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招商证券-全球产业趋势跟踪周报:美国清洁能源投资政策超预期-211123

研报作者:张夏,陈刚 来自:招商证券 时间:2021-11-23 21:33:36
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    xu***an
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    招商证券
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研究报告内容

证券研究报告|策略研究 2021年11月23日 定期报告 ——全球产业趋势跟踪周报(1123) 上周全球股市跌多涨少,拜登提名鲍威尔连任美联储主席,意味着后续美联储的政 策将进一步关注通胀,消息宣布后,美元指数冲高,市场加息预期有所升温。

产业 趋势层面,美国众议院投票表决通过1.75万亿拜登预算法案,法案中电动车相关补 贴政策超出市场预期,在新能源发电上也有政策支持。

上周美股电动车、锂矿公司 涨幅较大。

【全球股市表现】上周全球股市跌多涨少。

美股方面,道指下跌1.3%,纳指、标 普500持平。

市场主要关注美联储主席人选、拜登预算法案、美国经济数据以及 全球疫情与疫苗接种。

美联储主席人选方面,拜登提名鲍威尔连任美联储主席,提 名“鸽派”布雷纳德担任副主席。

当前,鲍威尔对通胀的容忍率正在降低,后续美 联储的政策将进一步关注通胀。

消息公布后美元指数冲高,市场的加息预期正在增 强。

拜登预算法案方面,美国众议院投票表决通过拜登的1.75万亿美元经济计 划,目前等待参议院通过。

美国经济数据方面,美国10月零售数据表现强劲,增 幅创3月以来最高,显示当前美国消费依然较为强劲。

全球疫情与疫苗接种方面, 欧洲、美国的疫情持续恶化,德国疫情扩散最为迅速,上周新增病例数较高的国家 为美国、德国、英国、俄罗斯等。

行业表现方面,信息技术、可选消费板块表现相 对较好,能源、金融板块表现相对较差。

异动股方面,过去一周大涨的200亿美元 以上市值公司中,可选消费、医疗保健、材料板块较多,过去一周领跌的200亿美 元以上市值公司中,信息技术、可选消费板块公司较多。

【全球产业趋势】趋势一:电动车&锂矿。

拜登1.75万亿刺激方案获得众议院通 过,其中约5500亿美元投资将投向清洁能源。

下一步该法案将提交参议院投票。

本次法案中电动车相关补贴政策超出市场预期,很可能带动美国电动车渗透率提 升。

该法案在新能源发电上也有政策支持:光伏方面,加大ITC减免力度,对符合 条件的光伏企业提供税收减免,宣布恢复我国组件201关税豁免权;风电方面,提 高PTC优惠比例、延长优惠时间。

上周,美股电动车、锂矿公司涨幅较大。

趋势 二:自动驾驶。

苹果在推进其电动汽车的开发项目上有了重大突破,并将研发重点 转向全自动驾驶技术。

高通宣布将为宝马提供芯片,应用在下一代辅助驾驶系统和 自动驾驶系统中。

【重要资讯】通用:将与七家半导体公司共同开发车载芯片,从而解决全球芯片短 缺问题。

本田:本田公司宣布,其位于日本的工厂将于12月恢复正常运营。

此前 由于芯片短缺、疫情等问题,该工厂在11月一直以90%的产能运转。

SpaceX、 OneWeb:今年底SpaceX和OneWeb的低轨卫星有望商用。

SpaceX有望于今年 第四季向全球终端用户正式提供连网服务。

OneWeb目标为今年年底前在北半球提 供服务。

【产业趋势关注及建议】从中长期角度,我们当前建议关注全球重视下碳中和全产 业链崛起(光伏、风电、储能、氢能等),电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗 透率增加,以及元宇宙、智能制造、云计算、自主可控等产业趋势。

风险提示:本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性,不构成投资建议。

张夏S1090513080006 zhangxia1@cmschina.com.cn 陈刚S1090518070004 chengang6@cmschina.com.cn 郭亚男研究助理 guoyanan@cmschina.com.cn 美国清洁能源投资政策超预期 2 策略研究 正文目录 一、核心关注与投资建议.............................................................................................................................................3 二、全球观察:海外市场跟踪......................................................................................................................................5 1、全球大类资产表现...................................................................................................................................................5 2、全球股市行业表现...................................................................................................................................................7 3、全球强势股与异动股简析........................................................................................................................................7 三、重要资讯速递........................................................................................................................................................9 1、产业政策与新闻......................................................................................................................................................9 2、全球新兴产业趋势及重点公司跟踪.......................................................................................................................10 3 策略研究 一、核心关注与投资建议 上周,A股涨幅较高的产业指数为:锂矿、稀土永磁、丙烯等。

图1:上周涨幅较高的主题指数(2021/11/16-2021/11/22) 资料来源:Wind、招商证券 上周及本周海外市场值得关注的产业趋势变化为: 1、电动车/锂矿 11月19日,拜登1.75万亿刺激方案获得众议院通过,其中约5500亿美元投资将投向清洁能源。

下一步该法案将 提交参议院投票。

本次法案中电动车相关补贴政策超出市场预期,很可能带动美国电动车渗透率提升。

具体来讲,法案将现行的7500 美元税收抵免政策延长5年,同时,若购买的电动车品牌是在美国有工会的车企,则另外再补贴4500美元,在此基 础上,若该车型电池包50%的部件在美国生产,则再补贴500美元。

