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研究报告:华泰长城期货-LLDPE期货日报:原油大幅反弹,塑料或受支撑-140207

研报作者:胡佳鹏 来自:华泰长城期货 时间:2014-02-07 15:10:08
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    59***98
  • 研报出处
    华泰长城期货
  • 研报页数
    15 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    1,132 KB
研究报告内容

1 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年2月7日 LLDPE期货日报 LLDPE期货日报20140207 华泰长城期货投资咨询部胡佳鹏hujiapeng@htgwf.com 18621964551 合约开盘价收盘价结算价最低价最高价成交量持仓量上日收盘价涨跌幅 L1405110351095510985109351107015993626207811045 -0.81% L14091074010655106751062010745198449225010740 -0.79% 7042牌号出厂价 华东华南华北 114001145011450 相比上一日涨跌 000 0.00% 0.00% 0.00% 现货价 上海市场齐鲁市场 1160011450 相比上一日涨跌 00 0.00% 0.00% 外盘现货价 CFR远东FOB中东 15501538 相比上一日涨跌 00 0.00% 0.00% 上下游利润 石脑油裂解利润石化企业利润棚膜、地膜与LLDPE价差 1432.8066.811880 相比上一日涨跌 3.50 -1.541300 0.24% -2.25% 价差 1409-14055月-上海现货 -300 -645 原材料价格 WTI原油收盘价布伦特原油收盘价新加坡石脑油离岸价 98.23107.95102.58 相比上一日涨跌 0.870.1 -0.54 0.89% 0.09% -0.52% 乙烯CFR 东北亚东南亚 1470.51410.5 相比上日涨跌 00 0.00% 0.00% 贸易商进口利润 远东货源进口利润中东货源进口利润 -195 -520 相比上日涨跌-9 -10 华泰长城期货投资咨询部 胡佳鹏 hujiapeng@htgwf.com 18621964551 原油大幅反弹,塑料或受支撑 2 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年2月7日 LLDPE期货日报 主力资金面 主力多头持仓主力空头持仓主力净多持仓 998047866421140 相比上一日增仓 2322 装置动态 石化名称生产装置产能停产日期 大庆石化新全密度装置252013年8月5日停车 兰州石化老全密度装置62013年5月18日停车 齐鲁石化HDPE装置72013年12月19日临时停车 抚顺石化新HDPE装置352014年1月7日停车 扬子石化HDPE装置A线272013年12月9日停车 上海石化HDPE装置252014年1月24日因原料不足停车 宏观方面 美国失业金数据优于预期,股市和油价均开始反弹。

美国劳工部今天公布报告称,截至2月1 日当周美国初次申请失业救济金人数减少2万人,至33.1万人,表明美国就业市场正在继续 逐步改善。

经济学家平均预期该周经季节调整后的美国初请失业金人数减少至33.7万人。

另 外,欧洲央行在周四早些时候结束决策例会,宣布维持主要的再融资利率在0.25%的纪录低位 不变,这一决定出乎很多经济学家的意料之外,同时重申央行有足够工具在经济形势需要时 实施更进一步的宽松。

操作策略 隔夜宏观方面有所偏多,因美国经济数据好于预期,且欧央行维持记录低位的再融资利率不变, 这是超出预期的,欧美股市和国际原油价格大幅反弹,整体而言将利多塑料期价;基本面方 面,春节过去,受石化企业继续让利出货影响,三地石化库存均出现回落,整体供应压力有所 缓解,另外从社会库存水平来看,截至1月31日,PE环比虽增长5.86%,但同比去年仅增长 0.77%,表明社会库存仍处于较低水平,节后供应将对塑料期价形成一定支撑;从价格水平来 看,目前主力1405合约贴水现货幅度再次扩大至645元/吨,且塑料生产成本小幅下降至10666 元/吨,贴水和成本支撑继续存在;最后技术上来看,节前最后一个交易日,空头主力离场幅 度要大于多头,净多持仓占比回升至11.85%,另外周K线上20日均线支撑依然存在,长期 上涨趋势未变。

