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研究报告:广发期货-有色金属早报-140207

研报作者:刘碧沅,李栋华,张鸿 来自:广发期货 时间:2014-02-07 09:44:32
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    (PDF)
  • 发布者
    bj***ii
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    广发期货
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研究报告内容

有色金属期货早报 2/7/2014 有色金属期货早报2014/02/7 操作建议 欧洲央行宣布维持利率不变,符合预期。

德拉吉表示需要获得更多信息。

而第四季度GDP数据欧洲央行观望的一个重要的因素。

美国2月1日当周首次申 请失业救济人数33.1万人,好于市场预期的33.5万人。

目前市场对美就业市场 重回乐观态度。

外盘此前积累反弹或有助推动力,但晚间的非农数据可能对金 属有一定压制,总体宽幅震荡。

铜:50800至51700宽幅震荡操作 锌:14900至15150震荡区间操作 铝:13495暂时企稳,但建议13650以下空单操作 铅:13950至14150震荡偏空操作或观望 市场消息 欧元区1月综合PMI终值52.9,为2011年6月以来最高,预期53.2。

1月服务业 PMI终值51.6,预期51.9。

德国1月综合PMI终值55.5,创31个月以来最高点,法 国1月份综合PMI产出指数48.9,创三个月新高。

美国1月ADP就业人数新增17.5万人,预期增18.5万。

12月新增就业从23.8 万下调至22.7万。

市场将继续等待周五的非农就业数据。

美国1月ISM非制造业PMI指数54,好于市场预期的53.7,也超过去年12月的 53.0。

其中就业指数56.4,较去年12月的55.6有所上升,创2010年11月来最高水平。

周四,欧洲央行宣布维持利率不变,符合预期。

德拉吉表示,“由于局面复 杂性,今天没有作出任何决定,需要获得更多信息。

而第四季度GDP数据欧洲央 行观望的一个重要的因素。

” 美国2月1日当周首次申请失业救济人数33.1万人,好于市场预期的33.5万 人,较上周修正后数值回落2万人,目前位于最近八个月的平均水平。

1月25日当 周续请失业金人数296.4万人,较此前一周修正后数值攀升1.5万人。

指数名称收盘涨跌 道琼斯指数15,440.230.00% 美元指数80.9000 -0.20% CRB指数287.220.11% 布伦特原油107.321.01% 有色金属组成员 刘碧沅 首席研究员 020-81860640 lby@futures.gf.com.cn 李栋华 020-81860741 ldh@futures.gf.com.cn 张鸿 020-81866769 qhzhanghong@futures.gf.com.cn mailto:%20ldh@futures.gf.com.cn of 11 2/7/2014 有色早报 现货点评 现货市场,汇丰PMI终值意外下修,沪期铜高位回落,失守前期支撑位,但当月因缺乏交投表现抗跌,报贴水200元/ 吨至平水,平水铜成交价格50680-50980元/吨,升水铜成交价格50780-51050元/吨,市场进入休假状态,企业间无报价, 下游亦无入市,有价无市状态尽显,等待春节后逐步恢复交易。

午后依旧有价无市。

沪期铝主力夜盘再跌近百元,白天继续弱势盘整13440元/吨附近,现货价因随期铝疲弱,也跟随下跌近百元,上海零 星报价于13340-13350元/吨,贴水100元/吨至贴水90元/吨,今日为农历除夕,市场各方退出市场进入假期,春节气氛浓 厚,市场几无成交,年末现货铝价在一片跌势中度过,年后归来现货铝价回升仍有待时日。

