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研究报告:招商证券-晨会报告-060706

研报作者: 来自:招商证券 时间:2006-07-06 09:09:29
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    kl***er
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    招商证券
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研究报告内容

制作:富旭文2006年7月6日星期四 联系人:林向涛 86-755-82940794 Linxt@ccs.com.cn 晨会报告 重要说明:所有栏目内容及观点,仅供参考,据此操作风险自负。

政经要闻 1、二季度全国企业景气快速提高 在今年一季度全国企业景气指数同比和环比均有所回落后,二季度全国企业 景气指数快速提高。

国家统计局5日发布了对全国1.95万家各类企业的调查结果,二季度全 国企业景气指数为135.9,比一季度和去年同期分别提高4.4点和4.2点。

二季度,全国制造业、建筑业、批发和零售业、住宿和餐饮业、房地产 业、社会服务业企业景气指数比一季度和去年同期均有明显提高;电力燃气 及水的生产和供应业企业景气指数与一季度持平,比去年同期略有提高。

2、苏北遭遇45年来最大暴雨袭击 江苏省气象局5日发布数据显示,自从6月21日入梅以来,江苏淮河流域 及苏北地区遭遇了持续性的暴雨和大暴雨,平均降水量为316.2毫米, 为1961年以来同期最多,造成了部分地区严重灾情。

恶劣气候给局部地区造成了较大灾情,数千亩农田被淹,突发的龙卷风 造成了数十名居民死伤。

目前,江苏省已经启动了暴雨灾情预案。

据省气象局专家分析,未来一周内,江苏雨带将推移到淮河以南地区, 随着出梅时间的临近,苏北地区雨势将明显减弱,局部地区还可能出现暴雨。

暴雨造成的内涝等灾情有望得到进一步缓解。

行业动态 1、黄金原油期货价格大幅上涨 朝鲜7月5日凌晨发射导弹的消息在金市掀起轩然大波,国际黄金价格迅即 大幅上涨,结束假日休市的COMEX黄金期货昨日亚洲电子盘中一举突破630 美元/盎司;纽约商业交易所NYMEX原油期货突破74美元至74.18美元,距 今年4月创下的75.35美元仅一步之遥。

昨日市场 收盘涨跌% 上证指数17192.20 沪深3001393 -1.28 基金重仓--- -1.45 QFII重仓--- -1.09 国债指数110 -0.07 恒生指数 恒生国企 台湾加权 东京日经 纽约道琼斯 NASDAQ综合 标普500 伦敦FTSE100 法兰克福DAX 巴黎CAC 昨日行业 涨跌%量比 电子终端2.321.44 通信及广电设备1.920.80 软件及系统集成1.211.21 工程机械1.200.95 航天技术0.970.90 银行-4.020.94 有色金属-3.010.63 石化-2.590.77 农业-2.460.70 纺织-2.410.60 昨日走势 一年走势 资料来源:招商证券 晨会报告 公司聚焦 1、G水运7亿元投建3艘大油轮 今日,G水运公告称,公司于2003年12月与渤海 船舶重工有限责任公司签订协议,投资建造3艘4.6 万吨级油轮(每艘油轮投资额为2.3亿元)。

其中一 艘油轮于2006年7月6日交船并投入运营,另外两 艘预计分别于今年下半年和明年上半年建成投入使用。

公告显示,以上项目投产后,预计每艘油轮可为 公司增加年运输收入6400万元,运输利润1600万元。

2、七喜控股获购G鲁西增发股份 七喜控股今日发布公告表示,公司认购G鲁西非公 开发行1000万股A股一事,目前已经成行。

根据G 鲁西于昨日发布的发行情况报告书,七喜控股已成功 认购该部分股份,占此次G鲁西非公开发行股票总 量的4.26%,占发行结束后G鲁西总股本的0.96%, 每股认购价格为2.60元,认购款总计为人民币2600 万元。

此次认购成功的1000万股股票将自2006年 7月4日起锁定一年。

3、安徽古井贡酒股份有限公司业绩预告修正公告 根据公司对2006年半年度经营情况及财务状况初步 测算,预计公司2006年半年度将实现盈利150万元 —200万元。

