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南华期货-鸡蛋周报:期现背离明显-200830

研报作者:徐明,刘冰欣 来自:南华期货 时间:2020-09-03 16:26:48
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    sha****ing
  • 研报出处
    南华期货
  • 研报页数
    9 页
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    621 KB
研究报告内容

鸡蛋周报 南华期货研究NFR 1 2020年第35期 南华期货研究所 徐 明0451-82331166 xuming@nawaa.com 投资咨询证书:Z0000399 刘冰欣0451-58896619 liubingxin@nawaa.com 本周要点 本周鸡蛋整体走货很快,涨价地区还是较多,市场需求旺盛,虽然还有涨价 空间,也不适合涨太快,市场需要信心,部分贸易商略有恐高情绪,目前价位不 高,还没有太大风险,近期稳打稳扎比较安全,涨到高位容易出现波动。

从供应 角度看,近期淘汰量增加,蛋率蛋重有所恢复,尤其是北方天气凉爽,恢复较快, 新鸡也开始增加,新增速度还是跟不上,小蛋需要时间长大,结合淘汰情况,供 应量还是减少过程,产能暂时不影响市场。

综合来看,需求旺季的此时,供应没 有太多增加,还是供小于求的状态,但由于冷库蛋的影响,预计市场涨价速度和 幅度都不会太快。

主力合约10月本周周K线横盘震荡报收下影阴线,建议前期空 单适度止盈离场,抄底资金需谨慎轻仓入场。

期现背离明显 2 鸡蛋周报 1鸡蛋行情分析 1.1在产蛋鸡和后备蛋鸡7月触底反弹 据天下粮仓纳入调查的100家养殖样本单位蛋鸡存栏情况如下:2020年7月份100 家养殖企业蛋鸡总存栏量为1824.64万只,较上月的1721.8万只增加了102.84万只, 增幅为5.97%;其中在产蛋鸡的存栏量为1502.02万只,较上月底的1427万增加了75.02 万只,增幅为5.26%。

后备蛋鸡(120日龄以下)存栏为322.62万只,较上月的294.8 万增加了27.82万只,增幅为9.44%。

7月份鸡蛋价格止跌后大幅回升,养殖户对后市信心增强,补栏积极性提升,且普 遍出现惜淘心理,导致淘汰鸡价格也大幅回升,屠宰场因淘汰鸡成本高、白条销量欠佳, 为减少亏损大面积停工,导致7月份蛋鸡淘汰量大幅减少,同时2-3月份补栏的蛋鸡陆 续进入开产期,本月在产蛋鸡存栏止降回升。

进入8月份之后,鸡蛋及淘汰鸡价格再次大幅度回落,市场看空氛围重新抬头,但 是由于利润不佳,屠宰场收购淘汰鸡意愿仍然不高,鸡蛋价格重新跌破3元/斤之前, 养殖户也不会大量淘汰蛋鸡,且孵化场在7月份签订的8月份出货鸡苗订单增多,预计 8月份月蛋鸡存栏或继续增加。

1.2养殖利润止跌回升明显 据天下粮仓网监测的111个样本监测点第33周蛋鸡淘汰量为228.85万只,较第 32周的166.81万只增加了62.04万只,增幅为37.19%。

8月份蛋价持续回落,半个月 累计跌幅达23.57%,养殖户压栏心态松动,且屠宰企业因库存不断消耗及淘汰鸡价格 下滑后成本压力有所减轻,上周陆续开工,淘汰鸡市场活跃度提高。

因此,本周蛋鸡淘 汰量继续回升。

但是受制于冻品销量仍然欠佳,为减少亏损,屠宰仍限量收购,预计短 期蛋鸡淘汰量整体仍处于偏低水平。

本周蛋鸡养殖利润为28.51元/羽,较上周反弹13.23元/羽。

由于鸡蛋价格的止跌 回升,养殖利润也跟随走高,依然是较高利润。

1.3鸡蛋继持续上涨 截止本周五,全国鸡蛋价格在3.79元/斤,较上周五3.41涨0.38元/斤,涨幅为 11.14%;较去年同期的5.06下跌1.27元/斤,跌幅为25.10%。

