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研究报告:齐鲁证券-晨会纪要-080103

研报作者: 来自:齐鲁证券 时间:2008-01-03 09:09:20
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  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    fr***er
  • 研报出处
    齐鲁证券
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    6 页
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研究报告内容

财经要闻 财政部今日发行300多亿国债 中国财政部今日发行二00七年记账式(十四期)国债 重要声明:本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,且本报告 中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,可能会随时调整。

报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公 司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

在法律允许的情况下,我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,并可能为 这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等相关服务。

我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。

2008-01-03 山东优势30与上证指数的对比 海外市场表现 指数名称 收盘涨跌幅度 恒生 27561 -252 -0.91 道琼斯13043.96 -220.86. -1.67 纳斯达克 2609.63 -42.65 -1.61 主要商品期货价格 美黄金02858.9美元/盎司 美原油0299.61美元/桶 3伦外铜6745.0美元/吨 3伦外铝2432.5美元/吨 人民币汇率(中间价) 币 种 中间价 1美元 7.2996 1港币 0.93534 1欧元 10.6611 财经要闻 ◇美元兑人民币中间价破7.3关口人民币升值势头将持续 2008年1月2日中国外汇交易中心公布,人民币兑美元中间价为人民币7.2996 元,创下05年7月汇改以来新高。

点评:按照汇改时8.11的汇率计算,汇改以来人民币累计升值幅度已达到10%。

2007年是人民币强势升值的一年。

实质上,人民币真实有效汇率离均衡汇率仍有相 当差距。

我们看到,自11月底中央经济工作会议确定从紧货币政策以来,人民币 升值幅度明显加快,我们认为,这一势头在新的一年里将得以持续,人民币升值对 贸易和资本项目都有相当的影响,我们所要关注的是人民币所代表资产的升值以及 纺织、服装等高度依赖海外市场的行业所面临的汇率风险。

◇中央财政超收农教科卫受益 国务院近日向全国人大常委会提交了关于2007年中央财政超收收入安排使用 情况的报告。

报告预计,2007年中央财政总收入可完成28432亿元,比年初预算超 收4011亿元。

点评:国内经济持续快速发展,为中央财政的大额超收奠定了基础。

我们认为,中 央财政的超收将为政府所关注的农业、教育、卫生、科技等方面提供资金支持,国 务院在向全国人大常委会作预计超收收入安排使用情况报告中指出,2007年中央财 政超收安排使用的原则是:集中财力办关系民生的大事、办建立机制和制度的事, 重点用于“三农”、教育、卫生、社保等方面的支出,并向中西部倾斜。

由此,从区 域来看,中西部地区将得益于转移支付的推行,从行业来看,农业、医药、环保科 技等相关行业将受益匪浅。

(李北铎) 市场策略 ◇国内A股市场----大盘开门红预言新行情 昨日是2008年的第一个交易日,两市行情基本上还让人满意,尤其是让“5.30” 以来与赚钱无缘的中小散户满意。

表现在盘面上,虽然上证指数只上涨了11.25点, 涨幅只有0.21%,但个股行情却迥然不同,两市大约有60只股票涨停,在1500多 只股票中,只有152只股票出现下跌。

两市共成交2000亿元,交投继续活跃,行 情可谓开门红。

大盘之所以出现个股和指数背离的走势,原因还是盘面出现了明显 的“八二”现象。

在个股普涨的同时,,两市十大市值股几乎尽墨。

整体来看,以 银行、煤炭石油、钢铁为代表的蓝筹股走弱,特别是中国石油为代表的指标权重品 种,对指数的拖累明显。

从估值和蓝筹股的成长性来看,大盘蓝筹股今年还将面临着较大泡沫破裂所带 来的压力。

预计在今年第一季度,若无明确的股指期货出台的消息,权重股将难有 大的起色。

八二现象至少在今年开始的一段时间内继续演绎,投资者赚了指数难赚 钱的局面将有所该观。

从这个角度看,周三行情对全年行情有一定的预言作用。

这种预言还体现在其他方面,如个股的投资机会。

从行业和板块行情来看,奥 运、教育传媒、建材板块、3G处于涨幅前列。

其中奥运概念股周三表现尤其活跃, 几乎所有品种都出现了上涨,而龙头品种中体产业已经成功完成了填权行情。

值得 注意的是,农林牧渔板块指数创出新高,其中龙头品种北大荒也创出新高,农产品 价格始终处在高位态势将意味着龙头企业盈利的大幅增长。

总起来说,周三行情为一个好的开端,为上半年行情走好奠定了基础。

但该日 行情是和年前的走势一脉相承的。

自11月以来,行情的特点以蓝筹泡沫破裂为契 机,个股行情以八二现象为特点。

虽然指数下跌了1000多点,但与此同时,大盘 却在顽强的构筑中期底部。

这种底部的构筑,并不是以调整1000点所能完成的, 而是“5.30”以来绝大部分中小市值股票长时间的调整为代价的。

从形态上看,大 盘已形成一个双底,另外,一个新的上升通道已现雏形。

预计这个上升通道将会一 直持续到奥运前夕,在奥运来临前,大盘会创出新高。

从个股机会的把握来看,3G、 消费升级、央企整合等是投资者重点关注的投资主题,但我们不十分看好奥运板块, 自奥运申办成功以来,该板块已经几经炒作,此轮炒作估计会成为最后的晚餐,可 参与的价值不大。