若该法案最终得到通过,我们预计美国电动车 消费将快速增长,从而成为继欧洲与中国之后,拉动全球电动车销量的第三个增长极。

除了电动车的补贴政策之外,该法案在新能源发电上也有政策支持。

光伏方面,本次法案将2022-2026年光伏ITC 减免力度由26%提升至30%,并将通过列入SEMA对美国光伏制造企业提供税收抵免。

并且,前期美国宣布恢复 我国组件201关税豁免权,这将极大的促进美国的光伏装机。

风电方面,将美国风电PTC优惠比例从60%提升至 100%,时间从2021年延长至2026年。

上周,美股电动车、锂矿公司涨幅较大,电动车板块,特斯拉上涨14.2%,蔚来上涨2.3%,理想上涨4.5%,锂矿 板块,SQM上涨2.5%,雅保上涨4.6%。

2、自动驾驶 近期,苹果与高通发力自动驾驶领域的消息推动了美股自动驾驶板块的热度。

苹果方面,据相关人士透露,苹果在 推进其电动汽车的开发项目上有了重大突破,并将研发重点转向全自动驾驶技术。

高通方面,在其2021年投资者大 会上,高通宣布将为宝马提供芯片,应用在下一代辅助驾驶系统和自动驾驶系统中。

0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 盐湖 提锂 锂矿 稀土 永磁 丙烯 钴矿 稀土 中国一 汽概念 风力 发电 钨矿 锂电池 小金属 动力 电池 锂电 正极 核电 液态 金属 摄像头 能源 互联网 E T C 镍矿 聚丙烯 本周重要主题涨跌幅 4 策略研究 图2:全球主要股指表现(2021/11/16-2021/11/22) 资料来源:Wind、招商证券 投资建议:从中长期角度,我们当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起(光伏、风电、储能、氢能等),电动 化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加,以及元宇宙、智能制造、云计算、自主可控等产业趋势。

代码公司 总市值 (亿美元) 最新一周涨跌幅 (%) 最近一个月涨跌幅 (%) 年初以来涨跌幅 (%) NKLA.ONIKOLA 45 -18.95.0 -27.1 WKHS.OWORKHORSE 9 -14.9 -2.9 -69.1 TSLA.O特斯拉11,61814.227.263.9 NIO.N蔚来6602.36.7 -14.9 XPEV.N小鹏汽车406 -0.29.910.6 LI.O理想汽车3184.5 -3.48.2 1211.HK比亚迪股份1,3297.87.356.1 FMC.N富美实132 -2.012.1 -8.1 002460.SZ赣锋锂业3569.0 -0.864.7 002466.SZ天齐锂业26319.018.2190.0 SQM.N智利矿业化工1772.528.137.8 603799.SH华友钴业25017.024.965.7 ALB.N雅保3324.622.693.6 LAZR.OLUMINAR 67 -16.017.7 -45.6 VLDR.OVelodyne 12 -11.9 -1.0 -73.6 AEVA.NAeva Technologies 2212.232.5 -30.5 INVZ.OInnoviz Technologies 1022.348.0 -48.6 锂钴材料 领域 新能源车 电动智能驾驶 激光雷达 5 策略研究 二、全球观察:海外市场跟踪 1、全球大类资产表现 上周全球股市跌多涨少。

