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电力行业研究报告:光大证券-电力行业进入拐点-060704

研报作者:崔玉芹,张龙 来自:光大证券 时间:2006-07-05 12:54:36
研究报告内容摘要
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        主要结论
          2006  年5  月电力形势:全国电力需求继续高速增长,2006  年1~5  月全国用电量同比增长12.54%。第二产业依然是拉动电力工业高速增长的因素。
        2006  年1~5  月份全国新投产机组达到2544  万千瓦,同时由于来水情况较好,导致火电机组利用小时大幅下降。2005  年1-5  月份全国火电机组利用小时比去年同期下降143  小时,下降幅度为6%。
          煤炭价格:自5  月份以来,进入电煤消费淡季,山西动力煤出厂价格开始回落,社会煤炭库存全面增加。我们认为未来几个月煤炭价格会继续小幅回落,但进入9、10  月份煤炭消费旺季后,煤炭价格可能反弹。预计2006  年煤炭市场是一个脆弱的平衡格局,煤炭价格处于小幅盘整态势。
          煤电二次联动:6  月28  日发改委发布公告,自2006  年6  月30  日起全国电价上调,其中全国上网电价平均上调1.17  分/千瓦时,销售电价平均提高0.2494  元/千瓦时。煤电二次联动终于出台。
          电力公司纷纷启动再融资。随着股权分置改革的推进,电力上市公司纷纷启动再融资,申能股份成为股改后公募增发第一单。G  华靖、G建投拟增发收购母公司优质电力资产,G  金山拟增发投资新项目。再融资是电力公司发展的重要支持,使电力公司走上快速发展的轨道。
          重点公司:国电电力(600795)、G  建投(000600)。

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