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研究报告:方正证券-研究资讯精选(早间市场版)-060704

研报作者:沈杰 来自:方正证券 时间:2006-07-04 09:13:26
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (DOC)
  • 发布者
    you****kfc
  • 研报出处
    方正证券
  • 研报页数
    3 页
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  • 研报大小
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研究报告内容

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608 Y 市场研究——千七之上行情格局生变普涨将让位于局部牛市 【千七之上行情格局生变普涨将让位于局部牛市】 【万众瞩目:“超级航母”中行明日驶入A股市场】 【股指期货推出障碍将扫清交易管理条例有望公布】 【中小板全流通IPO第六单亮相横店东磁将发6000万新股】 【千七之上行情格局生变普涨将让位于局部牛市】 昨天上证综合指数创出1697点这一今年新高,再度逼近1700点关口。

如何看待近期的持续拉升走势,是未来投资决策的重要判断前提之一。

从基本面因素看,此次上证指数从1512点开始回升的市场环境其实并非十分有利,一是海外市场前期受到美联储持续加息的心理压力,国际商品期货价格大幅度回落,国内A股市场的有色金属板块跟随调整,且抛售压力主要来自于QFII等主力机构的减仓,使得该板块后续上涨预期明显减弱;二是国内近期宏观调控压力骤然升温,由于近期的经济数据显示宏观经济依然呈现结构性过热倾向,房地产市场调控政策,提高存款准备金率,以及跟随全球升息步骤我国有可能进入加息周期的预期等,对房地产、银行等行业都存在一定的负面影响;三是中国银行IPO巨额的融资活动对市场资金面形成的压力,锁定的千亿元资金使得短期内市场资金出现紧缺。

然而A股大盘就是在如此环境下一路反弹,直至再创新高,我们认为这种强悍的做多力量源于投资心态的改变。

2006年随着指数的不断攀升,市场投资者已经从熊市思维向牛市思维转变,而且这种转变在人民币升值预期以及股改顺利推进的刺激下不断强化。

从历史经验看,牛市初期的任何一次调整都是买入机会,因此尽管前期资金面临青黄不接的局面,但有限资金的做多意愿仍有效构筑了指数的短期底部,并在回流资金的增援下创出新高。

面对1697点这一年内新高,我们认为年内指数上摸1800点或者更高都是可能的。

其中一个重要的因素是中国银行等大盘新股上市必然将虚增指数,指数的上涨将不反映市场的整体表现。

由此我们认为1697点的近期新高或者是1700点整数关口将是年内行情从普涨行情向局部牛市行情转换的指数分界。

从市场估值层面看,综合2006年上半年年报业绩预告情况,以及2006年上半年宏观经济增长格局判断,2006年上半年上市公司业绩可能继续出现回落,估值压力依然存在;尤其是对部分上半年被爆炒的个股负面压力较大,在1700点之上,多数上市公司因估值而形成的向上推动力明显减弱,只有部分持续增长的优质股票仍具有估值上升的动力,因此后市即使指数仍能走高,但个股股价结构调整的内容将同步演绎。

因此股指在见高1700点以后,指数可能主要依靠二类因素运行:一方面将反映新股对指数的贡献率,另一方面将反映投资主题对市场的影响力。

在忽略新股的影响后,建议投资者在1700点之上应尽可能回避个股股价结构调整所带来的风险,但对于与人民币升值相关的行业如房地产、银行,以及CPI回升预期下的消费类行业如餐饮旅游、公用事业等类型的股票多加关注。

【万众瞩目:“超级航母”中行明日驶入A股市场】 中行34.54547亿股上市首日即可流通前十大股东中保险占据五席。

中国银行明日在上海证券交易所挂牌,这是全流通条件下第一只上市的超级大盘股,也是第一家在A股挂牌的国有商业银行。

根据今日发布的上市公告书,中国银行A股股票代码为601988,上市首日流通股份数为34.54547亿股。

中行上市后,将成为A股市场股本规模最大的股票。

根据相关公告,中行上市后的总股本为2538.39亿股,超过此前总股本最大的中国石化。

中国石化的总股本为867亿股。

中行此次在A股市场共发行股票64.935亿股,其中向战略投资者定向配售128571.2万股,网下向询价对象询价配售175324.7万股,网上资金申购定价发行345454.7万股,发行价格每股3.08元。

