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金融地产行业研究报告:天相投顾-金融地产行业:宏观金融地产每日资讯-060817

研报作者:石磊,杨兴风,黄欣欣 来自:天相投顾 时间:2006-08-17 10:32:18
  • 股票名称
    金融地产行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (DOC)
  • 发布者
    be***rr
  • 研报出处
    天相投顾
  • 研报页数
    6 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    124 KB
研究报告内容

·已发报告摘要:行政性提价正当时 我们上一篇月度报告的标题是"防止经济由偏快走向过快",报告发布之后,我们看到:在固定资产投资居高不下的情况下,国务院五部委于8月1日急令清理新开工项目,这标志着在经济手段调控收效不大的情况下,行政性调控逐步运用。

在中国,行政性调控有其见效快的特点。

7月份固定资产投资当月增幅较6月份下降6.1个百分点,当月工业生产快速增长的势头也有所减缓,宏观调控效果初步显现。

7月份外贸顺差146亿美元,累计外贸顺差进一步扩大。

针对进出口不平衡问题,一方面要扩大从美国等主要顺差国的进口和加快出口退税等政策的调整;另一方面要加大人民币市场化步伐。

7月份,受食品价格涨幅回落的影响,居民消费价格指数未如市场大多数人士预期上扬,反而环比下行。

但工业品出厂价格,原材料、燃料、动力购进价格上涨较快。

预计发改委将利用CPI低位运行的良机,尽快出台水、成品油、天然气、公共交通等多项行政性调价。

今年以来央行接连出台了上调贷款基准利率、调高准备金率、发行定向央票等多项政策,但货币信贷热度不减。

流动性过剩将在相当长时间里困扰央行,货币政策持续适度从紧将是下半年的基调,但一方面由于居民消费价格低位运行,固定资产投资增速下降,另一方面美元暂停加息,我国货币市场利率上升,以及支持扩大直接融资和居民消费,最近加息的可能性降低。

由于发行新股不仅可以有效改善我国上市公司对宏观经济的代表性,还可以起到收缩银行流动性的作用,预计新股发行也会是整个货币政策的重要考量。

我们预计,央行对外将加大人民币浮动,升值步伐适度加快,同时汇率的波动性也会加强;对内将可能采取提高存款准备金率、发行惩罚性定向央票、加大窗口指导等措施控制货币信贷增长。

如果货币信贷继续快速增长,不排除和调控固定资产投资一样,运用行政性手段。

比如银监会对各个商业银行分解贷款增量限额指标。

预计下半年经济增长速度将略有减缓,全年GDP增速在10.5%;全社会固定资产投资增速27%;社会消费品零售总额增幅13.6%;进出口顺差1400亿美元;CPI累计上涨1.7%(考虑了政策调价因素)。

【板块行情】 ·金融、地产板块市场表现 大盘指数 天相行业指数 上证指数 天相流通 金融 房地产 当日涨幅 近1个月涨幅 06年以来涨幅 ·每日市场表现(2006/08/16)   金融 房地产 涨幅榜 G华夏 G东华 爱建股份 GST星源 G陕国投 G名流 G宏源 G华侨城 G安信 G中企 跌幅榜 G中信 G陆家嘴 保利地产 ST中房 G沙河 G栖霞 ·近一个月市场表现(2006/07/16~08/16)   金融 房地产 涨幅榜 G招行 G金丰 G浦发  1.71%  G中宝     ST中天     G大龙     G华业 跌幅榜 爱建股份 新湖创业 G陕国投 G创新 G中信 G外高桥 G宏源 G渝开发 深发展A ST运盛 · 金融类H股上市公司市场表现 中国平安 中国财险 中国人寿 交通银行 建设银行 中国银行 2318.HK 2328.HK 2628.HK 3328.HK 0939.HK 3988.HK 股价 当日涨幅 近1个月涨幅 06年以来涨幅 2.37%  ·人民币汇率中间价(2005年7月21日至2006年8月16日) 重要免责申明 报告所引用信息和数据均来源于公开资料,天相投顾分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正,但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。

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银监会全文发布7月22日签发的《关于进一步加强房地产信贷管理的通知》 通知内容包括:一、加强市场研究,增强市场适应能力。

二、坚持科学发展观,制定稳健经营战略。

三、完善内控措施,健全风险管理制度。

四、严格执行有关信贷管理规定,规范开发贷款行为。

五、加强尽职调查,注重防范土地储备贷款风险。

六、引导合理的个人住房消费,加强按揭贷款管理。

七、强化贷后管理,防范和控制信贷风险。

八、进一步规范信托投资公司房地产贷款业务。

九、银行业监管部门要加强窗口指导和风险提示,加大违规查处力度。

『评论』从通知内容看,基本上和前期各类媒体所报道的加强房地产信贷管理的内容一致,也表明监管部门对房地产贷款的风险高度关注。

目前看房地产开发贷款受到严格控制,而各家银行也将竞争重点放在了个人房贷上。

例如:“一家国有大型银行传出消息,一向以一、二级分行审批为准的个人购房按揭贷款业务,已经开始下放到各家支行直接审批受理。

这意味着支行可以根据业务情况在可能的范围内调整信贷实施细则,以更灵活的方式参与个贷市场竞争”,有的银行“是支行直接给中介公司一定的费用补贴,并在办理时间上开设绿色通道,甚至可由中介公司填写审核表格等”。

可以看出,竞争方式是否合规,风险控制是否落实都还需要进一步关注。

另外前几天央行也召开了信贷形势分析会,主基调还是收紧信贷。

招商银行股票增值权计划暂不审议 由于股票增值权计划还在审批中,招商银行董事会公告该计划暂不报股东大会审议。

『评论』这意味着招商银行需要在香港发行H股上市之后重新审议股权激励计划。

但是我们也注意到昨日媒体报道国资委将出台境内国有控股上市公司的股权激励管理办法,因此招商银行在两地上市后还面临着根据内地还是境外上市的股权激励管理办法来设计股权激励计划的问题。

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