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研究报告:元富证券-投资日志-140206

研报作者: 来自:元富证券 时间:2014-02-07 10:35:16
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    sar****111
  • 研报出处
    元富证券
  • 研报页数
    4 页
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研究报告内容

元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 1 2014 年 2月6日 元富論勢 香港 雖然美國工廠訂出跌幅比分析員預期低,但中美經濟增長放慢的陰霾 以及投資者觀望昨日公佈的一月份ISM非製造業指數,拖累大盤衝高 後受壓回檔.沒有內地股市的左右,港股跟隨美國股市發展難洗頹風. 恆指缺乏利多消息推動下即以日高開盤後殺跌,內房及地產板塊早盤 是領跌板塊.隨著昨日澳門公佈博彩收升數據數據後,權重博彩股登 時扭轉升勢拐頭急瀉. 金沙(1928)及銀娛(27)下午放量急瀉,大型投資 者決斷的減持行動觸發同類股份出現洗倉式下跌;現時普遍已跌破3 個月均線. 投資者不可能期望每月博彩收入能持續高增長,放慢只是時間問題. 早前分析員過份吹捧增長前景令股價急升至完全脫離基本面的考慮. 昨日放量下跌刺破重大技術支持水平,預期反彈後賣壓再現,板塊探 底應該未完成. 強勢博彩板塊目標最大,但科網及支付相關概念股份亦出現類似情 況.只是累積時期較短,其派發過程亦可能因而短暫.騰訊(700)早前 公佈的業績依然是高增長但低於預期,未來業績公佈時一旦跟預期出 現偏差隨即成另一放空目標. 沒有內地政策眷顧的行業其股價固然難以回天,但政策受惠股碰上資 金撤出亦難以抗衡.內地環境及資源保護是未來必然針對的題材,節 能環保板塊定必長期受惠.近日跟隨大盤出現回吐是伺機吸納的機 會,只經營供水或許對收益增長貢獻不多,但節能減排及污水處理等 市場發展潛力巨大,受市場景氣影響相對較少. 相反製造業,材料及航運股近日受經濟數據下跌藉題發揮大肆放空. 數據理想令美國退市加快,但大幅低於預期亦可能令減少買債速度放 慢,成為反彈契機.現時市場已大幅回調,提防疲弱的數據觸發市場 反向操作,出現大型技術反彈. 內地股市休假,大盤仍然受美國表現左右.杜指跟恆指同樣難破5日 均線的技術阻力, 兩地股市連日急跌後已出現技術背離及超賣,正在 蘊釀反彈條件.從技術上研判恆指從高位回吐近3000點,中期趨勢而 言已跌至如預期股抵達上升軌道下緣的21100點水平,預期技術反彈 將至並回試5日均線阻力. 內地經營成本一直上升,其成本優勢早已被東南亞諸國所取代,國企 經營效率但一直被垢病,國企改革需時,在環球經濟增放慢加上成本 無法減省下其盈利質素只會每下愈況.日後政策最大的受惠者可能不 是國企,而是民營巨企. 圖一:恆生指數週線走勢 圖二: 指週線走勢 圖三:美匯指數週線走勢 資料來源 :彭博 元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 2 2014 年 2月6日 大盤回顧 美股隨數據小幅反彈,港股跟隨外圍高開167點後掉頭向下,輾轉跌至 21290點後小幅拉回.但午後跌幅擴大,其後兩次向下攻破21200點水 平不果後反彈.收市報21269點,跌128點.國指高開75點後同樣受阻, 其後下跌幅度擴大,跌至9427點後拉回.下午低位膠著缺乏反彈動力, 收市報9470點,下跌39點,成交金額為662億. 酒店博彩股全線向下, 金沙(1928)及銀河(27)下挫約7%領跌大市.華創 (291)反彈2.23%成表現最好之藍籌.近日股價波動的聯想(992)高開後受 壓,收市報升1.19%.從事電影娛樂事業的華宇(1046)發盈喜, 刺激股價 衝高至$0.255,收市前回吐,升2.97%.鐵貨(1029)獲大行推介,昨日飙 升17.4%.阿里巴巴表示未有打算借殼上市,中信21世紀(241)今跌8.51% 報$3.44. 