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研究报告:招商银行-金葵花投资资讯证券-140129

研报作者: 来自:招商银行 时间:2014-02-07 10:02:48
  • 股票名称
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    (PDF)
  • 发布者
    pp***xx
  • 研报出处
    招商银行
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    6 页
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研究报告内容

郑重声明:本刊内容仅供参考,据此入市,风险自担。

一一、、财财经经要要闻闻 新闻1:业界预计1月份CPI同比涨2.2%。

已是月末,各方开始对2014年1月份的CPI作出预测。

业界认为, 近来猪肉价格连连下跌,将会拉低食品价格整体的涨幅,使1月份食品价格环比涨幅远小于历史同期,进而拉低1 月份的CPI涨幅。

交通银行首席经济学家连平称,初步判断2014年1月份CPI同比涨幅可能在2%-2.4%区间,取中 值为2.2%,CPI同比涨幅相比上月继续回调,涨幅仍在3%以下。

对此,他作出解释:根据商务部和国家统计局公布的数据,进入2014年1月份以来,虽然有春节临近的节日 因素拉动,使食品价格出现小幅回升态势;但由于猪肉价格持续四个星期回落,拉低了食品价格整体的涨幅,使1 月份食品价格环比涨幅远小于历史同期,上涨1个百分点左右(上年同期环比为2.8%)。

非食品价格运行基本平稳, 考虑到春节因素的影响,预计本月非食品价格同比涨幅与上月相比小幅上升(约为1.8%)。

同时,本月翘尾因素为 1.5%左右。

新闻2:SEC德勤突破性和解。

美国证交会(SEC)已经与四大之一德勤的中国部门就中概股东南融通的审 计底稿争议达成和解。

此前东南融通涉嫌财务欺诈,而SEC与德勤的纠纷已耗时两年。

花旗认为这是一次具有 突破意义的和解,而摩根士丹利分析师指出中概股的回调提供了买入良机。

上周SEC的一位行政法官作出了对四大中国合资部门不利的裁决:它们对美国上市公司的审计资格将暂停 六个月。

这可能导致包括中概股、美国跨国公司在内的诸多上市公司无法及时提交财报。

但是,这一裁决只是 初裁不具备法律效力,德勤、毕马威、安永和普华永道等四大审计师行已决定提出上诉。

二二、、大大势势分分析析 市场风格分化 周二A股市场涨跌不一 市场风格分化,周二A股市场涨跌不一。

上证指数收于2039.40点,涨0.30%;深圳成指收于7740.75点, 跌0.15%。

两市A股993只股票上涨,1279只股票下跌。

成交金额大幅下降,上海市场从上一交易日的819.1 亿元下降至657.5亿元;深圳市场从上一交易日的1373亿元下降至1110亿元。

据今日投资“在线分析师”数 据显示,当前A股市场中期趋势(看跌),安全持仓线下降至40%,市场天气为雨天。

主办:招商银行财富管理室 股市日报 2014年01月29日 星期三 投资资讯 股票篇 继上周新兴市场货币大幅贬值和资产价格暴跌以来,27日新兴市场资产再遭大幅抛售,全球市场动荡延续。

