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研究报告:华安证券-每日财经-140207

研报作者: 来自:华安证券 时间:2014-02-07 14:04:17
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    fa***mi
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    华安证券
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研究报告内容

敬请阅读末页信息披露及免责声明 报告目录 1财经要闻 1.11月CPI同比涨幅或低于2.3% 1.21月PMI较上月回落 1.3春节期间外盘普跌新兴市场资金外逃 1.4发改委确定今年农村经济重点工作 1.5中国结算将推“一码通”证券账户 1.6千家公司年报预增其中四成业绩有望翻番 2行业新闻 2.1可口可乐12亿美元入股绿山咖啡 2.2美国拟推行车对车通信系统 2.3苹果蓝宝石零部件生产或于本月启动 3公司动态 3.1双龙股份跨界重组中药企业 3.2京东提交IPO文件赴美上市 3.3金飞达采矿权大幅减值 4每日观察 4.1一线城市楼市春节休眠楼冷地热引调控升级 4.2新兴市场动荡对中国有何影响 海外市场指数 收盘价涨跌幅 道琼斯工业15628.53 1.22% 标普5001773.43 1.24% 纳斯达克4057.12 1.14% 富时1006558.28 1.55% 法国CAC 4188.10 1.71% 日经22514155.12 -0.18% 德国DAX 9256.58 1.54% 国内市场指数 上证指数2033.08 -0.82% 沪深3002202.45 -1.14% 深圳成指7572.63 -1.75% 中小板5030.20 -1.10% 香港恒生22035.42 -0.48% H股指数9818.36 -0.80% AH溢价98.11 -0.12% 上证国债139.58 -0.06% 上证基金3756.15 -0.84% 上证B股246.32 -0.71% 新安指数2712.01 -0.18% 汇率与利率 美元汇率6.06 0.00% 欧元汇率8.24 0.47% 英镑汇率9.90 0.16% 澳元汇率5.44 0.61% 隔夜回购2033.08 -0.82% 1年期国债2202.45 -1.14% 华安证券研究所 证券研究报告-华安证券每日财经 发布日期:2014-02-07 敬请阅读末页信息披露及免责声明 1财经要闻 1.11月CPI同比涨幅或低于2.3% 综合多家市场机构对宏观经济数据的预测,1月CPI同比涨幅可能不超过 2.3%。

分析人士认为,暖冬和肉价回落等因素减缓物价季节性上涨压力,而生产 资料价格通缩压力相当明显。

(腾讯财经) 1.21月PMI较上月回落 2014年1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%,比上月回落0.5个 百分点。

汇丰银行公布的1月汇丰中国制造业PMI亦从上月的50.5回落至49.5, 6个月来首次跌破50荣枯线。

两项指数双双回落,预示2014年经济开局走势平 缓。

(上海证券报) 1.3春节期间外盘普跌新兴市场资金外逃 春节长假期间,海外市场剧烈波动。

标普500指数一度触及去年6月以来最 大跌幅。

恒生指数马年开盘三天累计跌幅近3%。

土耳其里拉、阿根廷比索及南非 兰特等新兴市场货币出现重挫。

(中证网) 1.4发改委确定今年农村经济重点工作 国家发展和改革委员会确定今年农村经济工作7大重点:加大强农惠农政策 力度、提高粮食安全保障能力、加强以水利为重点的农业基础设施建设、加快构 建农业可持续发展长效机制、完善农产品市场价格和调控机制、加大对新型农业 经营主体的支持力度、加快推进农村各项改革。