本周五,全国各产区鸡 蛋价格在3.47-4.10元/斤,较上周五涨0.10-0.50元/斤;主销区鸡蛋价格在3.78-4.05 元/斤,较上周五涨0.22-0.46元/斤。

本周鸡蛋价格继续上涨。

下周各大中小学校都将迎来秋季开学,当下正值学校集中 备货期,学校消费开始增加,且距离中秋、国庆双节仅一个月左右的时间,随着节日的 临近,食品厂开始集中生产,鸡蛋作为饼干、面包等食品厂的主要原料需求量得到提升。

市场需求端的利好继续给行情提供支撑。

且上半年鸡蛋价格持续处于低位,玉米、豆粕 等饲料原料价格却持续攀升,养殖户亏损严重,随着旺季的来临,市场看涨情绪高,养 殖户提价意愿强。

1.4蛋鸡苗滞涨回落 3 鸡蛋周报 本周全国主产区蛋鸡苗价格为3.35元/羽,较上周的3.4元/羽下滑0.05元/羽。

目前鸡苗供应总体充足,养殖需求有所放缓;目前为国庆,中秋双节假的筹备逐步告一 段落,鸡苗市场总体走货快慢不一,苗价涨跌互,预计短期内偏强运行的几率不变,伴 短时阶段性回调迹象。

1.5淘汰鸡继续下滑 截止本周五,全国淘汰鸡平均价格在11.02元/公斤,较上周11.34下滑了0.32元 /公斤。

目前淘汰蛋毛鸡淘汰量继续增加态势不变,受禽肉替代支撑的因素也有,南北 供需不平衡想象依旧存在,淘鸡价格市场行情逐步向好,预计短期内淘汰蛋毛鸡价格震 荡调整为主。

1.6白羽肉毛鸡价格继续下滑 本周白羽肉毛鸡价格止跌企稳。

其中河北地区白羽肉毛鸡均价3.8元/斤,较上周 -0.1元/斤;河南白羽肉毛鸡均价3.8元/斤,较上周-0.1元/斤;山东白羽肉毛鸡均价 3.77元/斤,较上周-0.1元/斤;江苏白羽肉毛鸡价4.75元/斤,较上周-0.1元/斤。

目前肉禽市场养殖继续处于恢复状态,今日毛鸡出栏量稳定,需求量稳定,屠宰企 收购量一般,毛鸡价格变化不大,另外猪肉供应偏紧价格高位推动居民消费向禽肉转移 的模式不变,预计短期内白羽肉毛鸡价格偏强运行几率可能性偏大的预期仍不改变,但 也不排除除短时阶段性回调整理的风险。

1.7猪肉现货涨幅明显 本周生猪价格为36.95元/千克,较上周上涨1.32%;猪肉价格为56.02元/千克, 较上周下跌0.14%;仔猪价格为108.44元/千克,较上周上涨0.03%;二元母猪价格为 4126.88元/头,较上周上涨0.25%。

本周生猪价格环比上涨,但是周内走势呈跌势。

近日大中院校将陆续开学,学校也 开始为开学做准备,肉类集中消费逐渐恢复。

但因前期降雨天气导致生猪收售收到阻碍, 企业的月度出栏任务没有完成,因此在天气影响减弱后,企业及规模场出栏积极性提高, 市场猪源略有增长,猪价小幅走跌。

9月份开始北方部分地区气温将开始转凉,且随金 九银十的到来,婚宴等宴请也会明显增多,肉类消费也逐渐进入由消费淡季向旺季过度 的阶段,因此我们预计在月末集中出栏结束后到9月上旬生猪价格偏强运行概率仍大, 但短期内需求增幅有限,猪价涨幅受限,明显上涨概率低。