综合来看,我们预期今日塑料期价出现反弹的概率较大,价格运行区间为 10900-11050元/吨,建议投资者在价格运行区间内滚动操作。

3 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年2月7日 LLDPE期货日报 图1:7042牌号LLDPE上海、广州和齐鲁三地市场价 数据来源:卓创资讯华泰长城期货投资咨询部 图2:7042牌号LLDPE中石化出厂报价 数据来源:卓创资讯华泰长城期货投资咨询部 图3:主力合约期现价差 数据来源:文华财经华泰长城期货投资咨询部 8500 9500 10500 11500 12500 2010/012010/072011/012011/072012/012012/072013/012013/072014/01 上海市场价齐鲁市场价广州市场价 9500 10000 10500 11000 11500 12000 12500 13000 201 2 /0 2 201 2 /0 3 201 2 /0 4 201 2 /0 5 201 2 /0 6 201 2 /0 7 201 2 /0 8 201 2 /0 9 201 2 /1 0 201 2 /1 1 201 2 /1 2 201 3 /0 1 201 3 /0 2 201 3 /0 3 201 3 /0 4 201 3 /0 5 201 3 /0 6 201 3 /0 7 201 3 /0 8 201 3 /0 9 201 3 /1 0 201 3 /1 1 201 3 /1 2 201 4 /0 1 华北大庆西北兰州东北大庆华南广州华东扬子 -2000 -1500 -1000 -500 0 500 1000 1500 2000 010203040506070809101112 200920102011201220132014 4 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年2月7日 LLDPE期货日报 图4:外盘价格走势 数据来源:wind华泰长城期货投资咨询部 图5:主力持仓结构走势变化 数据来源:大商所华泰长城期货投资咨询部 图6:聚丙烯与LLDPE价格走势对比 数据来源:中塑资讯华泰长城期货投资咨询部 900 1000 1100 1200 1300 1400 1500 1600 1700 FD西北欧(欧元/吨) FOB中东CFR远东 9000 9500 10000 10500 11000 11500 12000 -60,000 -40,000 -20,000 0 20,000 40,000 60,000 2012/072012/102013/012013/042013/072013/102014/01 前20净多持仓LLDPE期价 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 20000 聚丙烯PP市场价LLDPE市场价 5 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年2月7日 LLDPE期货日报 图7:上游原材料价格与LLDPE期价走势对比 数据来源:文华财经华泰长城期货投资咨询部 图8:中东进口LLDPE利润曲线 数据来源:wind华泰长城期货投资咨询部 图9:远东进口LLDPE利润曲线 数据来源:wind华泰长城期货投资咨询部 8000 9000 10000 11000 12000 13000 75 85 95 105 115 125 135 布伦特原油(美元/桶)石脑油(美元/桶) LLDPE主力期价 -1500 -1000 -500 0 500 1000 -1500 -1000 -500 0 500 1000 1500 6 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年2月7日 LLDPE期货日报 图10:主力期价与成本之差 数据来源:文华财经华泰长城期货投资咨询部 图11:石脑油裂解利润曲线 数据来源:卓创资讯华泰长城期货投资咨询部 表1:国内装置产能分布 合计产能占比 LDPE 224.517.7% LLDPE 41933.0% HDPE 41132.3% 全密度21617.0% 数据来源:卓创资讯华泰长城期货投资咨询部 -3000 -2000 -1000 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 010203040506070809101112 2008200920102011201220132014 -2,000.00 -1,000.00 0.00 1,000.00 2,000.00 3,000.00 4,000.00 5,000.00 2010/012010/072011/012011/072012/012012/072013/012013/072014/01 7 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年2月7日 LLDPE期货日报 图12:PE产能预计 数据来源:卓创资讯华泰长城期货投资咨询部 图13:PE产量增速 数据来源:国家统计局华泰长城期货投资咨询部 图14:PE产量季节性规律 数据来源:国家统计局华泰长城期货投资咨询部 -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 20042005200620072008200920102011201220132014E 产能产量产量环比增速产能环比增速 -10% 0% 10% 20% 30% 40% 0 20 40 60 80 100 120 2008/012009/012010/012011/012012/012013/01 产量:PE树脂:当月值累计同比增长 40 50 60 70 80 90 100 110 