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研究报告:招商证券-晨会纪要-140130

研报作者:汪淼 来自:招商证券 时间:2014-01-30 09:25:56
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    mo***en
  • 研报出处
    招商证券
  • 研报页数
    7 页
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研究报告内容

晨会纪要20140130 国内财经 李克强:以改革发展促进社会公平正义 国际财经 欧元区2013年12月M3货币供应增速放缓 欧盟发布禁止银行自营交易方案 行业动态 【农林牧渔】农业部:将适时推动出台家禽产业发展扶持政策 【金融】中国赴美上市企业须在今年底前过渡至新内控框架 公司要闻 工商银行拟7.7亿美元收购标银集团旗下银行资产 联想集团将斥资29亿美元收购摩托罗拉移动部门 昨日市场 收盘涨跌% 上证指数20500.56 创业板指14971.71 沪深30022280.36 国债指数140 -0.01 恒生指数221420.82 恒生国企98981.37 台湾指数8463 -1.58 东京日经153842.70 纽约道琼斯159290.57 纳斯达克综合40980.35 标普50017930.61 英国富时65720.33 昨日行业(沪深300指数) 涨跌%贡献度 金融地产0.7221.98 信息技术2.5116.10 可选消费0.3415.50 工业0.0113.71 主要消费-1.177.76 医药卫生0.337.62 原材料-0.144.93 能源-0.653.19 公用事业0.921.72 电信业务-0.200.78 大宗商品 当前价涨跌% 布伦特原油107.110.23 黄金现货1266.50.34 LME期铝1743.25 -0.74 LME期铜7128.75 -0.27 CBOT小麦551.00 -2.65 CBOT玉米427.75 -0.98 资料来源:彭博资讯 近三月走势 资料来源:贝格数据、招商证券 编辑:汪淼 电话:0755-82943242 邮箱:zszq@cmschina.com 晨会纪要 2014年01月30日星期四工信部公布第二批移动转售试点名单苏宁国美均在列 报告聚焦 1、国瓷材料(300285)—全球智能手机发货量超预期增长,将加快公司MLCC配方粉 产能投放步伐 全球智能手机出货量超过10亿台,超出预期,上游溯源MLCC配方粉生产商国瓷材料 (300285)将充分受益于下游销售放量,产能释放空间打开。

同时公司新涉3D打印材 料和纳米级复合氧化锆业务,三方合力将进一步助推公司业绩高速增长,维持强烈推荐 -A评级。

今日要闻 1、交易结算资金上周净转出117亿元 2、工信部公布第二批移动转售试点名单苏宁国美均在列 -10.0 -8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 Oct/13 Dec/13 Jan/14 (%)上证指数深证综指 沪深300 mailto::zszq@cmschina.com 晨会报告 2 今日要闻 1、交易结算资金上周净转出117亿元 【中证网】中国证券投资者保护基金数据显示,上周(1月20日-1月24日),证券市场交易结算资金银证 转账净转出117亿元。

具体来看,上周证券市场交易结算资金银证转账增加额为2225亿元,减少额为2342 亿元,净转出金额为117亿元。

截至上周末,证券市场交易结算资金余额为5569亿元,上周平均余额为 6112亿元。

2、工信部公布第二批移动转售试点名单苏宁国美均在列 【新浪财经】2014年1月29日,工业和信息化部向8家民营企业发放了第二批移动通信转售业务试点批 文。

获得第二批试点批文的企业有:深圳市爱施德股份有限公司、厦门三五互联科技股份有限公司、苏州蜗 牛数字科技股份有限公司、北京国美电器有限公司、苏宁云商集团股份有限公司、中期集团有限公司、长江 时代通信股份有限公司、远特(北京)通信技术有限公司。

回目录 报告聚焦 1、国瓷材料(300285)—全球智能手机发货量超预期增长,将加快公司MLCC配方粉产能投放 步伐 事件:最新的IDC报告显示,2013年全球智能手机出货量首次突破10亿台,为10.04亿台,同比增长38.4%。

