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研究报告:中航证券-融资融券周报第十五期-140127

研报作者:杨鹏飞 来自:中航证券 时间:2014-01-30 07:59:03
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  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    jn***on
  • 研报出处
    中航证券
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    8 页
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研究报告内容

1 联系地址:深圳市深南大道3024号航空大厦29楼 公司 联系电话:0755-83692635 传真:0755-83688539中航证券金融研究所发布证券研究报告 融资融券周报第十五期 融资融券报告 中航证券金融研究所 杨鹏飞 证券执业证书号:S0640513080001 联系人:石玉华 电话:010-64818470 邮箱:yangpengfei1024@126.com 股市有风险 入市须谨慎 2014年1月27日 【一周回顾】 上周A股市场普涨,创业板涨幅较大,上证综指收于 2054.39点,上涨2.47%,深证成指收于7855.14点,上 涨4.12%,中小板指上升4.88%,创业板指上涨6.37%。

截至1月26日,融资融券余额规模达到3554.09亿 元,较上周增加0.89%,其中融资余额3529.88亿元, 比上周增加0.93%,融券余额为24.21亿元,较上周减 少4.83%。

融资方面,单周融资买入818.14亿元,期间 偿还785.73元,净买入32.42亿元。

融券方面,单周卖 出量为21.54亿股,融券余量为4.14亿股。

总体上看,融资余额上升,融券余额下降,融资与融 券之间的倍数增大。

0 10 20 30 40 50 60 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 J a n / 12 M a r / 12 M a y / 12 J u l / 12 S e p / 12 N o v / 12 J a n / 13 M a r / 13 M a y / 13 J u l / 13 S e p / 13 N o v / 13 J a n / 14 融资余额融券余额(右) 两市融资融券余额(亿元) 基础指数表现 国内指数收盘点位涨跌幅(%) 上证综指2054.39 2.47 深证成指7855.14 4.12 中小板指5103.42 4.88 创业板指1484.43 6.37 融资融券数据 融资融券余额3554.09亿 融资余额3529.88亿 融券余额24.21亿 一周融资净买入额32.42亿 2 [融资融券研究] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 【研究所融资组合】 代码简称 所属 行业 操作 方向 最新价推荐理由 601808.SH 中海 油服 采掘 融资 买入 23.15 新建两台半潜式钻井平台开始投入运营,中海油持续取得新区域 油田开发权,未来业绩有保证,预计深海项目14年开始贡献收 入,深海项目毛利较浅海有较大提升。

短期内,叙利亚问题停摆, 及QE退出将对股价形成压力。

000651.SZ 格力 电器 家用 电器 融资 买入 30 8到10月下旬公司内销零售安装数量同比增速接近30%,公司新 品推出频率相对其他品牌较高,毛利率有望提升。

商用空调和小 家电业务的拓展前景乐观。

预计四季度业绩仍将保持较快增长, 全年净利润有望达到百亿目标。

002038.SZ 双鹭 药业 医药 生物 融资 买入 56.2 1.主导产品贝科能招标状况良好,进入地方医保的省份数量在扩 大,四季度业绩有望加速;2.贝科能的代理销售协议或有变化, 生产企业获利比例有望增加;3.新药替莫唑胺已获批生产,另一 新药达沙替尼也在报批生产过程中,新药陆续上市有望增厚业 绩;4.其他多项新药的进展也比较顺利,国外子公司研发的23 价疫苗预计明年也能获批生产。

600879.SH 航天 电子 交运 设备 融资 买入 9.17 嫦娥3号发射在即,通常发射前会催化航天系上市公司上涨,航 天电子是航天器电子元器件的主要供应商之一,也是资本市场中 与嫦娥三号任务最直接相关的公司。

600030.SH 中信 证券 金融 服务 融资 买入 11.96 1.行业龙头,各项业务均领先同业;2.创新能力强,业务、组织 机构都顺势转型;3.国际化等战略调整和投入将逐步兑现业 绩;4.IPO开闸利于投行和直投业务,资产证券化业务优势明显, 互联网金融也已提交方案。

