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方正中期期货-铜期货日报-211124

研报作者:尹心 来自:方正中期期货 时间:2021-11-25 15:05:14
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  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    cla****ado
  • 研报出处
    方正中期期货
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    11 页
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研究报告内容

第1页 作者:有色贵金属组 尹心 执业编号:F03088994(执业资格) Z0016663(投资咨询) 联系方式:yinxin@foundersc.com 投资咨询业务资格:京证监许可【2012】75号 成文时间:2021年11月24日星期三 摘要: 【行情复盘】 11月24日,沪铜震荡偏强,截至日间收盘,主力合约CU2201合约收于71220 元/吨,涨0.35%。

现货方面,今日长江有色网1#铜均价72010元/吨,较上一 交易日跌670元/吨。

今日仓单报价95-115美元/吨,均价较前一交易日下调1 美元/吨;提单报价88-102美元/吨,均价较前一交易日下调1.5美元/吨,QP12 月,报价参考12月中上旬到港货源。

LME 0-3升水94.5美元/吨,对12合约进 口亏损500元/吨附近。

【重要资讯】 1、11月24日,生态环境部就《关于进一步加强重金属污染防控的意见(征求意 见稿)》公开征求意见。

管控的重点行业包括铜、铅锌等重有色金属矿(含伴生矿) 采选业、重有色金属冶炼业、铅蓄电池制造业、电镀行业、化学原料及化学制 品制造业、皮革鞣制加工业等六个行业。

《意见》指出,应依法依规淘汰涉重 金属落后产能和化解过剩产能。

有条件的地区可制定实施标准更高的落后产能 淘汰政策等。

2、周二,秘鲁Chumbivilcas省的居民封锁了五矿国际(MMG)的Las Bambas 铜矿使用的一条主要道路,因为围绕矿山相关的工作招聘存在持续纠纷。

遭到 抗议者封锁的部分道路穿过Chumbivilcas省,当地居民声称LasBambas没有履行 其承诺。

铜矿表示,Chumbivilcas领导人和Las Bambas的代表定于周三会面,试 图找到解决方案。

3、据报道,印度尼西亚总统Joko Widodo在央行年度会议上表示,印尼或将在 2024年停止锡出口,总统还重申,可能会在2022年停止铝土矿出口,并在2023 年停止铜矿出口。

【操作建议】 近期铜市受锌价大涨提振,同时能源、黑色系强势反弹进一步强化多头信心。

从基本面看,年末国内能耗双控压力仍强,尤其是内蒙甘肃等地限电至明年, 供应压力仍存,而下游因三季度央行工作报告释放货币政策边际放松的信号, 地产基建等需求有望触底反弹。

另外随着多地库存铜运输至往上海,华东地区 现货升水大幅回落,但全国总体库存仍偏紧缺。

预计短缺预期下铜价料震荡偏 强运行,区间70000元/吨-73000元/吨,期货建议区间内高抛低吸,期权方面可 以考虑卖出虚值看跌期权。

铜期货日报 Copper Futures Daily Report 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 第2页 目录 一、铜行情回顾.................................................................................................................................................3 二、库存情况.....................................................................................................................................................3 三、现货与升贴水.............................................................................................................................................4 四、持仓与成交.................................................................................................................................................6 五、重要资讯及供需总结.................................................................................................................................7 六、期权成交情况及策略.................................................................................................................................9 第3页 一、铜行情回顾 数据来源:Wind、方正中期研究院 11月24日,沪铜震荡偏强,截至日间收盘,主力合约CU2201合约收于71220元/吨,涨 0.35%。

现货方面,今日长江有色网1#铜均价72010元/吨,较上一交易日跌670元/吨。

今日 仓单报价95-115美元/吨,均价较前一交易日下调1美元/吨;提单报价88-102美元/吨,均价 较前一交易日下调1.5美元/吨,QP12月,报价参考12月中上旬到港货源。

LME 0-3升水94.5 美元/吨,对12合约进口亏损500元/吨附近。

二、库存情况 11月24日LME铜库存增625吨至82225吨。

上期所铜期货本周库存34918吨,较上周减 少3119吨。

社会库存方面,截至11月22日周一,SMM全国主流铜地区市场库存环比上周五 减少0.3万吨至7.65万吨,再度刷新新低。

上周末全国各地区的库存主要增在上海和江苏地区, 减量在广东和天津地区,其他地区变化并不大。

:LME3 : 第4页 数据来源:Wind、方正中期研究院 三、现货与升贴水 今日上海电解铜现货对当月合约报于升水380~升水600元/吨,均价升水490元/吨,较前一日下 降220元/吨。

平水铜成交价格71630-71920元/吨,升水铜成交价格71700-72050元/吨。

今日沪铜在3 连阳直冲71500元后承压回落,重心承压日均线持续下移,10点左右一度围绕71350元/吨窄幅震荡 整理,第二时段后重心再度下移至71220元/吨附近。

现货市场早市始报于升水600元/吨附近,盘初 僵持,市场揣测可能滑向升水500元/吨一线,报价于升水550元/吨后市场毫无询盘反应,持货商直 接调价至升水480-500元/吨稍作停留,但依旧难闻询盘者入市,市场几无成交。

个别持货商开启了猛 烈砸价之势,迅速降至450元/吨附近,升水降势之态得到肯定,贸易商开启压价模式,部分买盘在升 水400元/吨少量接货,但整体买盘情绪依旧不高,第二时段前后,个别贸易商引领降价压价潮,主动 降至升水380元/吨以吸引眼球,但跟风者有限,大多数持货商仍持稳于升水400元/吨关口。