在手机生产商中,三星仍是世界上第一大手机生产商,且相比第二名的优势有所扩大,其次是苹果与华为。

IDC全球季度手机追踪项目组表示,大屏幕与低价是智能手机销量增长的主要驱动力,而在这两个因素中, 价格最具关键性。

在中国与印度等市场,价格低于150美元的智能手机正在成为主流。

IDC的数据显示, 三星出货量同比增长42.9%,其领先优势有所扩大。

苹果的市场份额有所下降,出货量同比增长12.9%。

而另一家咨询机构Strategy Analytics的统计显示,去年智能手机出货量为9.9亿台。

评论: 上游溯源供应商国瓷材料充分受益于下游销售放量。

国瓷材料做为智能手机电容用MLCC配方粉的溯源供 应商,充分享受下游行业高增长所带来的行业溢价,三星(国瓷第一大终端客户)出货量增长42.9%,将 进一步夯实国瓷MLCC配方粉下游需求。

同时,中国华为和联想异军突起,销量快速上升,这将使得国瓷 扩产的MLCC配方粉产能释放有很好的“傍大款”、以及与国外“大款”共成长的“琴瑟和鸣”优势,整体 行业在保持出口量稳步增长的同时,国内市场需求空间也进一步打开,下游需求增长,公司产能释放无虞市 场容纳程度。

国内市场需求放量,还可以减少依赖出口日本及因日元汇率贬值而致的降价风险。

公司MLCC配方粉主业的迅速扩张、顺利达产达效,加之下游手机出货量持续高速增长,需求增长无虞, 预计公司主业盈利水平将继续保持稳定增长,公司MLCC配方粉新增产能1500吨,加上原有产能2700吨, 合计产能4200吨。

加之近期公司公告说明,公司将涉及陶瓷釉料、陶瓷墨以及3D打印材料等新兴业务, 同时200吨纳米复合氧化锆在未来有望顺利投产;上述三方面因素将会形成合力大幅助推公司收入、业绩 晨会报告 3 高增长。

维持强烈推荐-A投资评级。

鉴于公司面临良好的下游需求前景,同时积极筹划3D打印材料等新兴业务,充 分看好公司未来业绩及成长性,目标价40-45元。

风险提示:下游需求放缓,新涉业务开展进程滞后,未 来产品存在降价可能。

全球智能手机出货量超过10亿台,超出预期,上游溯源MLCC配方粉生产商国瓷材料(300285)将充分 受益于下游销售放量,产能释放空间打开。

同时公司新涉3D打印材料和纳米级复合氧化锆业务,三方合力 将进一步助推公司业绩高速增长,维持强烈推荐-A评级。

回目录 国内财经 1、李克强:以改革发展促进社会公平正义 【中证网】国务院总理李克强1月29日在2014年春节团拜会上发表讲话时表示,在新的一年里,改革要 “一马当先”,进一步破除制约发展的体制机制障碍,以改革的不断深化促进生产力的更大解放和民生更好 改善,以开放的进一步扩大拓展发展新的更大空间,以创新持续推进转变经济发展方式、调整经济结构,使 经济不仅稳定发展,更有好的质量效益。

回目录 国际财经 1、欧元区2013年12月M3货币供应增速放缓 【中证网】欧洲央行(ECB)周三(1月29日)公布的数据显示,欧元区2013年12月M3货币供应增速 放缓,同时私营企业贷款也没有改善。

2、欧盟发布禁止银行自营交易方案 【中证网】欧盟发布了一项禁止银行自营交易的方案,赋予监管当局相应的权力将银行的那些具有风险的交 易活动与相对安全的放贷业务隔离开来,旨在应对那些所谓的“大而不能倒”银行造成的风险。

事实上,欧 盟的这项方案已经大大滞后于其最初计划的出台时间。

回目录 行业动态 1、【农林牧渔】农业部:将适时推动出台家禽产业发展扶持政策 【上海证券报】近期,浙江、广东等地连续报告多例人感染H7N9禽流感病例,此次禽流感再次重创家禽 晨会报告 4 产业,农业部兽医局局长张仲秋1月29日表示,近一时期养禽业的直接损失在200亿元。

