.26132.4840.83 深证综合指数1,399.5823.7050.51 沪深300指数5,207.13105.2837.52 上证504,172.4491.4434.80 深证成份指数17,153.93345.2541.66 国债指数110.560.09 参考数据 (12月24日) 最新涨跌PE 香港恒生指数28128.8 +501.88 香港国企指数16422.61 +440.8 道琼斯13541.9 +91.2 纳斯达克2713.50 +21.51 人民币/美元7.3315 +0.0257 NYMEX原油92.84 -0.76 行业指数涨幅榜 (12月24日) 行业指数收盘涨跌 采掘业15,007.51597.24 批发和零售贸易12,676.70326.35 食品、饮料15,595.20279.49 资料来源:天相数据 行业指数跌幅榜 (12月24日) 行业指数收盘涨跌 造纸、印刷8,925.52 -3.18 电子3,285.1346.22 其他制造业9,633.6758.87 资料来源:天相数据 会会议议主主持持::邓邓淑淑斌斌 责责任任编编辑辑::刘刘冉冉 审审查查::刘刘晓晓宏宏 联联系系电电话话::((8866 2211))5500558888666666 【市场研究】 权且当作反弹行情来看待 【行业分析】 中国标准干货集装箱总产能远超世界集箱市场预期需求 【公司点评】 东软股份(600718):合并吸收东软集团方案今日过会 四川长虹(600839):竞拍得华意压缩股份 金风科技(002202)明日上市 华润正式入主三九 太平洋保险(集团)今日上市 【宏观政策】 商务部、海关总署公布第二批加工贸易禁止类目录 【近期报告目录】 投资策略周刊(2007年第45期)(投资策略部) 御银股份运营业务后劲十足(中国证券报2007年12月22日B02 版)(童胜) 金融街(000402)欲增资做大南昌市场(中国证券报12月21 日B03版)(魏博) 需求无碍,公司影响不一——不对称加息政策点评报告(魏博) 国内、海外业务保持高速发展——广电运通(002152)调研简 报(童胜) 收入、签单额双双跃上新台阶——中兴通讯(000063)调研简 报(马钦琦) 研研 究究 所所 晨晨 会会 纪纪 要要 市场研究 权且当作反弹行情来看待 周一两市大盘在市场各方良好的预期下,受到周边市场大幅上扬的影响呈现大幅上扬 走势,两市综指涨幅超过2%,其中上证综指午后在中石油大幅反弹的带动下,股指涨幅 为2.6%,成交量较前日明显放大,场外资金正在加快入市步伐。

指数上涨,成交量不断放 大,许多投资者认为新的一轮行情已经展开。

虽然我们也非常看好明年上半年的牛市行情, 但对于现在的上涨,我们不妨当作反弹行情来看待。

目前临近年关,各路机构年终结算在 即,其重仓股近期必然成为快速拉升的主要对象。

刚刚经历暴跌的大盘指标股能否持续走 强,依然需要继续关注。

而前期不断有资金流入的医药卫生、交通运输、公用事业、食品 饮料、电子、钢铁、农林牧渔等行业依然有望成为下阶段行情的主流。

近期小盘股的持续 走强除了08年业绩预期之外,期超跌反弹是一个重要的因素,从基本面角度并没有明显的 支撑。

而反弹行情决不会是中小盘股的一支独秀,大盘股也有很多机会。

周一下午中石油 等大盘股的崛起就说明了这点。

目前由业绩驱动的年报行情尚未展开,因此对于短线的上 涨权且当作反弹行情来看待可能更加稳妥一些。

有关人士日前透露,针对当前上市公司控股股东或实际控制人行为存在的八类问题, 监管部门正在制订《上市公司控股股东及实际控制人行为准则》,将从七个方面入手,对大 股东和控制人行为进行规范;全国社会保障基金理事会理事长项怀诚日前表示,今年年底 全国社保基金按市值计算可能达到5000亿人民币。

理事会成立以来财政拨款2700多亿, 到如今赚了2100多亿,今年股市大家都在赚钱,社保基金也赚了1000多亿;十届全国人 大常委会31次会议于昨日在京开幕,本次会议会期将至29日,会议将首次审议个人所得 税法修正案草案,拟将工薪所得减除费用标准由现行的每月1600元提高至每月2000元; 22日~23日在北京召开的中央农村工作会议,要求切实保障主要农产品基本供给不脱销不 断档,努力实现主要农产品市场价格不大涨大落。