午后沪铝当月重心上行,迎接除 夕,午后市场几无报价。

现铅市场由于冶炼厂、贸易商及下游铅蓄厂商基本全部离场,现铅货源无报价。

现锌市场节日气氛浓厚,贸易商、冶炼厂、下游大多处于放假状态,市场上少有报价者,现货成交陷入停滞。

图表点评(具体数据图表详细下各图表) 沪铜资金维持净流出,日内波动较大,隔夜资金大幅减少。

现货对期货贴水维持,沪铜远期结构贴水,总体重回逆向市 场结构。

市场成交极为清淡,心态维持谨慎。

阴极铜贸易进口亏损维持在较高位置。

品种交易数据(铜、铝、锌、铅) 表1:伦敦、上海基本金属交易数据 LME3月铜7106747000/6800/66007200/7500/765025.60 -0.11 LME3月铝1715111700/16001800/2000/210073.00 0.25 LME3月锌1994.7526.751960/19202100/2200/225029.30 -0.61 LME3月铅211821.752100/2000/18502300/245011.40 -0.11 沪铜连三50870 -21051000/50000/4800052800/53800/5500010.10 0.57 沪铝连三13600 -1513500/1320014000/14200/145005.73 0.26 沪锌连三15030 -4015000/14900/1470015500/157004.83 -0.05 沪铅连三14125 -514000/13800/1350014500/14800/150000.15 0.00 数据来源:文华财经 表2:沪铜、沪铝、沪锌、沪铅日内资金流向表(万元) 数据来源:文华财经 图1:沪金属期货资金流向图 合约昨日资金变动前日资金变动大前日资金变动 沪铜指数-33236.42 -49079.78 -40009.10 沪铝指数3376.7157.102672.16 沪锌指数-3545.94 -7211.96 -4068.90 沪铅指数213.41 -605.88 -527.53 of 11 2/7/2014 有色早报 数据来源:文华财经 -60000 -40000 -20000 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 20 14 -0 1 -3 0 20 14 -0 1 -2 9 20 14 -0 1 -2 8 20 14 -0 1 -2 7 20 14 -0 1 -2 4 20 14 -0 1 -2 3 20 14 -0 1 -2 2 20 14 -0 1 -2 1 20 14 -0 1 -2 0 20 14 -0 1 -1 7 20 14 -1 -1 6 20 14 -1 -1 5 20 14 -1 -1 4 20 14 -1 -1 3 20 14 -1 -1 0 20 14 -1 -9 20 14 -1 -8 20 14 -1 -7 沪铜指数资金流向 cu -6000 -5000 -4000 -3000 -2000 -1000 0 1000 2000 3000 4000 20 14 -0 1 -3 0 20 14 -0 1 -2 9 20 14 -0 1 -2 8 20 14 -0 1 -2 7 20 14 -0 1 -2 4 20 14 -0 1 -2 3 20 14 -0 1 -2 2 20 14 -0 1 -2 1 20 14 -0 1 -2 0 20 14 -0 1 -1 7 20 14 -1 -1 6 20 14 -1 -1 5 20 14 -1 -1 4 20 14 -1 -1 3 20 14 -1 -1 0 20 14 -1 -9 20 14 -1 -8 20 14 -1 -7 沪铝指数资金流向 al -10000 -5000 0 5000 10000 15000 2 01 4- 0 1 -3 0 20 1 4- 01 -2 9 20 1 4- 01 -2 8 20 1 4- 01 -2 7 20 1 4- 01 -2 4 20 1 4- 01 -2 3 20 1 4- 01 -2 2 20 1 4- 01 -2 1 20 1 4- 01 -2 0 20 1 4- 01 -1 7 20 14 -1 -1 6 20 14 -1 -1 5 20 14 -1 -1 4 20 14 -1 -1 3 20 14 -1 -1 0 20 1 4- 1 -9 20 1 4- 1 -8 20 1 4- 1 -7 沪锌指数资金流向 zn -12000 -10000 -8000 -6000 -4000 -2000 0 2000 4000 20 14 -0 1 -3 0 20 14 -0 1 -2 9 20 14 -0 1 -2 8 20 14 -0 1 -2 7 20 14 -0 1 -2 4 20 14 -0 1 -2 3 20 14 -0 1 -2 2 20 14 -0 1 -2 1 20 14 -0 1 -2 0 20 14 -0 1 -1 7 20 14 -1 -1 6 20 14 -1 -1 5 20 14 -1 -1 4 20 14 -1 -1 3 20 14 -1 -1 0 20 14 -1 -9 20 14 -1 -8 20 14 -1 -7 沪铅指数资金流向 pb of 11 2/7/2014 有色早报 金属现货价格、升贴水、库存与仓单 图2:沪金属现货价格及升贴水 数据来源:wind资讯 -800 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 47,000 48,000 49,000 50,000 51,000 52,000 53,000 54,000 55,000 现货铜升贴水期货收盘价(连续):阴极铜 上海金属网:平均价:铜:1# -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 250 12,500 13,000 13,500 14,000 14,500 15,000 现货铝升贴水日期货收盘价(连续):铝日 上海金属网:平均价:铝日 -100 -50 0 50 100 150 200 250 14,000 14,200 14,400 14,600 14,800 15,000 15,200 15,400 现货锌升贴水日期货收盘价(连续):锌日 上海金属网:平均价:锌日 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 13,000 13,200 13,400 13,600 13,800 14,000 14,200 14,400 14,600 14,800 15,000 15,200 现货铅升贴水日期货收盘价(连续):铅日 上海金属网:平均价:铅日 of 11 2/7/2014 有色早报 图3:LME金属库存及注销仓单 数据来源:文华财经 图4:沪金属库存及注册仓单 05 10 15 20 25 30 35 40 0 10 20 30 40 50 60 70 80 