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研究报告:光大证券-宏观经济观点摘编-060710

研报作者:李炜 来自:光大证券 时间:2006-07-11 08:59:17
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  • 发布者
    yu***an
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    光大证券
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    7 页
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研究报告内容

目录 【全球视角】 第2页 1 工厂订单及就业数据助长美国8月升息预期 2 美国联邦公开市场委员会于6月29日升息25个基点 3 美联储副主席:全球利率需上升以保持稳定性 4 欧洲央行本周料按兵不动 5 欧洲央行委员:如有必要可以迅速改变政策 6 日本经济:政府上修年度经济成长率预测因内需更趋强健 7 日本央行总裁:币政策将视经济和物价情况而定 8 韩国经济:财政经济部上修今年GDP成长率预估至5.1% 9 巴克莱资本:继续看好商品市场不存在泡沫 10 全球油价创新高引发通胀忧虑 【焦点中国】 第5页 1 邱晓华:中国经济今年保持平稳较快增长大势基本确定 2 吴晓灵:创投业部分税收或减免退出机制尚欠缺 3 发改委研究院:适当加大调控力度遏制投资过快增长 4 深化收入分配制度改革注重社会公平 5 国家外汇管理局副局长:对美元和欧元前景相当乐观 6 中国汇市:人民币兑美元收盘续创新高后市料波动加剧 7 曼德尔森:欧盟和中国可以在贸易领域达成重大协议 8 美资在华收购机械制造商面临新障碍 责任编辑:李炜 (8621) 50818887-263 weili@ebscn.com 宏观经济观点摘编 2006年07月10日 郑重声明:本刊所载观点仅供参考!投资者据此入市收益自享,风险自担。

2 宏观经济观点摘编 【全球视角】 1 工厂订单及就业数据助长美国8月升息预期 2006年07月06日 彭博 数据显示,美国5月工厂订单较前一月增长0.7%,制造业和企业支出强劲;6月民间新增就 业估计为36.8万人,远超5月时的12.2万。

此项报告似乎让市场措手不及,并提高了美国联邦储备理事会于8月再次升息的预期。

2 美国联邦公开市场委员会于6月29日升息25个基点 2006年06月30日 路透社 美国联邦公开市场委员会于6月29日升息25个基点,至5.25%。

核心通膨在最近数月上升,生产率持续提高帮助压制了单位劳工成本的增长,通膨预期仍然 受控。

不过,较高的资源利用率及能源和其它初级商品价格高涨可能令通膨压力持续存在。

尽管总体需求成长放缓应会帮助抑制通膨压力,但委员会判断,部分通膨压力继续存在。

为 对抗这些风险而在未来可能需要采取的更多紧缩行动,其时机和幅度将取决于数据所反映出 的通膨和经济成长前景的变化。

3 美联储副主席:全球利率需上升以保持稳定性 2006年07月07日 路透社 美联储(FED)副主席科恩周四表示,他意识到FED存在过度紧缩的风险,但认为需要调升全 球利率以保持稳定性。

“多年来全球利率持续处于低位,且全球经济成长数年来保持强劲;如果放任利率保持在低 位,则面临通膨风险。

” 4 欧洲央行本周料按兵不动 2006年07月06日 金融时报 欧元区6月制造业和服务业活动成长步伐为六年来最快,同时能源成本高昂,流动性过剩以 及就业人数增长,都推高了通胀压力。

这使欧洲央行确信利率仅略高于通胀率是不合适的, 必须进一步升息。

瑞银分析师表示:ECB显然将继续升息,问题在于升息时机。

欧洲央行(ECB)周四料将保持 郑重声明:本刊所载观点仅供参考!投资者据此入市收益自享,风险自担。

3 宏观经济观点摘编 利率水准不变,不过市场希望能够求得线索,以判断ECB是否会在夏季假期之前再升息一次。

5 欧洲央行委员:如有必要可以迅速改变政策 2006年06月29日 新华社 欧洲央行(ECB)管理委员会委员莫尔许周三表示,ECB没有坚持固定的升息模式,迅速改变 政策一直是一种选择。

