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研究报告:西南证券-一月份79家上市公司股改限售股解禁-071225

研报作者:张刚 来自:西南证券 时间:2007-12-26 13:13:22
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    cu***ie
  • 研报出处
    西南证券
  • 研报页数
    4 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    153 KB
研究报告内容

本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公开资料,我公司对所引用信息 的准确性和完整性不作任何保证。

我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行 交易,还可能为这些公司提供投资银行业务服务。

本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。

市场研究 表1 日期上市公司家数 2008-1-27 2008-1-43 2008-1-78 2008-1-82 2008-1-93 2008-1-105 2008-1-112 2008-1-146 2008-1-156 2008-1-164 2008-1-172 2008-1-188 2008-1-215 2008-1-238 2008-1-245 2008-1-254 2008-1-291 股改解冻压力相近其它解冻额度环比减少三成多 ——一月份79家上市公司股改限售股解禁 2008年1月份股改限售股的解冻额度为472亿元, 比2007年12月份的453亿元增加了19亿元,增加幅度 为4.20%。

首发、增发配售、定向增发、大股东增持部 分的解冻额度为1020亿元,低于2007年12月份的1579 亿元,环比减少35.41%。

1月份交易日为22个,略多于 12月份的21个。

而涉及的上市公司有79家,而2007年 12月份则为76家。

日均股改限售股解冻额度为21.45亿 元,比2007年12月份的21.57亿元,仅有轻微减少。

2008 年1月份平均每家公司的解冻额度为5.97亿元,接近2007 年12月份的5.96亿元。

从整体情况看,和2007年12月 份相比,2008年1月份涉及股改限售股解冻的上市公司 家数、额度均略有增加,单日、单个公司的解冻压力和前 一月份持平。

其中,1月份有5家以上的上市公司限售股 解冻交易日为1月2日、1月7日、1月10日、1月14 日、1月15日、1月18日、1月21日、1月23日、1月 24日,为解禁压力较为集中的时间,主要为1月中旬, 见表1。

1月份解冻的79家上市公司中,限售股占解冻前流 通A股比例在30%以上的有12家,略少于2007年12月 份的13家,为当月涉及解冻公司数量的15%,低于2007 年12月份这一比例的17%。

1月份没有解冻的限售股占解冻前流通A股比例在60%以上的公司, 而2007年12月份则有3家。

其中,ST望春花的比例最高达到54.08%,其次是赛迪传媒的53.94 %,*ST花炮的52.74%。

79家公司中,限售股解冻的额度在5亿元以上的有25家公司,而2007 年12月份这一数据为21家。

其中超过10亿元的有辽宁成大、海油工程、华侨城A、中兴通讯、 神火股份、中化国际、绵世股份、天地科技、北大荒、岷江水电共10家公司,与2007年12月份 持平。

辽宁成大的解冻额度最大达45亿元,其次是海油工程的41亿元。

两者合计额度占到当月解 冻额度总和的18%,显示套现压力分散。

从解冻的限售股股东数量看,股东数量在20位以上的有 热点分析 张刚 z_ggg@163.net 2007年12月25日 市场研究 本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公开资料,我公司对所引用信息的准确性和完整性不作任何保证。

我公司及其 所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行业务服务。

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*ST博信、岷江水电、ST中房、赛迪传媒、乐山电力、绿景地产、天业股份共7家公司,而2007 年12月份仅为3家。

1月份限售股解冻的股东数量最多、限售股解冻额度最高、解冻限售股占流 通A股比例最高的各前十家上市公司,见表2。

表2 限售股股东数量限售股解冻额度(亿元)解冻限售股占流通A股比例(%) *ST博信123辽宁成大44.54 ST望春花54.08 岷江水电91海油工程40.79 赛迪传媒53.97 ST中房40华侨城A 32.63 *ST花炮52.74 赛迪传媒34中兴通讯27.73 ST雄震49.63 乐山电力34神火股份26.77 绵世股份48.79 绿景地产27中化国际26.12 绿景地产46.85 天业股份25绵世股份19.84 岷江水电40.37 太极实业13天地科技15.16 南京中北39.82 绵世股份9北大荒11.72 丰原药业37.06 南京中北8岷江水电10.44 ST长运36.95 79家上市公司中,限售股包括国家持股或国有法人持股的有65家。

国有股比例在30%以上的 有40家,50%以上的有14家分别为莱钢股份、中江地产、北大荒、天地科技、东风科技、首旅股 份、杭钢股份、万好万家、数源科技、兰生股份、巨化股份、中化国际、上海物贸、中西药业。

这 些公司可以适当卖出国有股,而不丧失控股地位,存在一定的套现风险。

浙江东方、上海贝岭、长 春高新、ST中房、公用科技、天业股份等公司的国有股股东所持股份未达到相对控股的水平,减 持风险不大。

*ST花炮、ST望春花、阳之光、ST雄震、水井坊、三普药业等共14家公司不含国有 股,则值得警惕。

在79家公司中,部分股东承诺最低套现价格的公司有10家,相关股东承诺的调整后套现价格 均低于目前市场价格,已经没有约束力,相比之下只有营口港的市价距离承诺最低套现价格最近接近。

