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川财证券-研究所晨报-211015

研报作者:陈雳 来自:川财证券 时间:2021-10-15 13:11:17
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    (PDF)
  • 发布者
    li***jh
  • 研报出处
    川财证券
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    8 页
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研究报告内容

本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页重要声明 川财证券研究所晨报 证券研究报告 报告类别 研究晨报 川财证券研究所 北京西城区平安里西大街28号 中海国际中心15楼, 100034 上海陆家嘴环路1000号恒生大 厦11楼,200120 深圳福田区福华一路6号免税 商务大厦32层,518000 成都中国(四川)自由贸易试 验区成都市高新区交子大 道177号中海国际中心B 座17楼,610041 ——2021年10月15日 川财证券行业每日晨会核心观点汇总 宏观: 食品价格拖累CPI同比涨幅收窄。

截至9月,CPI同比涨幅已连续五个月 收窄,食品价格对CPI涨幅的拖累较为明显。

但从环比数据看,CPI环比与 上月持平,国内消费品价格水平整体维持稳定。

8月食品项价格同比下降 2.8,跌幅较8月有所收窄1.3个百分点,畜肉价格是其中主要拖累。

从 同比数据看,8月畜肉类价格下降28.5%,影响当月CPI下降约1.26个 百分点。

当前猪肉价格仍处于下行区间,生猪存栏高,且洪水后出栏加快, 猪肉价格下降5.1%,环比降幅较上月扩大3.7个百分点,影响CPI下降 约.07个百分点。

科技: 财联社|新消费日报讯,北京时间10月13日,美国食品药物管理局(FDA) 公布最新款烟草产品授权,首次允许英美烟草旗下雷诺烟草(RJReynolds) 在美国销售其三款Vuse电子烟产品。

长期缺乏上市销售标准的电子烟产业, 终于迎来全球首款获批上市产品。

该消息之后,在美中概股雾芯科技股价大 涨14.87%;周三国内电子烟概念涨幅2.49%,其中天音控股涨停、亿纬锂能 上涨5.46%、华宝股份上涨5.13%、朗特智能上涨4.02%。

美国首例电子烟产 品授权,有望刺激市场对电子烟产业再次发力的预期,我们建议持续关注电 子烟产业链,相关标的顺颢股份、盈趣科技和集友股份等。

策略 从近两日公布的一系列经济数据来看,当前国内宏观经济整体“放缓”;而流 动性方面,15日有5000亿元的14天逆回购到期,短期存在一定压力。

就市 场来看,当前成交量持续回落、宏观经济增速趋缓的背景下,建议更多关注具 备防御性质的方向,业绩稳定、前期涨幅较小、三季报预计良好的方向存在一 定的机会,例如:金融、消费、种植等方向。

海外 美国9月PPI同比上涨8.6%,低于预期的8.7%;环比上涨0.5%,也低于预期 上涨0.6%;核心PPI同比升6.8%,预期7.1%;核心PPI环比升0.2%,预期 上涨0.5%。

美国9月PPI和核心PPI涨幅双双低于市场预期,通胀有所放缓, 增加了市场的乐观情绪。

周四,美国三大股指集体上涨,道琼斯工业平均指数 上涨1.56%,标普500指数上涨1.71%,纳斯达克指数上涨1.73%。

风险提示 宏观经济不达预期;政策执行不达预期;下游需求持续低迷对行业的影响。

川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页重要声明 2/8 一、川财证券行业每日晨会核心观点汇总 宏观: 食品价格拖累CPI同比涨幅收窄。

截至9月,CPI同比涨幅已连续五个月收窄,食品价 格对CPI涨幅的拖累较为明显。

但从环比数据看,CPI环比与上月持平,国内消费品价 格水平整体维持稳定。

8月食品项价格同比下降2.8,跌幅较8月有所收窄1.3个百分 点,畜肉价格是其中主要拖累。

从同比数据看,8月畜肉类价格下降28.5%,影响当月CPI 下降约1.26个百分点。

当前猪肉价格仍处于下行区间,生猪存栏高,且洪水后出栏加快, 猪肉价格下降5.1%,环比降幅较上月扩大3.7个百分点,影响CPI下降约.07个百分点。

策略: 从近两日公布的一系列经济数据来看,当前国内宏观经济整体“放缓”;而流动性方面,15 日有5000亿元的14天逆回购到期,短期存在一定压力。

就市场来看,当前成交量持续回 落、宏观经济增速趋缓的背景下,建议更多关注具备防御性质的方向,业绩稳定、前期涨幅 较小、三季报预计良好的方向存在一定的机会,例如:金融、消费、种植等方向。

海外: 美国9月PPI同比上涨8.6%,低于预期的8.7%;环比上涨0.5%,也低于预期上涨0.6%; 核心PPI同比升6.8%,预期7.1%;核心PPI环比升0.2%,预期上涨0.5%。

