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平高研究报告:海通证券-平高-600312-快马加鞭超预期-060713

研报作者:詹文辉 来自:海通证券 时间:2006-07-13 11:41:59
  • 股票名称
    平高
  • 股票代码
    600312
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    cp***22
  • 研报出处
    海通证券
  • 研报页数
    2 页
  • 推荐评级
    买入
  • 研报大小
    122 KB
研究报告内容

中报预期修正,比上年同期同比增长超过100%。

G平高今日修正业绩预报公告,公司上半年实际运行结果与公司在 2006年4月20日刊登的业绩预增公告相比出入较大,公司2006年半年度实现的净利润实际比上年同期同向增长超过 100%,因此重新修正业绩预增公告。

根据我们的测算,G平高中期业绩将达0.20元/股。

75万伏先行,奠定100万伏特高压开关市场基础。

与年初预计的不同,交流特高压试验示范工程1000kV晋东南~南 阳~荆门输变电工程招标时间落后于西北电网75万伏招标。

G平高作为三大高压开关企业,轻松获得青海拉西瓦开关 站3个75万伏GIS间隔生产试验任务。

由于按照规划到2010年,西北将初步建成覆盖陕甘宁青新的750千伏骨干网 架,紧密连接黄河上游水电基地和陕北、宁东、哈密火电基地,实现与国家特高压交流同步电网异步联网。

“十一五” 期间,西北电网将建成750千伏线路5106公里,变电容量2160万千伏安,初步形成以750千伏为骨干网架的坚强电 网。

按照规划西北75万伏骨干网建设中GIS用量多达55间隔。

按照1/3的市场份额计算,未来仅西北电网75万伏项 目就可为平高电气提供8-9亿元的销售收入。

更何况,75万伏项目先行,更可以为今后的100万伏特高压项目奠定坚 实的基础,使平高未来长期快速的发展得到保证。

调高全年盈利预测。

尽管年初我们已经对平高的生产经营情况作出了比较乐观的预计,但2006年上半年平高的生产经 营情况仍然超乎预期。

根据现有的订单情况和生产情况预测,2006年全年平高的净利润可达1.75亿元,同比增长66% 每股收益0.48元。

相对于2006年的快速增长,2007年平高的增长则要依赖于产品结构的调整。

由于平高东芝二期和 本部二期的扩建都要到2007年三季度和年末才能够投产,因此相对于2006年的高速增长,2007年增速略有放缓,而 2008年则会形成平高的另一个产能增长高峰。

我们预测公司2006-2008年的EPS分别为0.48元、0.64元和1元。

G平高长期股价仍有上涨空间。

虽然G平高自我们推荐以来涨幅已达148%,绝对涨幅巨大。

但是从长远看,平高电 气仍然是高压输配电行业最值得长期投资的企业。

由于行业未来5年的增长前景确定,而企业的垄断竞争优势至少在 中短期内难以被打破,因此企业的长期业绩增长清晰明确。

在目前的市场环境下,我们认为G平高的短期估值水平处 于合理区间,但中长期仍有不小的上涨空间,因此我们维持“买入”的投资评级。

上上市市公公司司公公告告点点评评 机械工业—电气设备 买入 维持 G平高(600312) 2006年7月13日 电力设备行业分析师:詹文辉 G平高:快马加鞭超预期 zhanwh@htsec.com 021-53831220 021-53594566-7112 上市公司公告点评·G平高(600312) 2 信息披露 分析师负责的股票研究范围 詹文辉:电力设备行业 重点研究上市公司:上电股份、G宝胜、G平高、G泰豪、G东电。

公司评级、行业评级及相关定义 我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级,这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对 象的投资前景的看法。

每一种评级的含义分别为: 公司评级 买入:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅在15%以上; 增持:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间; 中性:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间; 减持:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间; 卖出:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅低于-15%。

行业评级 增持:我们预计未来6个月内,行业整体回报高于市场整体水平5%以上; 中性:我们预计未来6个月内,行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间; 减持:我们预计未来6个月内,行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

免责条款 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,海通证券研究所力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 据此投资,责任自负。

本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。

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