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大消费行业:国元证券-大消费行业双周报:关注国潮崛起下纺服企业的时代契机-211009

研报作者:徐偲 来自:国元证券 时间:2021-10-11 13:11:07
  • 股票名称
    大消费行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    达****i
  • 研报出处
    国元证券
  • 研报页数
    21 页
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    推荐
  • 研报大小
    1,350 KB
研究报告内容

行业研究|可选消费证券研究报告 可选消费行业周报、月报2021年10月9日 关注国潮崛起下纺服企业的时代契机 ——大消费行业双周报(2021-10-9) 报告要点: 市场行情回顾 2021年9月27日至10月8日,上证综指下跌0.58%,深证成指上 涨0.39%,创业板指上涨1.10%,申万轻工制造/纺织服装/商业贸易 指数分别下跌1.28%/1.64%/1.43%,食品饮料指数上涨8.05%,申万 轻工制造/纺织服装/商业贸易/食品饮料指数相较于沪深300指数分别 -2.94/-3.30/-3.09/9.34pct,在28个申万一级行业指数中分别排名16 /18/17/2。

周专题:国潮逐步崛起下,纺服企业迎来时代契机 消费主体转型、民族自信与产品力增强驱动国潮崛起,国产品牌的设 计、科技、质量近年快速提升,推动国潮发展。

国产纺服龙头企业顺 应国潮之风,基于自身战略定位积极转型创新。

企业的转型战略主要 包括以下方面:(1)重视产品研发,提升产品竞争力(2)展开跨界合 作,提升品牌创新力(3)重视营销,提升品牌感知力。

其中,李宁以 李宁品牌为主进行多品类、多渠道经营,打造“李宁式体验价值”,通 过优化多渠道、提升运营效率,创新营销等举措,实现强劲复苏。

波 司登秉承“聚焦主航道、聚焦主品牌、收缩多元化”战略,提升羽绒 服时尚性,连续五年实现营业收入和归母净利润的双位数增长,品牌 内生实力强劲。

我们认为,国潮崛起背景下,国产品牌有望持续吸收国外品牌的市场 与流量,实现业绩高增长。

2016年以来国外品牌的中国市场份额增长 缓慢,步入瓶颈期,而国产品牌由于产品品质、品牌调性、市场营销 等全方面的提升,有望进一步抢占国外品牌在中国的市场份额,提升 市场占有率。

我们建议积极关注李宁、安踏、特步、361度、森马、 波司登、太平鸟等公司。

风险提示 宏观经济增长不及预期风险;新冠疫情影响;企业经营状况低于预期 风险;原料价格上升风险;汇率波动风险;竞争格局加剧。

推荐|维持 过去一年市场行情 资料来源:Wind 相关研究报告 《国元证券行业研究-大消费行业双周报:关注疫情恢复下的 贸易出口业绩高弹性公司》2021.09.26 报告作者 分析师徐偲 执业证书编号S002052105003 电话021-51097188 邮箱xucai@gyzq.com.cn -3% 3% 9% 15% 20% 10/121/104/107/910/7 可选消费沪深300 目 录 1.周专题:国潮崛起下,纺服企业迎来时代契机.....................................................4 1.1消费主体转型、民族自信与产品力增强驱动国潮崛起................................4 1.2抓住国潮之风,国产品牌积极转型创新......................................................6 1.3替代效应下,国产品牌龙头市占率有望逐步提升.......................................9 1.4总结...........................................................................................................10 2.双周行业重要新闻...............................................................................................10 2.1宏观经济...................................................................................................10 2.2轻工制造....................................................................................................11 2.3纺织服装...................................................................................................12 2.4互联网电商...............................................................................................13 2.5新潮消费...................................................................................................14 3.双周公司重要公告...............................................................................................14 3.1轻工制造...................................................................................................14 3.2纺织服装...................................................................................................15 3.3新潮消费...................................................................................................15 3.4食品饮料...................................................................................................16 4.双周行情回顾(2021.09.27-2021.10.08) .........................................................16 4.1双周整体行情回顾.....................................................................................16 4.2双周个股涨跌幅.........................................................................................17 5.未来大事提醒(2021.10.11-2021.10.17) ..........................................................19 5.1大消费新股日历.........................................................................................19 5.2行业重要动态............................................................................................19 6.风险提示..............................................................................................................20 图表目录 图1:Z世代2019年消费性支出结构(单位:元) ........................................4 图2:2018-2019年Z世代人均消费性支出(单位:元) ...............................4 图3:2019年人们购买服装因素TOP10..........................................................4 图4:近20年中国大事件一览.........................................................................5 图5:不同时期人们的民族自豪感调查打分(10分满分) ..............................5 图6:特步跑步科学实验室...............................................................................6 图7:李宁买断CBA联赛五年的赞助权...........................................................6 图8:2012-2020年李宁营收及增速(单位:亿元) .......................................8 图9:2012-2020年李宁归母净利润及增速(单位:亿元) ............................8 图10:2012-2020年波司登营收及增速(单位:亿元) .................................8 图11:2012-2020年波司登归母净利润及增速(单位:亿元) ......................8 图12:各公司2020-2021中报营业收入情况..................................................9 图13:2021年4月-7月各品牌天猫官方旗舰店销售额增速对比....................9 图14:2011-2020年国际品牌中国市场份额..................................................10 图15:2014-2019年中国服装市场前五名市场份额(单位:%) .................10 图16:2021.09.27-2021.10.08申万轻工制造/纺织服装/商业贸易/食品饮料指数 变化.................................................................................................................17 图17:年初至今申万轻工制造/纺织服装/商业贸易/食品饮料指数涨跌幅与沪深 300对比..........................................................................................................17 图18:申万轻工制造/纺织服饰/商业贸易/食品饮料指数涨跌幅与其他行业涨跌 幅对比(双周对比,%) ................................................................................17 表1:近年国产品牌参加国际时装秀事件.........................................................5 表2:国内外运动鞋品牌核心科技....................................................................6 表3:各国产品牌转型创新...............................................................................7 表4:A股轻工制造(申万1级)行业涨跌幅Top10(2021.09.27-2021.10.08) ........................................................................................................................18 表5:A股纺织服饰(申万1级)行业涨跌幅Top10(2021.09.27-2021.10.08) ........................................................................................................................18 表6:A股互联网电商(商贸零售-申万2级)行业涨跌幅Top5(2021.09.27- 2021.10.08) ..................................................................................................18 表7:A股食品饮料(申万1级)行业涨跌幅Top10(2021.09.27-2021.10.08) ........................................................................................................................19 表8:双周大消费新股日历(2021.10.11-2021.10.17) ................................19 表9:行业重要动态(2021.10.11-2021.10.17) ...........................................19 1.周专题:国潮崛起下,纺服企业迎来时代契机 1.1消费主体转型、民族自信与产品力增强驱动国潮崛起 Z世代逐渐成为消费主力军,人均可支配收入高,消费理念发生转变,衣着消费从生 活必须品变为追求美观、时尚,通过穿着潮流服饰体现自己的生活态度。