表3 证券代码证券简称股东名称可流通起始日调整后承诺最低流通股价(元) 000971湖北迈亚湖北仙桃毛纺集团有限公司2008-01-024.42 000063中兴通讯中兴新2008-01-0230.36 000586汇源通信汇源集团有限公司2008-01-023.8 000608阳光股份首创置业股份有限公司2008-01-137.65 000608阳光股份北京燕赵房地产开发有限公司2008-01-137.65 600317营口港营口港务集团有限公司2008-01-1713.48 600826兰生股份兰生集团2008-01-194.5 600737中粮屯河中国粮油食品(集团)有限公司2008-01-2310 市场研究 本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公开资料,我公司对所引用信息的准确性和完整性不作任何保证。

我公司及其 所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行业务服务。

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600533栖霞建设南京栖霞建设集团有限公司2008-01-234.54 000685公用科技中山公用事业集团有限公司2008-01-244.95 600739辽宁成大辽宁成大集团有限公司2008-01-242.02 600739辽宁成大深圳宜发创业投资有限公司2008-01-242.02 600739辽宁成大深圳吉富创业投资股份有限公司2008-01-242.02 如果上市公司业绩不佳、或价值高估,毫无疑问,持股比例偏低、无话语权的“小非”套现的 可能极大。

其中,深国商、汇源通信、唐山陶瓷、湖北迈亚、九发股份、ST长运、ST中房共7家 公司2007年半年报、三季报均出现亏损。

汇源通信、湖北迈亚、九发股份、ST长运共4家公司年 报预亏。

赛迪传媒、北海国发、数源科技、佛塑股份、东风科技、万好万家、绿景地产、长春高新、 特发信息、兰生股份、阳之光、三普药业、ST望春花、广电网络、上海贝岭、公用科技、华侨城A 共17家上市公司以2007年三季报业绩和最新股价计算的市盈率严重偏高,都在200倍以上。

100 倍以上的有27家。

由于持有上市公司股份总数百分之五以下的原非流通股股东,可以无需公告的限制而套现,广 大投资者更无从得知具体情况。

所以,限售股持股比例偏低、股东分散、较多无话语权的小非流通 股东的上市公司是值得重点警惕的对象。

1月份限售股解冻的股东家数有579家,2007年12月份 有557家。

其中,1月份解冻股数占总股本比例在5%以下的股东有496家,2007年12月份有490 家。

全部减持而无需发布公告的股东家数合计所占全部股东家数比例为86%,2007年12月份这一 比例为88%。

*ST博信于1月16日解冻,涉及限售股解冻的股东有123家。

其中,除了第三大股东广东福 地科技总公司持股占总股本比例在5.05%以外,其余122家股东所持股份占总股本比例均在1%以 下,属于“小非”云集。

这些股东合计所持解冻股数占解冻前流通A股比例为15.38%,套现压力 一般。

限售股解冻额度最大的辽宁成大,高达45亿元,于1月24日解冻。

涉及的股东有4家。

其中, 辽宁成大集团有限公司、深圳吉富创业投资股份有限公司分别为第一大股东、第二大股东,持股占 总股本比例分别为13.18%、7.60%。

余下2家股东,深圳宜发创业投资有限公司、中国东方资产 管理公司,持股占总股本比例低于2%,属于“小非”。

此前,截止2007年12月7日,吉富创业 已累计售出辽宁成大44,860,327股,占辽宁成大总股本的5%。

4家股东合计解冻股数占解冻前流 通A股比例为13.66%,套现压力一般。

解冻的限售股占流通A股比例最高的是ST望春花,高达54.08%,于1月25日解冻。

涉及的 限售股股东有4家。

其中,北京中融物产有限责任公司、上海望春花实业有限公司,分别为第二大 股东、第三大股东,持股占总股本比例分别为10.49%、7.38%。

上海岩鑫实业投资有限公司,持 股占总股本比例仅为1.23%,为“小非”。

余下1家股东,以“其他非流通股股东”标明,仅此解 冻股数所占比例就达到16.82%。

该股套现压力颇大。

总之,2008年1月份股改限售股解禁公司数量和2007年12月份相比相近,单日解冻额度、 市场研究 本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公开资料,我公司对所引用信息的准确性和完整性不作任何保证。

我公司及其 所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行业务服务。

本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、 发表或引用。

单家公司解冻额度差别不大。

1月份解冻的首发机构配售部分和定向增发机构配售等部分明显缩减。

其中,定向增发配售股解冻的有9家,首发机构配售股解冻的公司有4家,首发原股东配售股解冻 的公司有10家,公开增发机构配售股解冻的公司有3家,首发战略配售部分1家。

该部分合计解 冻额度为1020亿元。

其中,中国人寿的首发机构配售股解冻额度达352亿元,中国神华的首发机 构配售股部分解冻额度为343亿元,中国银行的首发战略配售部分解冻额度达83亿元,其余公司 解冻额度较小。

西南证券研究发展中心 北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座4层 邮编:100032 电话:(010)88092288-3217、3507 邮箱:market@swsc.com.cn 网址:

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