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信达期货-豆类油脂早报-210929

研报作者: 来自:信达期货 时间:2021-09-29 10:37:55
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    xia****307
  • 研报出处
    信达期货
  • 研报页数
    8 页
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研究报告内容

信达期货豆类油脂早报 2021年9月29日 报告联系人:农产品团队 联系方式:0571-28132591 行业消息 1.阿根廷农业部周二表示,阿根廷农户已出售3,050万吨2020/21年度大豆,此前7天的销售记录为49.53万吨。

农业部在一份 截至9月22日的报告中称,阿根廷大豆销量落后于上一年度,当时大约出售3,220万吨。

根据布宜诺斯艾利斯谷物交易所的数 据,阿根廷202021年度大豆产量为4,310万吨,而2019/20年度为4,900万吨。

布宜诺斯艾利斯交易所预计,将于今年10月 开始播种的2021/22年度大豆产量将为4,400万吨。

2.据外电9月28日消息,船运调查机构Societe Generale de Surveillance(SGS)周二公布的数据显示,马来西亚9月1-25日 棕榈油产品出口量为1,409,718吨,较8月同期的999668吨增加41.0%。

3.据外电9月28日消息,巴西帕拉纳州农村经济研究所( Deral)周二发布的报告显示,该州2021/22年度大豆播种率达到7%,较 之前一周上升4个百分点,但播种工作的进一步推进需要降雨的助力。

Derals经济学家Marcelo Garrido表示,卡斯卡韦尔、 托菜多等该州西部的主产区土壤依然干燥,给收割工作的进一步推进增添了难度。

其评价帕拉纳州整体情况时称,未来仍需降 雨来助力播种工作的进行。

核心逻辑大豆粕类 外盘方面:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收跌,跟随大宗商品市场因美元走强而普遍疲软的走势,且美国核心中西部 作物地带收割继续推进。

美豆进入收割季节,最新收割率为16%,高于市场预期,对市场供应形成一定的压力。

美豆最新的优良率为 58%,低于市场的预估。

根据USDA公布的数据显示,上周美国大豆出口量跳升至六个月高位,同时玉米发货量也创下一个月来最高, 较高的出口量提振美豆期价。

目前阿根廷大豆的销量落后于上一年度,上年度同期约有3130万吨售出,阿根廷大豆销售持续偏慢, 限制大豆供应。

国内方面:上国内受限电的影响,部分油厂停机,油厂开机率下滑,影响豆类的供应,对豆类有所支撑。

从豆粕基本面来看,上 周大豆压榨量明显下降,豆粕产出减少,豆粕库存下降,但由于饲料养殖企业提货速度一般,制约库存降幅。

中央猪肉收储对猪价提 振效果有限,生猪养殖亏损程度扩大,远期补栏意愿持续下降。

技术分析:盘面上豆粕承压下行,整体处于高位震荡,可以等待趋势线行情出现之后再顺势操作。

关注点:南美天气、美豆收割出口情况 策略建议:国庆节来临,盘面波动风险加大,建议减仓或轻仓,目前豆粕高位震荡,M01暂观望。

油脂 外盘方面:马来西亚BMD毛棕榈油期货周二扳回跌势并收高逾1%,因原油价格连续第六日攀升,且相关油脂脱离稍早低位。

随着 马来引进外劳的利空逐渐被消化,市场关注的重点又回到了马棕的高频产量、出口数据及累库进程上面。

马来西亚毛棕榈油价格将在 明年2月份之前维持坚挺,但从3月开始将下滑,因两大主产国印尼和马来西亚的产量将增加。

而印度在排灯节假期期间下调棕榈油 基础进口关税使得棕榈油需求增长明显。

国内方面:9月份棕榈油到港量偏低,预计在40万吨左右,但由于棕榈油价格高企,豆棕价差偏低,抑制棕榈油消费需求,预 计后期库存继续下降空间有限。

目前棕榈油的库存处于历史性低位,同时期货处于高升水状态,全球油脂供应偏紧,整个油脂版块偏 强势。

技术分析:棕榈油01期货合整体处于上升通道,随着利空因素被消化,P01易涨难跌。

关注点:印尼、马来棕榈油产量出口、国内国庆节需求 策略建议:国庆节来临,盘面波动风险加大,建议减仓或轻仓,节前多头止盈离场,P01暂观望。

1.利润 图1.国产大豆压榨利润图2.进口大豆压榨利润 图3.油菜籽压榨利润图4.棕榈油(马来西亚)进口利润 数据来源:wind、信达期货研发中心 2.产量和开工率 图5.油厂大豆周度压榨开工率图6.油厂大豆周度压榨量 图7.国内豆粕周度产量图8.国内豆油周度产量 图9.油厂油菜籽周度压榨开工率图10.国内菜油周度产量 3.库存 图11.大豆港口库存图12.主要粮油企业豆粕库存 图13.主要油厂菜粕库存图14.主要粮油企业豆油库存 图15.国内棕榈油库存图16.华东地区主要油厂菜油库存 数据来源:我的农产品网、信达期货研发中心 4.注册仓单量 图17.豆一注册仓单量图18.豆粕注册仓单量 图19.菜粕注册仓单量图20.豆油注册仓单量 图21.菜油注册仓单量图22.棕榈油注册仓单量 数据来源:wind、信达期货研发中心 5.基差 图23.豆粕01合约基差图24.菜粕01合约基差 图25.豆油01合约基差图26.棕榈油01合约基差 图27.菜油01合约基差图28.生猪主力合约基差 数据来源:wind、信达期货研发中心 6.价差 图29.豆粕1-5价差图30.菜粕1-5价差 图31.豆油1-5价差图32.棕榈油1-5价差 图33.菜油1-5价差 数据来源:wind、信达期货研发中心 数据来源:wind、信达期货研发中心 免责声明: 本报告版权归“信达期货”所有,未经事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。

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7.跨品种价差 图34.1月豆油豆粕比价图35.1月菜油菜粕比价 图36.1月菜油豆油价差图37.1月豆油棕油价差 图38.1月菜油棕油价差图39.1月豆粕菜粕价差

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