123456789101112 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 8 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年2月7日 LLDPE期货日报 图15:PE分品种产量走势 数据来源:国家统计局华泰长城期货投资咨询部 图16:PE进口增速 数据来源:海关总署华泰长城期货投资咨询部 图17:PE进口季节性规律 数据来源:海关总署华泰长城期货投资咨询部 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 40.00 45.00 LDPE产量LLDPE产量HDPE产量 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 0 200 400 600 800 1000 2009/012010/012011/012012/012013/01 PE进口量PE进口累计同比 400 500 600 700 800 900 1000 123456789101112 20092010201120122013 9 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年2月7日 LLDPE期货日报 图18:LLDPE进口增速 数据来源:海关总署华泰长城期货投资咨询部 图19:LLDPE进口季节性规律 数据来源:海关总署华泰长城期货投资咨询部 图20:PE进口分国别占比 数据来源:海关总署华泰长城期货投资咨询部 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 0 50 100 150 200 250 300 LLDPE进口量累计同比增速 50 100 150 200 250 300 123456789101112 200820092010201120122013 沙特 24.8% 新加坡 20.1% 泰国 16.2% 韩国 8.0% 加拿大 1.5% 阿联酋 5.0% 美国 4.7% 科威特 3.7% 伊朗 1.7% 其他… 10 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年2月7日 LLDPE期货日报 图21:LLDPE主要进口国进口量变化 数据来源:海关总署华泰长城期货投资咨询部 图22:LL/L/H对外依存度 数据来源:海关总署华泰长城期货投资咨询部 图23:PE废料进口增速 数据来源:海关总署华泰长城期货投资咨询部 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 2012/062012/082012/102012/122013/022013/042013/062013/082013/10 新加坡沙特泰国韩国 30% 35% 40% 45% 50% 55% 60% 65% 70% LLDPE对外依存度LDPE对外依存度HDPE对外依存度 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 2010/012010/072011/012011/072012/012012/072013/012013/07 PE废料进口量累计同比 11 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年2月7日 LLDPE期货日报 图24:农膜产量增速 数据来源:国家统计局华泰长城期货投资咨询部 图25:塑料薄膜产量增速 数据来源:国家统计局华泰长城期货投资咨询部 图26:塑料制品产量增速 数据来源:国家统计局华泰长城期货投资咨询部 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0 5 10 15 20 25 20062007200820092010201120122013 产量:农用薄膜:当月值农用薄膜累计同比 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 0 20 40 60 80 100 120 20062007200820092010201120122013 产量:塑料薄膜:当月值塑料薄膜累计同比 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 0 100 200 300 400 500 600 700 2007200820092010201120122013 产量:塑料制品:当月值累计同比 12 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年2月7日 LLDPE期货日报 图27:世界主要产油国原油产量 数据来源:OPEC华泰长城期货投资咨询部 图28:美国炼厂开机率季节性对比 数据来源:EIA华泰长城期货投资咨询部 图29:美国原油库存走势 数据来源:EIA华泰长城期货投资咨询部 7000 7500 8000 8500 9000 9500 10000 10500 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 2004200520062007200820092010201120122013 伊朗伊拉克科威特 阿联酋委内瑞拉沙特阿拉伯(右轴) 65% 70% 75% 80% 85% 90% 95% 100% 010203040506070809101112 200620072008200920102011201220132014 250000 290000 330000 370000 410000 200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014 13 