(马刚) ◇周边市场 周三全球主要股市震荡调整。

美国股市大幅走低,道琼斯工业股票平均价格指 数创下111年来新年首个交易日最大跌幅。

美国商务部Commerce Department 发布的数据则显示,美国11月份营建总支出季调后月率意外增长0.1%,折合成年 率为1.165万亿美元,但私人部门营建支出下降0.7%,至8607亿美元,是自2003 年8月以来的最低水平,10月份下降0.9%。

星巴克Starbucks跌至2004年以来最 低价位,但Barrick Gold和一些采矿类股上扬。

那斯达克综合指数跌42.65点,至 2609.63点,跌幅1.6%。

标准普尔500指数跌21.20点,至1447.16点,跌幅1.4%。

欧洲股市在2008年首个交易日收低,油价上扬及显示美国制造业收缩的经济数据 抵消了并购猜测对部分个股的提振作用。

英国富时100指数收盘跌0.6%,至 6,416.70点;法国CAC-40指数跌1.1%,至5,550.36点;德国DAX 30指数跌1.5%, 至7,949.11点。

外汇市场美元指数跌0.66点至76.01点,欧元兑美元大涨0.0127至1.4716。

CRB 指数大涨7.58点至485.41点,原油涨2.95美元/桶至99.61美元/桶,黄金涨21.6 美元/盎司至858.9美元/盎司。

金属期货弱势反弹,铝、镍、锌有上涨。

(盛昕) 公司研究 ◇中国远洋(601919) 中国远洋:开年第一个交易日大涨,由于资产收购引入一批以中国人寿为代表 的战略投资者,增加了该股的安全系数,战略投资者的认购价最后确定为30元/股, “天机不可泄露”,依赖坐拥重金的战略投资者的精心呵护,加之该股众多正面题 材支持,集装箱市场和干散货市场又双双相继步入火爆市况,该股后市有望重新步 入大涨小回的慢牛格局,一轮更大规模的上升将呼之欲出。

目前45元价位处于极 度被严重低估。

◇申通地铁(600834) 作为国内唯一一家轨道客运上市公司,公司发展潜力巨大。

随着上海城市轨道 交通建设的加速发展,公司资产面临大扩张。

目前仅经营上海地铁一号线的20% 资产,拟通过定向增发收购地铁一号线剩余80%资产,之后将展开更大手笔的持 续资产收购,将上海所有盈利和成熟地铁资产纳入收购范畴。

最近上海地铁“三线 两段”开通,三线是指6号线、8号线和9号线,两段是指4号线完全封闭成为环 线,还有一号线的延伸段开通,全市投入使用的轨交线路达到8条、车站约162座、 运营里程达236公里,排名全球第七。

预计2010年有11条线投入运营,营运里程 达到400公里,2012年将有17条投入运营,营运里程约530公里,远景规划营运 里程将达到800公里。

由于新三线两段的开通,换乘乘客成倍增加,短期内为地铁一号线带来了可观 的增量客流,公司业绩有望获得明显增长。

由于定向增发即将实施,基金等机构在 07年第三季度已提前介入,该股作为一只尚未成为大众情人的地铁客运大蓝筹, 参照香港地铁和新加坡地铁的估值,未来上涨潜力不可小视。

总之,上涨潜力大而风险相对可控,维持推荐评级,目标位20元。

图107年12月29日新三线两段开通 ◇中国国航(601919) 传中国国航董事长李家祥将出任民航总局局长,这对于以行业并购霸主自称、 正在想尽一切办法阻挠东新联盟、有意重组东航,甚至包括有意重组南航和上航的 中国国航而言,无疑是火上浇油,李家祥如果出任民航总局局长将显著增强中国国 航驾御行业并购的话语权, 此前中国国航对“东新合作”一直持否定态度,三个月时间的承诺即将过去, “东新合作”将于1月8日召开股东大会进行表决,进入敏感时间窗口,中国国航 很可能投反对票进行阻挠,而国资委对“东新合作”始终缄口不言。

