当前位置:首页 > 研报详细页

研究报告:国海证券-股指期货周报-071225

研报作者:马路安 来自:国海证券 时间:2007-12-25 14:13:59
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    pz***an
  • 研报出处
    国海证券
  • 研报页数
    1 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    475 KB
研究报告内容

股指期货周报 金融创新小组 利空出尽指数待涨,期货空方转仓明年 主要内容: 1.利空出尽,财务年报出炉将带动指数新一轮的上涨。

2. 300金融指数下挫,拖累指数上行。

市场热点相对分 散,但防御型股票受市场资金追捧。

3. 0801期货成为主力合约,但是期现基差高达900点左 右,期现套利利润可观。

4.本周FTSEA50指数跟随大陆市场走势先抑后扬。

期货 市场多方强势出击,空头若隐若现。

5.国企指数先抑后扬,12月合约多头强势作多,空方转仓 0801合约,本周国企指数有望大幅反弹,但投资者看淡 后市。

6.本周道琼斯工业平均指数,指数较周一开盘的13339 点,上涨110点,涨幅为0.83%,周五报收于133451 点。

马路安 0755-83704748 mala@ghzq.com.cn 沪深300指数走势图 IF0712日行情图 国企指数与其0712走势图 国企指数与国企指数十二月合约走势 15000 15500 16000 16500 17000 17500 18000 18500 2007年 11月 12日 2007年 11月 19日 2007年 11月 26日 2007年 12月 3日 2007年 12月 10日 2007年 12月 17日 国企指数期货0712国企指数 2007年12月17日~12月23日 股指期货周报 金融创新小组 请务必参阅文章最后的重要声明 2 一、沪深300指数本周综述 ★ 监管层下达"口径",QDII未来可投A股。

★今年IPO基本收官,募资达4470亿元,呈现三大特点:发行市盈率有所提高、中签率大幅 走低、大盘股成募资绝对主力。

★央行今非对称加息,定期普升活期独降,短期定存利率上调幅度最大:一年期存贷款利率 分别上调27和18个基点,活期存款反降0.09个百分点;贷款五年期以上不变,个人住房公 积金贷款不变。

★上市公司业绩预告捷报频传,12月份以来已有25家公司发布业绩预告,90%以上为业绩预 增或者扭亏为盈。

★城镇居民投资股票热情明显降低。

自今年二季度起居民认为存款利率“适度”的比例逐季 攀升,由一季度的39.6%升至本季度的46.3%,累计提高6.7个百分点,并达到调查以来的 最高水平。

与此相对,第四季度居民认为当前选择购买股票最合算的占比快速回落,比上 季度下跌8.5个百分点,降至35.8%,暂时结束了长达4个季度的快速攀升态势。

本周沪深300指数先扬后抑,二次探底后反弹上涨。

指数较周一开盘的4976.2点,上涨了 126点,较上周收盘价上涨了2.50%,周五报收于5102点。

本周沪深300指数二次探底后,反弹上涨。

在房地产行业继续阴霾的情况下,消费类行业 股票带领指数多翻空,行业龙头沪深300权重股贵州茅台甚至创出历史新高,医药行业继续保 持强劲的上涨态势,工业和材料行业权重股超跌补涨,而银行股依旧调整整理。

大批基金申购的重新启动以及新股申购资金的解冻都将会给市场注入新的活力。

本周央行 非对称加息,可以看到政府货币紧缩政策以及抑制通货膨胀的决心和力度是如此的强,而我 国处在实际负利率、CPI高企以及中央政策要求防止经济增长由偏快转为过热的大背景下, 加息以及存贷息差减小的预期早在市场预测之内,所以加息政策对市场投资者心理影响不 大。

在资金面上,由于央行施行活期存款利率下调,同时短期定期存款利率上调的政策,目 地是有效的控制货币活期化的现象,而对于目前人民币持续升值、CPI持续高走、宏观经济 一致相好、股市赚钱效应依然强列和基金申购的重新开始的情况下,预计投资者资金会继续 流到基金或者股市中去。

同时,“最后一只靴子”的落地,使得市场未来处于政策真空地带。

笔者认为前期的市场 调整和央行一月之内连续上调银行准备金率以及上调存款利率,形成一种利空出尽的局面。

后市陆续“出炉”的企业财务年报,企业“唯美”的盈利能力将激发市场的新一轮上涨,预 计下周指数会稳重有升。

沪深300指数走势图 金融创新小组 请务必参阅文章最后的重要声明 3 二、沪深300行业及权重股分析 本周房地产行业依然在政府调控和银行紧缩信贷的政策下振荡整理,同时银行业的持续 调整也带动300金融指数的调整整理。

