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宜科科技研究报告:广发证券-宜科科技-002036-变更将加快募集资金项目进展-060712

研报作者:阮刚 来自:广发证券 时间:2006-07-13 14:07:12
  • 股票名称
    宜科科技
  • 股票代码
    002036
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ZK***00
  • 研报出处
    广发证券
  • 研报页数
    7 页
  • 推荐评级
    持有
  • 研报大小
    0 KB
研究报告内容

纺织、服装、皮毛/纺织业 公司调研简报 2006年07月12日 广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易,亦可能为这些公司提供或争取提供承 销等服务。

本报告中所有观点仅供参考,并请务必阅读正文之后的免责声明。

宜科科技--变更将加快募集资金项目进展 宜科科技(002036)调研简报及公告点评 阮钢 纺织服装业首席研究员 电话:020-87555888-676 eMail:rg2@gf.com.cn 里布项目变更合作方 公司发布公告,表示为全面完成公司高档里布项目,将变更 里布项目的合作方,与苏州新星织造有限公司共同投资成立 苏州宜新织造有限公司,实施公司募集资金项目之一——高 档里布项目二期的坯布生产。

变更背景与影响 公司本身不具备里布织造能力,原计划与日方共同新建织造 生产线。

但为加速高档里布项目建设进展,决定选择具有里 布生产能力的优秀纺织企业合作开发。

新星织造是一家有30年织造历史的专业工厂,具备成熟的 里布织造能力和市场销售渠道,经公司及日本旭化成公司双 方技术专家考察,认为新星织造公司具备加工高档里布坯布 的技术和管理能力,是比较理想的合作伙伴。

另外,日本旭化成方面将提供宾霸坯布织造方面的技术指 导,因此本次变更不会对高档里布项目产生实质性影响。

宜新公司项目建设进展 目前,新星织造在开发区新建的20000平方米厂房已在建设 中,供此次拟与公司合资成立的苏州宜新织造有限公司利 用。

预计设备投入安装后,年底即可建成投产,2007年高 档里布项目二期可产1000万米以上的各类高档里布坯布。

投资建议——持有 目前公司各项业务进展顺利,预计中期业绩与上年接近,市 场价格趋于合理,建议投资者继续持有。

股价走势 市场表现1个月3个月12个月 股价涨幅13.19% 68.92% 94.67% 上证综指11.66% 27.85% 85.40% 股票数据 总股本(万股) 11,236.05 流通A股(万股) 5,467.50 主要股东: 宁波市鄞州新华投资有限公司 主要股东持股比例12.60% 流通A股比例48.66% 财务比率 ROE 7.45% ROA 5.15% 资产负债率22.10% 每股净资产(元) 3.65 2005年报数据. 2006-07-12 公司调研简报 公告背景与分析 公告摘要 公司发布公告,表示为全面完成公司高档里布项目,将变更 里布项目的合作方,将与苏州新星织造有限公司共同投资成立苏 州宜新织造有限公司,实施公司募集资金项目之一——高档里布 项目二期的坯布生产。

高档里布项目二期总投资为12,000万元,新设立的宜新公司 注册资本7,700万元,公司以募集资金投入4,620万元,占注册资 本的60%,新星织造以土地、厂房、设备等实物资产作价投入3,080 万元,占注册资本的40%,宜新公司注册地址为苏州市苏州工业 园区娄葑高新区内,占地50亩,厂房建筑面积20,000平方米,投 入新型织机190台,形成年产2,100万米高档里布坯布的生产能 力,宾霸里布坯布全部销售给宜阳宾霸,其余产品主要出口到欧 盟、北美等国家和地区。

宜新公司的经营范围为高档织物织造、 加工。

公告背景分析 高档里布项目是公司2004年IPO上市融资中的重点项目,也 是支撑2007年业绩高速增长的关键。

其中技术难度最大的后整理 核心工序已经通过高档里布一期工程在宁波建设完工。

数据来源:公司调研 截止2006年6月30日,公司已投入6,585.28万元募集资金用 于里布项目一期建设,已完成厂房的建造、设备采购、安装、调 试及试生产,2006年下半年高档里布后整理开始实现批量生产。