美国9月PPI 和核心PPI涨幅双双低于市场预期,通胀有所放缓,增加了市场的乐观情绪。

周四,美国三 大股指集体上涨,道琼斯工业平均指数上涨1.56%,标普500指数上涨1.71%,纳斯达克 指数上涨1.73%。

科技: 财联社|新消费日报讯,北京时间10月13日,美国食品药物管理局(FDA)公布最新款烟 草产品授权,首次允许英美烟草旗下雷诺烟草(RJReynolds)在美国销售其三款Vuse电 子烟产品。

长期缺乏上市销售标准的电子烟产业,终于迎来全球首款获批上市产品。

该消息 之后,在美中概股雾芯科技股价大涨14.87%;周三国内电子烟概念涨幅2.49%,其中天音 控股涨停、亿纬锂能上涨5.46%、华宝股份上涨5.13%、朗特智能上涨4.02%。

美国首例 电子烟产品授权,有望刺激市场对电子烟产业再次发力的预期,我们建议持续关注电子烟产 业链,相关标的顺颢股份、盈趣科技和集友股份等。

周期 钢铁产能过剩和需求短缺之间的矛盾将在2021年~2024年持续存在。

因为大约有1.37亿 吨的新产能项目已经在计划或建设中,主要分布在亚洲和中东地方。

在中东,沙特阿拉伯、 伊朗等拥有大量新产能项目;在东南亚,马来西亚、印度尼西亚也有大量的新产能投资活动 正在开展;在南亚,印度、巴基斯坦也有很多大型新产能项目正在进行中。

中长期内(截至 2040年)全球钢铁需求预计每年增长0.8%左右。

从长远来看,全球钢铁需求增长速度预 计明显放缓是钢铁行业面临的主要挑战之一。

相关标的:华菱钢铁,宝钢股份,方大特钢。

消费: 郎酒在2020年实现3万吨产能。

10月14日,全行业见证郎酒4万吨酱酒的投粮、投产。

以2022年投产5.5万吨的产能来推算,郎酒用6—7年时间就可新增15万吨存酒,全面经 历“生、长、养、藏”的品质历练,在2027年实现30万吨不同年份的高端酱酒储存,最 终成为郎酒未来高质量发展的压舱石。

酱酒持续火热,未来酱酒有望成为白酒增速最快的香 型。

酱酒在产能和品牌上均有较大提升空间,建议关注头部酱酒企业,相关标的:贵州茅台。

消费: 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页重要声明 3/8 茅台国际大酒店发布消息,自10月11日起,入住酒店不再享有以1499元购买飞天茅台酒 的资格。

此外,在茅台大酒店餐厅就餐,消费满1000元可以1499元购买飞天茅台一瓶供 就餐饮用,消费满1500元可购买两瓶,但需是现场饮用,饮用后需退瓶和胶帽。

白酒双节 动销基本符合预期,目前各大酒企回款趋势积极,基本面良性发展趋势,近期秋糖临近有望 进一步催化。

建议关注高端酒,相关标的:贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。

二、市场核心观点 核心观点 财政部:“双支柱”方案达成共识将有效应对经济数字化税收挑战 在13日于美国召开的二十国集团(G20)财长和央行行长会议上,各国财长和央行行长就 应对经济数字化税收挑战的“双支柱”方案达成最终共识。

中国财政部部长刘昆在北京以 视频方式出席会议时表示,全球136个国家和地区就这一方案达成共识,是世界各国携手 共同解决全球性问题的一次成功实践。

这一新的国际税收规则,对于建立公平合理的国际 经济秩序具有十分重要的现实意义和深远的历史意义。

商务部:推动上海合作组织区域经济合作实现数字、绿色、民生“三个转型” 商务部网站10月14日消息,商务部国际贸易谈判代表兼副部长俞建华在上海合作组织成 员国第二十次经贸部长会议上表示,中方将推动上海合作组织区域经济合作实现数字、绿 色、民生“三个转型”,助力各国经济复苏。

资料来源:wind,川财证券研究所 三、金融、电力、能源等重点行业相关政策措施 行业政策措施简述 金融银保监会印发《银行保险机构大股东行为监管办法(试行)》,严格规范约束大 股东行为,明确禁止大股东不当干预银行保险机构正常经营等。

进一步强化大 股东责任义务,统一银行保险机构的监管标准,明确股权质押比例超过50%的 大股东不得行使表决权。

能源欧洲天然气价格今年已经飙升了近600%,能源价格飙升导致工业生产减少, 也让欧洲居民面临更加高昂的取暖费。

近日,欧盟官员就是否应该开始联合购 买天然气,以改善谈判地位,并形成战略供应储备展开了辩论。

欧盟官员表示, 欧盟天然气库存达到近十年来最低水平。

同时,英国也不断有能源公司面临破 产。

据了解,自8月份以来英国已经约有12家能源供应商倒闭,受影响的用户 数量约200万。

川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页重要声明 4/8 电力国家电网有限公司今冬明春电力供应保障工作会议召开,公司董事长、党组书 记辛保安出席会议并讲话。