周一两市大盘再现普涨格局,午后中石油的突然上涨打乱了部分小盘股的运行节奏, 对于后市的看法,我们认为,大盘指标股刚刚经历了较大的幅度的下跌,后市仍然需要时 间企稳筑底,立刻展开新的上涨行情不太现实,后市关注的焦点应继续集中在以拉动内需 为代表、同时具有良好业绩预期的中小市值品种上面。

(张刚 021-50588666-8100) 第1页 行业分析 中国标准干货集装箱总产能远超世界集箱市场预期需求 信息: 据海关总署昨日公布的最新统计显示,1-10月中国出口集装箱253.3万个,价值72.2亿 美元,同比分别增长41.3%和48.4%,但是量价齐增的表面繁荣背后,随着行业竞争逐步加剧, 集装箱产业显现出结构性产能过剩,行业整体面临供求关系失衡的危险。

评论: 由于前期投资热度不减,近年来中国集装箱产能不断扩大。

海关总署预计,到2007年底, 中国标准干货集装箱总产能将近600万标准箱,远超过世界集装箱市场的预期需求,行业面 临供求关系失衡的危险。

目前集装箱价格上涨难以完全消化钢铁、劳动力等生产成本上升的 压力,导致行业利润率下滑。

同时人民币持续升值以及运输价格不断上涨对集装箱生产企业 也带来了较大的影响。

同时,中国生产集装箱品种结构单一,主要仍以中低端的干货集装箱 为主,高技术含量的冷藏集装箱和特殊规格集装箱的生产比重仍然较小。

海关总署建议,进 一步加大宏观调控力度,提高行业准入门槛,控制集装箱产能进一步扩张;同时鼓励发展技 术含量高和特殊规格集装箱生产能力,形成多元化产品格局,共同推动行业的健康和可持续 发展。

(袁争光 021-50588666-8030) 公司点评 东软股份(600718):合并吸收东软集团方案今日过会 信息: 公司今日公告:中国证监会重组委员会将于今日审核公司换股吸收合并东软集团有限 公司的申请。

评论: 本次合并吸收方案是原有方案今年9月14日过会审查未能通过后的修改方案,现点评 如下: 第2页 (1)本次申请进程快于市场预期,原来预计公司吸收母公司方案顺利情况下08 年1月能够监管单位二次过会,这与本次方案改动不大有关,另外公司也希望有关部门尽 快审核方案,尽早实现母公司并入股份公司。

(2)公司吸收合并集团公司方案今年曾经过会被否决。

主要原因在于公司通过信 托公司代持员工股,由于没有先例,处于审慎原则,监管部门否决该方案,希望公司修改 完善,其他关键内容未有不妥当之处。

本次修改方案主要在于由法人公司代持员工股。

基 于以上原因,预计本次方案通过的可能性很大。

(童胜 021-50588666-8035) 四川长虹(600839):竞拍得华意压缩股份 信息: 华意压缩、四川长虹分别发布公告:12月24日上午,华意压缩股权拍卖会在在景德 镇市开门子大酒店三楼会议中心正式举行,经过公开竞拍,四川长虹电器股份有限公司以 23,401.1万元竞得华意压缩97,100,000股股权。

评论: 四川长虹此次通过竞拍方式取得了华意压缩29.92%的股权,成为华意压缩的第一大股 东,此举是四川长虹继收购美菱电器后布局白电的又一重大举措。

06年以来由于白电市场 增长强劲,白电各子行业的整体赢利能力显著增强。

四川长虹此次通过购买华意压缩,整 合其空调和冰箱产业链上游关键业务,完善了其核心部件配套能力,对其白电业务未来的 发展意义深远。

但我们也应该看到就家用空调业务而言,长虹还未能进入国内市场前五强,且市场份 额与格力等前三强存在较大的差距。

由于目前国内家用空调市场前三强市场占有率已将近 50%,而高端产品市场基本被日韩品牌主导,所以无论是市场份额还是品牌定位,留给四川 长虹的机会都不会太多。

就冰箱业务而言,由于近年来国内市场增长强劲,冰箱的毛利率 又是各家用电器子行业中较高的,不少家电企业都积极布局冰箱市场,未来二年内将是国 内冰箱产能集中释放期。

国内冰箱的产能扩张将明显快于市场的增长,未来一场冰箱大战 在所难免。

产能过剩,必然降低整个行业的利润能力。

尽管目前此次竞拍得股权短期内对长虹的白电业务可能影响有限,但由于此次竞拍的 价格仅为2.41元/股,远低于12月13日最后一个交易10.42元/股的收盘价格。

由于根据 华意压缩最初的股改方案,原股东华意电器所持有的1.06亿股份中有1622.90万股将于 12月26日解除限售,由于此批股份目前还处于抵押冻结状态未能如期解除限售。