经济强劲复苏可使央行在不损及经济成长的前提下缩紧货币政策。

强劲的经济数据和ECB决策者的强硬言论,令人臆测ECB可能在8月3日的电话会议上升息。

6 日本经济:政府上修年度经济成长率预测因内需更趋强健 2006年07月07日 金融时报 日本内阁府官员周五表示,由于内需强劲,日本政府调升年度经济成长率预测致2.1%,高 于前次预估的1.9%。

上修预测可能为政府宣布通缩告终铺路,而且可能让日本央行更有理由调升指标隔拆利率。

不过,内阁府官员称,政府仍然维持1月时的看法,即06/07年度通缩有结束的迹象。

7 日本央行总裁:币政策将视经济和物价情况而定 2006年07月06日 路透社 日本央行总裁福井俊彦周四表示,日本经济正在稳步复苏,且将持续扩张。

消费者物价指数 料将维持正向趋势一段时间。

央行将在检视经济及物价形势后,采取合适的货币政策。

而多位接近日本央行的消息人士称,日本央行在7月13-14日的会议上可能结束零利率时代, 并着手六年来首次调升短期利率。

除非出现新的风险变数,例如日股大跌,否则指标隔拆利率料将调升至0.25%。

不过即使央 行结束零利率,仍应该维持非常宽松的环境。

央行可能会在决议结束零利率后强调这一点。

8 韩国经济:财政经济部上修今年GDP成长率预估至5.1% 2006年07月06日新华社 韩国财政经济部周四公告,将上修今年韩国GDP成长率预估至5.1%,略优于政府此前5%的 目标;不过下半年同比增长率可能会较预估的4.5%放缓。

韩国财政经济部助理副部长金锡东表示,央行在考量是否进一步升息时,应谨慎而为。

郑重声明:本刊所载观点仅供参考!投资者据此入市收益自享,风险自担。

4 宏观经济观点摘编 9 巴克莱资本:继续看好商品市场不存在泡沫 2006年06月29日 路透社 投资银行巴克莱资本上周一表示,并不认为商品价格上涨源自投机泡沫,而是由于一段时期 的投资不足,以及供需面利多的结构性变化。

上述进展正在部分市场引起严重的磨擦,激发 了市场热情。

巴克莱资本同时预期,商品子行业及单个品种未来走势将出行分化。

看好基本金属前景,尤 其是铜和锌;贵金属的宏观经济环境在转好,特别是黄金。

10 全球油价创新高引发通胀忧虑 2006年07月10日 金融时报 随着美国人驾车上路开始一年一度的暑假,上周五国际油价涨至新的创纪录高位。

油价涨至 每桶75.78美元。

分析师称,油价上升使美联储(Fed)和其它央行加息可能性增大,尤其在高油价产生的压力 没有立即下降迹象的情况下。

人们在谈论每桶80美元的价位,而这一价位可能很快就会达到。

郑重声明:本刊所载观点仅供参考!投资者据此入市收益自享,风险自担。

5 宏观经济观点摘编 【焦点中国】 1 邱晓华:中国经济今年保持平稳较快增长大势基本确定 2006年07月03日 新华社 国家统计局局长邱晓华表示,尽管国民经济运行中存在投资、信贷增长过快、国际收支不平 衡等问题,但从全年发展的情况来看,2006年中国经济保持平稳较快增长的大势基本确定。

宏观调控的成效在持续释放,低通胀给宏观经济发展创造了宽松的环境。

从经济周期上看, 中国经济目前仍处在高增长的平台上,惯性也将推动中国经济在未来一段时间内的较快发 展;中国经济成长中的行政推动力较强,也支撑着投资、生产高增长。

2 吴晓灵:创投业部分税收或减免退出机制尚欠缺 2006年07月10日 新京报 央行副行长吴晓灵在清华大学一次金融监管国际研讨会上表示,《产业投资基金管理办法》 将出台,退出机制欠缺是国内创投业最大障碍。

《产业投资基金管理办法》不但将助推我国创投行业的发展,同时也将规定市场十分关心的 创投基金合格投资者的资质。

吴晓灵同时表示,目前制约国内创业投资基金发展的最大障碍就是国内资本市场的不发达, 退出机制的欠缺。

应培育多层次的资本市场,并承认私募基金的合法地位,为创投资金筹集 提供方便。

我国不但要拥有深交所的中小板市场,还应建立真正的创业板市场,以及非上市 公司股权转让市场等一系列的多层次市场,而这需要证监会适当地降低上市门槛,同时强化 行业自律的作用。