辛保安强调,全力强化需求侧管理。

坚持“需求响 应优先、有序用电保底、节约用电助力”,积极配合政府细化并严格执行有序 用电方案,全面提升应急处突能力,坚决守住民生用电底线。

资料来源:wind,川财证券研究所 四、行业及公司动态 宏观我国外贸进出口规模持续抬升 事件 10月14日,国家统计局公布数据,2021年9月份,全国居民消费价格同比上 涨0.7%,环比与上月持平;2021年9月份,全国工业生产者出厂价格同比上 涨10.7%,环比上涨1.2%,我们进行如下点评。

点评 食品价格拖累CPI同比涨幅收窄。

截至9月,CPI同比涨幅已连续五个月收 窄,食品价格对CPI涨幅的拖累较为明显。

但从环比数据看,CPI环比与上月 持平,国内消费品价格水平整体维持稳定。

着眼结构,8月食品项价格同比下降2.8,跌幅较8月有所收窄1.3个百分 点,畜肉价格是其中主要拖累。

从同比数据看,8月畜肉类价格下降28.5%, 影响当月CPI下降约1.26个百分点;环比方面,畜肉类价格下降0.4%,影响 CPI下降约0.12个百分点。

当前猪肉价格仍处于下行区间,生猪存栏高,且 洪水后出栏加快,猪肉价格下降5.1%,环比降幅较上月扩大3.7个百分点, 影响CPI下降约0.07个百分点。

除食品项外,9月CPI其他七大分项价格环比两涨两平三降,月内工业消费品 价格由降转涨。

究其原因,月内国际原油价格有所上涨,受原材料价格上涨等 因素影响,水泥、液化石油气和小汽车价格均有上涨。

此外,在疫情的影响下, 机票、旅游和宾馆住宿等出行类消费被抑制,9月服务价格也由此前的环比持 平转为下降。

PPI同比涨幅再度扩大。

9月PPI同比涨幅达到10.7%,增速较上个月再度扩 大1.2个百分点。

受煤炭和部分高耗能行业产品价格上涨等因素影响,工业 品价格涨幅继续扩大。

生产资料价格同比上涨14.2%,涨幅走扩1.5个百分 点,推动工业生产者出厂价格总水平上涨约10.60个百分点,工业企业成本 端压力仍未缓释。

从具体行业来看,有36个行业呈现价格上涨,主要行业价格涨幅均有所扩大。

川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页重要声明 5/8 9月采掘、原材料和加工价格分别上涨49.4%、20.4%和8.9%。

9月煤炭开采 和洗选业价格上涨74.9%,涨幅比上月扩大17.8个百分点,是当月PPI涨幅 扩大的主要原因,在疫情的影响下,印煤进口量持续走低,短期蒙煤进口增量 有限,年内煤炭特别是焦煤供需格局仍需关注。

石油和天然气开采业价格上涨 43.6%,扩大2.3个百分点,在全球能源危机的影响下,大宗商品价格仍是推 升工业品价格的主要因素。

川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页重要声明 6/8 风险提示 宏观经济不达预期 政策执行不达预期 下游需求持续低迷对行业的影响 分析师 陈雳 证书编号:S1100517060001 邮箱地址:chenli@cczq.com 相关报告 【川财研究】川财研究所晨报(20210930) 【川财研究】川财研究所晨报(20210929) 【川财研究】川财研究所晨报(20210928) 【川财研究】川财研究所晨报(20210927 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页重要声明 7/8 川财证券 川财证券有限责任公司成立于1988年7月,前身为经四川省人民政府批准、由四川省财政 出资兴办的四川省川财证券公司,是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券 公司。

经过三十余载的变革与成长,现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司、 四川省国有资产经营投资管理有限责任公司、四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实 力雄厚的大型企业共同持股的证券公司。

公司一贯秉承诚实守信、专业运作、健康发展的经 营理念,矢志服务客户、服务社会,创造了良好的经济效益和社会效益;目前,公司是中国证券 业协会、中国国债协会、上海证券交易所、深圳证券交易所、中国银行间市场交易商协会会员。

研究所 川财证券研究所目前下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域。

团队成员主要来自国内一 流学府。

致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业的研究、咨询和调研服务,以及 投资综合解决方案。

川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页重要声明 8/8 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究 方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告。

本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本 报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

行业公司评级 证券投资评级:以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。

30%以上为买入评级;15%-30% 为增持评级;-15%-15%为中性评级;-15%以下为减持评级。

行业投资评级:以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。

30%以上为买入评 级;15%-30%为增持评级;-15%-15%为中性评级;-15%以下为减持评级。

重要声明 任公司(以下简称“本公司”)研究所签约客户使用。

本公司不因接收人收到本报告而视其为客户,与本公司无直接业务 协议关系的阅读者不是本公司客户,本公司不承担适当性职责。

本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前,系本公 司机密材料,如非本公司客户接收到本报告,请及时退回并删除,并予以保密。

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