长虹完 成此次交易后,此批股票将能解除冻结,1622.90股股票将获得上市流通的资格。

如果上 市流通长虹能够得到相当可观的投资收益。

我们假设长虹以10元/股的价格售出,将能获 利12317.86万元,每股收益增加0.065元。

(胡铸强 021-50588666) 第3页 金风科技(002202)明日上市 信息: 新疆金风科技股份有限公司人民币普通股股票将于2007年12月26日在深交所上市。

公司简称为“金风科技”,证券代码为“002202”,发行价格36.00元。

公司本次发行5000 万股,发行后总股本为50000万股。

评论: 金风科技(002202)是我国风电整机制造龙头,目前在国内市场占有率达到33%,全 球市场占有率2.8%,80%以上国产风电机组出自金风科技。

公司在风电设备行业中排名国 内第一、全球第十。

随着化石能源短缺和价格上扬,环境保护压力持续增大,风电技术逐步成熟和成本降 低,国家产业大力扶持等多重因素,国内风电将呈现爆发式增长,对风电设备的需求也将 大幅增长。

公司本次募集资金3个项目分别为:(1)产能建设;(2)兆瓦级产品研发;(3)风电 场开发销售。

产能扩张、新产品开发及风电场建设将更加巩固金风科技的龙头地位,也保 证公司业绩的持续增长。

预计公司07、08年基本每股收益为1.20元、1.80元。

考虑到公司的行业地位和未来 高速成长性,我们认为应给予其40倍市盈率,合理价值为72.00元。

从中小板上市公司首 日表现来看,预计公司明日股价波动区间在70.00-90.00元,均价80.00元。

(潘杭钧 021-50588666-8043) 华润正式入主三九 信息: 国务院国资委昨日宣布,经国务院批准,三九企业集团并入华润(集团)有限公司成 为其全资子企业。

同时,也意味着国资委履行出资人职责的企业由152户调整为151户。

历时多年的三九重组正式收官。

评论: 华润集团任命的乔世波上周已经赴三九集团上任。

11月末,国务院国资委企干二局局 长姜志刚宣布,免去孙晓民同志三九企业集团总经理、党委书记职务。

华润集团任命集团 副总经理乔世波接替孙晓民担任三九集团总经理、党委书记。

华润打造央企医药平台的步伐也将加快。

在三九集团的会上,华润总经理宋林强调, 华润集团,承担华源、三九的重组工作,目的是为了打造央企医药平台,发展民族医药事 业。

今年8月,华润成立了医药集团,将以此作为平台来整合现已进入和控制的医药企业, 第4页 三九将是华润未来最重要的医药产业平台。

华润计划将三九集团、东阿阿胶、北药集团等医药资产进行产业和产品整合,注入到 华润医药集团中,随后华润医药争取三年后整体上市。

我们认为,目前华润已对旗下各部分医药资产清晰定位,其中三九重点发展中药和OTC 业务,东阿阿胶以保健品为主,万东医疗以医疗器械为主,此外,北药集团将重点发展普 药产业。

如果华润集团在三年后得以成功上市,华润将成为我国最大的医药生产企业之一。

(王博 021-50588666-8027) 太平洋保险(601601)今日上市 信息: 太平洋保险(集团)首次公开发行10亿股A股将于今日上市 评论: 太平洋保险(集团)股份有限公司,是中国领先的综合性保险集团公司之一,旗下的子 公司太保寿险在国内寿险行业排名第三,太保产险在国内产险行业排名第二。

此次太保集团 发现十亿股A股,募集资金主要用于充实公司资本金,以支持业务持续增长。

太保集团的竞争优势主要在于拥有彰显诚信的知名保险品牌、持续领先的市场地位和广泛的 客户基础、稳健增长的业务规模和不断优化的业务结构、覆盖全国的营销网络和多元化的服 务平台。