600690.SH 青岛 海尔 家用 电器 融资 买入 21.8 公司重视渠道网络建设,精确寻找消费者需求,推出更加智能、 舒适、人性化的智能家电,以差异化产品创新抢占产品升级的市 场先机;U-home智能家居构建智能家居平台,转型智能家居系统 解决方案提供商,盈利模式创新有望突破传统家电制造模式;KKR 进驻有望改善治理结构、提升盈利能力。

公司有望实现盈利和估 值中枢的双提升,给予公司“买入”的评级。

000525.SZ 红太阳 化工 融资 买入 14.64 1.吡啶反倾销确定,百草枯的低价原料减少,成本上升推动百草 枯价格上涨;2.公司吡啶产能占到国内产能的50%,具有吡啶- 百草枯的产业一体化优势,有利于市场竞争力和占有率的提升; 3.受环保监管影响,百草枯水剂将于2014年7月1日停产,于 2016年7月1日停止在国内销售和使用,两年时间差的存在,促 使下游经销商积极囤货,为未来销售做准备,百草枯需求大增, 价格稳步上涨,公司盈利能力提升。

3 [融资融券研究] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 600369.SH 西南 证券 金融 服务 融资 买入 9.63 1.依靠地方经济发展和资源优势,打造地方性融资平台;2.业务 牌照齐全,通过子公司搭建多元金控平台;3.收入结构优化,投 行业务在同类券商中靠前;4.定增增强资本实力,助推创新业务 发展。

【组合收益表现】 股票代码股票名称行业推荐日推荐日收盘价最近交易日收盘价累计涨跌幅 601808.SH中海油服采掘09/3017.7423.15 30.50% 000651.SZ格力电器家用电器09/3026.5630.00 12.95% 002038.SZ双鹭药业医药生物10/3147.9756.20 17.16% 600879.SH航天电子国防军工11/209.449.17 -2.86% 600030.SH中信证券非银金融12/0413.3811.96 -10.61% 600690.SH青岛海尔家用电器12/0417.9921.80 21.18% 000525.SZ红太阳化工12/0416.3114.64 -10.24% 600369.SH西南证券非银金融12/199.749.63 -1.13% 【融资融券策略研究】 本周策略:避险情绪高涨,股市堪忧 央行应对短期流动性风险更加积极,更加公开透明,发行21日逆回购1800亿和7天逆回购750亿。

债券市场收益率小幅下跌,股票市场流动性有所改善,上证综指周上涨2.47%。

其中,信息服务(+9.51%)、 房地产(+7.83%)、轻工制造(+7.43%)、信息设备(+7.27%)涨幅居前;金融服务(-1.31%)、房地产(-1.32%)、 交通运输(-1.04%)、黑色金属(-0.94%)跌幅居前。

我们上周重点推荐金融、家电、医药、乳业、公共 事业行业:其中,家用电器(+5.21%)、公共事业(+3.52%)、医药生物(+3.06%)跑赢大盘;乳业(+2.11%)、 -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 上证指数累计涨跌幅融资融券指数累计涨跌幅 指数名称指数点位累计涨跌幅 融资融券指数2,269.204.35% 上证指数2,054.39 -5.53% 融资融券指数相对涨跌幅9.88% 4 [融资融券研究] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 金融服务(+1.39%)跑输大盘。

全球风险资产大幅下跌,欧美新兴市场股市连续2日大跌,美元美债黄金走强,避险情绪再度升温。

周三美联储是否加大缩减购债力度成为市场方向标。

A股还有调整,发令枪未响,不要抢先入场,再次调 整到2000点附近可逐步建仓。

在仓位的选择上,未来一个季度我们依旧为不看好成长股的表现。

逻辑:1、成长股估值已经很高, 创业板高达50倍PE,已经反映了为三五年的业绩预期,未来业绩兑现风险巨大;2、成长股与中证500的 二线蓝筹股风险收益率已经逆转;3、可能发生的信用违约风险将显著降低市场风险偏好,高估值的创业 板受伤将最深;4、在经济进入下滑阶段,市场会偏向高股息的蓝筹。

1、相对收益者:建仓金融(尤其是保险、券商)。

2、估值切换机会:推荐2014年利润增长确定性强的家电、医药、乳业、公共事业行业。

3、警惕成交量萎靡后,成长股存在大幅补跌风险,减仓成长股。

风险提示:央行货币政策、国债利率 【标的研究】 西南证券(600369.SH):IPO开闸带来投行收入增长,定增推动创新业务发展 投资要点: 依靠地方经济发展和资源优势,打造地方性融资平台。