美股方面,道指下跌1.3%,纳指、标普500持平。

市场主要关注美联储主席人选、拜登 预算法案、美国经济数据以及全球疫情与疫苗接种。

美联储主席人选方面,11月22日,美国总统拜登提名鲍威尔 连任美联储主席,提名“鸽派”布雷纳德担任副主席。

当前,鲍威尔主席对于通胀的容忍率正在降低,这意味着后 续美联储的政策将进一步关注通胀。

该消息公布后,美元指数冲高,这意味着市场的加息预期正在增强。

拜登预算 法案方面,美国众议院投票表决通过拜登的1.75万亿美元经济计划,成为美国规模最大的社会支出法案,该法案包 含5500亿美元用于应对气候变化。

目前等待参议院通过。

美国经济数据方面,美国10月零售数据表现强劲,环比 增长1.7%,为连续第三个月增长,且增幅创3月以来最高,当前美国消费依然较为强劲。

全球疫情与疫苗接种方面, 欧洲、美国的疫情持续恶化,德国疫情扩散最为迅速。

当前,欧美国家疫苗接种比例快速上升,其中德法英美四国 疫苗完全接种的人口比例分别为67.36%、69.11%、67.69%、57.95%。

上周新增病例数较高的国家为美国、德国、 英国、俄罗斯等。

欧股市场下跌,富时100、法国CAC40、德国DAX、意大利指数分别下跌1.3%、0.3%、0.2%、1.9%。

欧央行拉 加德重申明年不加息。

主要受能源和燃料价格上涨因素影响,英国10月CPI比去年同期上涨4.2%,同比涨幅创近 十年新高。

日经225指数持平。

图3:重点国家疫苗接种(完全接种)比例 图4:全球主要国家与地区七日新增病例平均 资料来源:Wind、招商证券 注:数据截止2021/11/21 资料来源:Wind、招商证券 注:数据截止2021/11/22 -20 0 20 40 60 80 100 01 -0 1 01 -2 2 02 -1 2 03 -0 5 03 -2 6 04 -1 6 05 -0 7 05 -2 8 06 -1 8 07 -0 9 07 -3 0 08 -2 0 09 -1 0 10 -0 1 10 -2 2 11 -1 2 巴西德国法国英国 美国加拿大韩国日本 南非印度 -5 0 5 10 15 20 25 30 01 -1 0 01 -3 1 02 -2 1 03 -1 4 04 -0 4 04 -2 5 05 -1 6 06 -0 6 06 -2 7 07 -1 8 08 -0 8 08 -2 9 09 -1 9 10 -1 0 10 -3 1 11 -2 1 美国英国俄罗斯匈牙利 土耳其德国荷兰西班牙 6 策略研究 图5:全球主要股指表现(2021/11/16-2021/11/22) 资料来源:Wind、招商证券 上周大宗商品上跌不一,原油、贵金属集体下跌,工业金属涨跌不一,农产品集体上涨。

美国十年期国债利率持平 1.63%。

原油方面,上周布油、WTI原油分别下跌3.1%、4.1%,当前布油与WTI原油分别下行至80、76美元/桶。

美国意 在联合各大消费国战略储备库存的释放,直接导致了投资者对于价格的担忧。

三大机构发布了11月报,由于疫情原 因,三大机构的需求倾向于下调。

欧洲、美国的疫情持续恶化,令市场对原油需求前景的担忧也有所升温。

上周贵 金属集体下跌,黄金、白银分别下跌3.3%、3.6%。

之前美国CPI数据大超预期引发通胀和加息进程加快的担忧逐 渐被市场消化,所以上周贵金属价格回落。

工业金属价格涨跌不一,金属铝、金属镍、金属锌分别上涨1.2%、 3.5%、4.3%,金属铜持平,金属铅下跌3.4%。

全球镍库存继续下滑,上周镍价迎来较为剧烈的反弹。

俄罗斯将逐 步恢复对欧洲的天然气供应,各国电价有所回落,上周金属锌震荡上行。

农产品价格集体上涨,稻谷、大豆、ICE11 号糖、小麦分别上涨2.3%、1.4%、2.2%、3.9%。

不利天气频发,全球小麦主产国纷纷出现减产,市场供应紧张, 但需求保持旺盛,小麦出口供应收紧。

10年期美债收益率持平1.63%。

美元指数上涨1.0%至97,受到鲍威尔联任 以及欧元区疫情反扑的影响,美元价格维持强劲态势。

人民币相对美元升值0.07%,当前人民币兑美元中间价为 6.38。

图6:全球主要商品表现(2021/11/16-2021/11/22) 资料来源:Wind、招商证券 7 策略研究 2、全球股市行业表现 上周全球股市涨跌不一,信息技术、可选消费板块表现相对较好,能源、金融板块表现相对较差。

具体来看,美股方面,可选消费、信息技术、公共事业板块有所上涨,其余板块均下跌,能源板块跌幅明显。

欧股 方面,电信服务、可选消费、材料板块略有上涨,其余板块表现不佳。

英国股市方面,信息技术、电信服务、材料 板块涨幅较大,医疗保健、能源板块跌幅较大。

日本股市方面,信息技术板块表现亮眼,能源板块大幅下跌,金融、 日常消费板块表现不佳。

港股方面,工业、公共事业板块表现亮眼,可选消费大幅下跌,信息技术、能源、医疗保 健板块表现较弱。

A股方面,材料、工业、能源板块表现较好,金融、房地产消费板块有所下跌。

表1:全球股市行业表现(2021/11/16-2021/11/22) 美国欧洲英国日本中国香港A股 可选消费3.3% 0.9% -1.6% 0.3% -3.7% 0.7% 信息技术1.3% -1.5% 2.0% 2.9% -1.3% 2.1% 公共事业0.2% -1.8% -1.1% 0.0% 1.2% 1.7% 医疗保健-0.5% -0.5% -5.0% 0.4% -1.2% 0.0% 日常消费-0.7% -0.7% -0.1% -1.6% 0.5% 2.1% 房地产-1.0% -0.8% -0.6% 工业-1.1% -0.2% -0.9% -0.9% 1.6% 3.7% 材料-1.4% 0.8% 0.9% -1.2% -0.5% 5.1% 金融-1.5% -2.6% -1.4% -1.6% -0.2% -1.1% 电信服务-2.4% 0.9% 1.0% -0.6% 0.4% 1.7% 能源-4.3% -2.6% -3.2% -4.9% -1.2% 2.4% 资料来源:Wind、招商证券 图7:发达市场MSCI二级行业指数周涨跌幅 (2021/11/16-2021/11/22) 图8:新兴市场MSCI二级行业指数周涨跌幅 (2021/11/16-2021/11/22) 资料来源:Wind、招商证券 资料来源:Wind、招商证券 3、全球强势股与异动股简析 过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中,可选消费、医疗保健、材料板块较多,过去一周领跌的200亿美元以 上市值公司中,信息技术、可选消费板块公司较多。