太保产险是太保集团的竞争优势所在,近年来保费的增长速度基本与行业平均水平保持 一致。

随着06年7月以来中国财险市场的好转,公司一系列在车险、非车险、产品开发等方 面的努力,公司财险业务有望在规模与效益上实现更快的发展。

太保寿险有着较大的发展空间。

公司在解决偿付能力不足后,业务发展前景广阔。

公司 今后将大力发展内含价值高的个人长期寿险和短期意外保险,不断提升保险代理人的产能。

采用分业务估值法进行价值评估,寿险采用内涵价值法,产险采用PB估值法,公司08年的评 估价值在46.8元,预计上市定价在40—50元之间。

(南汉馨 021-50588666-8017) 第5页 宏观政策 商务部、海关总署公布第二批加工贸易禁止类目录 信息: 12月21日,商务部、海关总署联合发布了2007年第110号公告,公布了新一批加工贸易 禁止类目录,共计589个10位海关编码商品。

该目录主要涉及动物产品、植物产品、动植物 油脂、食品、饮料、矿产品、化学产品、塑料及其制品、钢铁及制品、铝制品。

还有一些含 濒危动植物成分的制品也列入禁止类,包括:皮革制品、动物毛及其织物、鞋靴类、首饰制 品、眼镜、钟表、杂项制品。

此次调整安排了过渡期,此前已经获商务主管部门批准并已向 海关申请备案的加工贸易业务,允许在审批的合同有效期内执行完毕;以企业为单元管理的 联网监管企业允许在2008年12月21日前执行完毕。

上述业务到期仍未执行完毕的不予延期, 按加工贸易有关规定办理。

评论: 自1999年起,中国对加工贸易商品按禁止类、限制类、允许类进行管理。

今年4月份商 务部、海关总署、环保总局发布了2007年第一批加工贸易禁止类商品目录,涉及1800多个税 号产品。

7月23日,商务部、海关总署于联合发布2007年第44号公告,公布新一批 加工贸易限制类目录,主要涉及塑料原料及制品、纺织纱线、布匹、家具等劳动密集型产业, 共计1853个十位商品税号。

本次公布新一批加工贸易禁止类目录,共计589个商品是今 年第二次对禁止类加工贸易的调整。

今年1-11月我国加工贸易进出口8946亿美元,占全国外 贸进出口总额比重为45%。

在对外开放的早期,加工贸易发展迅速,为我国经济增长做出了 重要贡献,但是在新的经济发展阶段,我加工贸易的发展状况不利于中国经济可持续健康发 展。

我国加工环节主要集中在最终产品的组装和低端零部件的配套生产,劳动密集度高,技 术含量较低在全球价值链上处于低端。

加工贸易禁止类、限制类目录的扩大不仅对于我国优 化出口商品结构有积极作用,还具有减少我国外贸顺差,抑制“两高一资”产品出口的重要 意义。

同时对促使企业向更高技术含量、更大增值环节发展,推进加工贸易转型升级,实现 加工贸易持续健康发展将发挥积极作用。

(何卫江 021-50588666-8036) 第6页 近期报告 投资策略周刊(2007年第45期) 【重要信息动向】 宏观数据 1、央行上调金融机构人民币存贷款基准利率 政策评析 1、国美收购大中对家电零售格局影响有限 2、国房景气指数在调控与市场的博弈中前行 3、加息对房地产市场影响:需求无碍,公司影响不一 4、我国取消原粮及其制粉出口退税 5、央行年内第六次加息“精细化” 【关联市场参考】 临近年终恒指逐步企稳 【A股数据统计】 沪深300指数15大指标股概览 A股市场15大权重股概览 上周行业热点(持续跟踪23个行业)涨幅排行榜 上周风格热点(持续跟踪17个风格品种)涨幅排行榜 本周限售股流通进程统计数据 【投资策略建议】 【股票池参考】 【基金动态】 第7页 免责条款 本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写,本公司不对本报告所涉及的任何 法律问题做任何保证。

本报告中的信息均来源于已公开的资料,本公司对这些信息的准确性及完整性不作任 何保证。

报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。

本公司及其 所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些 公司提供或争取提供投资银行业务服务。

本报告的版权仅为本公司所有,未经书面许可任 何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。

第8页

推荐给朋友: 收藏    |      
尊敬的用户您好!
         为了让您更全面、更快捷、更深度的使用本服务,请您"立即下载" 安装《慧博智能策略终端
         使用终端不仅可以免费查阅各大机构的研究报告,第一手的投资资讯,还提供大量研报加工数据,盈利预测数据,历史财务数据,宏观经济数据,以及宏观及行业研究思路,公司研究方法,可多角度观测市场,用更多维度的视点辅助投资者作出投资决策。
         目前本终端广泛应用于券商,公募基金,私募基金,保险,银行理财,信托,QFII,上市公司战略部,资产管理公司,投资咨询公司,VC/PE等。
慧博投资分析手机版 手机扫码轻松下载