“培育能够承担高风险的合格投资者也十分关键,不但包括机构投资者,一些风险能力强的 个人也应该培育。

” 3 发改委研究院:适当加大调控力度遏制投资过快增长 2006年07月04日 中国经济网 国家发改委宏观经济研究院最新报告建议,中国应适当加大调控力度,遏制投资过快增长; 重点解决投资增长过快,流动性泛滥和货币贷款增长偏快等问题。

应进一步加大公开市场操 作力度,继续从总量上紧缩流动性;在必要的情况下,可考虑临时开征固定资产投资方向调 节税,抑制投资过度,优化投资结构。

4 深化收入分配制度改革注重社会公平 郑重声明:本刊所载观点仅供参考!投资者据此入市收益自享,风险自担。

6 宏观经济观点摘编 2006年07月07日 新华社 国务院已决定改革公务员工资制度,规范公务员收入分配秩序;同时,事业单位工作人员、 机关事业单位离退休人员、机关工人、企业离退休人员、各类优抚对象、城市低保对象等的 收入分配也将调整。

中国政府提出要深化收入分配制度改革,规范收入分配秩序,注重社会公平,合理调整国民 收入分配格局,加大收入分配调节力度,使全体人民享受到改革开放和社会主义现代化建设 的成果。

此次改革将把地区间和部门间的收入差距控制在合理的范围内,适当向基层和艰苦边远地区 倾斜,同步推进事业单位工作人员、机关工人、机关事业单位离退休人员待遇的调整。

5 国家外汇管理局副局长:对美元和欧元前景相当乐观 2006年07月04日 新华社 国家外汇管理局副局长魏本华表示,对美元以及欧元相当乐观。

他说,美元仍是重要的外汇储备货币,美国经济规模仍是世界最大的且增长强劲。

尽管他们 确实存在双重赤字问题,但是他们正努力解决。

6 中国汇市:人民币兑美元收盘续创新高后市料波动加剧 2006年07月07日 中国经济网 中国外汇交易中心人民币兑美元周五在询价系统报7.9859元,再次刷新汇改来收盘高点。

交易员表示,市场对人民币的升值预期始终未变。

一旦中间价有向上的趋势或美元走软,人 民币就随时可能向上,期间反复难免。

预计后市人民币兑美元的波幅会进一步放大,这也符 合国际汇市的情况。

7 曼德尔森:欧盟和中国可以在贸易领域达成重大协议 2006年07月07日 金融时报 欧盟贸易执委曼德尔森表示,如果欧盟使自己适应中国的高速成长,并且中国履行其作为世 界贸易组织成员国的义务,那么二者可以在贸易领域达成重大的协议。

欧盟目前正在起草针对中国鞋类和塑料袋的新一轮反倾销措施,曼德尔森称中国在享受世界 范围内贸易壁垒消除而带来的获益的同时,必须承担新的责任。

针对欧洲企业呼吁的公正待 遇,中国需要加强知识产权监管,并进一步对欧洲投资和进口敞开大门。

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7 宏观经济观点摘编 曼德尔森同时表示,欧洲必须接受中国的挑战,并努力适应,与之竞争。

8 美资在华收购机械制造商面临新障碍 2006年06月30日 金融时报 中国政府表示,外国投资工业机械行业必须得到政府批准。

其中重点强调了12种优先发展 的具体装备,包括高效发电装备、应用于航空航天工业的数控系统、效率更高的拖拉机、联 合收割机,以及建筑工程行业使用的岩石掘进机。

此前一段时期,在北京出现对外国公司持续进犯中国某些经济领域的批评,有些官员把那些 领域视为战略行业。

北京表示,大型重点骨干装备制造企业控股权向外资转让时应征求国务 院有关部门的意见。

这可能给美国公司计划收购中国企业的两笔交易带来新的困难。

风险资本集团凯雷(Carlyle) 与建筑设备公司卡特彼勒(Caterpillar)均已报价收购中国建筑机械制造商,这两起收购均 因监管方面的延迟受阻。

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