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航空行业研究报告:民生证券-航空业及上市公司分析-071226

研报作者:李国正 来自:民生证券 时间:2007-12-28 17:20:13
  • 股票名称
    航空行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    Je***23
  • 研报出处
    民生证券
  • 研报页数
    2 页
  • 推荐评级
    增持
  • 研报大小
    129 KB
研究报告内容

股市有风险,入市需谨慎 1 交通运输行业 航空业及上市公司分析 行业评级:增持 2008年12月26日 行业研究/航空业 投资要点 1、客运量及客运周转量不断提高; 2、国民经济的持续发展为航空业的不断发展奠定了基础。

(1) GDP的高速增长为航空业的继续发展提供了保障; (2)居民收入的增加提高了自费旅客的比重。

3、人民币升值明显提高了航空上市公司的业绩。

当人民币升值 1%,国航、东航、南航每股收益分别增加0.02、0.06、0.10元。

如果人民确实加速升值的话,航空类上市公司的业绩将会继续 大幅增长,个别航空股的业绩将会翻番。

4、航空业的供求关系将朝着供给不足的方向发展。

5、航空业的经营状况正在不断改善。

(1)客座率不断提高; (2)座公里收入明显提高; (3)主要航空公司加入航空联盟有利于公司业绩的提升; (4)2008年奥运会在一定程度上会提升航空公司的业绩。

6、航空业发展也存在制约因素。

(1)航油价格的高企加大了企业的成本; (2)我国航权的进一步开放增大了航空公司竞争的压力; (3)我国航空业的整合仍然存在一定的不确定性。

7、重点关注公司 (1)中国国航 ①中国国航是国内管理最好、实力最强、效益最佳的航空公司;公 司是中国唯一载旗航空公司。

②中国国航的飞机自置比重较大,成本相对较低。

③2008年奥运会受益最多。

(2)南方航空 ①南方航空在国内市场占有率处于明显的优势地位。

②南方航空在人民币升值过程中受益最大。

行业市场表现 行业重点推荐公司: 公司名称EPS(三期)评级 中国国航0.29元增持 南方航空0.50元增持 东方航空0.21元中性 民生证券 研究所 研究员 李国正 电话:(8610)85253503 Email:liguozh@mszq.com 地址:北京市朝阳门外大街16号 中国人寿大厦1809室100020 股市有风险,入市需谨慎 2 行业研究 民生证券评级标准 公司评级标准 买入:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅在15%以上; 增持:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间; 中性:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间; 减持:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间; 行业评级标准 增持:我们预计未来6个月内,行业整体回报高于市场整体水平5%以上; 中性:我们预计未来6个月内,行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间; 减持:我们预计未来6个月内,行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

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