2、【金融】中国赴美上市企业须在今年底前过渡至新内控框架 【上海证券报】美国反对虚假财务报告委员会之发起组织委员会(COSO)主席何逸夫日前在北京表示,2014 年底所有在美上市企业须按照COSO新框架建立内部控制机制,国内也将逐步应用新框架机制,建议赴美 上市企业及早着手准备过渡至新框架。

新框架反映了科技发展对企业内控的影响、加强了对反舞弊预期的考虑、更加关注非财务目标等七个方面更 新,明确了17项总体原则,可确保COSO模型的五大内控要素以及整个内部控制系统的有效运行。

新框 架将于在2014年12月15日正式执行,这意味着所有在美上市企业须在此日期前过渡至新框架下。

回目录 公司要闻 1、工商银行拟7.7亿美元收购标银集团旗下银行资产 【证券时报】工商银行1月29日晚间发布公告称,公司拟收购标准银行公众有限公司已发行股份的60%, 本次交易对价将根据目标银行交割日的净资产值乘以收购股权比例60%进行确定,并减去约定折扣8000 万美元。

按目标银行2013年6月末净资产值估算,本次交易对价约为7.7亿美元。

2、联想集团将斥资29亿美元收购摩托罗拉移动部门 【证券时报】联想集团与谷歌(Google)1月30日宣布达成一项重大协议。

联想将收购摩托罗拉移动智能手 机业务。

联想集团的个人电脑业务发展强劲,智能手机业务更是增长迅猛,通过这一协议的达成,联想在智 能手机领域的市场地位将会大大增强。

通过这一举措,联想智能手机业务在北美和拉丁美洲的市场表现将会 更加强劲,并在西欧市场奠定基础,与在新兴市场增长迅速的智能手机业务形成同步发展的良好势头。

收购价约为29亿美元(可有若干调整),包括在收购完成支付14.1亿美元,其中包括6.6亿美元的现金, 以及7.5亿美元的联想普通股股份(视乎份额上限/下限而定)支付,而余下15亿美元将以三年期本票支付。

回目录 市场综述 1、A股市场综述 周三(1月29日)沪指震荡收涨。

截至收盘,沪指涨11.40点,报2049.91点,涨幅为0.56%,成交676.94 亿;深证成指跌33.16点,报7707.59点,跌幅为0.43%,成交1122.80亿;创业板指涨25.19点,报1496.53 晨会报告 5 点,涨幅为1.71%,成交346.68亿。

从盘面上看,软件服务、互联网金融、博彩概念股全天表现强势。

【策略研究】 春节前后,由于经济数据的发布步入真空期,流动性及投资者情绪层面的波动成为制约市场短期表现的关键 因素;信贷投放在年初的季节性增加、央行对短期资金利率上限的锚定以及IPO放缓对资金分流影响的缓 解等都对流动性供给构成利好。

但仍需要对美联储议息会议给予高度关注,新兴市场及货币在上周出现了类 似去年8月份的暴跌,虽然这一现象集中在外债比重较大、经济发展放缓、通胀水平较高的新兴市场,但 仍需警惕其对投资者情绪带来的传染效应。

此外,地产产业链出现下行风险、经济复苏再度失去动力等也对 市场反弹空间构成制约。

在阶段性反弹的行情中,医药、家电、汽车等前期调整充分的绩优股有望取得超额收益,地方两会相继召开 也将带动环保、农业、国企改革等板块的表现,而手游、互联网彩票、智能家居等题材仍将带动TMT、轻 工板块反复活跃,但在年报披露之际,表现将趋于分化。