(上海证券报) 1.5中国结算将推“一码通”证券账户 中国证券登记结算有限责任公司日前发布《证券账户管理规则(征求意见稿)》。

本次修订新增了多层次证券账户架构,投资者证券账户由一码通账户及关联的子 账户共同组成。

其中,一码通账户用于汇总记载投资者各个子账户下证券持有及 变动的情况,子账户用于记载投资者参与特定交易场所或用于投资特定证券品种 的证券持有及变动的具体情况。

据了解,子账户包括A股账户、B股账户、封闭 式基金账户、开放式基金账户以及中国结算根据业务需要设立的其他证券账户。

多层次账户架构建立后,将实现同一投资者多个证券账户之间的关联,实现投资 者信息的集中存储与管理。

(证券时报) 1.6千家公司年报预增其中四成业绩有望翻番 两市共有1759家上市公司预告2013年度业绩。

其中,1078家公司预告的 业绩变动幅度为增长,398家公司预计业绩增幅在100%以上(业绩预测上限), 敬请阅读末页信息披露及免责声明 占比约四成。

(中证网) 2行业新闻 2.1可口可乐12亿美元入股绿山咖啡 6日,可口可乐宣布以12.5亿美元购入美国绿山咖啡10%股权,收购价较前 日收盘价折让7%。

消息宣布后,公司盘后股价上涨近46%。

根据协议,双方未 来10年将在家用冷饮系统领域进行合作,目前正在研制的KEURIGCOLD业内 预计将是具有革命性的苏打水饮料机器平台。

绿山是美国咖啡生产商,市值超过百亿美元。

公司采取“剃刀+刀片”商业模 式,以成本价销售咖啡机,盈利主要依靠销售与咖啡机配套的内含咖啡的K杯和 授权其它饮料商使用其系统收取专利费。

业内认为,可口可乐入股表明对公司商 业模式前景看好,未来有望拓展至碳酸饮料等产品。

A股公司中,凯美特气(002549) 是可口可乐在华最大二氧化碳核心供货商;九阳股份(002242)One Cup豆浆机 商业模式与绿山类似。

(证券时报) 2.2美国拟推行车对车通信系统 美国国家公路交通安全局3日宣布,将制定措施要求全美新上路的汽车和其 他小型车辆安装车对车通信系统,这种车间通信技术将能预防多达80%的交通事 故。

车对车通信系统是不同车辆利用WiFi等无线技术“对话”,以每秒10次的频 率交流车速和方向等基本数据,从而提供车距等安全信息,及时为司机报警。

这 种技术让汽车司机作出反应的时间比人的眼睛和条件反射更快。

将会显著减少车 祸数量及车祸伤亡人数。

中国的交通事故率偏高,致死率为27.3%居世界第一, 远高于美国的致死率1.3%。

美国推行车对车通信系统对中国有借鉴作用,相关概 念股或受炒作,如中航电测(300114)生产汽车传感器,涉及智能交通及物联网 业务;启明信息(002232)研发车联网-D-partner平台,“帅风”系列汽车电子控 制系统。

(证券时报) 2.3苹果蓝宝石零部件生产或于本月启动 苹果CEO蒂姆库克前期在接受采访时首度公开承认,苹果将在某些新产品上 用到蓝宝石材料。

近期又有消息指出,苹果位于美国亚利桑那州的工厂最快有可 能在2月份便会有成品下线。

据悉,苹果将在这个与GTAT合作的蓝宝石基板厂 中生产重要蓝宝石产品的零部件。

(上海证券报) 3公司动态 3.1双龙股份跨界重组中药企业 双龙股份( 300108 )拟以每股7.42元定增+现金,作价10.8亿元,收购 敬请阅读末页信息披露及免责声明 金宝药业全部股权,另拟以相同价格向实际控制人配套募资。

金宝药业主要生产 中成药,拥有66个药品品种,其中35个被列入国家医保目录,主导产品为治疗 妇科疾病类的“止痛化症胶囊”,市场占有率过半。

交易方承诺,金宝药业今年扣 非后净利不低于8177万元,对应收购市盈率13倍。

公司原主营白炭黑,2013 年净利2716万元,停牌前报收7.14元。

(上海证券报) 3.2京东提交IPO文件赴美上市 1月30日晚间消息,京东正式向美国证券交易委员会提交IPO(首次公开招 股)申请,计划赴美上市,最多融资15亿美元。

招股书显示,美银美林和瑞银投 资银行将担任此次IPO的承销商。

上市地点将在纳斯达克和纽交所之间选定,股 票交易代码尚未确定。

(ZOL新闻中心) 3.3金飞达采矿权大幅减值 服装上市公司金飞达(002239)收购的金矿采矿权原本估值1.36亿元,增值率 75146.76%,却在2014年1月30日除夕被大幅下调至7106.27万元,并计提无 形资产减值。

春节假期刚刚结束,金飞达即按照交易所补充细节的要求,于今日 发布补充公告,称不存在利用资产减值操纵利润的行为。

不过,此前该金矿评估 报告给出了15个特别事项说明,称采矿权人没有提供采矿权出让合同,不清楚采 矿权价款缴纳情况和采矿权出让年期。

(中证网) 4每日观察 4.1一线城市楼市春节休眠楼冷地热引调控升级 马年春节,一线城市楼市并未随着“马上有房”的祝福走强,而是延续了节 前就已显现的清淡行情,从而也契合了一线城市楼市春节“休眠”的基本特点。

市 场人士分析,目前市场处于阶段性的淡季,市场的回暖需等到二月之后。

从全年 来看,一线城市楼市今年或将出现供应趋紧、成交回落等情况,春节前出现的“地 王”风潮对市场的实际影响也将缓慢释放,期间可能触发监管调控,市场需要注 意这一现象释放的信号。