本周300金融行业指数较周一开盘的7471点,下跌38 点,跌幅为1.11%,其中万科A下跌5.51%,兴业银行下跌3.26%,招商银行下跌1.76%。

300能源指数较开盘的6056点,上涨了200点,涨幅为3.36%,周五报收于6256点。

其中海 油工程上涨8.03%,中国石化上涨4.85%,西山煤电上涨4.39%。

在市场继续振荡和分歧较大的情况下,防御性的股票是市场资金最好的避风港,消费类 股票本周颇受市场资金的追捧,贵州茅台本周甚至创出新高,五粮液本周累计涨幅3.04%。

300材料和300工业行业指数,则分别上涨4.80%和4.89%。

300金融行业、300能源行业指数与沪深300指数走势图 300行业指数涨跌幅和成交量图表 0 5000000 10000000 15000000 20000000 25000000 30000000 35000000 40000000 30 0能源 30 0材料 30 0工业 30 0可选 30 0消费 30 0医药 30 0金融 30 0信息 30 0电信 30 0公用 -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 成交量涨跌幅 数据来源:WIND数据库 国海证券研究所 金融创新小组 请务必参阅文章最后的重要声明 4 三、沪深300期货仿真交易情况 ★ 127家期货公司7家商业银行通过中金所技术测试。

从中国金融期货交易所获悉,截至昨 日,已经有127家期货公司达到中金所规定的股指期货压力测试标准,这一数字在182家 期货公司中约占70%的比例。

除此之外,还有3家券商通过相关测试,值得一提的是,商 业银行的数量已增至7家,分别是交通银行、民生银行、建设银行、浦发银行、工商银行 、兴业银行和光大银行。

★明年三四月份股指期货时间表或亮相。

如果不出意外,2008年将成为股指期货元年。

备 受瞩目的沪深300指数期货将于中国金融期货交易所成立两周年之前在上海正式诞生。

“估计明年三四月份,时间表就应该明了。

”一位长期从事期货业的人士称。

本周IF0712合约交割,IF0801成为主力合约。

由于IF0801前期积累的风险过大,定价过 高(期现基差过1000点),所以伴随现货指数的反弹,IF0801合约每次上涨都会被打压下 来,每日长长的上影线就可看到,空方力量的强大。

在市场依然分歧较大的时候,在市场没 有真正出现明显的上涨或者下跌趋势的时候,由于IF0801合约价格本身的误定价,都会带动 合约价格的期现收敛,即IF0801合约价格下跌的内在动力依然强大。

只要足够的保证金,做 空IF0801合约都会有所斩获。

期货市场合约成交依然是以远月合约为主,由于远月合约的期现收敛时间较长,价格波动 就会加大,所以投资远月合约的风险就会很大,成熟市场远月合约成交量都非常小,但是仿 真模拟市场的远月合约成交量反映出:我国的期货市场投资者的不成熟和对股指期货风险认 识的不足。

这也是制约股指期货推出的主要因素之一。

由于IF0712合约的交割,前期的期现正基差套利基本可以获利结束。

可以考虑转仓到 IF0801合约的正向基差套利。

IF0801合约日行情图 数据来源:文华财经 请务必参阅文章最后的重要声明 5 金融创新小组 IF0712 IF0801 IF0803 IF0806合约与现货市场走势图 4000 4500 5000 5500 6000 6500 7000 7500 8000 8500 9000 9500 10000 10500 11000 11500 2007年11月5日 2007年11月19日 2007年12月3日 2007年12月17日 沪深300指数IF0806 IF0801 IF0712 IF0803 数据来源:文华财经 国海证券研究所 股指期货合约涨跌幅与成交量对比图 0 500000 1000000 1500000 2000000 IF0712 IF0801 IF0803 IF0806 -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 本周成交量上周成交量涨跌幅 数据来源:文华财经 国海证券研究所 股指期货合约持仓量变化图表 0 20000 40000 60000 80000 IF0712 IF0801 IF0803 IF0806 -30.00% -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 持仓量持仓量增减幅 数据来源:文华财经 国海证券研究所 四、 FTSEA50指数与FTSEA50期货一周情况回顾 本周FTSEA50指数伴随国内指数先抑后扬,指数较周一开盘的19483点,上涨了280 点,涨幅为1.2%,周五报收于19763点。