异动股简析 【特斯拉】据外媒报道,截至11月22日,马斯克两周已经抛售了820万股特斯拉股票,套现88亿美元。

随着抛 股阴影逐渐弱化,特斯拉股价持续反弹,上周特斯拉股价上涨14.2%。

-6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 汽车与汽车 零部件 技术硬 件与 设备 半导体产品 与设备 Ⅱ 零 售业 耐用消费品 与服装 食品与主要用品零售 Ⅱ 生物制药与 生命科 技家庭与 个人 用品 公用 事业 Ⅱ 电信 业务 Ⅱ 商业与 专业服务 房地产 运输 原材料 Ⅱ 保险 Ⅱ 资 本商 品食品饮 料与 烟草 综合 金融 医疗保健设 备与服 务消 费者 服务 软件 与服务 银行 媒体 Ⅱ 能源 Ⅱ 发达市场MSCI二级行业指数周涨跌幅 -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 汽车与汽车 零部件 技术硬件与 设备 半导体产品与设备 Ⅱ 运 输公用事业 Ⅱ 商业与专业服务 电信业务 Ⅱ 资本 商品 食品饮料与 烟草 保险 Ⅱ 房 地产 耐用消费品 与服装 媒体 Ⅱ 生物制药与生命科 技家庭与个人 用品 消费 者服务 原材料 Ⅱ 银行 软件 与服务 医疗保健设备与服 务综 合金 融食品与主要 用品零 … 能源 Ⅱ 零售业 新兴市场MSCI二级行业指数周涨跌幅 8 策略研究 表2:全球200亿美元市值以上公司本周涨幅TOP20(2021/11/16-2021/11/22) 代码公司上市地一级行业四级行业总市值周涨跌幅 2021年 涨跌幅 BNTX.OBioNTech纳斯达克医疗保健西药777 28.4% 294.6% MRNA.OMODERNA纳斯达克医疗保健生物科技1146 20.3% 170.6% 002466.SZ天齐锂业深圳材料金属非金属263 19.0% 190.0% 603799.SH华友钴业上海材料金属非金属250 17.0% 65.7% TSLA.O特斯拉纳斯达克可选消费汽车制造11618 14.2% 63.9% ZTO.N中通快递纽约证券交易所工业航空货运与物流275 12.9% 11.5% 603392.SH万泰生物上海医疗保健生物科技235 12.9% 72.4% 1928.HK金沙中国有限公司香港联交所可选消费赌场与赌博211 10.5% -40.2% HD.N家得宝纽约证券交易所可选消费家庭装潢零售4314 10.2% 56.5% 2688.HK新奥能源香港联交所公用事业燃气211 10.1% 30.5% 300750.SZ宁德时代深圳工业电气部件与设备2482 9.8% 94.0% SHL.DF SIEMENS HEALTHINEERS 法兰克福证券交易所医疗保健医疗保健设备799 9.8% 55.7% 300014.SZ亿纬锂能深圳工业电气部件与设备414 9.7% 71.3% RMS.PA爱马仕国际巴黎证券交易所可选消费服装、服饰与奢侈品1956 9.6% 86.8% 002241.SZ歌尔股份深圳信息技术电子元件289 9.3% 45.7% MU.O美光科技纳斯达克信息技术半导体产品938 9.2% 11.7% 002460.SZ赣锋锂业深圳材料金属非金属356 9.0% 64.7% NUE.N纽柯钢铁纽约证券交易所材料钢铁342 8.8% 128.0% 688036.SH传音控股上海信息技术通信设备217 8.5% 14.3% 8035.T东京电子东京证券交易所信息技术半导体设备869 8.3% 64.2% 资料来源:Wind、招商证券 表3:全球200亿美元市值以上公司本周跌幅TOP20(2021/11/16-2021/11/22) 代码公司上市地一级行业四级行业总市值周涨跌幅 2021年 涨跌幅 BILI.O哔哩哔哩纳斯达克信息技术互联网软件与服务281 -19.5% -19.8% MELI.OMERCADOLIBRE纳斯达克信息技术互联网软件与服务650 -19.5% -21.5% DASH.NDOORDASH纽约证券交易所可选消费互联网零售691 -17.0% 41.1% ROKU.OROKU纳斯达克可选消费广播310 -15.9% -30.4% 9988.HK阿里巴巴香港联交所可选消费互联网零售3817 -15.1% -41.1% OKTA.OOKTA纳斯达克信息技术应用软件350 -13.0% -11.0% PDD.O拼多多纳斯达克可选消费互联网零售997 -13.0% -55.2% SE.NSEA纽约证券交易所信息技术互联网软件与服务1647 -12.8% 50.3% SBER.L SBERBANKOF RUSSIA 伦敦证券交易所金融多元化银行2897 -12.6% 12.9% 6098.HK碧桂园服务香港联交所房地产房地产经营公司213 -12.5% -1.2% BIDU.O百度纳斯达克信息技术互联网软件与服务529 -12.4% -31.6% ABNB.O爱彼迎(AIRBNB)纳斯达克房地产住宅房地产投资信托1155 -12.3% 23.8% PLTR.N PALANTIR TECHNOLOGIES 纽约证券交易所信息技术应用软件414 -11.8% -12.3% ATVI.O动视暴雪纳斯达克信息技术家庭娱乐软件484 -11.7% -32.7% CHWY.NCHEWY纽约证券交易所可选消费互联网零售276 -11.7% -26.5% CBA.AX COMMONWEALTH BANKOFAUSTRALIA 澳大利亚证券交易所金融多元化银行1182 -11.3% 16.7% SNAP.NSNAP纽约证券交易所信息技术通信设备793 -11.3% -1.6% MA.N 万事达卡 (MASTERCARD) 纽约证券交易所信息技术数据处理与外包服务3157 -11.1% -9.5% YNDX.OYANDEX纳斯达克信息技术互联网软件与服务258 -10.9% 4.7% PYPL.OPAYPAL纳斯达克信息技术数据处理与外包服务2226 -10.8% -19.1% 资料来源:Wind、招商证券 9 策略研究 三、重要资讯速递 1、产业政策与新闻 (1)美国电动车行业迎来高额补贴政策(☆☆☆) 美国总统拜登的《重建美好未来法案》(Build Back Better Act)于11月19日上午获众议院通过,针对电动车行业 的高额补贴是该法案的一大亮点。