13 /0 5 /1 0 13 /0 6 /1 0 13 /0 7 /1 0 13 /0 8 /1 0 13 /0 9 /1 0 13 /1 0 /1 0 万吨 总库存:LME铜LME铜:注销仓单 cucu 0 50 100 150 200 250 490 500 510 520 530 540 550 560 20 13 /0 5 /1 0 20 13 /0 6 /1 0 20 13 /0 7 /1 0 20 13 /0 8 /1 0 20 13 /0 9 /1 0 20 13 /1 0 /1 0 万吨 总库存:LME铝LME铝:注销仓单 al 0 10 20 30 40 50 60 70 80 85 90 95 100 105 110 115 20 13 /0 5 /1 0 20 13 /0 6 /1 0 20 13 /0 7 /1 0 20 13 /0 8 /1 0 20 13 /0 9 /1 0 20 13 /1 0 /1 0 万吨 总库存:LME锌LME锌:注销仓单 zn 02468 10 12 14 16 18 20 0 5 10 15 20 25 30 20 13 /0 5 /1 0 20 13 /0 6 /1 0 20 13 /0 7 /1 0 20 13 /0 8 /1 0 20 13 /0 9 /1 0 20 13 /1 0 /1 0 万吨 总库存:LME铅LME铅:注销仓单 pb 0 2 4 6 8 10 0 5 10 15 20 25 30 20 13 /1 /2 5 20 13 /2 /2 5 20 13 /3 /2 5 20 13 /4 /2 5 20 13 /5 /2 5 20 13 /6 /2 5 20 13 /7 /2 5 20 13 /8 /2 5 20 13 /9 /2 5 20 13 /1 0 /2 5 20 13 /1 1 /2 5 20 13 /1 2 /2 5 20 14 /1 /2 5 万吨 库存:阴极铜仓单数量:阴极铜(右轴)cu 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 0 100000 200000 300000 400000 500000 600000 20 13 /1 /2 52 01 3 /2 /2 5 20 13 /3 /2 52 01 3 /4 /2 5 20 13 /5 /2 52 01 3 /6 /2 5 20 13 /7 /2 52 01 3 /8 /2 5 20 13 /9 /2 52 01 3 /1 0 /2 52 01 3 /1 1 /2 52 01 3 /1 2 /2 52 01 4 /1 /2 5 库存:铝仓单数量:铝(右轴)al of 11 2/7/2014 有色早报 数据来源:文华财经 基本金属期限结构 图5:基本金属期限结构 数据来源:文华财经 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 20 13 /1 /2 52 01 3 /2 /2 5 20 13 /3 /2 52 01 3 /4 /2 5 20 13 /5 /2 52 01 3 /6 /2 5 20 13 /7 /2 52 01 3 /8 /2 5 20 13 /9 /2 52 01 3 /1 0 /2 52 01 3 /1 1 /2 52 01 3 /1 2 /2 52 01 4 /1 /2 5 库存:锌仓单数量:锌(右轴)zn 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 160000 20 13 /1 /2 52 01 3 /2 /2 5 20 13 /3 /2 52 01 3 /4 /2 5 20 13 /5 /2 52 01 3 /6 /2 5 20 13 /7 /2 52 01 3 /8 /2 5 20 13 /9 /2 52 01 3 /1 0 /2 52 01 3 /1 1 /2 52 01 3 /1 2 /2 52 01 4 /1 /2 5 库存:铅仓单数量:铅(右轴)pb 50400 50500 50600 50700 50800 50900 51000 7000 7020 7040 7060 7080 7100 7120 7140 7160 7180 7200 伦铜价格沪铜价格 13200 13300 13400 13500 13600 13700 13800 1600 1650 1700 1750 1800 1850 伦铝价格沪铝价格 14800 14850 14900 14950 15000 15050 15100 15150 15200 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 伦锌价格沪锌价格 13700 13800 13900 14000 14100 14200 14300 14400 14500 14600 2080 2090 2100 2110 2120 2130 2140 伦铅价格沪铅价格 of 11 2/7/2014 有色早报 基本金属进口盈亏及比价 表3:铜、铝、锌铅进口盈亏及比价 期货合约期货价格 现货 升贴水 贸易 升贴水 即期汇率 进口成本 现货价格 进口盈亏 实际比值 LME3月铜7106.00 41.50 182.56.06 52171.17 50700 -1471.17 7.093 LME3月铝1715.00 -44.75 2756.06 13992.21 13350 -642.21 7.993 LME3月锌1994.75 0.75 182.56.06 15796.88 14960 -836.88 7.497 LME3月铅2118.00 -22.00 906.06 16064.153 13990 -2074.15 6.675 数据来源:wind资讯 图6:基本金属内外比价图 数据来源:文华财经 6.7 6.8 6.9 7 7.1 7.2 7.3 7.4 7.5 铜沪伦实际比值 6.7 6.9 7.1 7.3 7.5 7.7 7.9 8.1 8.3 8.5 铝沪伦实际比值 6.6 6.8 7 7.2 7.4 7.6 7.8 8 8.2 8.4 锌沪伦实际比值 5.8 6 6.2 6.4 6.6 6.8 7 7.2 铅沪伦实际比值 of 11 2/7/2014 有色早报 附表:沪铜、沪铝、沪锌主力合约持仓席位前20排名 表4:沪铜主力合约持仓席位 数据来源:wind资讯 of 11 2/7/2014 有色早报 表5:沪铝主力合约持仓席位 数据来源:wind资讯 of 11 2/7/2014 有色早报 表6:沪锌主力合约持仓席位 数据来源:wind资讯 of 11 2/7/2014 有色早报 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这些信息的准确 性及完整性不作任何保证。

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