1.8鸡蛋91价差扩大 本周鸡蛋9月的基差为-291,较上周的-643扩大352点,主要因现货和期货均走 弱但现货抗跌,预计短期基差有望继续持稳。

91价差本周为-317,较上周的-285持续 缩窄了32点,因本周9月跌势大于1月,9月临近交割,不建议再进场。

4 鸡蛋周报 图1:全国主产区市场蛋鸡存栏结构(单位:%)图2:大中小码蛋占比柱状图(单位:%) 资料来源:卓创资讯南华研究资料来源:卓创资讯南华研究 图3:在产蛋鸡和后备鸡存栏(单位:万只)图4:蛋鸡养殖利润(单位:元/羽) 290 310 330 350 370 390 410 430 450 470 490 510 530 550 570 590 1400 1450 1500 1550 1600 1650 1700 1750 1800 1850 20 19 04 20 19 05 20 19 06 20 19 07 20 19 08 20 19 09 20 19 10 20 19 11 20 19 12 20 20 01 20 20 02 20 20 03 20 20 04 20 20 05 20 20 06 20 20 07 在产蛋鸡存栏量(万只)后备鸡存栏量(万只) -40.00 -20.00 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2014201520162017201820192020 资料来源:天下粮仓南华研究资料来源:WIND南华研究 图5:蛋鸡苗价格(单位:元/羽)图6:淘汰鸡价格(单位:元/斤) 2.2 2.4 2.6 2.8 3 3.2 3.4 3.6 3.8 4 4.2 4.4 4.6 4.8 5 5.2 5.4 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2014201520162017201820192020 4.00 8.00 12.00 16.00 20.00 24.00 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2014201520162017201820192020 资料来源:WIND南华研究资料来源:WIND南华研究 5 鸡蛋周报 图7:河北石家庄白羽肉毛鸡价格(单位:元/斤)图8:豆粕玉米价格(单位:元/吨) 1.50 2.50 3.50 4.50 5.50 6.50 7.50 2012 -0 2 -2 0 2012 -0 8 -2 0 2013 -0 2 -2 0 2013 -0 8 -2 0 2014 -0 2 -2 0 2014 -0 8 -2 0 2015 -0 2 -2 0 2015 -0 8 -2 0 2016 -0 2 -2 0 2016 -0 8 -2 0 2017 -0 2 -2 0 2017 -0 8 -2 0 2018 -0 2 -2 0 2018 -0 8 -2 0 2019 -0 2 -2 0 2019 -0 8 -2 0 2020 -0 2 -2 0 2020 -0 8 -2 0 1500.0000 2000.0000 2500.0000 3000.0000 3500.0000 4000.0000 4500.0000 5000.0000 2012 -0 1 -0 5 2012 -0 6 -0 5 2012 -1 1 -0 5 2013 -0 4 -0 5 2013 -0 9 -0 5 2014 -0 2 -0 5 2014 -0 7 -0 5 2014 -1 2 -0 5 2015 -0 5 -0 5 2015 -1 0 -0 5 2016 -0 3 -0 5 2016 -0 8 -0 5 2017 -0 1 -0 5 2017 -0 6 -0 5 2017 -1 1 -0 5 2018 -0 4 -0 5 2018 -0 9 -0 5 2019 -0 2 -0 5 2019 -0 7 -0 5 2019 -1 2 -0 5 2020 -0 5 -0 5 现货价:玉米:平均价现货价:豆粕 资料来源:WIND南华研究资料来源:WIND南华研究 图9:蛋鸡淘汰量/淘汰日龄对比(单位:左万只右天)图10:蛋鸡肉鸡配合饲料价格(单位:元/公斤) 