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房地产行业研究报告:广发证券-房地产行业点评加息对行业影响很小-071221

研报作者:花长劲 来自:广发证券 时间:2007-12-21 15:01:02
  • 股票名称
    房地产行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    137****944
  • 研报出处
    广发证券
  • 研报页数
    2 页
  • 推荐评级
    买入
  • 研报大小
    185 KB
研究报告内容

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本报告中所有观点仅供参考,并请务必阅读正文之后的免责声明。

行业跟踪分析报告 2007年12月21日 房地产开发与经营业(011001) 加息对行业影响很小,但中小公司融资难度加大 花长劲 房地产行业研究员 电话:020-87555888-697 eMail:hcj@gf.com.cn 加息使行业资金面临紧缩,对市场需求没有影响 为贯彻从紧的货币政策,中国人民银行决定:从2007年12月21 日起调整金融机构人民币存贷款基准利率,一年期存款基准利率由 现行的3.87%提高到4.14%,上调0.27个百分点;一年期贷款基准 利率由现行的7.29%提高到7.47%,上调0.18个百分点;其他各档 次存、贷款基准利率相应调整。

个人住房公积金贷款利率保持不变。

由于此次贷款利率仅增加9个基点,而且利息大都可以资本化,因 此加息并不会显著增加房地产公司的利息支出和财务费用。

但利差 的缩小将能够抑制银行信贷扩张的冲动,这将压缩中小规模房地产 公司的贷款能力,使行业资金进一步面临紧缩。

此次加息五年以上期限贷款利率不变,个人住房公积金贷款利率不 变,这对贷款购房者不增加利息支出,能够稳定拟购房者的购房热 情,是对国家“保障自住需求,打击投资投机需求”意图的补充。

因此此次加息对市场的需求基本没有影响。

大中型公司仍将是长期投资的好品种 每一轮的加息都加大了房地产公司间接融资的难度,从而影响行业 内资金的融筹。

大中型公司由于具备一定的规模优势,在银行间的 影响力较中小公司强,同时其具备资本市场融资的力度,且能够吸 引其他方式的融资,因此大中型公司未来的融资渠道和规模受影响 微乎其微,而部分中小公司由于融资渠道仅限银行间,因此紧缩的 政策将对此类公司产生较大的负面影响。

由于城市化进程带来的巨大自住需求以及人民币的持续升值,房地 产在较长的时间内仍将快速成长,行业集中度将逐渐提升,行业内 的大中型公司由于掌握着土地和资金的优势将迎来更好的发展良机。

推荐公司:万科A、保利地产、金地集团、招商地产、栖霞建设、华 发股份、福星股份等大中型公司。

行业评级 前次评级买入 行业走势 市场表现1个月3个月12个月 行业指数-9.69% -18.10% 136.19% 上证综指-3.27% -7.54% 115.27% . 2007-12-21 行业跟踪分析报告 广发证券——行业投资评级说明 买入(Buy)预期未来12个月内,行业指数优于大盘10%以上。

持有(Hold)预期未来12个月内,行业指数相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%。

卖出(Sell)预期未来12个月内,行业指数弱于大盘10%以上。

相关研究报告 广州上海 地址广州天河北路183号大都会广场36楼上海浦东南路528号证券大厦北塔17楼 邮政编码510075200120 客服邮箱gfyf@gf.com.cn 服务热线020-87555888-390 免责声明 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠,但广发证券不对其准确性或完整性做出 任何保证。

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