本周FTSEA50指数期货合约,多方暂居主力,但是空方多次出击,市场多空分歧依然存 在。

周一现货指数下跌,12月合约多头赶忙“抄底”,当日合约成交105手,持仓量增加65 手,现货升水77点。

周二现货市场反弹上涨,期货合约收盘时候,现货贴水33点,说明空 方力量犹存。

周三现货指数再次上涨,空方开始逐渐离场。

当日合约成交243手,持仓量减 金融创新小组 请务必参阅文章最后的重要声明 6 少3手,现货升水却扩大到180点;周四现货指数依然保持涨势,期货合约继续现货升水到 347点,多方强势出击。

周五现货指数仍旧上涨,但是期货市场空方再度出现,现货由升水转 变为贴水,贴水达到17点。

投资者对未来市场的走势分歧开始出现。

总的来说,本周FTSEA50指数触底反弹,期货多头顺势加仓,空头投资者高位加仓,看 淡后市。

预计未来市场依旧多空分歧,宽幅振荡。

富新A50指数及其0712合约走势图 18000 18300 18600 18900 19200 19500 19800 20100 20400 20700 07- 11-29 07- 12-1 07- 12-3 07- 12-5 07- 12-7 07- 12-9 07- 12-11 07- 12-13 07- 12-15 07- 12-17 07- 12-19 07- 12-21 富新A50指数A50指数0712期货合约 数据来源:新加坡证券交易所 国海证券研究所 (注:由于数据采集问题,FTSEA500710合约的未平仓数据不全) 五、国企指数与国企指数期货合约一周情况回顾 本周国企指数正如上周期货市场预料的一样,指数稳步上升,期货市场多番空。

国企指数 本周较周一开盘的15755.2点,上涨了226.6点,涨幅为0.15%,周五报收于15981.8点。

值 得注意的是,本周12月合约下周即将到期,致使国企期货市场出现,多方坚守12月合约, 空方转仓0801合约,做空一月合约,看淡市场后市。

周一,指数大幅下跌,当日成交34233手,持仓量却只增加了32手,可见空方开始大幅 退却,而多方加大力度作多期货合约,当日的现货升水达到1958点。

周二,指数小幅上涨, 空方开始转仓0801合约,但是多方继续做多12月合约,当日12月合约持仓量减少1162 手,但12月合约依然现货升水1688.49点。

周三,依然与周二的情况相同,12月合约依然空 方转仓,多方依旧做多12月合约,但是多方力量逐渐减弱。

当日12月合约持仓量减少2622 手,现货升水有所减弱,为1538点。

周四、周五情况依然如此。

0801合约出现空方转仓现象。

周二现货指数小幅上升,0801合约共成交4377手,持仓量 增加3194手,但是0801合约却出现现货贴水现象,结算时,现货贴水70点。

周三,0801合 约持仓量持续增加,现货贴水也在扩大,当日,期货合约共成交9267手,持仓量增加6843 金融创新小组 请务必参阅文章最后的重要声明 7 手,现货贴水扩大到262.6点。

周四,周五情况依旧持续,到周五持仓量达到55665手,现货 贴水达到675.7点。

本周国企指数期货是:多方强力做多0712合约,空方转仓做空0801合约,预计未来国企 指数将有大幅下调的可能。

国企指数与国企指数十二月合约走势 15000 15500 16000 16500 17000 17500 18000 18500 2007年 11月 12日 2007年 11月 19日 2007年 11月 26日 2007年 12月 3日 2007年 12月 10日 2007年 12月 17日 国企指数期货0712国企指数 数据来源:香港联合证券交易所 国海证券研究所 六、本周海外指数综述 本周道琼斯工业平均指数,指数较周一开盘的13339点,上涨110点,涨幅为0.83%, 周五报收于133451点。