每逢春节,受开发商推盘节奏放慢、市场观望情绪加重等节日因素的影响, 楼市特别是一线城市楼市开始进入“休眠”期。

今年春节期间,北上广深等一线 城市楼市“睡意十足”。

受信贷偏紧、开发商库存压力减小等因素影响,节前市场 行情就已趋清淡,而节中则延续了这一清淡行情。

一线城市楼市未能实现开门红, 全年行情预计也是“紧”字当头。

据悉,进入2014年后,上海楼市就呈现出成交寡淡的行情,节前成交热度逐 步下降,各个楼盘的买家来访量、来电量都明显下降。

春节期间,受外地户籍买 家返乡等因素影响,市场热度在春节期间持续走低。

据统计,上海2月预计开盘 项目26个,较1月的29个减少3个,且仅有6个楼盘给出了具体报价,其它开 盘项目价格待定,预计基本与1月持平。

无独有偶,今年1月首周,北京市新建住宅和二手房成交量无论是环比还是 敬请阅读末页信息披露及免责声明 同比降幅均在30%左右。

2月更是青黄不接,新浪乐居资料显示,北京市2月新 开楼盘仅6个,远少于1月的24个。

同时,受市场观望情绪影响,成交量短时估 计难以提振,市场或将持续清淡行情,预计北京楼市供应量在今年一季度都将处 于低位。

广州楼市在今年首月则是量价齐升,迎来“小爆发”。

但到了春节期间,广州 虽然有超过80个楼盘开门迎市并给出不小的优惠,但楼市的成交量大幅下跌,除 夕至年初二的3天时间,广州全市仅网签成交21套单位,中心六区更是“零成交”, 全市网签均价被拉低至8813元/平方米。

分析指出,一线城市楼市春节期间的清淡走势是周期性和阶段性的,合乎市 场预期。

但节前由于信贷趋紧、地方调控政策出台等引发的清淡行情则将影响未 来较长一段时期的走势。

尽管央行公布的资料显示,2013年全年新增房地产贷款 2.34万亿元,占同期各项贷款增量的近三成。

但今年初,信贷并未如往年一样加 速放量,外加去年年末地方政府调控措施的密集出台,市场基调以调整、改革为 主,供求双方都在观望等待,这样的形势或将贯穿今年全年。

在楼市降温的同时,节前土地市场,特别是一线城市土地市场却逆势走高, 呈现出“楼冷地热”的特点。

1月23日,深圳前海T201-0080宗商业用地公开招 标出让,最终以134亿元、楼面地价28113元/平米成交,刷新深圳总价、单价纪 录;“穗六条”颁布之后的1月28日,广州土地拍卖再次启动,最终卖地进账58.3 亿元,其中,保利地产先后以8亿元、16.6亿元的价格分别创下了番禺、黄埔地 块区域楼面价单价的新高纪录;1月29日,方兴地产以101亿元的成交价拿下上 海市闸北区大宁路地块,刷新上海住宅用地总价纪录,其溢价率高达111.5%,楼 面价接近5万元/平米。

土地市场的火爆对楼市的传导或将需要较长时间,但也不排除土地高价成交 对周边在售楼盘的短时拉动作用。

有分析指出,一线城市土地市场具有风向标意 义,也是监管调控的重点对象,目前土地市场的走强仍是“点状”的,并未出现 市场“面上”的整体性走势,高地价推高楼价的逻辑并不能简单地建立,但这一 市场信号仍值得注意。

业内人士分析,节前土地市场异常火爆的行情使市场对今年房地产行业的走 势充满了想象力,预计也将引发监管部门关于行业的远期考虑与政策安排。

北京 市土地整理储备中心在1月17日公告暂停4宗土地招标/挂牌交易活动后,市场 便普遍将这一动作解读为监管部门可能将对目前土地市场进行“降温”,未来政策 层面或将迎来部分调整。

市场人士分析,房地产市场在2013年处于政策调控的“潜 伏期”,今年调控政策则有望出台和落地,而市场在面对多次“狂潮”的洗礼之后 或将渐趋理性,预计今年一线城市楼市仍将延续去年前热后稳的全年走势。

(腾讯 财经) 4.2新兴市场动荡对中国有何影响 随着美国QE逐渐退出,持续了5年的廉价资本盛宴已经结束,国际市场大 宗商品的繁荣也将告终,新兴市场经济国家的增长动力也由此而减弱,国际投资者 对新兴市场也将失去信心。

这就是近月来全球新兴市场股价和汇价突然快速下跌, 国际市场哀鸿遍野的原因所在。

1月23日,不少新兴市场国家货币出现了5年来最为严重抛售潮,其中阿根 廷比索暴跌13%,这是12年来该货币最大跌幅;同时土耳其里拉、俄罗斯卢布、 敬请阅读末页信息披露及免责声明 巴西雷阿尔、印度卢比、印尼盾、韩元等也都跌到各自货币新低。