4、G大众提出限制性股票激励高管计划 G大众(600635)公布股权激励计划草案,拟按照 提取激励基金并委托回购的方式,以限制性股票激励 公司高管和核心员工。

该计划期限为2006年至2008 年。

该计划的基本操作模式为:在公司达成一定业绩 目标的前提下,按当年净利润总额的一定比例提取一 定的激励基金。

通过委托回购的方式,委托受托机构 在特定期间购入公司上市流通股票,将购入的股票奖 励给激励对象。

晨会报告 激励基金的提取条件为:年净利润增长率超过 10%;净资产收益率不低于上一年度。

用于计算的“净 利润”为扣除非经常性损益后的净利润,且为扣除提 取激励基金所产生的费用后的指标。

5、吉电股份高管增持流通股 吉电股份(000875)公告,公司董事长王凤学等8名董 事、监事、高管人员通过二级市场增持了公司流通股 份,共计15.81万股。

此外,吉电股份预计2006年1-6月份的净利润 约为3,000万元左右。

而上年同期的净利润为892.65 万元,每股收益为0.0142元。

国际观察 1、日本下周很可能6年来首次加息 日本《共同社》及《读卖新闻》周三(5日)均报道, 多位接近日本央行消息人士称,日本央行在7月13 -14日的会议上可能结束零利率时代,着手6年来 首次调升短期利率。

数名消息人士介绍,除非出现新 的风险变数,例如日股大跌,否则日本央行总裁福井 俊彦将提议调升指标隔拆利率至0.25%。

不过消息人 士也称,许多日本央行内部人士认为,央行即使结束 零利率,仍应该维持非常宽松的环境。

央行可能会在 决议结束零利率后强调这一点。

日本《经济新闻》周 三的报道还称,日本央行考虑在7月或8月的月报, 调升经济评估,可能由"复苏中"改称"逐步扩张"。

大行视点 1、瑞信:铁矿石价格每年将上涨5% 瑞信集团(Credit Suisse Group)表示,世界最大铁 矿石生产商--巴西淡水河谷(Cia. Vale do Rio Doce) 预计,由于中国钢铁需求旺盛,2007年铁矿石市场 会出现供应短缺。

瑞信分析师Roger Downey和Ivan Fadel研究报告 中指出,淡水河谷告诉分析师,2007年铁矿石企业 的剩余产能只有1%,任何生产中断的情形都会导致 供应短缺。

淡水河谷可能很快批准一个计划,将其 Carajas矿的年产能由目前的1亿吨增加至1.3亿吨。

分析师指出:「淡水河谷预计健康的钢铁需求将支撑 强劲的铁矿石需求。

我们可能接近这样一个时刻,即 金融市场应该开始对铁矿石行业又一个辉煌的年度 (2007年)做出反应。

」 瑞信预计2007和2008年,铁矿石价格每年将上涨 5%。

2、德银:中国高端出口业仍将强劲发展 德意志银行在其最新发布的中国策略研究报告中预 测,中国高附加值出口在未来3至5年间以30-40% 的年增长率强劲发展。

德银认为主要原因是,中国在 该些领域中的全球市场份额的起点低、与竞争者相比 拥有巨大的成本优势,以及其生产率的快速提升。

德意志银行大中华区首席经济学家马骏在该报 告中表示,中国出口的高附加值产品例如电信设备、 软件服务、造船、高端机械、高科技电子零部件、汽 车配件和汽车,自2005年来增幅达到30%-150%。

他认为,这些产品和服务的出口将在今后多年继续保 持迅猛发展趋势。

其原因至少有以下四点: 首先,中国高端产品在全球市场的份额很低。

低 起点为中国出口的成长提供了巨大的空间。

其次,中 国在高端产品领域与主要竞争对手(如日本和韩国) 相比,平均土地成本与平均劳动力成本极低。

再者,与低端产品生产商相比,高端产品生产商 的利润率明显要高得多。

最后,受惠于近年来回流的 中国海外人才和管理经验,以及在科研方面所做的大 量投资,许多中国企业已经取得了相关的关键技术。

市场透视 1、A股市场 周三中行登陆A股市场,以3.99元开盘,早盘瞬间 冲高至4.05元,然后高开低走,全天主要运行在3.8-4 元之间,终盘收3.79元,首日涨幅23.05%,以当日 可卖的股份计算换手率约为50%左右,换手率仍略 显不充分。