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年2月7日 LLDPE期货日报 图30:我国原油产量累计同比增速 数据来源:国家统计局华泰长城期货投资咨询部 图31:我国原油进口量 数据来源:海关总署华泰长城期货投资咨询部 图32:棚膜和地膜生产利润曲线图 数据来源:卓创资讯华泰长城期货投资咨询部 -8% -4% 0% 4% 8% 12% 0 400 800 1200 1600 2000 20002001200220032004200520062007200820092010201120122013 原油产量累计同比 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 2001200220032004200520062007200820092010201120122013 进口数量:原油:当月值累计同比增速 1000 1400 1800 2200 2600 0 500 1000 1500 2000 2500 地膜利润(左轴)双防膜利润(右轴) 14 敬请参阅最后一页的免责声明 公司总部 广州市越秀区先烈中路65号东山广场东楼11层 电话:4006280888 番禺营业部 广州番禺区市桥街清河东路338号中银大厦2205、2206、2207房 电话:020-84701499 传真:020-84701493 北京营业部 北京市朝阳区北三环东路28号易亨大厦12层1209房 电话:010-64405616 传真:010-64405650 惠州营业部 惠州市新岸路1号世贸中心第16层F 电话:0752- 2055272传真:0752-2055275 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦7层01-05单元 电话:021-68753986 传真:021-68752700 大连营业部 大连市会展路129号大连国际金融中心A座-大连期货大厦2312房 电话:0411- 84807967传真:0411-84807267 深圳金田路营业部 深圳市福田区金田路与福中路交界东南荣超经贸中心1009 电话:0755-23942178传真:0755-83252677 湛江营业部 湛江市开发区观海路183号荣基国际广场公寓25层01-08号房 电话:0759-2669108传真:0759-2106021 贵阳营业部 贵阳市南明区都司路62号鸿灵-纽约纽约大厦25楼5-6号 电话:0851-5833569 传真:0851-5833570 深圳竹子林营业部 深圳福田区竹子林中国经贸大厦22层ABCDEFGHJ及13层ABC 电话:0755-83774627传真:0755-83774706 东莞营业部 东莞市南城区胜和路华凯大厦802B室 电话:0769-22806930 传真:0769-22806929 佛山营业部 佛山市禅城区季华五路21号金海广场1401—1404室 电话:0757-83809098传真:0757-83806983 无锡营业部 无锡市中山路343号东方广场A栋22楼H/I/J座 电话:0510-82728358 传真:0510-82728913 珠海营业部 珠海市吉大海滨南路47号光大国际贸易中心2308、2309室 电话:0756-3217877传真:0756-3217881 郑州营业部 郑州市金水区未来大道69号未来公寓601、602、603、605、616室 电话:0371-65628001传真:0371-65628002 武汉营业部 武汉市汉口建设大道847号瑞通广场B座1002室 电话:027-85487453传真:027-85487455 南宁营业部 南宁市民族大道137号春晖花园A区办公楼1501房 电话:0771-5570376 传真:0771-5570372 昆明营业部 昆明市人民中路169号移动通信大楼15层B座 电话:0871-5373933传真:0871-5355199 南京营业部 南京市中山东路288号新世纪广场A座4703室 电话:025-84671197 传真:025-84671123 宁波营业部 宁波市海曙区柳汀街230号华侨酒店二期三层8306、8308号 电话:0574-83883688传真:0574-83883828 石家庄营业部 石家庄市中山西路188号中华商务中心A座1608、1611室 电话:0311-85519307传真:0311-85519306 南通营业部 南通市青年中路69号4层401室 电话:0513-89013838 传真:0513-89013838 汕头营业部 汕头市龙湖区金砂路116号汕融大厦1210、1212号房 电话:0754-8848857传真:0754-88488563 长沙营业部 长沙芙蓉区韶山北路159号通程国际大酒店1301室 电话:0731-88271762 传真:0731-88271761 青岛营业部 山东省青岛市香港中路12号丰合广场A栋3层A户 电话:0532-85029800 传真:0532-85029802 成都营业部 成都市锦江区新光华街1号航天科技大厦8层806号 电话:028-86587081 传真:028-86587086 韶关营业部 韶关市浈江区熏风路14号鼎禾会社201和202号 电话:0751-8885679 传真:0751-8221951 天津营业部 天津市河西区友谊路35号君谊大厦2-2002 电话:022-88356381 传真:022-88356380 中山营业部 中山市石岐区兴中道6号假日广场南塔510室 电话:0760-88863108 传真:0760-88863109 杭州营业部(筹) 杭州市朝晖路203号1502室 电话:0571-85362828 传真:0571-85362228 15 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