外界预计,在本周将要召开的议息会议上,美联储可能酝酿第二次削减购债计划。

分析人士称,这将进一步加 速新兴国家的资本流出和本币贬值,新兴市场应警惕产生严重的“货币危机”。

据法新社报道,尽管一些新兴国 家央行在上周对外汇市场进行干预,27日各新兴国家货币继续下跌。

在早盘交易时段,土耳其里拉兑美元触及 2.3616里拉兑1美元,再度跌至历史低点。

另外,印度卢比兑美元一度跌至63.1150卢比兑1美元,为近两个 月低点;泰国泰铢兑美元跌至32.850泰铢兑1美元。

从昨日盘面的行业跟踪情况来看。

仓储物流板块昨日走势强劲,个股多数飘红,终盘涨2.77%,涨幅领衔沪 深两市。

去年12月,生命人寿斥资136亿元举牌招商银行,民生银行随后也遭遇金额达29亿元的大宗交易。

此外,恒大地产将凭借约4.03亿股的股权晋级华夏银行前五大股东。

资深市场人士表示,近阶段银行股纷纷破 净,可以说估值出现严重低估,各类资金对于上市银行尤其是几家股份制银行表现出浓厚的兴趣,破净银行启 并购时间窗。

早盘银行行业走强,至收盘涨1.14%,位居涨幅榜第三位。

在十八届三中全会后,证券业创新步伐 再次加快。

IPO新规、新三板扩容、“新国九条”等政策发布,《证券公司直接投资业务规范》进行了修订,预计 未来十年证券业发展规划、个股期权、原油期货等也将陆续推出。

证券业创新脚步将明显快于2013年,并向更 深层次发展。

有机构测算2014年券商业绩仍可保持25%左右的增速。

证券行业板块昨日走强,收盘涨1.04%, 位居涨幅榜第四位。

此外,汽车行业、水务行业和旅游行业等板块强于大盘;传媒娱乐、元器件和电脑设备等 板块弱于大盘。

今日投资统计了7家券商对昨日大盘走势的看法:看多:1名,骑墙:5名,看空1名,今日看多指数下降 至14%。

分析师表示,近期周边市场对A股的影响作用有所增加,之前四大相关信息引发中概股的黑天鹅事件。

因此,后续要进一步关注海外方面的发展及新兴市场资产遭大幅抛售引发全球市场动荡延续的情况。

就技术层 面看,上证综指在连续下跌后,近几日出现超跌反弹,量能也有所放大,但并未有效突破关键压力位,节前预 计整理为主,2000点下下方时间和空间均有限。

而创业板指形态仍较好,连创新高,但今年的环境难以支持创 业板走出持续的单边行情,冲高后存在震荡整固要求,建议轻适当参与具有弹坑优势的成长股,不追涨。

三三、、外外围围市市场场分分析析 美股:周二(1月28日)周二美国股市收高,道指结束了连续5个交易日下跌的趋势。

美国商务部宣布, 12月份的耐用品订单环比减4.3%。

据MarketWatch,经济学家对此的平均预期为环比增1.8%。

11月耐用品订单 环比增3.5%。

标普公司宣布,11月凯斯-希勒(Case-Shiller)美国20个大城市房价指数(经季调)环比增0.9%。

据彭博社调查,经济学家平均预期为环增0.8%。

10月CS房价指数环增1.0%。

指数制定者之一罗伯特-希勒荣获 2013年诺贝尔经济学奖。

美国经济咨商局(The Conference Board)宣布,1月消费者信心指数为80.7点。

据 彭博社的调查,经济学家对此的平均预期为79.0点。

12月消费者信心为78.1点。

截至当天收盘,道琼斯工业平均指数上涨90.68点,收于15,928.56点,涨幅为0.57%;标准普尔500指数 上涨10.93点,收于1,792.49点,涨幅为0.61%;纳斯达克综合指数上涨14.35点,收于4,097.96点,涨幅为 0.35%。

纽约商业交易所轻质原油期货价格上涨1.8%,报每桶97.41美元。

纽约商业交易所黄金期货价格下跌 1%,报每盎司1250.80美元。

港股:1月28日,内地股市表现平稳,港股经历周一大跌后初现企稳迹象,恒指围绕22000点牛皮波动, 再现炒股不炒市格局。

截至收盘,恒生指数报21960.64点,跌15.46点,跌幅为0.07%;国企指数报9763.97 点,跌28.61点,跌幅为0.29%;红筹指数报4222.8点,涨3.19点,涨幅为0.08%,大市成交729.48亿港元。

第一上海首席策略分析师叶尚志表示,港股大盘进入了跌势,并且仍在寻底的过程当中。

恒指能否守稳22500 至22700支持区,一直是我们判断后市走势的重点。

目前,这个支持区在上周四收盘前被击穿了,说明了大盘 盘面稳定性已出现了恶化走差,我们相信港股已形成了跌势,后市将进一步向下寻底,朝着21000至21500区 域来进发。

