当前位置:首页 > 研报详细页

电子行业:中泰证券-电子行业:加码车规级碳化硅,国产SIC开启新时代-201217

研报作者:张欣 来自:中泰证券 时间:2020-12-18 10:29:37
  • 股票名称
    电子行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    pe***ng
  • 研报出处
    中泰证券
  • 研报页数
    2 页
  • 推荐评级
    买入
  • 研报大小
    223 KB
研究报告内容

证券研究报告/行业点评报告2020年12月17日 电子 半导体加码车规级碳化硅,国产SIC开启新时代 评级:买入(维持) 分析师:张欣 执业证书编号:S0740518070001 Email:zhangxin@r.qlzq.com.cn 基本状况 上市公司数 行业总市值(百万 元) 行业流通市值(百万 元) 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 相关报告 重点公司基本状况 简称股价 (元) EPSPE市值 (亿) 20192020E 2021 E 2022E 20192020 E 2021E 2022 E露笑科技7.40.020.230.260.28372322926112 斯达半导268.11.131.161.602.16237231168124429 华润微68.00.480.791.011.21142866756827 三安光电27.30.320.350.500.68857955401,223 扬杰科技41.20.480.740.961.2286554334194 天富能源4.6 53 备注:采用wind一致预期,对应股价为12月17日 投资要点 事件:2020年12月17日晚,斯达半导公告拟计划总投资2.3亿元, 投资建设年产8万颗车规级全SIC功率模组生产线和研发测试中心。

对此点评如下: SIC技术迭代拐点,汽车领域率先推动变革。

目前功率器件无论是二极 管、mos、igbt基本以硅基材料为主,而SIC是一种宽禁带半导体材料, 相对于SI基器件优势主要来自三个方面:降低电能转换过程中的能量 损耗、更容易实现小型化、更耐高温高压。

目前SiC最大的应用市场在 新能源汽车的功率控制单元(PCU)、逆变器、DC-DC转换器、车载充 电器等,与传统解决方案相比,基于SiC的解决方案使系统效率更高、 重量更轻及结构更加紧凑;特斯拉此前在Model3率先采用以24个SIC -MOSFET为功率模块的逆变器,但价格比硅基贵4-5倍制约产业推广, 2020年国产比亚迪新能源汽车“汉”的电机控制器中开始应用SIC- MOSFET模块,叠加此次器件厂商斯达半导加码车规级SIC模组产线 我们预计2021年汽车领域SIC有望进入放量元年。

产业链以欧美日为主,国产替代空间较大。

SiC生产过程分为SiC单晶 生长、外延层生长及器件制造三大步骤,对应的是衬底、外延、器件与 模组三大环节。

目前全球SiC产业格局呈现美国、欧洲、日本三足鼎立 态势,其中美国衬底全球独大,根据第三方Yole统计,2018年Cree、 Ⅱ-Ⅵ衬底全球份额约为78%;欧洲拥有完整的SiC衬底、外延、器件 以及应用产业链,代表公司是英飞凌、意法半导体等;日本是设备和模 块开发方面的领先者,代表公司是罗姆半导体、三菱电机、富士电机等。

国企业在衬底、外延和器件方面均有所布局,但是体量均较小,如根据 第三方Yole统计2018年天科合达衬底营收约为0.78亿,排名全球第 六、国内第一,但市占率仅1.7%,国产替代空间较大。

产业链机会。

国内SIC衬底材料厂商露笑科技、天科合达(天富能源参 股3.7%)、山东天岳(未上市),器件商斯达半导、华润微、扬杰科技、 泰科天润(未上市)等;代工龙头三安集成(三安光电子公司)。

风险提示:SIC进展不及预期,国产替代不及预期 行业点评报告 投资评级说明: 评级说明 股票评级 买入预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间 减持预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上 行业评级 增持预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上 中性预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上 备注:评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价(或行业指数)相对同期基准指数的相对市场表现。

其 中A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转 让标的)为基准;香港市场以摩根士丹利中国指数为基准,美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准 (另有说明的除外)。

重要声明: 中泰证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。

本报告仅供本公司的客户使用。

本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,反映了作者的研究观点,力求独立、 客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响。

但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作 任何保证,且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,可能会随时调整。

本公司对 本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。

本报告所载的 资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作 建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

本报告中所指的投资及服务可能不适合个别 客户,不构成客户私人咨询建议。

市场有风险,投资需谨慎。

在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失 负任何责任。

投资者应注意,在法律允许的情况下,本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的 证券并进行交易,并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。

本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。

本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。

未经事先本公司书面授权,任何人不得对本报告进行任何形 式的发布、复制。

如引用、刊发,需注明出处为“中泰证券研究所”,且不得对本报告进行有悖原意的删节或 修改。

推荐给朋友: 收藏    |      
尊敬的用户您好!
         为了让您更全面、更快捷、更深度的使用本服务,请您"立即下载" 安装《慧博智能策略终端
         使用终端不仅可以免费查阅各大机构的研究报告,第一手的投资资讯,还提供大量研报加工数据,盈利预测数据,历史财务数据,宏观经济数据,以及宏观及行业研究思路,公司研究方法,可多角度观测市场,用更多维度的视点辅助投资者作出投资决策。
         目前本终端广泛应用于券商,公募基金,私募基金,保险,银行理财,信托,QFII,上市公司战略部,资产管理公司,投资咨询公司,VC/PE等。
慧博投资分析手机版 手机扫码轻松下载