鉴于公司高档里布项目一期建设进展情况,里布项目二期建设的 条件已基本成熟。

公司本身不具备里布织造能力,原计划与日方共同新建织造 图表1:里布生产工艺流程 2006-07-12 公司调研简报 生产线。

但为加速高档里布项目建设进展,决定选择具有里布生 产能力的优秀纺织企业合作开发。

新星织造是一家有30年织造历史的专业工厂,具备成熟的里 布织造能力和市场销售渠道,经公司及日本旭化成公司双方技术 专家考察,认为新星织造公司具备加工高档里布坯布的技术和管 理能力,是比较理想的合作伙伴。

公告显示:截至2005年末,该公司总资产11,500万元。

主要 生产各类中高档里布、时装面料,装饰用绸,特种工业用绸等, 是总后军需纺织材料(里布)的定点单位及纺织实验基地。

新星 织造拥有从法国、意大利、日本、比利时等国引进的先进设备300 台(套),其织造技术水平、研发能力在同行业中居于前列,在国 内同行业中具有较高的知名度,具有丰富的里布生产经验(参见 图表附件)。

与这样管理、设备较成熟的企业合作,有利于保障里布项目 迅速投产,并可保证高档里布品质达到设计要求。

另外,日本旭 化成方面将提供宾霸坯布织造方面的技术指导,因此本次变更不 会对高档里布项目产生实质性影响。

变更后对高档里布项目的影响 高档里布项目二期合作方新星织造在织造技术、营销网络等 方面有较为成熟的体系,宜新公司的设立,将充分利用新星织造 现有的设备、人员、技术等条件,结合公司的资金优势,实现高 档里布坯布的自产加工,有效降低里布项目的整体成本,除宾霸 里布坯布全部销售给宜阳宾霸外,其余产品主要出口,能够为项 目带来稳定的经济效益,同时,本次宾霸里布坯布生产技术、质 量由日本旭化成提供支持、把关,为高档里布项目的全面建成达 产创造有利条件。

宜新公司项目进展 目前苏州宜新织造有限公司正处于从苏州市区迁往开发区 新建的过程中,具有现成的里布生产设备,增添部分宾霸里布织 造设备后,预计年底即可建成投产,2007年高档里布项目二期可 生产1000万米以上的各类高档里布坯布。

2006-07-12 公司调研简报 图表2:苏州新星织造公司简介 数据来源:公司网站 从公司有关介绍材料上可以发现,苏州新星公司具备长期的 里布生产经验,可靠的生产设备及稳定的销售渠道,是宜科科技 较理想的合作伙伴。

2006-07-12 公司调研简报 图表3:苏州新星织造公司产品结构 数据来源:公司网站 2006-07-12 公司调研简报 相关研究报告 宜科科技——转让收益高与预期阮钢2006-06-08 高科技、军工概念集于一身的行业龙头——宜科科技深度跟踪研究报告阮钢2006-4-17 2006年纺织行业2季度投资策略——宜科科技买入时机来临阮钢2006-3-28 宜科科技(002036.sz)调研简报(买入)阮钢2006-03-27 宜科科技调研简报阮钢2006-02-22 宜科科技深度研究报告阮钢2005-10-10 宜科科技跟踪调研报告阮钢2005-4-25 宜科科技调研报告阮钢2004-11-23 相关信息 客服人员:张玲玲 研究中心客服电话:020-87555888-390 研究中心地址:广州天河北路183号大都会广场36楼 邮政编码:510075 2006-07-12 公司调研简报 免责声明 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠,但广发证券不对其准确 性或完整性做出任何保证。

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我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提 供或争取提供承销等服务。

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本报告反映研究人员的不同观 点、见解及分析方法,并不代表广发证券或其附属机构的立场。

报告所载资料、意见及推测仅反映研究 人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。

本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其他专业人士。

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