面对国际资金突然撤出新兴市场,面对突然而来的经济局势逆转,不少新兴国 家纷纷采取加息的方式来应对这种经济形势的变化。

比如土耳其央行立即把回购 利率由原来的4.5%,上调到10%。

印度、南非等国也采取相应的紧急措施,但 是要扭转新兴市场这种局面并非易事。

这些国家的名义利率上升并没有改变实质利率依然偏低的局势。

这必然导致 国际投资者对新兴市场未来经济不看好,国际市场资金流向的逆转也很难改变。

2008年美国金融危机爆发之后,欧美国家推出了一轮又一轮的量化宽松的货 币政策,从而使得大量的资金从欧美发达市场流向新兴市场(5年内达600亿美元 之多)。

这不仅拉动当地的消费需求,造就了当地经济的繁荣,也导致这些国家各 种资产价格暴涨及物价水平全面上升。

同样,中国作为新兴市场经济国家,尽管最近一轮又一轮的新兴市场走资潮 好象对中国市场波及不大,人民币仍然保持坚挺,国内股市震荡也与外部市场因 素关联性不是太大,特别是中国有资本帐没有完全开放这道防火墙,更是能够把 美国QE退出的风险阻止在国外。

但实际上,国内市场对此抱有过于乐观的态度。

因为,近十年来中国经济增长方式与这些新兴市场国家没有多少不同,基本 上也是以货币升值、资产价格(特别是房地产价格)全面上涨、物价水平全面飚升(可 以中国以猪肉为主导的CPI指数严重低估其价格水平上涨)为主导,而且中国资 产价格上涨与其他新兴市场国家相比,其上涨幅度只会有过之而无不及。

从2005 年人民币汇率制度改革以来,人民币兑换美元的汇率已经升值达36%以上。

而人 民币的升值必然导致大量的外国资金涌入中国市场,2008年美国金融危机之后, 外汇占款增长超过2万亿美元以上。

而大量的外资流入,不仅造就中国经济的短 期快速增长,也加速了国内信用的过度扩张及严重推高国内房地产价格,也让国 内物价水平全面上升。

因此,中国金融市场同样存在巨大的金融风险。

面对这些风险,无论是索罗斯还是2013年诺贝尔经济学奖得主希勒都在 2014年1月初警告,当前中国金融市场之现状,与2008年金融危机爆发前的美 国没有什么不同。

比如影子银行的风险。

当前中国影子银行(比如国内银行理财产 品,2004年的规模只有500亿,2012年增加19多万亿,8年上涨了380倍)及 地方政府融资平台的风险有多高这类资金不仅巨大,而且基本上都以高息的代价 流入地方政府融资平台及房地产市场。

而地方政府融资平台资金不仅纷纷流入没 有效率根本还不起债的大小项目,都是以房价持续上涨为前提条件。

只要后者有 些许的价格下跌,地方政府违约风险及影子银行的问题都可能爆发出来。

还有,中国房地产泡沫在什么时候破灭至于中国房地产泡沫,当前国际评估 机构连评估都不纳入其评估体系中,无论政府是否承认,其严重性是任何一个新 兴市场无法比拟的,中国房地产泡沫破灭只是时间问题。

现在问题的严重性是政 府职能部门仍然在以侥幸心理认为房地产泡沫可以在增加住房供给条件下逐渐消 化。

但从温州房地产泡沫事件来看,中国房地产泡沫破灭已经不远。

特别是随着 美元的升值,借有大量美元外债的国内房地产企业将面临着资金链断裂的风险。

此外,人民币的坚挺能够持续多久当前人民币升值的问题很大程度上与政府 干预有关,因为,面对正在下行的中国经济维持人民币稳定或稍微升值是保持市 场对中国经济信心最为重要的因素。

当前人民币升值很大程度上是政府干预的结 果,因为实际上人民币没有当前这种持续升值的条件。

如果人民币坚挺不能够持续 或人民币贬值,那么此前几年进入中国的资金外逃不可避免。

可见,随美国QE的退出,新兴市场持续震荡不可避免。

在这样的背景下,同 敬请阅读末页信息披露及免责声明 样条件、同样性质成长起来的中国经济,任何黑天鹅事件都可能是引爆中国金融 市场危机的导火线。

政府对此决不可掉以轻心。

(中证网) 敬请阅读末页信息披露及免责声明 信息披露 分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法,使用合法合 规的信息,独立、客观地出具本报告,本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息,本人对这些信息的准确 性或完整性不做任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。

报告中的信息和意见仅供参考。

本 人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿,分 析结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。

免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安证券研究所力求准确、可靠,但对这些信息的准确性及完整性均 不做任何保证,据此投资,责任自负。

本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财 务状况或需要。

客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

华安证券及其所属关联机构可能会 持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。

本报告仅向特定客户传送,未经华安证券研究所书面授权,本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形 式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。

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