按照此前公告,网上定价发行的34.54547亿股将于明日正式流通,网下配售的17.532亿股将分成2批,分别在上市满3个月和6个月以后流通。

战略投资者认购的12.857亿股将自上市交易之日起锁定18个月。

  中行的控股股东汇金公司则在发行前就承诺,所持的A股股份锁定三十六月。

统计显示,保险资金成为中行A股IPO的最大投资者。

保险资金在中国银行战略投资者的股份配售中占了38%,在网下申购中又占了25%,在网上申购中更是大手笔频频。

仅在网下和战略配售中,保险资金就动用了资金逾360亿元,获配中国银行超过10亿股,成为各类机构投资者中,持有中行最多的机构群体。

中行上市公告书显示,在中行的前10大股东中,保险公司和保险集团占了5席。

其中,中国人寿集团和人寿股份分居第一和第三名,两账户合计持有中国银行3.78亿股。

中国人保、太平洋人寿以及平安人寿也跻身前列,上述公司各持有中行超过9846万股、9553万股和9285万股。

另外,广发策略优选基金成为获配中国银行最多的证券投资基金,持有中国银行1.55亿股,投资成本超过4.77亿元人民币。

【股指期货推出障碍将扫清交易管理条例有望公布】 证监会期货部主任杨迈军表示,《期货交易管理暂行条例》的修改已进入最后阶段,修改后的《条例》有望近期公布,这将为金融期货、尤其是股指期货的尽快推出扫清最后障碍。

杨迈军在2日由中国期货业协会主办的"期货经营机构高级管理人员金融期货知识培训班"上透露,《条例》修改的主要内容包括:允许金融机构参与期货交易,因为金融期货服务的主体首先就是金融机构;允许银行合规资金参与期货交易,修改后的《条例》将不做限制,具体管理办法由各家银行来规定;放宽期货公司的业务范围,不再局限于经纪业务。

他说,在当时期货市场比较混乱的背景下出台的《条例》,为我国期货市场的发展打下了坚实基础。

但"事变则法移",市场经济的不断完善和国民经济的日益发展,都要求对原有法规做出调整。

因此,尽快完成《条例》的修改,既是满足市场需求的要求,也是落实温家宝总理要求积极稳妥地发展期货市场的具体措施。

  在谈及谁将成为未来金融期货的主体时,杨迈军表示,尽管证券公司有客户资源的优势,能够为广大投资者提供全面理财服务,但通过期货公司来代理经纪业务,可在期货业务和证券业务之间建一道防火墙,隔离证券市场和期货市场、证券公司和期货公司之间的风险。

他认为,期货公司尽管弱小,但风险管理能力较强,从有利于完善证券业和期货业专业分工的角度出发,通过期货公司来代理金融期货的经纪业务是比较现实的选择。

他透露,在征询这一问题时,一些国际投资银行,如法国兴业银行、荷兰银行等也都表示认同。

杨迈军并不否认未来实现混业经营的可能性。

他说,尽管分业经营、分业监管是依据现实情况做出的合理选择。

不过,世界金融业的发展历程表明,由混业经营到分业经营,再回到混业经营是大势所趋。

因此,从今后的发展看,不排除其他金融机构兼营金融期货的可能。

【中小板全流通IPO第六单亮相横店东磁将发6000万新股】 横店集团东磁股份有限公司今日刊登首次公开发行6000万股的招股意向书,这将是继中工国际、同洲电子、云南盐化、德美化工、得润电子之后的"中小板全流通IPO第六单"。

根据招股意向书,横店东磁本次发行前公司总股本12,000万股,本次拟发行不超过6000万股,发行后总股本为18,000万股。

本次发行的重要日期为:初步询价时间为7月5日至7月10日,初步询价结果及发行价格区间公告刊登日为7月12日,网上申购和缴款日为7月18日,股票上市日期预计不晚于8月2日。

根据招股意向书,横店东磁主导产品为永磁铁氧体磁性材料、软磁铁氧体磁性材料、碱性电池等三大系列,品种规格已达3000余种,广泛应用于家用电器、通讯、汽车等行业。

公司2003年、2004年、2005年分别实现主营业务收入67,692.48万元、86,181.05万元、93,874.93万元,实现净利润5565.08万元、6138.06万元、8779.30万元,公司2003至2005年每股收益分别为0.46元、0.51元、0.73元。

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就 FOUNDERSECURITIESCUSTOMERSERVICECENTER 编辑:沈杰 yangyingchun@foundersc.com Page1 Comment 研究资讯精选 Investment Views 方正证券客户服务中心 地址:浙江省杭州市平海路1号方正金融大厦 电话:(0571) 87782222 网址: HYPERLINK "" ADDRESS: Pinghai Road,Hangzhou China TEL: (0571) 87782222 Fax: (0571)87782277 2006年07月4日 第36期 本刊内容基于有关公开资料,但不保证所使用公开资料的准确性和完整性,也不承担因使用本刊而产生的任何责任。

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