伦敦金融时报100指数上涨0.58%,周五报收于6434点。

日经225指 数下跌1.66%,周五收报于15257点。

道琼斯工业平均指数走势图 金融创新小组 请务必参阅文章最后的重要声明 8 附表一: 本周沪深300成份股跌幅前10名股票 代码简称区间涨跌幅 (%)区间开盘区间最高区间最低区间收盘 成交量(万 股) 600694.SH大商股份-10.0251.2951.2943.00 46.151,672.56 000046.SZ泛海建设-6.4943.5045.5039.61 43.111,396.86 600837.SH海通证券-5.6254.2454.2547.88 51.381,422.71 000002.SZ万科A -5.5129.5029.5026.60 28.3034,496.67 000822.SZ山东海化-4.1614.8014.8013.32 14.185,073.73 601166.SH兴业银行-3.2650.0550.2846.38 49.094,709.17 600643.SHS爱建-3.2629.3529.7727.41 28.392,821.51 600639.SH浦东金桥-3.1320.2220.2218.75 19.551,272.93 600015.SH华夏银行-3.0118.8018.8017.68 18.448,263.84 600747.SH大显股份-2.849.499.499.02 9.223,459.04 附表二: 本周沪深300成份股涨幅前10名股票 代码简称区间涨跌幅 (%)区间开盘区间最高区间最低区间收盘 成交量(万 股) 600596.SH新安股份19.5058.0069.9857.67 69.92722.12 600851.SH海欣股份18.5512.5414.7012.18 14.7011,183.06 600690.SH青岛海尔18.4418.6622.1518.42 21.9710,693.25 600308.SH华泰股份15.9024.8928.8824.61 28.664,237.37 600110.SH中科英华13.8014.8216.7714.80 16.505,012.54 000401.SZ冀东水泥12.4317.6019.9917.30 19.813,646.75 002078.SZ太阳纸业12.3230.1934.0029.81 33.781,164.67 000488.SZ晨鸣纸业11.4214.6016.3914.30 16.1910,514.10 600797.SH浙大网新11.1810.2511.4410.17 11.3412,712.34 600005.SH武钢股份10.6816.5918.6515.97 18.3425,067.91 附表三: 12月21日沪深300成份股权重排名前50名股票 代码简称收盘 (元) 权重 (%)涨跌 涨跌幅 (%)指数贡献点 成交量(万 股) 600028.SH中国石化23.114.770.070.30 0.69 9,434.29 600030.SH中信证券84.184.330.520.62 1.31 1,689.54 600016.SH民生银行14.683.30 -0.08 -0.55 -0.88 7,744.82 600000.SH浦发银行49.133.24 -0.28 -0.57 -0.91 1,544.51 600036.SH招商银行37.912.810.100.26 0.36 3,090.61 000002.SZ万科A 28.302.65 -0.08 -0.28 -0.37 6,580.34 600019.SH宝钢股份16.971.880.181.07 0.99 6,320.48 600050.SH中国联通10.601.760.090.81 0.70 15,812.77 金融创新小组 请务必参阅文章最后的重要声明 9 600900.SH长江电力19.161.680.371.96 1.61 3,318.96 601318.SH中国平安108.201.622.832.68 2.14 689.75 601006.SH大秦铁路26.181.581.385.55 4.31 2,430.92 600519.SH贵州茅台211.031.567.253.56 2.73 95.16 601398.SH工商银行8.011.520.121.52 1.13 18,575.35 601857.SH中国石油30.541.400.040.13 0.09 4,312.68 601991.SH大唐发电16.511.310.271.65 1.07 1,572.70 601088.SH中国神华63.531.240.350.55 0.34 1,549.02 002024.SZ苏宁电器65.651.191.151.78 1.04 326.65 600018.SH上港集团8.861.150.101.13 0.64 3,035.02 601600.SH中国铝业38.981.091.273.37 1.81 2,925.38 000858.SZ五粮液43.341.030.531.24 0.63 1,482.70 000001.SZ深发展A 36.750.940.050.14 0.06 2,904.18 600005.SH武钢股份18.340.890.160.89 0.39 4,849.68 000898.SZ鞍钢股份29.400.860.351.20 0.51 1,790.12 601628.SH中国人寿58.600.821.282.23 0.89 880.88 600011.SH华能国际14.480.810.221.55 0.62 789.26 600104.SH上海汽车26.070.780.481.88 0.72 1,106.95 601166.SH兴业银行49.090.75 -0.51 -1.02 -0.38 1,253.34 600150.SH中国船舶231.330.70 -0.73 -0.32 -0.11 47.19 600009.SH上海机场37.230.680.561.53 0.51 365.32 601111.SH中国国航25.990.630.943.73 1.16 3,072.48 600739.SH辽宁成大44.430.620.982.26 0.68 1,189.83 600015.SH华夏银行18.440.61 -0.14 -0.78 -0.23 1,415.76 600320.SH振华港机24.880.590.682.81 0.81 1,618.58 000527.SZ美的电器36.320.580.230.64 0.18 615.78 000568.SZ泸州老窖70.300.580.300.43 0.12 218.65 000623.SZ吉林敖东63.840.571.642.64 0.73 654.40 000983.SZ西山煤电61.390.570.841.39 0.39 328.91 600048.SH保利地产60.520.55 -0.98 -1.59 -0.43 347.66 600029.SH南方航空26.560.531.214.77 1.24 1,817.28 601988.SH中国银行6.490.530.060.93 0.24 6,872.43 000063.SZ中兴通讯57.800.52 -0.90 -1.53 -0.39 366.44 601328.SH交通银行14.920.520.171.15 0.29 4,197.18 600795.SH国电电力17.480.510.140.81 0.20 1,611.57 000792.SZ盐湖钾肥70.000.50 -0.70 -0.99 -0.24 148.39 600177.SH雅戈尔23.990.500.572.44 0.59 1,214.32 000069.SZ华侨城A 47.200.48 -0.68 -1.42 -0.33 280.18 600309.SH烟台万华35.780.460.661.88 0.43 279.98 600583.SH海油工程49.910.450.641.30 0.29 119.52 000651.SZ格力电器45.080.410.200.45 0.09 726.82 附表四: 国企指数期货DEC-07合约日成交细明表 日期开盘价最高价最低价结算价成交量持仓量 2007-12-171581215849152101522034233104497 金融创新小组 请务必参阅文章最后的重要声明 10 2007-12-181512315593149871549036457103335 2007-12-191553015820154201564033759100713 2007-12-20156461588115570157734321590779 2007-12-21158021609915802160405110770673 附表五: 恒生国企指数成份股列表 恒生中国企业指数之成份股 代码名称 流通量调整系 数比重上限系数 168 Tsingtao Brew青岛啤酒50% 100.00% 177 Jiangsu Express 江苏宁沪高速公 路100% 100.00% 323 Maanshan Iron马鞍山钢铁100% 100.00% 338 Shanghai Pechem上海石油化工100% 100.00% 347 Angang Steel鞍钢股份100% 100.00% 358 Jiangxi Copper江西铜业100% 100.00% 386 Sinopec Corp中国石油化工100% 100.00% 489 Dongfeng Group东风集团100% 100.00% 525 Guangshen Rail广深铁路100% 100.00% 552 China Comservice中国通信服务90% 100.00% 576 Zhejiangexpress浙江沪杭甬100% 100.00% 598 Sinotrans中国外运100% 100.00% 694 Beijing Airport北京首都机场100% 100.00% 728 China Telecom中国电信100% 100.00% 753 Air China中国国航55% 100.00% 763 ZTE中兴通信100% 100.00% 857 PetroChina中国石油100% 100.00% 902 Huaneng Power华能国际电力100% 100.00% 914 Anhui Conch安徽海螺水泥100% 100.00% 939 CCB建设银行15% 100.00% 991 Datang Power大唐发电100% 100.00% 998 CITICBank中信银行40% 100.00% 1088 China Shenhua中国神华100% 100.00% 1138 China Ship Dev中海发展100% 100.00% 1171 Yanzhou Coal兗州煤业100% 100.00% 1398 ICBC工商银行45% 100.00% 1800 China Comm Cons中国交通建设95% 100.00% 1898 China Coal中煤能源85% 100.00% 1919 China COSCO中国远洋90% 100.00% 2318 Ping An中国平安55% 100.00% 2328 PICCP&C中国财险70% 100.00% 2600 CHALCO中国铝业100% 100.00% 2628 China Life中国人寿100% 100.00% 2698 Weiqiao Textile魏桥纺织100% 100.00% 金融创新小组 请务必参阅文章最后的重要声明 11 2727 SHElectric上海电力100% 100.00% 2777 R&FProperties富力地产100% 100.00% 2866 CSCL中海集运90% 100.00% 2883 China Oilfield中海油田服务100% 100.00% 2899 Zijin Mining紫金矿业100% 100.00% 3328 Bankcomm交通银行65% 100.00% 3968 CMBank招商银行100% 100.00% 3988 Bank of China中国银行40% 100.00% 3993 CMOC洛阳鉬业90% 100.00% 成份股公司數目: 43 生效日期: 2007-9-10 流通量调整系数(流通系数)之计算以二零零七年六月二十九日之股份持有状况而定 比重上限系数以二零零七年九月七日之市值比重计算 数据来源:恒指服务有限公司 重要提示:本报告所引用信息均来自公开资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任 何保证。

报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议。

我公司及其所属关联机构可能会 持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投 资银行业务服务。

本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。

一、沪深300指数本周综述

推荐给朋友: 收藏    |      
尊敬的用户您好!
         为了让您更全面、更快捷、更深度的使用本服务,请您"立即下载" 安装《慧博智能策略终端
         使用终端不仅可以免费查阅各大机构的研究报告,第一手的投资资讯,还提供大量研报加工数据,盈利预测数据,历史财务数据,宏观经济数据,以及宏观及行业研究思路,公司研究方法,可多角度观测市场,用更多维度的视点辅助投资者作出投资决策。
         目前本终端广泛应用于券商,公募基金,私募基金,保险,银行理财,信托,QFII,上市公司战略部,资产管理公司,投资咨询公司,VC/PE等。
慧博投资分析手机版 手机扫码轻松下载