2、境外市场综述:美联储再度缩减QE规模,海外市场再起波澜 【亚太市场】 亚太主要股指全线收高。

截至收盘,日经225指数收盘涨403.75点或2.7%,收报15383.91点。

韩国综合 指数涨24.22点或1.26%,收报1941.15点。

澳大利亚指数涨53.90点或1.04%,收报5229.01点。

新西 兰NZ50指数涨34.28点或0.71%,收报4882.72点。

【欧美市场】 欧美股指收盘集体下挫,美联储宣布每月削减100亿美元债券购买规模,与市场预期相符。

美联储还表示 将在未来几个月继续削减量化宽松规模,因为经济活动出现起色,就业市场有所好转。

其中,美国三大股指 跌幅均超1%。

纽约黄金期货价格收盘上涨0.9%,报每盎司1262.20美元;土耳其和南非央行均已宣布加息,但几乎未能 消除投资者对新兴市场危机的担忧情绪。

同时,美国股市也大幅下跌,促使投资者转向黄金市场避险。

纽约 原油期货价格收盘微跌5美分,报每桶97.36美元;交易商正在消化美国上周原油出口数据以及美联储将 量化宽松规模进一步缩减100亿美元的消息。

回目录 昨日研究报告 报告名称投资评级研究员 招商证券*公司研究*国瓷材料(300285)—全球智能手机发货量超预期增长,将加快 公司MLCC配方粉产能投放步伐 强烈推荐-A孙恒业,张士宝, 黄星 招商证券*行业研究*煤炭行业-动力煤有望弱势企稳,冶金煤去库存压力加大—煤炭行 业2014年2月报 中性卢平,张顺 招商证券*宏观经济*2013年1-12月工业企业利润点评-需求趋冷致利润增速进一步下滑 -闫玲,张一平,谢 亚轩,赵文利,赵可 招商证券*公司研究*伟星新材(002372)—上调净利润增速,闪亮之星又发光强烈推荐-A王晶晶,韩创 晨会报告 6 报告名称投资评级研究员 招商证券*行业研究*钢铁行业-2014年1月中旬钢铁运行数据点评—钢材出厂价格反 推荐张士宝 招商证券*行业研究*钢铁行业-钢铁行业周报(20140127)-现货阴跌,库存上行,基 本面维持弱势 推荐孙恒业,张士宝, 黄星 招商证券*行业研究*环保行业-环保行业1月月报—业绩风险逐渐释放,期待利空出尽 后表现 推荐彭全刚,侯鹏,张晨 回目录 招商证券研发推介 过去一个月招商证券A股股票池评级调整 代码名称评级行业 昨日 收盘价 每股收益近日涨跌(%) 1213E 14E 1日3日5日 600340华夏幸福强烈推荐-A地产开发31.33 -0.385.26.86 000651格力电器强烈推荐-A白色家电24.89 -2.353.711.1 300079数码视讯强烈推荐-A广播电视22.0 0.922.98.86 002213特尔佳审慎推荐-A汽车零配件7.35 -1.472.3714.13 300292吴通通讯审慎推荐-A通信设备10.28 -1.631.088.32 002292奥飞动漫强烈推荐-A影视动漫19.21 -0.470.9511.3 000063中兴通讯强烈推荐-A通信设备11.93 -5.090.854.19 002489浙江永强强烈推荐-A家居9.18 -2.55 -0.111.66 002219恒康医疗强烈推荐-A中药18.28 -2.19 -0.168.62 002611东方精工强烈推荐-A专用设备8.08 -2.3 -0.49 -0.49 回目录 晨会报告 7 投资评级定义 公司短期评级 以报告日起6个月内,公司股价相对同期市场基准(沪深300指数)的表现为标准: 强烈推荐:公司股价涨幅超基准指数20%以上 审慎推荐:公司股价涨幅超基准指数5-20%之间 中性:公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 回避:公司股价表现弱于基准指数5%以上 公司长期评级 A:公司长期竞争力高于行业平均水平 B:公司长期竞争力与行业平均水平一致 C:公司长期竞争力低于行业平均水平 行业投资评级 以报告日起6个月内,行业指数相对于同期市场基准(沪深300指数)的表现为标准: 推荐:行业基本面向好,行业指数将跑赢基准指数 中性:行业基本面稳定,行业指数跟随基准指数 回避:行业基本面向淡,行业指数将跑输基准指数 重要声明 本报告由招商证券股份有限公司(以下简称“本公司”)编制。

本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。

本报告基于合法取得的信息,但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。

本报告所包含的分析基于各种假 设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同。

报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价,在 任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。

除法律或规则规定必须承担的责任外, 本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。

本公司或关联机构可能会持有报 告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。

客户应当考 虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。

本报告版权归本公司所有。

本公司保留所有权利。

未经本公司事先书面许可,任何机构和个人均不得以任何形式翻版、 复制、引用或转载,否则,本公司将保留随时追究其法律责任的权利。

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