Z世代指 1995-2009时间段出生的人,这一代人目前正逐渐成为消费主力军。

根据企鹅智库数 据显示,2019年Z世代的人均消费性支出为3840.7元/月,同比增长9.7%,高于 城镇居民人均消费性支出,并且在未来5年Z世代将成为社会工作的中坚力量,消 费性支出或持续增加。

根据凯度&腾讯数据,Z世代消费类型结构中,服装鞋帽与餐 饮支出为其主体:餐饮支出为1455元/月,占比38%;服装支出为822元/月,占比 21%。

消费观念方面,根据腾讯数据实验室数据,百搭、符合潮流等外观因素占比分 别为28%、25%,人们对服装的选择在考虑实用性的同时也兼顾考虑服装外观的时 尚性。

图1:Z世代2019年消费性支出结构(单位:元) 图2:2018-2019年Z世代人均消费性支出(单位:元) 资料来源:企鹅智库、国元证券研究所 资料来源:凯度&腾讯、国家统计局、国元证券研究所 图3:2019年人们购买服装因素TOP10 资料来源:腾讯数据实验室、国元证券研究所 - 500.00 1,000.00 1,500.00 2,000.00 2,500.00 3,000.00 3,500.00 4,000.00 4,500.00 男女 - 500.00 1,000.00 1,500.00 2,000.00 2,500.00 3,000.00 3,500.00 4,000.00 4,500.00 城镇居民可支配收入全国居民可支配收入Z世代可支配收入 2018年2019年 051015202530354045 良好透气性 性价比高 百搭 面料环保、安全 符合潮流 宽松舒适 延展性 适用场景多 促销、折扣 款式简单 近20年来,国家影响力与民族自豪感的快速提升是国潮崛起的内驱力。

近20年来, 中国国际地位不断提升,其体现在航空航天等技术代表下的科技实力,世博会、奥运 会创办期间的民族文化输出,抗击疫情时期的人民与国家意志的团结统一等方面。

在 国际实力与影响力提升的同时,民族自信与自豪感随之提升。

根据中国青年报社社会 调查中心数据,从60后到00后,人们的民族自豪感逐步提升,90后打分为9.21, 00后打分为9.38。

图4:近20年中国大事件一览 图5:不同时期人们的民族自豪感调查打分(10分满分) 资料来源:新华网、国元证券研究所 资料来源:中国青年报社社会调查中心、国元证券研究所 国产品牌的设计、科技、质量近年快速提升,推动国潮发展。

服装服饰产品的核心竞 争力是穿着的舒适感与设计的美感,国产品牌近年来提升明显。

舒适感方面,Nike的 air zoom与Adidas的boost等技术世界领先,主要应用于鞋子的中底,国产品牌虽 然经验与技术沉淀不如Nike与Adidas,但近年来在科技创新方面取得突破,比如安 踏的A-flashfoam、361°的Qu!kfoam与李宁的Drivefoam,其中Drivefoam与boost 同属德国巴斯夫公司开发出来的材料。

时尚方面,海澜之家、李宁、安踏等国产品牌 在2018、2019年踏上国际时装秀的舞台,国产品牌在设计方面开始走出国门走向世 界。

由此可见,近年来国产品牌的产品力迅速提升,并逐步走向国际。

表1:近年国产品牌参加国际时装秀事件 年份品牌国际时装秀 2006年吉芬登巴黎时装周 2006年上海丝绸集团的lily和广东丝绸集团的丝丽(silique)米兰国际时装周 2007年无用登巴黎时装周 2008年利朗东京时装周 2018年波司登维多利亚的秘密大秀 2018年康师傅、云南白药纽约时装周中作为设计元素 2019年李宁纽约时装周 2019年海澜之家伦敦男装周 2019年海澜之家巴黎时装周 2019年安踏纽约时装周 资料来源:公开资料整理、国元证券研究所 8.7 8.8 8.9 9 9.1 9.2 9.3 9.4 9.5 60后70后80后90后00后 表2:国内外运动鞋品牌核心科技 品牌科技名称作用原理 Nike air zoom 气垫内含一种特殊的气体,以高压的方式灌入坚韧的合成橡胶内,Nike Air Zoom气 体分子吸收外来的振动和冲击压力,然后很快的恢复原来的样子,并准备吸收下一次 冲击。