叶尚志表示,目前,相信港股正在面对套现潮,新兴市场货币加速下跌贬值、美国退市步伐有加快 机会、内地经济增速放缓,这些都是同步出现对港股产生影响的消息因素。

事实上,港汇亦有加速下跌的情况, 兑美元下跌至一年低位水平,资金有流走迹象。

面对这种由资金套现所触发的跌势来看,压盘的力量是相对较 大的,建议不要期待有很大的反弹空间,而市场最终会以通过抛售,把潜在沽压释放后,大盘才可以找到底部 位置。

总体操作上,建议要持有高度的风险管理,并且可以适度套现、预留现金来部署抄底。

四四、、行行业业扫扫描描 化工行业:钾肥合同敲定 磷肥趋势好转 主要化工品价格走势:上周主要化工产品价格涨跌不一,中信证券跟踪的66种产品中,12种下跌,5种上 涨。

其中跌幅居前的有合成氨(13.24%),液氯(10.00%),烧碱(7.14%);涨幅居前的有一铵国际(5.06%), 二铵国际(5.06%),尿素国际(3.55%),硫磺(4.27%)。

2014年中国同俄罗斯、加拿大氯化钾海运大合同签订,最终价格为305美元/吨,仍保留装卸20美元/吨, 加上各项杂费,折算后港口红钾成交价格约为1890-2010元/吨,比去年下调25%,该价格比市场前期预计的300 美元高出5美金,略低于目前烟台港俄红成交价1980-2020元/吨。

上半年总进口量为70万吨,低于2013年120 万吨。

因合同价格低于市场价格,短期内可能对价格构成利空,但因为进口量总体下降,预计2014年钾肥价格 将相对稳定,总体利好国内钾肥厂家。

另外,上周磷肥市场依旧乐观,可能会持续到1季度末,主要驱动为GCT 公司产量收缩及印度港口库存减少带来的供应紧张和巴西需求增长。

巴西到岸价从前周每吨470-475美元增加 至上周的500美元。

欧洲方面,摩洛哥二铵以离岸价每吨480美元出售。

预计外盘的价格飙升将有利于国内。

此外,有机硅市场上周继续有限下滑,但原材料价格继续上涨,带给单体厂家成本压力1500元/吨左右,同时 由于资金收紧,下游企业严控采购库存,给予硅市更大压力。

接近2014年1月底,下游厂家陆续退市,市场交 易氛围日渐冷清,变相保护价格平稳,当前交易量稳定,价格稳定,预计年前DMC成交以16500-16600元/吨稳 定居多。

中信证券分析师王铮表示,目前基础化工行业还处于淡季,大部分产品价格走势疲软。

长期看好民爆行业 加速整合的机会,推荐其中的爆破服务领域龙头企业宏大爆破和加速转型的江南化工;推荐防御性较强、基本 面稳定向好的低估值龙头金正大、万华化学;受春耕行情的带动,预计今年上半年尿素行情大概率向上,建议 关注估值双低的尿素龙头企业华鲁恒升。

五五、、强强势势股股点点评评 图:相对回报(%) 图:相对回报(%) 华测检测(300012):受益行业高增长 华测检测(300012)昨日至收盘涨10.02%,全日换手率为 6.51%。

主要从事工业品、消费品、生命科学以及贸易保障领域的 技术检测服务。

公司目前在国内拥有近30家分支机构组成的业务 网络,拥有化学、生物、物理、机械、电磁等领域的30个实验室, 取得了CMA计量认证与CNAS国家合格评定委员会实验室认可资格 和检查机构认可资格,并依据ISO17025、ISO17020进行管理。

2014年行业有政策催化剂,有望超预期。

2014年质检系统改 革将是民营第三方检测机构的重大历史发展机遇期:1)500亿的 强检市场有望逐步向民营企业开放;2)中小型政府检测机构有望 被推向市场,民营机构或有机会参与改革;3)支持大型检测企业 的发展,龙头民营企业有望受益。