公司实际控股股东为重庆市国资委,公司发展 战略明确,以服务实体经济为导向,深耕重庆本地市场,依靠地方政府股东背景和资源优势,通过投 行、资产管理、另类投资等业务,目标打造成为重庆市地方性融资平台,在重庆区域金融中心建设上 担负着重要使命。

业务牌照齐全,通过子公司搭建多元金控平台。

除传统经纪、投行、自营等业务外,先后获得融资融 券、约定购回、利率互换、债券报价回购、股票质押、中小企业私募债等业务资格,业务牌照齐全。

通过子公司全面布局基金、直投、期货、另类投资、场外市场和国际业务,多元金控平台现雏形。

收入结构优化,投行业务在同类券商中领先。

2012年经纪业务收入占比已下降到30%,投行和自营业 务收入占比均超20%,净利息收入16%,收入结构进一步优化。

并购、再融资业务优势明显,2012年并 购和再融资家数排名第二、六。

IPO储备项目14家,在同类券商中居前。

控股重庆区域股权交易中心, 以此为基础开展场外市场业务。

定增增强资本实力,助推创新业务发展。

公司定增计划已获证监会核准,拟募集不超过43.6亿元,扩 大信用业务规模,增资直投子公司等,助推创新业务发展。

估值与投资建议:公司各项业务收入较为均衡,业绩稳定,2013年各项业务收入都实现增长。

在投行 业务上有优势,2014年IPO开闸、定增后资本中介业务规模扩大、直投业务推进都将陆续释放业绩, 公司业绩将呈现稳定增长态势。

预计2013、14年EPS0.26、0.33元,对应PE37.8、29.9倍。

5 [融资融券研究] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 【标的证券资金流向分析】 行业资金流向情况 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 非银 金融 银行 传媒 房地产 医药 生物 化工 有色 金属 机械 设备 计算机 公用 事业 食品 饮料 建筑 装饰 电子 采掘 商业 贸易 汽车 交通 运输 国防 军工 通信 家用 电器 农林 牧渔 电气 设备 综合 建筑 材料 轻工 制造 钢铁 纺织 服装 休闲 服务 融资融券余额(百万元) -150 -100 -50 0 50 100 150 200 250 传媒 医药 生物 电子 计算机 食品 饮料 家用 电器 通信 汽车 非银 金融 轻工 制造 建筑 材料 电气 设备 房地产 国防 军工 机械 设备 采掘 商业 贸易 农林 牧渔 建筑 装饰 纺织 服装 休闲 服务 交通 运输 公用 事业 钢铁 有色 金属 综合 化工 银行 上周融资净买入额(百万元) -400 -300 -200 -100 0 100 通信 国防 军工 建筑 装饰 家用 电器 商业 贸易 传媒 化工 建筑 材料 医药 生物 休闲 服务 轻工 制造 纺织 服装 综合 电气 设备 交通 运输 计算机 汽车 公用 事业 农林 牧渔 电子 机械 设备 有色 金属 非银 金融 食品 饮料 房地产 钢铁 采掘 银行 上周融券净卖出量(万股) 6 [融资融券研究] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 700,000 800,000 900,000 1,000,000 融资融券余额前二十名个股(万元) 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 上周融资净买入前二十名(万元) 0 20 40 60 80 100 120 140 160 上周融券净卖出前二十名(万股) 7 [融资融券研究] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 最近一周融资融券异动个股 证券代码证券简称融资余额变化(%)最新融资余额(万元)占流通市值比(%)最近一周涨幅(%) 000671.SZ阳光城160.1325,166.642.61 -2.98 600835.SH上海机电71.5114,339.880.8311.38 002095.SZ生意宝44.2319,847.923.493.95 002063.SZ远光软件43.7218,311.192.561.04 002229.SZ鸿博股份39.6838,416.189.9317.19 300026.SZ红日药业32.3810,386.920.882.96 000568.SZ泸州老窖30.8273,088.683.020.17 601216.SH内蒙君正30.5251,890.867.087.03 601991.SH大唐发电27.638,336.790.22 -0.26 002261.SZ拓维信息27.2552,883.359.76 -3.17 002642.SZ荣之联27.0716,510.169.205.87 601098.SH中南传媒26.1938,044.491.803.01 000506.SZ中润资源25.2517,708.524.193.60 300074.SZ华平股份21.1233,869.8010.0210.35 300002.SZ神州泰岳20.6348,844.334.290.00 000729.SZ燕京啤酒19.5719,664.181.081.43 002476.SZ宝莫股份18.8428,514.664.800.00 600756.SH浪潮软件18.6424,418.536.16 -1.60 600559.SH老白干酒17.997,627.402.130.90 002030.SZ达安基因17.9837,690.625.19 -4.27 8 [融资融券研究] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 投资评级定义 我们设定的上市公司投资评级如下: 买入:预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平,股价绝对值将会上涨。