为刺激消费者需求,该法案拟将每辆车税收减免额度从7500美元提高到1.25万 美元。

然而并非所有电动汽车制造商能受益于优惠升级。

所有在美国销售的电动汽车仍将享受7500美元的税收优惠 政策,而美国汽车工人联合会(UAW)的工人制造的电动汽车可以获得额外4500美元的税收抵免,如果车辆的电 池在美国制造,则可以再获得500美元的税收抵免。

2027年后,只有在美国生产的电动汽车才有资格获得1.25万 美元的税收抵免。

该法案的补贴对象还包括两轮、三轮电动车购买者,以及为骑电动自行车或共享单车上班的人提 供税前通勤津贴。

(2)美国太阳能投资税收抵免政策延期10年(☆☆☆) 11月19日,美国众议院通过《建设更好法案》,其中包括将太阳能投资税收抵免(ITC)延长10年,大力支持国内 光伏制造,以及其他促进美国清洁能源部署和生产的关键政策。

此次通过的《重建更好法案》(Build Back Better Framework)4500亿美元支持清洁能源发展,除了ITC税收抵免延期十年,还包括太阳能、电池和先进材料等清洁 能源技术激励措施,清洁能源下一代技术相关采购等。

(3)苹果据称在汽车项目上取得重大突破未来研发重点瞄向全自动驾驶技术(☆☆☆) 11月19日,知情人士告诉彭博社,科技巨头苹果公司在推进其电动汽车的开发项目上有了重大突破,并将研发重 点转向全自动驾驶技术。

知情人士说,苹果已经完成了搭载在第一代汽车上的芯片处理器的大部分核心工作,在开 发汽车的全自动驾驶系统方面达到了一个关键的里程碑。

苹果的汽车芯片是公司内部开发的最先进组件,主要由神 经网络处理器组成,可以处理自动驾驶所需的人工智能。

苹果公司内部目标是在四年内(2025年前)推出其自动驾 驶汽车,比先前一些工程师计划的五到七年时间表还要来得快。

(4)高通宣布进军汽车芯片领域,拟将向宝马供应自动驾驶汽车芯片(☆☆) 在2021年投资者大会上,高通宣布,将为宝马提供芯片,应用在下一代辅助驾驶系统和自动驾驶系统中。

有消息称 高通提供的芯片将应用于宝马的“Neue Klasse”系列汽车,该系列汽车将于2025年开始生产。

据悉,宝马将使用 高通的芯片分析前视、后视和环视摄像头的数据,还将使用高通的芯片来进行汽车与云计算数据中心的通信。

(5)英国拟公布激进充电网扩张计划:每年新增14.5万个充电站(☆☆) 11月22日,英国首相鲍里斯·约翰逊将公布计划,在2030年前大幅扩大英国的电动汽车充电网络,并要求新建住 宅、新建商业建筑以及进行重大翻新的老建筑都必须安装充电站。

目前,英国全国已经在家庭和工作场所安装了25 万个充电站。

约翰逊的计划是在此基础上,在2030年之前,每年新增14.5万个新的充电站。

这意味着到2030年 底,英国将拥有超过155万个充电站。

(6)韩国政府规划投资5亿元促进汽车芯片研发(☆☆) 韩国政府11月18日宣布,计划2020-2025年投入957亿韩元(约合5.16亿人民币)用于汽车芯片研发。

根据政 府计划,在韩国建有工厂的外商投资汽车芯片公司有望获得更多激励措施。

另外,明年1月韩国还将提出国家汽车 芯片发展路线图。

10 策略研究 (7)德州仪器将于明年开始建造新的12英寸半导体晶圆制造厂(☆ ) 德州仪器(TI)宣布计划于明年在德克萨斯州北部谢尔曼(Sherman)开始建造新的12英寸半导体晶圆制造厂。

由 于电子产品,尤其是工业和汽车市场的半导体需求预计将在未来持续增长,该北德州制造基地有可能建设多达四个 晶圆制造厂以满足逐年产生的市场需求,前两个工厂将于2022年动工。

(8)通用汽车将与七家半导体公司共同开发车载芯片(☆) 通用汽车公司总裁Mark Reuss在巴克莱汽车会议上透露,将与七家半导体公司在北美共同开发半导体芯片,解决 全球芯片短缺问题。

