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(无)研究报告:湘财证券-基金周评:调整为封闭式基金提供介入机会-060717

研报作者:曹朝龙 来自:湘财证券 时间:2006-07-17 08:48:49
研究报告内容摘要
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        上周,在新股发行以及加息预期等负面因素影响下,两地股市周四大幅下跌,上证指数当日跌幅达4.84%,全周跌幅则为3.76%。受此影响,基金净值几乎全面下降,上周,全部股票及混合型开放式基金的单位净值平均降幅达2.75%,其中,周四一天的平均降幅达3.93%,封闭式基金的平均净值降幅更大,为3.02%。从各基金的净值表现来看,开放式基金中,南方稳健的单位净值下降了5.63%,列全部基金净值降幅的首位,其它一些近期净值增长强劲的基金品种,如景顺长城、华夏等旗下的股票型基金大多出现较大降幅,唯一一只净值出现增长的股票型开放式基金是嘉实成长收益,基金的单位净值增幅为2.21%。债券型基金方面,虽然债券市场小幅上升,但股市下跌也使得基金的净值微幅下降,平均降幅为0.46%,保本基金以及国投瑞银融华债券型、富国天利、银河收益等进行股市投资的基金净值降幅较为显著。
        在折价率上升及“封转开”激励下,上周,封闭式基金市价稳步快速上涨,但周四股市的大跌随即也央及封闭式基金市场,在上证指数大幅下跌4.84%的情景下,封闭式基金也随之大幅下挫,当日,沪、深基金指数跌幅分别达4.65%和4.32%,其中,名列最高跌幅的是基金兴华,市价下跌7.65%。总体来看,全周,虽有周四的大幅下跌,但仍有20  只封闭式基金的市价出现上涨,而54  只封闭式基金的市价平均跌幅则大幅低于同期股市及基金净值的降幅,仅为0.79%。从各基金走势看,折价率较低的中、小盘改制基金跌幅明显,其中,除基金兴业应转型停牌外,折价率最低的基金久富,市价跌幅接近5%,而业绩优良、走势强劲的“科”系三只中、小盘改制基金也都出现在基金市价的前列,与此同时,目前存续时间最长、折价率最大的基金裕泽则上涨3.99%,其他部分折价幅度较大的中、小盘改制基金,如基金鸿飞、基金汉鼎等则出现在基金市价涨幅的前列,此外,近期净值增长势头强劲的基金兴华、基金开元等大盘基金也有较大幅度的上涨。综合来看,在基金净值随股市下跌而下降的情形下,封闭式基金市场的走强使得基金的平均折价率大幅下降,截止7月14  日,54  只封闭式基金的加权平均折价率降至37.13%。
        上市公司的股权分置改制已进入尾声,股市的融资也密集推出,下周,包括大秦铁路在内的5  家公司的IPO  将进入资金申购期,另一方面,新一轮的宏观调控已箭在弦上,加息步伐日近,股市运行的不确定性增大,因此,开放式基金的投资可调整至相对稳健的平衡投资,对于基金净值近期大幅增长的基金品种,投资者可择机赎回。封闭式基金市场上,基金兴业转型方案在持有人大会顺利通过,从而为封闭式基金转型提供了具有示范作用的案例,而基金市场上周的走势本身则基金的“封转开”作出了积极的反应,预计基金的“封转开”及其效应的扩延将为整个封闭式基金带来持续的投资机会,而基金市场周四随股市的大幅下跌而集体下挫,则为封闭式基金市场提供了机会。为此,继续对封闭式基金进行积极的买入与增持,并应对大盘基金品种与中、小盘改制基金品种进行均衡配置。

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