同时,它并不会随着鞋子的生命周期而磨损。

Adidas boost 将TPU如同爆米花一样分拆成数以千计的微型能量胶囊,可以像爆米花一样膨胀到 原来体积的10倍,Boost最大的特点就是高弹性的反馈。

361° Qu!kfoam靠透气孔结构,以及透气孔中间的气体,来让材料本身具有回弹的效果。

安踏A-flashfoam 能够很好地吸收落地时的强大冲击力,而后把能量转化成反弹力,实现缓冲与回弹的 完美转换。

李宁Drivefoam 和Adidas的boost同属一源,都是德国巴斯夫公司开发出来的材料。

Drivefoam同 样拥有极其软弹的脚感,和出色的缓震。

和boost比唯一不足的地方,是同体积下会 更重一些。

资料来源:公开资料整理、国元证券研究所 1.2抓住国潮之风,国产品牌积极转型创新 企业顺应国潮之风,基于自身战略定位积极转型创新。

企业的转型战略主要包括以 下方面:(1)重视产品研发,提升产品竞争力,如特步于2018年创建世界级跑步科 学实验室,拥有40余名国际科学家与工程师,并与国际材料商合作研发纤维材料, 推出减震旋、动力巢、气能环等多个核心技术,打造出的专业跑鞋重量仅有160克, 有30多位马拉松冠军选择了这类跑鞋,高科技含量产品的推出有效提升品牌形象。

(2)展开跨界合作,提升品牌创新力,如太平鸟产品定位亲民活泼、性价比高,与 史努比、龙珠、喜茶、花木兰等热门卡通及IP进行创新跨界合作,提升品牌热度吸 引年轻消费者。

(3)重视营销,提升品牌感知力,李宁赞助知名国际体育赛事,买断 CBA联赛五年的赞助权,保持李宁品牌在国内顶级赛事专业赛场上的曝光度;此外, 签约NBA著名球星例如德维恩-韦德、奥运冠军马龙、新生代歌手华晨宇等明星,利 用明星效应宣传,提高品牌知名度和关注度。

图6:特步跑步科学实验室 图7:李宁买断CBA联赛五年的赞助权 资料来源:公司官网、国元证券研究所 资料来源:腾讯新闻、国元证券研究所 表3:各国产品牌转型创新 品牌战略转型具体措施示例 太平鸟 持续推进的品牌年轻化、潮流化战略,聚 焦年轻消费群体,形成多品牌矩阵,优化 渠道结构 与史努比、龙珠、喜茶、花木兰等热门卡通及IP进行创 新跨界合作;线上积极布局抖音、快手等新型渠道 李宁 以李宁品牌为主进行多品类,多渠道经 营,打造“李宁式体验价值” 赞助知名国际体育赛事,签约球星,明星;建立品牌体 验店,提升消费者购物体验,加深消费者对品牌感知度 特步 在跑步细分领域实施“产品+”、“体育 +”、“互联网+”的“3+战略”,构筑和 完善“赛事、装备、服务、社交”的跑步 生态圈 赞助国内马拉松赛,举办趣味马拉松;加强跑步装备的 科技属性,让跑者能够及时获得相关数据,并对运动大 数据进行分析、云计算,对跑者身体恢复提出科学指导 361度 品牌重塑,推进公司的品牌形象国际化、 年轻化、高端化 361度在上海推出与纽约著名设计工作室STAPLEDESIGN 合作的M1°RO系列产品;与印尼太阳百货达成合作,乘 亚运东风进入印尼市场,拓展海外市场带来新增长点 安踏 推行“单聚焦、多品牌、全渠道"的战 略,通过DTC实现以消费者为中心和人、 货、场的重塑,形成从产品开发、运营到 营销的良性闭环 投资15亿元兴建的整合自动化存储、分拣、配送及大数 据中心的"一体化物流园";旗下品牌FILA携手著名时装 设计师Jason Wu推出全新的JASONWUXFILA高级运动时 装系列,于香港太古坊Artistree发布 森马 品牌升级,剥离亏损业务Kidiliz,聚焦 年轻消费群体 布局B站、抖音、天猫、微信、各大购物中心、电竞及 圈层粉丝社群等全域渠道,在线下粉丝观赛会、游戏化 直播互动、社群互动等进行营销互动 波司登聚焦主品牌、聚焦主航道“羽绒服领域” 持续研发羽绒服专业性能上,已累计发明、实用新型及 外观专利共231项;与爱马仕设计师高缇耶两次合作, 推行专业、时尚、保暖兼具的功能服饰概念 资料来源:公司官网、国元证券研究所 李宁:以李宁品牌为主进行多品类、多渠道经营,打造“李宁式体验价值”。

李宁在 2012-2014年陷入品牌危机,三年累计亏损超过31亿,2015年李宁本人回归调整, 但仍处于亏损状态。

2018年李宁推进战略转型,业务逐步恢复,采取策略“单品牌、 多品类、多渠道”,以李宁品牌为主进行多品类经营,打造“李宁式体验价值”。

产品 转型方面,将运动属性与设计、科技、文化、潮流等属性融为一体,李宁将中国文化 加入潮流设计,以“中国李宁”运动时尚系列强势回归,不断提升产品品质和设计水 平,强化产品时尚度和创意度。

另外,李宁通过优化多渠道、提升运营效率,创新营 销等举措,实现强劲复苏。

有效的转型战略推动了公司业绩的高增长,2018年公司 扭亏为盈,实现营业收入105亿,首次突破100亿,归母净利润同比增长39%; 2019年实现营业收入139亿,同比增长32%,创十年来最快增速,归母净利润同比 实现110%的高增速。

图8:2012-2020年李宁营收及增速(单位:亿元) 图9:2012-2020年李宁归母净利润及增速(单位:亿元) 资料来源:公司官网、国元证券研究所 资料来源:公司官网、国元证券研究所 波司登:秉承“聚焦主航道、聚焦主品牌、收缩多元化”战略,提升羽绒服时尚性。

波司登在2009--2013年不断加速渠道扩张,并于2013财年达到顶峰13009家;随 后2014年行业步入寒冬,公司积极优化零售网络,关闭低坪效门店,提升店铺质量, 至2017年渠道调整接近尾声。