这七家合作伙伴公司为高通、意法半导体、台积电、瑞萨、恩智浦、英飞凌和安森美。

通用汽 车计划在未来几年将其使用的芯片类型减少到只有三个系列,将使订购的芯片种类减少95%,让生产商更容易满足 公司的需求,从而提高利润率。

(9)日本力推汽车电动化双管齐下补贴上下游(☆) 继美国政府抛出“加强版”电动车购置补贴计划后,日本政府也将推出相似的政策。

据日经新闻报道,为促进纯电 动汽车的普及,日本环境省和经济产业省计划在2021年度追加375亿日元的政府预算,其中67%的预算(250亿 日元)将用于纯电动车购置补贴翻倍,最高达到80万日元(约合人民币4万元)。

该方案有望在明年年初实施。

该 项补贴政策将惠及插电式混合动力车、轻型电动车、燃料电池车,进口车也将受益。

同时,日本将投入约1000亿日元(合8.77亿美元)设立补贴,以支持先进的电动车电池工厂的建设。

这项电池厂 补贴是日本政府10月份披露的战略能源计划的一部分,该计划的目标是:到2035年所有新生产的乘用车都是电动 汽车,到2030年使国内电动车电池产能达100 GWh,足以为240万辆电动汽车提供动力。

2、全球新兴产业趋势及重点公司跟踪 表4:全球重点科技公司跟踪 1、全球大型互联网公司最新动态 11月17日百度 百度Q3财报显示,百度智能云业务营收同比劲增73%,连续两个季度增速超七成。

财报显示,百 度智能云在智能制造、智慧城市、智能交通等领域实现进一步增长,商业化成果明显。

截至2021年 9月,百度ACE智能交通签署千万订单的覆盖城市增加至24座,同比翻3倍。

根据IDC报告,百 度智能云稳居中国科技公司四朵云之一,增速高于市场平均增速,持续增长潜力最大。

11月18日谷歌 谷歌宣布,与法新社签署5年合作关系协议,其中就包括将向法新社新闻内容付费,这也是法国新 法律下科技巨头达成的最大的授权协议之一。

谷歌拒绝透露该交易的财务条款,但证实该交易将持 续5年。

11月19日哔哩哔哩 B站以约1.18亿元收购持牌支付机构浙江甬易电子支付有限公司(甬易支付)65.5%的股权,成为 控股方,正式获得支付牌照。

甬易支付持有互联网支付牌照,业务覆盖范围为全国,支付牌照有效 期至2022年6月份,距离其支付牌照续展还有不到一年时间。

2、消费电子——新技术、新单品、新观念 11月17日华为 华为发布Mate X2典藏版,预装HarmonyOS 2;发布FreeBuds Lipstick,支持半开放主动降噪、 双设备连接,能维持22小时续航;发布新Mate Book E二合一笔记本电脑,搭载Windows 11操作 系统;华为发布Watch GT 3手表,搭载Harmony OS。

11月17日三星 三星计划2022年推出共64款智能手机和平板电脑,近一半智能手机和平板电脑上将使用高通的处 理器,联发科也将向三星供应14款处理器。

11月17日三星 三星计划将其在越南的部分智能手机产能转移到印度和印度尼西亚。

同时三星打算重新规划其位于 韩国和国外共七个制造基地的产能。

11月19日LGInnotek 韩国LG旗下的LGInnotek正在寻求购买LG电子在韩国龟尾的A3工厂,以获得稳定的生产线,因 为苹果公司的相机模块订单不断增加。

消息人士称,双方的谈判正在进行中,预计收购将在明年上 半年完成。

11月21日小米 据权威机构统计,11月中国手机市场出货数据小米持续两周排名第二,仅次于苹果。

Redmi Note 11系列销量破100万台,Redmi K40力压iPhone斩获京东双十一手机单品销量第一。

11月22日苹果 中国专利公布公告网站显示,苹果公司公布“具有可调节外观外壳结构的电子设备”专利。

专利摘 要显示,本公开中的电子设备具有用于显示图像的显示器,显示器耦接到设备正面上的外壳,外壳 11 策略研究 在背面具有透明部分。

电子设备带有可调节外观的结构,可调节外观结构的状态可以在用户使用设 备期间改变等。

11月22日华为 华为手机官方宣布,为了提升电子产品的再利用,华为正式开启二手机业务,每一台官方认证的二 手机,都经过120余项专项检测,100%原厂器件,每一款官方二手机都装配全新的电池,搭载全 新的HarmonyOS 2系统,提供一年质保,重复的利用,也能获得新机的体验。

11月22日京东方 研究机构UBIResearch报告显示,京东方正将旗下三大六代柔性OLED工厂(B7、B11和B12) 转向为苹果生产面板。

3、电动智能汽车趋势方兴未艾 11月16日特斯拉 特斯拉中国充电团队在微博宣布,截至目前,特斯拉在中国大陆已建设开放超1000座超级充电站, 超8000个超级充电桩,配合超700座目的地充电站,超1750个目的地充电桩,覆盖全中国超360 个城市。

11月16日Lucid 美国电动车企Lucid Motors的首席执行官彼得·罗林森(Peter Rawlinson)对媒体表示,该公司计划 在美国以外建立工厂,其中包括全球最大的汽车市场——中国。

11月16日宁德时代 针对“宁德时代已在韩国设立分部,为向现代汽车供货提供支持”的传闻,有接近宁德时代的知情 人士透露,“情况属实,三元、磷酸铁锂电池都有在供给。