焦點板塊 大盤開高走低繼續探底,強勢板塊拋售持續. 昨日澳門公佈博彩業總營收增長低於預期,觸發博彩股急瀉.權重 股銀娛(27)及金沙(1928)跌逾7.3%; DynamJapan(6889),新濠(200)及 澳博(880)跌半成.彩票股亦被投資者清洗,華彩(1371)及御泰(555) 分別下挫6.6%及4.2%. 醫藥醫療板塊出現回檔,康哲(867)及鳳凰醫療(1515)分別跌2.4%及 3%.石藥(1093)及中生制藥(1177)分別大跌近4.9%及2.6%. 科網股續勢, 金碟(268)大跌4.6%;網龍(777)及博亞(434)下跌近 3.7%.支付板塊中只有金邦達(3315)反彈2.7%,環亞(1390)及上海復 旦(1385)分別跌近3.5%及2.8%. 香港統計署公布12月零售數據,鐘錶及珠寶銷貨值錄得15%增長, 高端零售板塊止跌回升.其中六福(590)及普拉達(1913)揚升近半成. 周生生(116)及英皇鐘表(887)升超過2%.新秀麗(1913)開高走低後仍 漲3.1%. 建築鐵路版塊相對跑贏大市,中建(3311)及中鐵建(1186)下跌不足 1%.扭虧為盈的中治(1618)隨大市連日下跌,返回公佈盈喜前水平, 升1.53%.中交建(1800)旗下振華重工(600320)發盈喜,收市微跌 0.18%.日前被炒起的中鐵(390)跌近日低收市,下挫1.8%. 環保建設類普遍下跌,興業太陽能(750)及金風(2208)跌逾3.18%;新 年前宣佈投資湖南垃圾發電項目的光大(257)高位出現調整,跌 1.73%.半新股海螺創業(586)逆市微升0.11%. 乳業版塊普遍持平,習主席早前視察內地奶品企業生產廠房,叮囑 要高度重視食品安全問題.合生元(1112)跌1.78%,蒙牛(2319)及輝 山(6863)分別漲0.56%及0.8%.現代牧業(1117)股價則持平. 商務部發佈監察報告,內容顯示春節期間消費市場貨源充足,購銷 活躍.體育用品股逆市站穩,但安踏(2020)午後跌幅加劇,收市跌 3.68%.而361 度(1361)收盤升1%, 李寧(2331)微跌0.5%. 水務類股份個別發展,中央愈加關注水污染問題,其中農村的河流 污染問題頻生引起各界關注,中國水務(855)股價連日低位橫行,收 市升2.1%;而粵投(270)亦揚升2.8%. 北控水務(371)及中滔(1363)則 分別下跌3.36%及2.1%. 風電板塒個別發展,華電福新(816)及京能(579)分別下挫4.8%及 2.6%;而設備股中傳動(658)則逆市漲0.44%. 個別工業類股跌後反彈,德昌(179)及比亞迪電子(285)分別漲1.4% 及8.7%;但海天(1882)及天工(826)續挫探底. 歐美概況 欧洲經濟龍頭德國及英國昨日公佈上月服務業PMI輕微下滑,而 意法兩地收縮情況持續減少,提振區內股市早盤開低走高.但投 資者等待美國經濟數據公佈,指數翻盤後拉回震盪,主要指數最 終接近持平收盤,德國則小幅回跌. 欧洲銀行板塊普遍回升近1%,法國銀行及公用板塊升勢持續,電 力股Suez及水務股Veolia分別升1.2%及0.78%;鋼鐵股 ArcelorMittal表現最佳,漲1.6%.建築股回吐,Bouygues及拉法基 水泥分別下跌1%及2%;房屋開發商Rodamco大跌2.2%,是最弱 勢2.2%.德國兩大銀行股領漲,化工板塊亦出現反彈, Beierdorf 及Henkel升近0.4%.汽車股強勢延續, 丹拿升近0.6%,而福士升 0.24%.醫藥股下滑, Merck下跌0.73%,化肥股K+S及Lanxess亦 跟隨回檔.工業設備生產商ThyssenKrupp下挫2.5%,是最弱權重 股. 杜指昨日走勢波動,盤前公佈ADP私人職位增長只有低於預期的 17.5萬個,拖累股市開盤即急跌近百點,其後在一月份ISM非製 造業指數升幅大於預期刺激下令指數跌幅減少.午後指數曾轉跌 為升,但尾盤仍告失守報跌收盤.防守類股繼續領漲大盤,輝瑞 (PFE)及默克(MRK)轉弱改由強生(JNJ)及迪士尼(DIS)補上,分別升 1%及0.76%.