2.7000 2.8000 2.9000 3.0000 3.1000 3.2000 3.3000 3.4000 3.5000 20 14 -0 1- 01 2014 -0 4 -0 1 2014 -0 7 -0 1 2014 -1 0 -0 1 2015 -0 1 -0 1 20 15 -0 4- 01 2015 -0 7 -0 1 2015 -1 0 -0 1 20 16 -0 1- 01 2016 -0 4 -0 1 2016 -0 7 -0 1 2016 -1 0 -0 1 2017 -0 1 -0 1 20 17 -0 4- 01 20 17 -0 7- 01 20 17 -1 0- 01 20 18 -0 1- 01 2018 -0 4 -0 1 2018 -0 7 -0 1 2018 -1 0 -0 1 2019 -0 1 -0 1 20 19 -0 4- 01 20 19 -0 7- 01 20 19 -1 0- 01 20 20 -0 1- 01 20 20 -0 4- 01 2020 -0 7 -0 1 价格:配合饲料:肉鸡价格:配合饲料:蛋鸡 资料来源:WIND南华研究资料来源:WIND南华研究 图11:生猪价格(单位:元/千克)图12:鸡蛋注册仓单量(单位:手) 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 40.00 45.00 20 12 -0 8- 10 20 13 -0 1- 10 20 13 -0 6- 10 20 13 -1 1- 10 20 14 -0 4- 10 20 14 -0 9- 10 20 15 -0 2- 10 20 15 -0 7- 10 20 15 -1 2- 10 20 16 -0 5- 10 20 16 -1 0- 10 20 17 -0 3- 10 20 17 -0 8- 10 20 18 -0 1- 10 20 18 -0 6- 10 20 18 -1 1- 10 20 19 -0 4- 10 20 19 -0 9- 10 20 20 -0 2- 10 20 20 -0 7- 10 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 100.00 20 14 -0 5- 21 20 14 -0 8- 21 20 14 -1 1- 21 20 15 -0 2- 21 20 15 -0 5- 21 20 15 -0 8- 21 20 15 -1 1- 21 20 16 -0 2- 21 20 16 -0 5- 21 20 16 -0 8- 21 20 16 -1 1- 21 20 17 -0 2- 21 20 17 -0 5- 21 20 17 -0 8- 21 20 17 -1 1- 21 20 18 -0 2- 21 20 18 -0 5- 21 20 18 -0 8- 21 20 18 -1 1- 21 20 19 -0 2- 21 20 19 -0 5- 21 20 19 -0 8- 21 20 19 -1 1- 21 20 20 -0 2- 21 20 20 -0 5- 21 资料来源:WIND南华研究资料来源:WIND南华研究 6 鸡蛋周报 图13:鸡蛋9月基差(单位:元/吨) 图14:鸡蛋91价差(单位:元/吨) -2500 -2000 -1500 -1000 -500 0 500 1000 1500 9/2610/2611/2612/261/262/263/264/265/266/267/268/26 150916091709180919092009 -400 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 500 600 1/292/122/263/123/264/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/27 JD1509-1601 JD1609-P1701 JD1709-1801 JD1809-1901 JD1909-2001 JD2009-2101 资料来源:WIND南华研究资料来源:WIND南华研究 以上内容由南华期货农产品研究中心提供。