2018年,波司登开始战略转型,秉承“聚焦主航道、 聚焦主品牌、收缩多元化”的战略,专注羽绒服核心业务,精简多元化服装业务。

在 产品设计方面,公司相继与Moncler前男装首席设计师、巴黎世家和LV前设计师 等推出联名款;在营销方面,通过综艺冠名、走秀等方式与年轻消费者建立链接,多 次登陆纽约、伦敦时装周,重新激活品牌力。

有效的转型战略推动了公司业绩的高增 长,2017-2020年公司分别实现营业收入68/89/104/122亿元,分别同比增长18%/ 30%/17%/18%,2017年营业收入增速同比回正;2017-2020年分别实现归母净利 润4/6/10/12亿元,分别同比增长39%/57%/59%/23%,连续五年实现营业收入和归 母净利润的双位数增长,品牌内生实力强劲。

图10:2012-2020年波司登营收及增速(单位:亿元) 图11:2012-2020年波司登归母净利润及增速(单位:亿 元) 资料来源:公司官网、国元证券研究所 资料来源:公司官网、国元证券研究所 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 0 20 40 60 80 100 120 140 160 201220132014201520162017201820192020 营业收入YoY -1000% 0% 1000% 2000% 3000% 4000% 5000% -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 201220132014201520162017201820192020 归母净利润YoY -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 0 20 40 60 80 100 120 140 201220132014201520162017201820192020 营业总收入YoY -1000% 0% 1000% 2000% 3000% 4000% 5000% -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 201220132014201520162017201820192020 归母净利润YoY 1.3替代效应下,国产品牌龙头市占率有望逐步提升 国潮崛起对国际品牌消费存在替代效应,推动国产品牌业绩增长。

2021年新疆棉事 件以来,国人的民族情怀进一步被激发,根据淘数据,国产品牌天猫旗舰店销售额同 比高增长,而国外品牌天猫旗舰店销售额出现同比负增长。

根据Wind数据,2021年 上半年李宁、安踏、特步、361度营业收入分别同比增长65%/51%/12%/17%,归母 净利润分别同比增长287%/132%/72%/33%,而海外品牌阿迪达斯营业收入同比增长 24%。

国潮崛起背景下,国产品牌有望持续吸收国外品牌的市场与流量,实现业绩高 增长。

图12:各公司2020-2021中报营业收入情况 图13:2021年4月-7月各品牌天猫官方旗舰店销售额增 速对比 资料来源:Wind、国元证券研究所 资料来源:淘数据,国元证券研究所 国际品牌中国市场份额面临瓶颈期,替代效应下国产品牌龙头市占率有望逐步提升。

根据Euromonitor数据,2016年以来国外品牌的中国市场份额增长缓慢,步入瓶颈 期,2019年市场份额甚至同比下降0.30 pcts。

而国产品牌由于产品品质、品牌调性、 市场营销等全方面的提升,有望进一步抢占国外品牌在中国的市场份额,提升市场占 有率。

根据Euromonitor数据,2017年以来,安踏、李宁、特步等国产品牌的市场 份额逐步提升,2019年安踏在中国服装市场的市场份额为16.40%,较2014年提升 6.30pcts。

-50 0 50 100 150 200 250 营收2020H1营收2021H1 归母净利润2020H1归母净利润2021H1 -100% -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 特步李宁安踏阿迪达斯耐克 Apr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 图14:2011-2020年国际品牌中国市场份额 图15:2014-2019年中国服装市场前五名市场份额(单 位:%) 资料来源:Euromonitor、国元证券研究所 资料来源:Euromonitor、国元证券研究所 1.4总结 消费主体转型、民族自信与产品力增强驱动国潮崛起,国产纺服龙头企业抓住国潮之 风,通过创新产品、跨界合作、投入营销等方式积极转型升级。

我们看好国产纺服龙 头品牌的快速发展,其有望在对国外品牌的替代效应下,取得市占率提升,保持业务 加速增长趋势。

我们建议积极关注李宁、安踏、特步、361度、森马、波司登、太平 鸟等公司。

2.双周行业重要新闻 2.1宏观经济 1、国务院:国务院印发中国妇女发展纲要和中国儿童发展纲要(2021.9.27) 国务院印发《中国妇女发展纲要(2021—2030年)》和《中国儿童发展纲要(2021 —2030年)》,要求完善人口生育相关法律法规政策,推动生育政策与经济社会政策 配套衔接。

研究推动将3岁以下婴幼儿照护服务费用纳入个人所得税专项附加扣除、 住房等方面支持政策,减轻家庭生育、养育、教育负担。

(资料来源:京报网https:/ /baijiahao.baidu.com/sid=1712021112146145078&wfr=spider&for=pc) 2、国家统计局:工业企业利润保持稳定增长(2021.9.28) 据国家统计局9月28日消息,国家统计局工业司高级统计师朱虹解读工业企业利润 数据称,2021年8月份,工业生产稳中有进,企业经营状况继续改善,利润保持稳 定增长态势。

8月份,全国规模以上工业企业利润同比增长10.1%,比2019年同期 增长31.1%,两年平均增长14.5%(以2019年同期数为基数,采用几何平均方法计 算)。

从1—8月份累计看,规模以上工业企业利润同比增长49.5%,比2019年同期 -1.00 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 0 10 20 30 40 50 60 70 国外品牌中国市场份额(%)同比变化(pcts) 0 5 10 15 20 25 2014年2015年2016年2017年2018年2019年 李宁Skechers安踏Adidas Nike 增长42.9%,两年平均增长19.5%。

(资料来源:新浪财经 om/sid=1712108182367651431&wfr=spider&for=pc) 3、国家统计局:9月制造业PMI为49.6%,降至临界点以下(2021.9.30) 国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数:9月 份,制造业采购经理指数为49.6%,低于上月0.5个百分点,降至临界点以下;非制 造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为53.2%和51.7%,高于上月5.7和2. 8个百分点,重回扩张区间。

