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研究报告:长城证券-宏观流动性双周报第52期:疫情冲击经济,货币宽松提前-200214

研报作者:汪毅,徐颖 来自:长城证券 时间:2020-02-17 10:53:59
研究报告内容摘要
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  市场回顾
  截至2月15日,央行本周内净回笼2800亿元,其中逆回购投放10000亿元,逆回购到期12800亿元。在疫情冲击和稳增长的背景下,企业复工时间延长,生产停滞;企业偿债压力增大,资金流缺乏,流动性需求高涨。央行通过宽松货币加码维护市场流动性,货币市场利率全面回落。相较于年前最后一个交易日,10年期国债收益率回落13BP至2.86%;国开债收益率回落13BP至3.28%。未来两周内逆回购到期14200亿元,预计央行会继续投放流动性对冲,并引导LPR下调。
  政策关注
  2月14日,银保监会:允许银行进一步提高不良贷款的容忍度,对受疫情影响比较大的地区和行业的小微企业,不良容忍度可以再提高一些。
  2月14日,美国贸易代表办公室如约下调对华1200亿美元额外关税税率至7.5%(原15%)。
  2月12日,财政部:提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元
  2月8日,央行:提供3000亿元的专项再贷款资金,确保重点企业实际融资成本降至1.6%以下2月7日,财政部、发改委、工信部、央行、审计署等五部门联合发文强化疫情防控重点保障企业资金支持。
  2月3日,央行:开展1.2万亿元公开市场操作投放流动性
  经济数据
  2月13日,中汽协:中国1月份汽车销量同比下降18%。中国1月份新能源汽车汽车销量同比下降54.5%。
  2月11日,国家统计局:1月CPI同比涨5.4%,创逾8年新高,猪肉涨116%、鲜菜涨17.1%
  2月11日,财政部:2019年全国财政收入190382亿元,同比增长3.8%
  2月11日,商务部:2019年我国服务进出口总额54152.9亿元,同比增长2.8%2月4日,1月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)录得51.1,下滑0.4%
  风险提示:经济下行风险,贸易摩擦风险,政策不及预期风险

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