通过对比分析电科院及华测检测历史估值及未来业绩增速情 况,国联证券认为公司2014年的估值区间应为48–53倍,对应的 股价为25.92–28.62元,给予“推荐”评级。

蒙发利(002614):进军大健康产业 蒙发利(002614)昨日至收盘涨2.92%,全日换手率为4.41%。

主要从事各类按摩器具的设计、研发、生产和销售,公司目前已形 成年产全功能按摩椅7万台、家居型按摩椅13万台、各类按摩小 电器1000万台的生产规模。

公司目前出口份额排名第一。

市场将蒙发利定位于家电行业的摩椅器具厂商,现有股价对应 2014年估值仅25倍;国泰君安认为,公司已转型为拥有互联网思 维的健康管理类医疗器械商,拥有强大的渠道优势,应享受医疗器 械企业30-40倍的估值。

公司位于行业出口龙头地位,目前正积极推进国内市场的建 设,同时积极延伸产品线,进军大健康领域,东兴证券对公司发展 持乐观态度。

预计公司2013年、2014年每股收益为0.45元、0.56 元,对应PE为51倍、41倍。

维持“推荐”评级。

六六、、机机构构看看股股 翰宇药业(300199):业绩超预期 翰宇药业(300199)专注于多肽药物的研发、生产和销售,其 产品分为多肽药物制剂、多肽原料药以及客户肽三类,是少数集原 料生产、制剂生产及定制服务“三位一体”的多肽药物生产厂商之 一。

目前,公司的主要产品市场占有率在国内名列前茅,具有一定 的品牌影响力。

公司预计2013年1月-12月归属于上市公司股东的净利润为 11674万元-13470万元,同比增长30-50%。

公司业绩超出预期。

国联证券认为公司业绩高增长来自于公司新老产品销量快速增长 所致。

特利加压素销量高增长,胸腺五肽等老产品销量恢复快速增长。

今日投资《在线分析师》显示:公司2013-2015年综合每股盈 利预测值分别为0.28元、0.39元、0.54元,对应动态市盈率为 89倍、64倍、46倍;当前共有10位分析师跟踪,其中建议“强 力买入”、“买入”的分别有1人、9人,综合评级系数1.90。

长园集团(600525):治理持续优化 长园集团(600525)主要从事高分子热缩材料、功能材料、辐 射加工、机电产品,通讯电缆附件、电力电缆附件(不含国家专营、 专控和专卖商品)经营热收缩材料的安装施工业务,塑胶母料的购 销、精细化工产品(不含国家专营、专控和专卖商品)的购销、进 出口业务。

公司此次非公开发行15,000万股,若非公发行完成,更明确的 激励模式将加速治理改善,国泰君安判断未来2-3年公司“净利润 率”或将出现向上拐点并持续改善,预计2013-2015年净利润复合 增速或超40%。

预计公司非公开发行成功是大概率事件,完成后预计 公司“净利润率”将由2012年最低点的9.24%稳步上升到2015年的 15%。

公司治理持续优化有助人员扩张放缓,未来或将以人员效率提 升为主,体现为三项费用率或稳步下滑。

今日投资《在线分析师》显示:公司2013-2015年综合每股盈 利预测分别为0.36、0.51、0.66元;对应的动态市盈率为25、17、 13倍;当前共有7位分析师跟踪,3位给予“强力买入”评级,4位 给予“买入”评级;综合评级系数1.57。

图:相对回报(%) 图:相对回报(%) 招商银行因您而变 一网通证券:info.cmbchina.com 留言信箱:95555@cmbchina.com 免责条款: 1、市场有风险,请谨慎入市。

2、本资讯产品分析文章,仅供参考,投资者据此入市操作,风险自担。

3、招商银行依照合法合规、恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则向客户提供投资咨询服务,但是由此所产生的投 资风险由客户承担。

4、招商银行不负责用户对所提供资料、信息的全部或部分内容产生的或因依赖该资料而引致的任何损失。

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