(资料来源:澎湃网 ail_forward_14734161) 4、文旅部:疫情防控背景下国庆假期整体消费平稳(2021.10.7) 据文旅部消息,综合各地文化和旅游部门、通讯运营商、线上旅行服务商数据,经文 化和旅游部数据中心测算,10月1日至7日,全国国内旅游出游5.15亿人次,按可 比口径同比减少1.5%,按可比口径恢复至疫前同期的70.1%。

实现国内旅游收入3 890.61亿元,同比减少4.7%,恢复至疫前同期的59.9%。

游客满意度达85.5。

假 日市场总体安全平稳有序。

(资料来源:中国政府网 0/08/content_5641260.htm) 2.2轻工制造 1、轻工业信息网:加强科技创新和产业集群建设,推进轻工业高质量发展(2021.9. 26) 在9月25日举行的全国轻工业科技创新与产业发展大会上,中国轻工业联合会会长 张崇和指出,要加强科技创新和产业集群建设,推进轻工业高质量发展。

他表示,要 始终把创新发展作为推动轻工业高质量发展的战略支撑点,探索创新机制,激发创新 活力,加快动能转化,塑造行业发展新优势。

要贯彻国家“十四五”规划,落实轻工 业“十四五”高质量发展指导意见,落实轻工业技术进步、轻工装备、食品工业技术 进步三个指导意见。

要瞄准国家重大战略需求,聚焦产业发展制高点,加强前沿技术 研究,提高关键技术战略储备。

(资料来源:中国轻工业信息网 n/ReDianJuJiao/TouTiaoXinWin/202109/t20210926_3951113.html) 2、纸业网:9-10月各纸种减产量达到70万吨(2021.9.30) 2021年9月以来,包括玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业、太阳纸业、晨鸣纸业、AP P、博汇纸业等龙头纸企在内的多家纸企已发布停机函。

根据已披露的停机函统计, 9-10月各纸种减产量达到70万吨,其中白卡纸、文化纸(包括双铜纸和双胶纸)、 箱板瓦楞纸、白板纸减产量分别约为20、13、35、2万吨,占2020年9-10月该纸 种产量的比例分别为12.3%、5.5%、4.2%、1.6%。

(资料来源:纸业网. paper.com.cn/news/daynews/2021/210930091419220096.htm) 3、天津市:全国首部《天津市碳达峰碳中和促进条例》11月1日起施行(2021.9. 30) 9月27日,天津市十七届人大常委会第二十九次会议审议通过《天津市碳达峰碳中 和促进条例》(以下简称《条例》),自2021年11月1日起施行。

《条例》明确坚持 “全国统筹、节约优先、双轮驱动、内外畅通、防范风险”的原则,实行碳达峰、碳 中和目标有效衔接、联动实施、一体推进,建立部门协同、社会联动、公众参与的长 效机制,以能源绿色低碳发展为关键,实施重点行业领域减污降碳,推动形成节约资 源和保护环境的产业结构、生产方式、生活方式、空间格局。

明确在地方立法、政策 制定、规划编制、项目布局中统筹考虑碳达峰、碳中和目标,落实控制碳排放的要求。

《条例》确立了天津市碳达峰、碳中和工作管理体制,明确建立碳达峰、碳中和工作 领导机制,统筹推动碳达峰、碳中和工作,协调解决重大问题。

《条例》还明确重点 领域、行业采取措施控制和减少碳排放,降低工业生产能耗,推广应用节能环保型和 新能源机动车船,加强绿色港口建设,推进建筑节能低碳,减少固体废物产生量,实 施企业节水技术改造和农业节水增效。

(资料来源:中纸网 er.net/news/show-62486.html) 2.3纺织服装 1、全球纺织网:分散黑价格月内涨幅已达50%以上(2021.9.27) 据浙江闰土调价函,常规分散染料价格再次上调,其中分散黑ECT/ECO 300%价格 上调至35000元/吨。

这是继9月4日以来,本月第四次上调分散染料价格。

根据染 整百科的价格数据,与月初相比,分散黑价格涨幅已达50%以上。

(资料来源:全球 纺织网) 2、全球纺织网:中国限产,美国棉花期货价格暴增48%(2021.9.28) 受东南亚疫情影响,全球订单纷纷涌入中国,导致工厂用电暴增20.6%。

近日,中国 政府为了倒逼“高投入、高能耗、高排放”的企业完成产业升级,走出舒适区,避免 落入危机之中,国家颁布了双控环保政策。

美国洲际交易所(ICE)的棉花期货主力 合约价格已经连续第6个交易日呈现上涨走势,隔夜交易价格一度接近每磅1美元 的关口,创下近10年来价格新高。

出于对未来棉花将供不应求的情况预测,美国 棉花的价格不断走高。

截至9月28日,ICE棉花期货在最近12个月累计涨幅达到 48%。

(资料来源:全球纺织网 ml) 3、服装新闻:印染纺织行业限电限产,“印染重镇”停产(2021.9.28) 位于浙江绍兴的柯桥区,是亚洲最大的印染纺织产业集中地,这里有近200家印染 厂,印染产能占全国接近40%。

多地印染厂停电停产,纺织厂开机率不足五成。

据 了解,自9月22日起,柯桥区近200家印染厂基本全部限电停产,并一直持续到9 月底。

印染厂是连接着上游纺织厂和下游服装厂的中间环节。

纺织厂生产出的坯布经 过印染厂加工后通过贸易商销售给下游的服装厂。

所以,印染厂停产,将直接影响上 游纺织厂和下游贸易商的交货进度。

一方面是面临限产,完不成订单;另一方面,纺 织厂的成本压力也在持续高涨。

今年以来,海运费暴涨,海外订单的运输成本直线拉 升;同时,因为此前国内纺织行业产能增长过快,对原材料需求快速增长,导致原材 料供不应求,价格持续上涨。

(资料来源:服装新闻 1328169-1.html) 2.4互联网电商 1、极客网:创新运营模式,桔多多布局会员制电商(2021.9.28) 在移动互联网的快速发展中,社交电商应运而生,伴随电商巨头的纷纷入局,社交电 商的竞争也愈发激烈。