持有:预计未来六个月总回报与综合指数增长相若,股价绝对值通常会上涨。

卖出:预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平,股价将不会上涨。

我们设定的行业投资评级如下: 增持:预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平。

中性:预计未来六个月行业增长水平与中国国民经济增长水平相若。

减持:预计未来六个月行业增长水平低于中国国民经济增长水平。

我们所定义的综合指数,是指该股票所在交易市场的综合指数,如果是在深圳挂牌上市的,则以深圳综合 指数的涨跌幅作为参考基准,如果是在上海挂牌上市的,则以上海综合指数的涨跌幅作为参考基准。

而我 们所指的中国国民经济增长水平是以国家统计局所公布的国民生产总值的增长率作为参考基准。

分析师简介 杨鹏飞 SAC执业证书号:S0640513080001,经济学硕士,2011年7月加入中航证券金融研究所,研究方向为固定 收益与创新业务研究。

分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师,在此申明,本报告清晰、准确地反映了分析师本人 的研究观点。

本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直 接或间接相关。

免责声明: 本报告并非针对或意图送发或为任何就送发、发布、可得到或使用本报告而使中航证券有限公司及其关联公司违反当地 的法律或法规或可致使中航证券受制于法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。

除非另有显示,否则此 报告中的材料的版权属于中航证券。

未经中航证券事先书面授权,不得更改或以任何方式发送、复印本报告的材料、内容或 其复印本给予任何其他人。

本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照只用,并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的 邀请或向人作出邀请。

中航证券未有采取行动以确保于本报告中所指的证券适合个别的投资者。

本报告的内容并不构成对任 何人的投资建议,而中航证券不会因接受本报告而视他们为其客户。

本报告所载资料的来源及观点的出处皆被中航证券认为可靠,但中航证券并不能担保其准确性或完整性,而中航证券不 对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任,除非该等损失因明确的法律或法规而引致。

并不能依靠本报告以取代行 使独立判断。

中航证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。

本报告及该等报告反映分析员的不同设想、 见解及分析方法。

为免生疑,本报告所载的观点并不代表中航证券及关联公司的立场。

中航证券在法律许可的情况下可参与或投资本报告所提及的发行人的金融交易,向该等发行人提供服务或向他们要求给 予生意,及或持有其证券或进行证券交易。

中航证券于法律容许下可于发送材料前使用此报告中所载资料或意见或他们所根 据的研究或分析。

【一周回顾】 上周A股市场普涨,创业板涨幅较大,上证综指收于2054.39点,上涨2.47%,深证成指收于7855.14点,上涨4.12%,中小板指上升4.88%,创业板指上涨6.37%。

截至1月26日,融资融券余额规模达到3554.09亿元,较上周增加0.89%,其中融资余额3529.88亿元,比上周增加0.93%,融券余额为24.21亿元,较上周减少4.83%。

融资方面,单周融资买入818.14亿元,期间偿还785.73元,净买入32.42亿元。

融券方面,单周卖出量为21.54亿股,融券余量为4.14亿股。

总体上看,融资余额上升,融券余额下降,融资与融券之间的倍数增大。

/ 【研究所融资组合】 【组合收益表现】 【融资融券策略研究】 风险提示:央行货币政策、国债利率 【标的研究】 【标的证券资金流向分析】

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