一场收购与反 收购大战即将再度打响。

并购大大提升了公司的估值优势。

此外,本币加速升值提升了航空股的估值吸引力,中国国航作为08北京奥运 唯一航空客运合作伙伴,公司资产质量和业绩基础良好,有许多可圈可点之处,如 为唯一载国旗航空公司和国家领导人出访包专机唯一指定航空公司,公司品牌和知 名度有别于南航和东航,公司实行客货并举,为国内首家引进全货机的航空公司。

维持对中国国航的推荐评级,目标位提高至35-40元。

(张永攀) ◇宝钛股份(600456):公告实施增发方案 公司公告实施增发方案,本次增发采取网上、网下定价发行方式,以64.06元 /股的价格增发不超过5000万股。

本次增发募集资金用于六个项目的运作及补充流 动资金之需。

增发完成后,将延伸公司生产链,增厚公司业绩。

我们继续维持宝钛 股份“谨慎推荐”的投资评级。

序号 项目名称 投资总额 (万元) 时间进度 1钛带生产线建设项目47500建设期2.3年 2万吨自由锻压机项目32900建设期3年 3 钛及钛合金熔铸扩能及辅助设施建设项目 21210.8建设期2年 4 收购宝钛集团有限公司万吨自由锻压机 项目配套的辅助资产 7518.27 募集资金到位后30 个工作日 5 收购宝钛集团有限公司控股子公司陕西 宝钛新金属有限责任公司钛棒丝材生产线 7345.87 募集资金到位后30 个工作日 6 增资控股锦州华神钛业有限公司,并进行 6000吨海绵钛生产线技术改造 20000 先以自筹资金增资 建设,项目建设9个月 7补充流动资金15000 (李莉) ◇南京中商(600280) 公司是属于区域性的连锁百货,2000年上市,从2003年开始实施百货的连锁 经营模式,到目前为止,公司共有8个百货门店。

公司在全国百货商业零售企业位 居前10强。

南京中商的母公司――中央商场在南京属于“老字号”品牌的百货商店,位于 南京核心商业圈——新街口,客流量非常大。

是公司目前主要利润来源。

经过2007 年的四期扩建和品牌战略的深化,中央商场有望在未来几年都能保持10%以上的 净利润增长速度,前景十分看好。

公司目前采取的是百货连锁经营模式,相对于传统的单体百货模式而言,发展 潜力更大,而且从2007年第三季报可以看出,公司对连锁管理的加强已经初见成效。

公司重估价值高。

公司拥有众多的自有资产,按照公司持股比例及相应位置的 合理价格计算,合计重估价值达29元/股,与目前23元不到的股价相比,有很高 的安全边际。

2007年的每股收益预计为0.44元,08年每股收益为0.48元,鉴于公司目前正 在积极加强连锁管理,加上公司重估价值高,给予“推荐”投资评级。

山东板块研究 山东板块涨幅前5名: ◇新潮实业(600777) 代码股票名称涨幅% 00211710.01东港股份 公司从03年起着手房地产业务的土地储备工作,目前下属两企业合计土地储备超 过2000亩,已是烟台市土地储备最多的房地产公司,主要在06、07年陆续着手开发, 将在未来为公司带来可观利润。

近期该股强势上涨,可谨慎持股。

6007779.32新潮实业 6001578.93鲁润股份 6005878.4新华医疗 0020838.04孚日股份 ◇孚日股份(002083) 山东板块跌幅前5名: 代码股票名称跌幅% 根据公司已制定的推进品牌建设和国内市场销售网络建设的战略,公司已经与国 内各大商场超市建立了良好的合作关系。

目前,公司已在国内开设的包括旗舰店、 专卖店、店中店、专柜等各种形式的销售网点约为790家。

公司增发10000万股, 募集资金总额为12.86亿元,募集资金将用于扩大产能与提升产品档次,给予公司 “谨慎增持”评级。

000338 -1.99潍柴动力 000951 -1.96中国重汽 张裕A 000869 -1.41 600188 -0.86兖州煤业 600022 -0.64济南钢铁(宋家彤) 投资评级说明类别 级别定 义 推荐预计未来6个月内,股价涨幅为20%以上 谨慎推荐预计未来6个月内,股价涨幅为10%—20%之间 中性预计未来6个月内,股价变动幅度为-10%—10%之间公司 回避预计未来6个月内,股价跌幅为10%以上 推荐行业基本面向好,预计未来6个月内,行业指数将跑赢综合指数 中性行业基本面稳定,预计未来6个月内,行业指数将跟随综合指数行业 回避行业基本面向淡,预计未来6个月内,行业指数将跑输综合指数 重要声明 本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但我公司 及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,且本报告中的资料、 意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,可能会随时调整。

报告中的信息 或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就报告 中的内容对最终操作建议做出任何担保。

在法律允许的情况下,我公司的关联机 构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,并可能为这些公司正 在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等相关服务。

我公司的关联机 构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。

本报告版权归“齐鲁证券研究所”所有。

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