随着消费市场变化以及科技的深度介入,社交电商开始衍生出 全新模式:会员制社交电商。

与传统社交电商模式相比,会员制电商的用户黏性更强, 对品牌塑造以及商业变现更有利。

据了解,桔多多的“plus会员”制度深度挖掘用户 需求,通过个性化的活动安排满足不同层面消费者的核心诉求,比如商品折扣、优惠 券等,以此激发用户消费热情,培养其消费习惯。

在这样的会员制度下,平台优惠券 的使用率、商品动销率以及复购率都得到了提升,而且为桔多多积累了更多优质用户。

(资料来源:极客网) 2、第一枪:淘特商家开始批量签约多元化支付协议(2021.10.08) 近日淘特商家开始批量签约开通多元化支付协议,或在月内接入微信支付。

依据协议 描述,淘特将拓展多元化商品销售和支付渠道,将在特定场景支持淘特App多样化 支付方式,通过引入第三方支付机构提供代收账款等服务。

据了解,阿里旗下饿了么、 优酷、大麦、考拉海购、书旗等应用均已接入微信支付。

而淘特、闲鱼、盒马等App 也已申请接入微信支付,正在等待微信审核。

对此,阿里巴巴表示,旗下应用陆续接 入微信支付的消息属实,会继续与其他平台一起面向未来,相向而行。

(资料来源: 第一枪) 3、亿邦动力网:中国(天水)跨境电子商务综合试验区正式启动运营(2021.10.09) 中国(天水)跨境电子商务综合试验区开始正式启动运营。

天水综试区出台了跨境电 商综试区实施方案、支持跨境电商发展的十条措施、跨境电商人才孵化中心认定办法 等多项政策措施,推进综试区制度、管理和服务创新。

据了解,天水综试区已引进江 苏、山东、浙江等地企业27家,培育本地企业转型16家,实现跨境电商交易额1. 12亿元,并已建成面向跨境电子商务全业务的线上公共服务平台,将为全市跨境电 商企业打通海关、外汇、税务、商务、物流、金融并提供综合服务。

(资料来源:亿 邦动力网 d) 2.5新潮消费 1、中国新闻网:第17届中国国际动漫节:主流动漫精品力作亮相(2021.9.29) 第17届中国国际动漫节9月29日在杭州开幕,本届动漫节由国家广播电视总局、 中央广播电视总台和浙江省人民政府主办,集中展示中国动漫产业发展的最新成果、 发展态势和前沿趋势。

通过线上和线下相结合形式,组织展览展示、权威论坛、品牌 赛事、商务交易和大型活动等五大板块内容。

动漫节各板块活动吸引了50多个国家 和地区参与。

其中,动漫产业博览会集聚了央视动漫集团、腾讯互娱、东京电视台等 118家国内外动漫游戏龙头企业,荟萃了凯蒂猫、漫威、乐高等300多个知名动漫游 戏IP。

国际动漫游戏商务大会则吸引了200家企业、60余个国内外买家和47个国 家、地区的专业观众在线参与。

据介绍,动漫节还充分展示了虚拟偶像、电竞游戏等 数字应用新成果,体现动漫与影视、网文等领域的跨界融合新趋势。

(资料来源:中 国新闻网) 2、中国新闻网:第三届成都(国际)数字娱乐博览会启幕(2021.10.02) 10月1日至3日,第三届成都(国际)数字娱乐博览会(IGS博览会)在成都世纪城新国 际会展中心举行。

作为中西部规模最大的数字文创博览会,本届IGS博览会以“科 技+文创”为核心,聚合全球数字文化产业资源,在成都打造出极具观赏体验性的超 一流“数字文创生态展”。

据了解,本届博览会在7万平方米的空间内,集成数千家 全球数字文创企业参展,1.5万款数字文创产品现场展示。

IGS博览会还设置了“智 能互动娱乐”、“国际IP数字版权”、“动漫嘉年华”、“ITS模玩潮流”和“国潮”五 大主题,展示境内外著名动漫动画IP产业体系。

(资料来源:中国新闻网 ) 3、中国网:kidsland强势进军潮玩赛道,Hall One首店国庆开业打造深圳潮玩新 地标(2021.10.08) 10月1日,kidsland凯知乐集团旗下潮玩品牌Hall One首店,在位于深圳宝安区的地 标级商业综合体欢乐港湾盛大开业,这是kidsland凯知乐集团为崇尚艺术收藏、热爱 潮流生活的消费者新晋打造的潮流艺术玩具品牌,该品牌定位ACG爱好者、文艺青 年及收藏达人等众多潮玩玩家群体,以前沿的产品设计和类型吸引着各路资深玩家和 初识者,展现Z世代不拘一格的时尚态度和全新生活方式。

(资料来源:中国网http:/ /news.china.com.cn/mts/2021-10/08/content_1174186.htm) 3.双周公司重要公告 3.1轻工制造 1、西大门:关于公司复产的公告(2021.9.28) 浙江西大门新材料股份有限公司(以下简称“公司”)于2021年9月23日披露了 《关于公司接政府节能降耗通知临时停产的公告》(公告编号:2021-054)。

公司为 响应“能耗双控”政策,在确保安全的前提下临时限产、停产。

近日,公司已恢复正 常生产,运行稳定。

2、德尔未来:关于公司及部分子公司临时限产停产情况的公告(2021.9.29) 德尔未来科技控股集团股份有限公司(以下简称“公司”)近日接到相关部门通知, 受地区电力供应紧张影响,目前公司及部分子公司已临时限产或停产,经测算,本次 临时限产停产不会对公司产生重大影响。

限产停产期间,公司将积极统筹调整相关运 营安排,与客户保持沟通,最大限度保证订单及时供应,满足客户交期要求;同时将 安排设备检修、车间盘点、工序调整,并通过调整假期等方式,合理组织生产,充分 降低本次临时限产停产对公司的影响。