南华期货农产品研究中心位于中国东北,致力于农产品产业链品种的研究,并以此 为基础联合农产品产业链的优秀投研人员,组建了农业风险管理研究中心,利用期现结 合、金融衍生品等金融手段服务客户、规避风险、促进行农产品产业发展。

创建了“渤 海油轮”、“农产品考察”、“保险+期货+基差采购”和“国产大豆高端论坛”等南华期货 知名品牌。

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农产品研究中心电话:0451-82331166 7 鸡蛋周报 总部 杭州市西湖大道193号定安名都2、3层 客服热线:4008888910 南京分公司 南京市建邺区河西商务中心区B地块新地中心二期808室 电话:025-86209875 上海分公司 上海市浦东新区芳甸路1155号803、804单元 电话:021-50431979 上海虹桥路营业部 上海市徐汇区虹桥路777号1701、1702、1703、1708、1709室 电话:021-52586179 上海芳甸路营业部 上海市浦东新区芳甸路1155号8层801单元 电话:021-50431979 普宁营业部 广东省普宁市中信华府南向门市东起第3-8间首层至二层 电话:0663-2663855 厦门营业部 厦门市思明区鹭江道96号之二钻石海岸B栋1903单元 电话:0592-2120291 南通营业部 南通市崇川区崇文路1号启瑞广场20层2308、2309室 电话:0513-89011168 广州营业部 广州市天河区花城大道68号2008房,2009房 电话:020-38809869 天津营业部 天津市河西区友谊路与平江道交口东南侧大安大厦A座1003 电话:022-28378072 苏州营业部 苏州工业园区苏州大道西路205号尼盛广场1幢1202室 电话:0512-87660825 汕头营业部 汕头市龙湖区金砂路103号星光华庭商铺112、212号房复式 电话:0754-89980339 太原营业部 太原市迎泽区解放南路2号1幢景峰国际24层03室 电话:0351-2118001 浙江分公司 宁波市海曙区和义路77号901、902 电话:0574-87280438 余姚营业部 浙江省余姚市城区余姚中国塑料城国际商务中心3幢102、104室 电话:0574-62509011 永康营业部 浙江省永康市永康总部中心金州大厦一楼 电话:0579-89292777 萧山营业部 杭州市萧山区北干街道金城路438号东南科技研发中心2101室 电话:0571-83869601 绍兴营业部 浙江省绍兴市越城区越发大厦905-906室 电话:0575-85095807 温州营业部 浙江省温州市车站大道2号华盟商务广场1801室 电话:0577-89971808 成都营业部 四川省成都市高新区天府大道北段1700号1栋2单元12层1209 号 电话:028-86532609 嘉兴营业部 浙江省嘉兴市融通商务中心3幢1801室 电话:0573-89997820 慈溪营业部 浙江省慈溪市浒山街道开发大道1277号香格大厦7楼 电话:0574-63925104 宁波营业部 浙江省宁波市江北区大闸南路500号24幢1706室 电话:0574-87274729 台州营业部 台州经济开发区东商务区巨鼎国际商厦203室 南华期货分支机构 8 鸡蛋周报 济南分公司 济南市历下区泺源大街102号祥恒广场15层1505 电话:0531-80998121 桐乡营业部 浙江省桐乡市梧桐街道凤鸣路1048号一层、七层 电话:0573-83378538 重庆营业部 重庆市江北区建新南路1号20-2、20-3 电话:023-62611588 合肥营业部 安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心3302 电话:0551-62586688 舟山营业部 浙江省舟山市定海区临城街道翁山路416号中浪国际大厦C座5 层503室 电话:0580-8125381 义乌营业部 浙江省义乌市宾王路208号2楼 电话:0579-85201116 南昌营业部 江西省南昌市红谷滩新区中央广场B区准甲办公楼1405室(第 14层) 电话:0791-83828829 北京分公司 北京市西城区宣武门外大街26、28、30号2幢5层A502室 电话:0451-58896635 北京营业部 北京市西城区宣武门外大街26、28、30号2幢5层A501室 电话:010-63161286 电话:0576-88539900 沈阳营业部 沈阳市沈河区北站路51号15层C室 电话:024-22566699 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座-大连 期货大厦第34层3401、3410号 电话:0411-39048000 青岛营业部 青岛市市南区闽江路2号1单元2501室 电话:0532-80798978 郑州营业部 郑州市商务外环路30号期货大厦1306房间 电话:0371-65613227 兰州营业部 兰州市城关区张掖路街道酒泉路437-451号11层002号 电话:0931-8805351 哈尔滨营业部 哈尔滨市香坊区中山路93号801、802、810室 电话:0451-58896607 深圳分公司 深圳市福田区莲花街道金田路4028号荣超经贸中心2701、2702室 电话:0755-82777909 深圳营业部 深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心2703、2705室 电话:0755-82777909 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料,尽管我们相信报告中资料来源的可靠性,但我公司对这些信息的准 确性及完整性不作任何保证。

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