好铜报 价凸显差异性,部分进口品牌如秘鲁大板降速较快,随着平水铜一路调降至升水450-500元/吨以求成 交,贵溪铜物以稀为贵报至升水600元/吨,即使随波逐流,最后也死顶升水550元/吨。

湿法铜则在 部分进口湿法到港入库以及非注册铜的低价流入下价格快速调降,早市直接从升水250元/吨以上,降 至升水百元左右,无奈下游看跌情绪较浓不愿大量成交,尾盘甚至听闻部分ESOX,MET等品牌报至 :LMECOMEX: : : : 第5页 升水80元/吨,依旧难以吸引下游的目光。

数据来源:Wind、方正中期研究院 LME (0-3) ( 第6页 四、持仓与成交 数据来源:东方财富网、方正中期研究院 第7页 五、重要资讯及供需总结 1、Antofagasta的首席执行官Iván Arriagada表示目前对智利政治不确定性表示担忧。

智利 定于上周末举行首轮总统大选。

近年来,智利一直在努力应对定期抗议活动,现在正在重新起 草宪法。

Arriagada还表示铜长期基本面良好,需求持续,这应该有助于在未来12至18个月内 铜价保持在目前的高位——4美元/磅以上,尽管会有很大波动性。

2、外电11月20日消息,秘鲁总理Mirtha Vasquez周五引发了与主要采矿业的争议,因他 称安第斯阿亚库乔地区的四个矿山不允许延长其运营时间表。

根据政府新闻稿,Vasquez表示: “无论是开发、勘探还是关闭时间,将不会再有任何推进,我们将尽快关闭这些矿山。

”这一 言论在周六引发了采矿业的激烈反应,高官们表示,虽然这些矿山原定很快关闭,但是他们希 望延长运营时间。

根据秘鲁法律,所有矿山都有预期的关闭日期,但是如果监管机构允许,这 些日期可以修改。

3、据长江有色网,上周中国冶炼厂采购铜精矿的处理和精炼费用(TC/RCs)下跌了2.3%, 因为几笔交易的价格较低。

在上周成交的几笔铜精矿交易中,2022年一季度交货的铜精矿的 TC位于60到65美元区间的低端。

9月24日时,TC/RC曾创下65.90美元/吨和6.59美分/磅 的高位,之后一路下跌。

市场人士称,本周中国冶炼厂继续和Freeport-McMoran以及Antofagasta 进行2022年铜精矿供应年度基准谈判。

全球运费以及电力供应等问题给供应带来不确定性。

近期铜精矿处理费用下跌主要反映出清洁铜精矿船货供应紧张。

4、作为全球最大铜生产国,近期智利大选引发广泛关注。

根据11月21日的投票结果统 计,激进右翼候选人Kast得票率约27.91%,激进左翼候选人Boric得票率约25.83%(智利目 前在任总统为中右翼),此二人的得票率遥遥领先其他候选人,但由于没有一方的得票超过 第8页 50%,因此在12月19日将展开决胜轮的投票。

若智利的激进右翼胜出,预计将保留智利前右 翼军政府的政治遗产,对于在智利运营的西方矿业公司更为有利。

5、美国总统拜登宣布将提名鲍威尔连任美联储主席,理事莱尔·布雷纳德升任副主席。

6、指数监测模型结果显示,2021年10月,中国铜产业月度景气指数为36.2,较上月上升 0.5,位于“正常”区间运行;先行合成指数为94.7,较上月下降3.4。

7、11月24日,生态环境部就《关于进一步加强重金属污染防控的意见(征求意见稿)》公 开征求意见。

管控的重点行业包括铜、铅锌等重有色金属矿(含伴生矿)采选业、重有色金属冶 炼业、铅蓄电池制造业、电镀行业、化学原料及化学制品制造业、皮革鞣制加工业等六个行业。

《意见》指出,应依法依规淘汰涉重金属落后产能和化解过剩产能。

有条件的地区可制定实施 标准更高的落后产能淘汰政策等。

8、周二,秘鲁Chumbivilcas省的居民封锁了五矿国际(MMG)的Las Bambas铜矿使用的 一条主要道路,因为围绕矿山相关的工作招聘存在持续纠纷。

遭到抗议者封锁的部分道路穿过 Chumbivilcas省,当地居民声称LasBambas没有履行其承诺。

铜矿表示,Chumbivilcas领导人和 Las Bambas的代表定于周三会面,试图找到解决方案。

9、据报道,印度尼西亚总统Joko Widodo在央行年度会议上表示,印尼或将在2024年停 止锡出口,总统还重申,可能会在2022年停止铝土矿出口,并在2023年停止铜矿出口。

第9页 六、期权成交情况及策略 近期铜市受锌价大涨提振,同时能源、黑色系强势反弹进一步强化多头信心。

从基本面看, 年末国内能耗双控压力仍强,尤其是内蒙甘肃等地限电至明年,供应压力仍存,而下游因三季 度央行工作报告释放货币政策边际放松的信号,地产基建等需求有望触底反弹。

另外随着多地 库存铜运输至往上海,华东地区现货升水大幅回落,但全国总体库存仍偏紧缺。

预计短缺预期 下铜价料震荡偏强运行,区间70000元/吨-73000元/吨,期货建议区间内高抛低吸,期权方面 可以考虑卖出虚值看跌期权。

数据来源:iFinD、方正中期研究院 第10页 联系我们: 第11页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料,方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证,也不保证 所包含的信息和建议不会发生任何变更。

我们力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅 供参考,报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价,投资者据此作出的任何投资决策 与本公司和作者无关,方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失,敬请投资者注意可 能存在的交易风险。

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