在中行的影响下,上证指数一度高开70 余点,摸高之1757.47点,然后随中行低走,终盘收 于1718.56点,涨37.01点,涨幅2.20%,剔除中 行因素,上证指数当日实际约跌30余点,也即约跌 2%左右。

大盘股上市的挤出效应再现,主要表现在 同类金融股大幅下挫,大盘股也下挫较明显,招行、 民生、浦发、华夏跌幅均在4%以上,中国石化、上 海石化等也均跌幅在2%左右,这可能与基金特别是 指数基金的配置有关。

从估值来看,A股中行的PB、 PE分别为2.4、30倍左右,较其他银行股有较大高 估,而中行H股的价格约为3.6港元左右,并未明显 高估,那么,相对而言,其他A股银行股有较高的 投资价值,投资者可重点关注其他银行股的机会。

3G商用试运行一直在进行,预计年底可能正式推出, 近期有可能有进一步的进展,午盘3G个股异动较明 显,大唐涨停收盘,中创、动力源、烽火等涨幅均在 5%以上,并带动计算机软硬件、电子元器件等板块 的异动,科技板块在每波中期行情中均有一轮表现机 会,此波行情以来一直表现相对沉闷,投资者可适当 关注该板块的交易性机会。

而如中兴等3G龙头个股, 电子元器件如生益、苏长电等业绩预增的个股可重点 关注。

(卢贤义) 2、债券市场 央行今日将发行3个月期央票200亿元,较上周减 少50亿,如果今日不进行正回购操作的话,本周将 实现净投放。

上证国债指数收于109.52点,下跌0.07%,总计成 交4.12亿元。

,现券市场延续震荡整理态势,37只成 交债券25只下跌3只平盘9只上涨,整体成交量有 所增加,但依旧较为低迷。

市场正在密切关注央行第 二季度金融运行报告数据的出炉. 沪市国债期限结构:二年期到期收益率2.55,上升 2BP;三年期到期收益率位2.71,不变;5年期到期 收益率2.98%,上升1BP;7年期到期收益率3.24, 上升4BP;10年期到期收益率3.46,上升4BP;15 年期3.64,上升1BP. 由于两只新券上市,昨银行间市场现券交投趋于活 跃,成交量明显放大;由于央行给各大行以充裕的时 间,因此昨日正式提高存款准备金率并未给市场资金 面带来多大冲击,银行间回购利率反而小幅下探,昨 日回购平均利率2.082%,较上日跌5.1个基点。

各 品种分别为:1天1.719%,跌0.5个基点;2天2.016%, 跌4.3个基点;3天没有发生;7天2.069%,跌3 个基点;14天2.132%,跌7.5个基点;21天没有 发生。

(林向涛) 招商研究 昨日研究报告 $报告名称$投资评级研究员 晨会报告 附:招商证券公司投资评级 类别级别定义 强烈推荐预计未来6个月内,股价涨幅为20%以上 推荐预计未来6个月内,股价涨幅为10-20%之间 中性预计未来6个月内,股价变动幅度介于±10%之间 短期评级 回避,股价跌幅为10%以上 A公司长期竞争力高于行业平均水平 B公司长期竞争力与行业平均水平一致长期评级 C公司长期竞争力低于行业平均水平 附:招商证券行业投资评级 类别级别定义 推荐行业基本面向好,预计未来6个月内,行业指数将跑赢综合指数 中性行业基本面稳定,预计未来6个月内,行业指数跟随综合指数评级 回避行业基本面向淡,预计未来6个月内,行业指数将跑输综合指数 重要说明 本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。

报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对 所述证券买卖的出价或征价。

我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

我公司或关联机构可能 会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。

本报告版权归招商 证券所有。

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