” 11月17日中航锂电记者从中航锂电战略发布会获悉,公司规划2025年产能超500GWh,2030年达1TWh。

11月17日百度 百度最新披露的三季报显示,阿波罗L4累计测试里程超过1000万英里,同比增长189%,并获得 411个自动驾驶许可证,反映了阿波罗的广泛地理覆盖范围和广泛的测试场景。

11月17日本田 本田公司宣布,其位于日本的工厂将于12月恢复正常运营。

此前由于芯片短缺、疫情等问题,该工 厂在11月一直以90%的产能运转。

11月18日福特 福特汽车计划到2023年将其全球电动汽车产能提高到60万辆,该公司首席执行官吉姆法利(Jim Farley)预计,这将使福特成为美国第二大电动汽车生产商,仅次于特斯拉。

11月19日 福特、 Rivian 福特汽车和Rivian汽车本周五已决定在未来的电动汽车领域的研发方面分道扬镳,而不是继续进行 合作,两者宣布将放弃早些时候达成的一项共同开发电动汽车的战略协议。

两家公司的代表均表 示,未来将专注于各自的电动汽车项目。

11月19日长城 长城汽车高端智能电动品牌沙龙汽车正式发布首款车型机甲龙,新车搭载四颗华为96线混合固态激 光雷达,采用华为MDC自动驾驶芯片,同时配备二套华为智能驾驶计算平台,算力400TOPS, CLTC工况标准续航里程为802公里,实现充电10分钟续航401公里。

全球首批101台限量版预售 价为48.8万元。

11月19日小鹏 小鹏汽车第四款车型G9在广州车展亮相,定位于中大型纯电动SUV,将搭载XPILOT 4.0系统,是 国内首款基于800V高压SiC平台的量产车,可实现充电5分钟续航200公里。

同时,小鹏汽车已 开始量产铺设480km高压超充桩。

11月19日比亚迪 比亚迪董事长王传福表示,在半导体领域,电动车对半导体的需求相较传统车对半导体的需求增加 5-10倍。

电动车是上半场,智能车是下半场,智能车对半导体的需求更大。

他预测,今年中国市场 新能源车销量有望破330万台,明年年底,中国新能源车渗透率将超过35%。

4、半导体芯片行业 11月18日福特、格芯 福特汽车和格芯宣布签署了一项不具约束力的战略合作协议,该协议可能涉及提高福特汽车现有产 品的产能,并就可能成为未来汽车关键的几类芯片启动联合研发,如电池管理系统和自动驾驶系 统。

福特高管称,协议最终可能会让格芯专门为福特汽车设计的新芯片,并增加整个汽车行业的芯 片生产和供应。

11月18日应用材料 全球最大的半导体设备制造商应用材料公司公布的业绩指引逊于预期,因供应链短缺令该公司产量 受限。

该公司预计,截至明年1月的第一财季销售额约为61.6亿美元,逊于彭博整理的分析师平均 预期值64.5亿美元。

剔除某些项目后,第一财季利润预计为每股1.78至1.92美元,也逊于分析师 平均预期值每股1.97美元。

11月19日联发科 联发科技正式发布了全球首款台积电4nm芯片天玑9000新一代旗舰5G移动平台,该芯片采用台积 电4nm工艺+Armv9架构组合,搭载联发科第五代Al处理器APU,能效是上一代的4倍。

11月19日联发科 联发科高管表示,将在明年1月份的CES2022上演示Wi-Fi 7技术。

Wi-Fi 7将比6E带来重大改 进,在速度上得到更大提高,并大幅降低延迟。

联发科高管还表示,目前不能透露Wi-Fi 7标准最终 确定的具体日期,根据时间表,预计在2023年推出。

11月20日联发科 联发科发布用于下一代智能电视的Pentonic 2000系统芯片。

联发科声称,这款新芯片采用台积电的 7纳米先进工艺技术,MEMC动态补帧支持8K 120Hz,是第一批支持多功能视频编码(VCC) H.266视频编码的商用8K电视芯片。

搭载新的Pentonic 2000 SoC的下一代8K智能电视有望于 2022年第二季度发布。

11月22日三星 三星晶圆代工部门计划2022年上半年量产第一代3纳米制程,据韩国业界人士消息,首发客户有望 包涵高通以及AMD两大厂,同时三星电子Exynos下半年将亮相的芯片也将采用该制程。

11月22日 联发科、 AMD 联发科和AMD公司(超威)推出了双方合作开发的业界领先Wi-Fi解决方案的首个系列产品:AMD RZ600系列Wi-Fi 6E模块,内含联发科全新Filogic 330P芯片组。

该芯片组将于2022年起应用于 AMD下一代锐龙系列处理器提供动力的笔记本电脑和台式电脑上,通过低延迟和减少信号干扰提供 高速的Wi-Fi连接。

12 策略研究 5、5G 11月18日华为 中国信息通信研究院与华为技术有限公司在北京举行“5G行业应用/5GtoB规模复制能力联合实验 室”签约及揭牌仪式。

据了解,双方将发挥各自优势,联合行业合作伙伴一道,加强在5G to B领域 的联合创新,促进5G行业应用规模复制解决方案技术研发与创新。

11月22日爱立信 爱立信官网发布声明称,爱立信达成协议,将以62亿美元现金收购全球云通信供应商Vonage。

声 明称,这笔收购突显出爱立信扩大在无线企业领域业务和全球产品范围的战略。

6、航空航天、商业航天 11月17日 SpaceX、 OneWeb 今年底SpaceX和OneWeb的低轨卫星有望商用。

SpaceX有望于今年第四季向全球终端用户正式 提供连网服务。

OneWeb目标为今年年底前在北半球提供服务。

7、万物互联、工业互联网 11月17日华为 华为全球油气峰会在阿布扎比举行。

本次峰会华为发布了“华为智慧油气田解决方案”,方案包含 园区安防、生产巡检、预测性维护等多个功能模块,以数据为生产要素、智能为技术驱动,使能油 气行业全产业链数字化转型、智能化发展。