3.2纺织服装 1、如意集团:关于受限电政策影响情况的公告(2021.9.30) 近日,山东如意毛纺服装集团股份有限公司(以下简称“公司”)接到相关部门通知, 通知要求公司降低用电负荷。

受限电政策影响将导致公司生产运行时间减少,预计对 公司后续精纺呢绒面料产量造成一定程度的影响。

公司从维护社会、地方经济发展大 局出发,响应限电要求,全力配合当地政府限电举措。

为最大限度降低限电对公司的 影响,公司将积极统筹调整相关运营安排,积极与客户保持沟通,最大限度保证订单 及时供应;同时将通过安排设备检修、设备维护、工序调整、合理组织生产等方式, 尽可能降低限电造成的不利影响。

2、朗姿股份:关于投资设立成都朗姿武发医疗美容产业股权投资基金备案完成暨基 金的进展公告(2021.10.08) 公司拟以自有资金10,000万元人民币,作为有限合伙人出资设立医美股权投资基金 —成都朗姿武发医疗美容产业股权投资基金合伙企业(有限合伙),本基金采用合伙 企业方式运营,普通合伙人为朗姿韩亚资管,主要通过项目直投方式投资医美产业上 下游的相关优质资产项目,基金规模为50,100万元。

3.3新潮消费 1、海伦司:发布2021年半年业绩报(2021.9.29) 公司2021上半财年实现收入8.7亿元,同比增长303.6%;经调整归母净利润为0.8 亿元,去年同期为-0.2亿元。

公司毛利率同比提升3.1pcts至68.7%,自有品牌酒饮 /第三方品牌酒饮的毛利率分别同比提升5.2/+1.1pcts至81.8%/53.8%;报告期内经 调整净利率为9.3%,去年同期为-8.6%。

3.4食品饮料 1、东鹏饮料:关于拟投资设立全资生产子公司的公告(2021.09.24) 根据公司整体经营发展战略规划,公司拟设立深圳市东鹏维他命饮料有限公司(暂定, 最终以工商注册为准)。

注册资本为10,000万元。

经营范围:瓶(罐)装饮用水制 造;保健食品制造;保健食品批发;保健食品零售;酒精制造;白酒制造;啤酒制造; 黄酒制造;葡萄酒制造;其他酒制造;果菜汁及果菜汁饮料制造;含乳饮料和植物蛋 白饮料制造;茶饮料及其他饮料制造;精制茶加工;道路货物运输;商品批发贸易; 货物进出口;技术进出口;塑料包装箱及容器制造;销售本公司生产的产品。

2、海天味业:澄清公告(2021.09.27) 公司对于近期市场有关公司产品调价的传闻,公司说明如下:由于今年以来各主要原 材物料、运输、能源等成本持续大幅上涨,给公司的经营带来了一定的挑战,近期公 司正在评估是否对产品价格进行调整,但调价计划尚未最终确定。

如实施调价计划, 会对公司的成本、利润、市场等多方面产生影响,因此调价对公司未来业绩是否增长 带来不确定性,请广大投资者注意投资风险。

3、桃李面包:关于全资子公司受限电影响的公告(2021.09.28) 受电力供应紧张的影响,公司全资子江苏桃李、东莞桃李、长春食品、沈阳桃李、大 连桃李、山东桃李、天津桃李、丹东桃李、哈尔滨桃李均接到当地政府限电通知。

江 苏桃李自2021年9月25日起至9月30日止限电停产;东莞桃李、长春食品、沈 阳桃李、大连桃李、山东桃李、天津桃李、丹东桃李、哈尔滨桃李均根据当地政府有 序用电的相关通知积极配合限电举措。

公司从维护社会、地方经济发展大局出发,积 极响应政府限电政策的相关要求,全力配合当地政府限电措施。

本次限电将对上述子 公司造成不同程度的减产影响,具体影响情况暂时无法准确预计。

4.双周行情回顾(2021.09.27-2021.10.08) 4.1双周整体行情回顾 2021年9月27日至10月8日,上证综指下跌0.58%,深证成指上涨0.39%,创 业板指上涨1.10%,申万轻工制造/纺织服装/商业贸易指数分别下跌1.28%/1.64%/ 1.43%,食品饮料指数上涨8.05%,申万轻工制造/纺织服装/商业贸易/食品饮料指数 相较于沪深300指数分别-2.94/-3.30/-3.09/9.34pct,在28个申万一级行业指数中分 别排名16/18/17/2。

图16:2021.09.27-2021.10.08申万轻工制造/纺织服装/商 业贸易/食品饮料指数变化 图17:年初至今申万轻工制造/纺织服装/商业贸易/食品饮 料指数涨跌幅与沪深300对比 资料来源:Wind,国元证券研究所 资料来源:Wind,国元证券研究所 图18:申万轻工制造/纺织服饰/商业贸易/食品饮料指数涨跌幅与其他行业涨跌幅对比(双 周对比,%) 资料来源:Wind,国元证券研究所 4.2双周个股涨跌幅 A股轻工制造(申万1级)相关个股中,滨海能源周涨幅最大(+32.70%),海伦钢 琴周跌幅最大(-15.36%)。

