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中国玻纤研究报告:光大证券-中国玻纤-600176-公司快速成长,业绩增长突出-060817

研报作者:郭国栋 来自:光大证券 时间:2006-08-17 09:53:04
研究报告内容摘要
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        我们预计公司今年和明年的每股收益为0.34  元和0.51  元。我们认为该行业合理的估值水平为15-18  倍,按照公司股改除权后的价格计算,公司估值仍然比较具有吸引力。
        公司产能继续扩张,到2010  年将达到50  万吨的规模,计划用3-5年的时间打造成为世界第一的玻纤及制品的生产、研究企业。
        公司通过天然气替代重油以及通路纯氧燃烧等技术改造成功应对能源价格冲击,公司未来的销售毛利率将维持在目前的较高水平。
        公司将以玻璃纤维为主业,采用差异化的市场策略,在巩固目前市场的同时,逐步进入高端市场,并围绕玻璃纤维的下游进一步拓展,进入高附加值的玻纤布、毡、电子布以及其他相关制品领域。
        我们认为玻璃纤维价格将在较长的时间内保持平稳的主要依据是玻璃纤维制品的明显替代特征和产品应用范围的不断扩大。
        我们给予中国玻纤“优势-1”的投资评级,建议投资者积极关注该股票的投资机会。
        该股票的投资风险主要是:人民币升值可能给公司造成负面影响,公司资金压力比较大,存在进一步融资短期摊薄收益的可能。

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