11月21日中国移动 在武汉举办的中国5G+工业互联网大会上,中国移动主办了主题为“5G矿山,掘进未来”的5G+矿 山分论坛,中国移动联合华为技术有限公司、中国煤炭工业协会、中国矿业大学(北京)共同发布 《5G地下移动通讯网络(5GDMN)白皮书》。

该白皮书发布旨在联合产业合作伙伴共同构建地下 智能化综合性通信网络,共筑5GDMN产业生态,助力我国矿山行业安全生产和智慧化发展。

8、新消费趋势不断兴起 11月16日 Redefine Meat 以色列初创公司Redefine Meat将业务扩展至欧洲,希望到明年年底其产品能够覆盖数千家餐厅, 并首次推出了整块植物性肉类替代品。

目前,这种3D打印的牛肉替代品已在以色列、德国、荷兰和 英国相继推出。

它混合了大豆、豌豆蛋白、鹰嘴豆、甜菜根、营养酵母和椰子脂肪,模仿牛腩牛 排,也被称为bavette牛排。

9、元宇宙 11月17日网易 在日前网易财报会上,丁磊透露,目前公司已为元宇宙做好准备,已有多个相关概念产品落地。

同 时,网易也早早将虚拟数字人纳入规划,公司今年在该领域的投资已有至少5例,其中便包括主打 虚拟交互式演唱会的美国Maestro、“微软小冰”母公司等。

11月18日耐克 耐克在视频游戏平台Roblox上发布了一个模仿其总部的虚拟世界“NIKELAND”,成为首批进入 “元宇宙”的大品牌之一。

“NIKELAND”允许玩家为他们的虚拟形象配备特别的耐克产品,并可 以使用移动设备中的加速计将线下活动转移到线上游戏中,从而在数字空间中展开真实的活动。

目 前,游客可以在该数字空间里玩躲避球等游戏,也可以利用互动体育材料设计自己的迷你游戏。

11月18日戴森 戴森新发布了Dyson Demo VR,希望帮助消费者在家中通过虚拟现实技术体验、测试和了解其产 品。

这也是消费品牌通过虚拟方式与客户互动、以创造元宇宙的途径之一。

11月18日 乐天、GS Shop 韩国两家头部零售商近期已向购物者引入了元宇宙和人工智能元素,以提高他们的购物体验。

GS Shop通过元宇宙引入家庭购物,展示了食品生产设施的内部运作,旨在向顾客保证设施的质量和出 售的食品。

此外,乐天家居购物推出了虚拟模型Lucy,旨在帮助推广品牌产品。

乐天将在未来的视 频内容和社交媒体上使用Lucy,据悉,乐天也极有可能将Lucy整合到其基于元宇宙的虚拟商店。

资料来源:Wind,招商证券 13 策略研究 分析师承诺 负责本研究报告的每一位证券分析师,在此申明,本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。

本人薪酬的 任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。

张夏:中央财经大学国际金融专业硕士,哈尔滨工业大学工学学士。

自2011年起加入招商证券,从事金融产品、大 类资产配置及投资策略研究。

目前担任首席策略分析师。

曾获得“进门财经“年度十佳分析师”,2019《财经》研 究今榜最佳策略分析师,新浪“金麒麟”最佳策略分析师,WIND金牌分析师等称号。

陈刚:同济大学金融学硕士,2016年加入招商证券,从事策略研究。

郭亚男:南开大学金融硕士,华中科技大学经济学学士。

自2020年加入招商证券,从事策略研究。

投资评级定义 公司短期评级 以报告日起6个月内,公司股价相对同期市场基准(沪深300指数)的表现为标准: 强烈推荐:公司股价涨幅超基准指数20%以上 审慎推荐:公司股价涨幅超基准指数5-20%之间 中性: 公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 回避: 公司股价表现弱于基准指数5%以上 公司长期评级 A:公司长期竞争力高于行业平均水平 B:公司长期竞争力与行业平均水平一致 C:公司长期竞争力低于行业平均水平 行业投资评级 以报告日起6个月内,行业指数相对于同期市场基准(沪深300指数)的表现为标准: 推荐:行业基本面向好,行业指数将跑赢基准指数 中性:行业基本面稳定,行业指数跟随基准指数 回避:行业基本面向淡,行业指数将跑输基准指数 重要声明 本报告由招商证券股份有限公司(以下简称“本公司”)编制。

本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资 格。

本报告基于合法取得的信息,但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。

本报告所包含的分析基于 各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同。

报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的 出价,在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。

除法律或规则规定必须承担 的责任外,本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。

本公司或关联机构 可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服 务。

客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。

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