A股纺织服饰(申万1级)相关个股中,康隆达周涨幅最大(+29.03%),棒杰股份 周跌幅最大(-15.62%)。

A股互联网电商(申万2级相关个股中,壹网壹创周涨幅最大(+9.09%),联络互动 周跌幅最大(-6.92%)。

A股食品饮料(申万1级)相关个股中,海南椰岛周涨幅最大(+21.68%),汤臣倍 健周跌幅最大(-11.64%)。

-40% -20% 0% 20% 轻工制造(申万)纺织服装(申万) 商业贸易(申万)食品饮料(申万) 沪深300 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 沪深300涨跌幅轻工制造(申万)纺织服装(申万) 商业贸易(申万)食品饮料(申万) -15.00 -10.00 -5.00 0.00 5.00 10.00 农林牧渔 (申万 ) 食品饮料 (申万 ) 休闲服务 (申万 ) 家用电器 (申万 ) 银行 (申万 ) 沪深 300 非银金融 (申万 ) 医药生物 (申万 ) 房地产 (申万 ) 通信 (申万 ) 计算机 (申万 ) 电子 (申万 ) 传媒 (申万 ) 汽车 (申万 ) 电气设备 (申万 ) 轻工制造 (申万 ) 商业贸易 (申万 ) 纺织服装 (申万 ) 公用事业 (申万 ) 建筑材料 (申万 ) 采掘 (申万 ) 交通运输 (申万 ) 机械设备 (申万 ) 综合 (申万 ) 建筑装饰 (申万 ) 化工 (申万 ) 国防军工 (申万 ) 有色金属 (申万 ) 钢铁 (申万 ) 表4:A股轻工制造(申万1级)行业涨跌幅Top10(2021.09.27-2021.10.08) 排序代码名称 涨幅top10 (%) 排序代码名称 跌幅top10 (%) 1000695.SZ滨海能源32.701300329.SZ海伦钢琴-15.36 2002701.SZ奥瑞金17.452600103.SH青山纸业-12.84 3300729.SZ乐歌股份9.943600308.SH华泰股份-12.44 4000663.SZ *ST永林9.094600966.SH博汇纸业-12.24 5603610.SH麒盛科技8.265002078.SZ太阳纸业-9.92 6002229.SZ鸿博股份8.116600210.SH紫江企业-9.69 7603313.SH梦百合7.537003011.SZ海象新材-9.39 8603600.SH永艺股份7.308300703.SZ创源股份-9.34 9603899.SH晨光文具7.239002191.SZ劲嘉股份-8.69 10603687.SH大胜达6.5410000488.SZ晨鸣纸业-8.42 资料来源:Wind,国元证券研究所 表5:A股纺织服饰(申万1级)行业涨跌幅Top10(2021.09.27-2021.10.08) 排序代码名称 涨幅top10 (%) 排序代码名称 跌幅top10 (%) 1603665.SH康隆达29.031002634.SZ棒杰股份-15.62 2603558.SH健盛集团10.822000982.SZ中银绒业-14.38 3601566.SH九牧王10.593300005.SZ探路者-10.60 4002867.SZ周大生7.294002003.SZ伟星股份-8.77 5300979.SZ华利集团7.055603518.SH锦泓集团-8.51 6300840.SZ酷特智能6.486600370.SH三房巷-7.40 7601339.SH百隆东方6.447300918.SZ南山智尚-6.28 8002574.SZ明牌珠宝4.698603908.SH牧高笛-5.63 9002731.SZ萃华珠宝4.659002154.SZ报喜鸟-5.62 10002763.SZ汇洁股份4.2710002612.SZ朗姿股份-5.31 资料来源:Wind,国元证券研究所 表6:A股互联网电商(商贸零售-申万2级)行业涨跌幅Top5(2021.09.27-2021.10.08) 排序代码名称涨幅top5排序代码名称跌幅top5 1300792.SZ壹网壹创9.091002280.SZ联络互动-6.92 2603613.SH国联股份6.642003010.SZ若羽臣-6.06 3300464.SZ星徽股份2.443002024.SZ苏宁易购-0.77 4002315.SZ焦点科技1.714301001.SZ凯淳股份0.00 5002803.SZ吉宏股份1.655002127.SZ南极电商0.30 资料来源:Wind,国元证券研究所 表7:A股食品饮料(申万1级)行业涨跌幅Top10(2021.09.27-2021.10.08) 排序代码名称 涨幅top10 (%) 排序代码名称 跌幅top10 (%) 1600238.SH海南椰岛21.681300146.SZ汤臣倍健-11.64 2000568.SZ泸州老窖20.892002597.SZ金禾实业-8.08 3002840.SZ华统股份16.703300783.SZ三只松鼠-7.42 4002646.SZ青青稞酒13.954605338.SH巴比食品-6.04 5000858.SZ五粮液13.815300915.SZ海融科技-5.89 6000860.SZ顺鑫农业13.196000995.SZ皇台酒业-5.01 7603755.SH日辰股份13.117300741.SZ华宝股份-4.84 8000596.SZ古井贡酒12.348002650.SZ加加食品-4.55 9605089.SH味知香11.879600197.SH伊力特-3.96 10603288.SH海天味业11.1810603198.SH迎驾贡酒-3.83 资料来源:Wind,国元证券研究所 5.未来大事提醒(2021.10.11-2021.10.17) 5.1大消费新股日历 2021年10月11日至10月17日,将有谭仔国际、丽臣实业、春雪食品、孩子王等 大消费新股IPO。

表8:双周大消费新股日历(2021.10.11-2021.10.17) 代码简称2021/10/112021/10/122021/10/142021/10/15 星期一星期二星期四星期四 001219.SZ青岛食品公布中签结果 301088.SZ戎美股份 询价发行公告 申购 605138.SH盛泰集团 发行公告 资料来源:Wind,国元证券研究所 5.2行业重要动态 10月13日12:00将公布中国9月进出口金额;10月14日12:00将公布中国9月 当月CPI同比、环比、累计同比数据。

表9:行业重要动态(2021.10.11-2021.10.17) 时间名称主办单位地区类型 10月13日 12:00 中国:进出口金额(报告 期:2021年09月) -中国经济数据 10月14日 12:00 中国:CPI:当月同比、环 比、累计同比(报告期:2021 年09月) -中国经济数据 资料来源:Wind,国元证券研究所 6.风险提示 宏观经济增长不及预期风险;新冠疫情影响;企业经营状况低于预期风险;原料价格 上升风险;汇率波动风险;竞争格局加剧。

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