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农业食品行业研究报告:申银万国-农业食品行业部分重点公司中报前瞻:天气变化&中报业绩-060724

研报作者:赵金厚 来自:申银万国 时间:2006-07-26 08:47:22
研究报告内容摘要
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        关注天气变化对农产品价格波动影响。2006  年中国主要农产品播种面积均有所增加,如果“风调雨顺”,供给持续增加。种植成本上升、部分品种需求增加(如玉米深加工企业增加)、国际农产品价格有可能上涨(海外基金普遍看好农产品)等因素,有可能促使下半年农产品价格会有所上升。其中,天气变化改变部分品种产量预期有可能农产品价格阶段性波动的主要诱因。
        主要子行业冷暖不一。上半年,影响主要子行业盈利波动的重要因素是部分产品价格的大幅波动及其在上下游产业间传导。(1)糖价大幅上涨,制糖业收益大增,但食品行业成本上升。(2)畜禽产品价格下跌,养殖业景气低迷,饲料业受到牵制,肉制品行业成本下降。此外,竞争依然是部分子行业现阶段主题:如乳制品、种子、饲料业等。
        投资主题:天气变化&中报业绩。天气变化是影响下半年农产品价格波动的重要因素,并可能给部分农业类公司带来阶段性机会。短期内,中报业绩与预期的改变是调整部分公司投资策略的重要因素。

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