材料股3M(MMM)升勢持續,續漲0.5%,科技股普回 升,思科(CSCO)及IBM(IBM)升超過0.8%;而微軟(MSFT)及聯合科 技(UTX)則逆市下滑逾1%. 美股雖然跌後但弱勢未止,標普波動指數 VIX仍然震盪向上,升 近4.4%.債券價格升勢過快觸發短期回吐,美國10年期國債孳息 回升至2.66%.美元變動不大,美匯指數續於81水平之上整理, 今早報81.03;同樣歐元兌美元亦考只是窄幅震盪,報1.3254.黃 金市場亦等待美國經濟數據公佈, 金價續維持在每盎司1258美 元. 恆指五大漲跌股份升/跌 華創(291) 2.23% 神華(1088) 1.77% 百麗(1880) 1.71% 友邦(1299) 1.71% 恆安(1044) 1.53% 電能(6) -1.78% 恆隆(101) -1.85% 中國海外(688) -2.41% 銀娛(27) -7.34% 金沙(1928) -7.45% 元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 3 2014 年 2月6日 港股主要行業板塊表現漲/跌幅 煤炭 1.47% 工業機械 -0.71% 科網 -0.15% 內地房地產 -1.02% 手機及通訊設備 0.76% 汽車製造 0.33% 建材 0.29% 石油資源及燃氣 -0.60% 博彩娛樂 -5.90% 燃氣 0.24% 零售(高端消費) 3.13% 欧洲焦點銀行股表現漲/跌幅(%) UniCredit(UCG) 0.000 IntesaSanpaoloSPA(ISP) 1.853 渣打銀行(STAN) 0.813 法國農貸銀行(ACA) 1.216 法巴銀行(BNP) 1.039 法興銀行(GLE) 0.935 德國商業銀行(CBK) 0.556 德意志銀行(DBK) 0.921 蘇皇銀行(RBS) -0.060 巴克萊銀行(BARC) 0.151 萊斯銀行(LLOY) 0.531 欧洲焦點銀行股表現 杜指五大表現最佳股份漲/跌幅 迪士尼(DIS) 1.00% 思科(CSCO) 0.83% IBM(IBM) 0.81% 強生(JNJ) 0.76% 麥當勞(MCD) 0.53% 匯價走勢收盤價 歐元兌美元匯價 1.354 澳元兌港元匯價 6.930 加元兌港元匯價 7.008 美元兌日圓匯價 101.590 商品價格走勢收盤價漲/跌幅% 期鋁 3個月 (美元/噸) 1810.000 1.117 期銅 3個月 (美元/噸) 7039.000 -0.028 黃金(現貨)(美元/盎斯) 1258.22 -1.206 白銀(現貨)(美元/盎斯) 19.922 0.353 天然氣期貨 (mmBtu) 5.153 2.445 世界指數收盤價漲/跌幅(%) 恆生指數 21269.38 -0.600 國企指數 9470.62 -0.410 滬深300指數 2202.45 -1.137 上證綜合指數 2033.083 -0.821 深證綜合指數 1081.269 -0.710 杜瓊斯工業平均指數 15440.23 -0.032 納斯特克指數 4011.552 -0.495 標普500指數 1751.64 -0.203 英國富時100指數 6457.89 0.134 德國DAX指數 9116.32 -0.127 巴黎 CAC40指數 4117.79 0.008 美匯指數 81.036 -0.105 標普VIX指數 19.95 4.396 3個月上海銀行同業利率 SHIBOR 5.6000% 3個月香港銀行同業利率 HIBOR 0.3757% 3個月英國銀行同業利率 LIBOR 0.2364% 10 年期美國國債殖利率 2.6675% 波羅的海乾散貨指數 1086.0 元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 4 2014 年 2月6日 行業板塊短評 板塊短評關注股份 基建內地不希望以大量基建來刺激經濟,但西北開發及城鎮化將令鐵路建設板塊繼 續受惠.市內升級令城軌普及化,城鎮化續令鐵路及動車行業成為主角.早前相 關股份已失守技術支持,低位橫行提供了吸納機會. 中鐵(390),中鐵建(1186) 內地金融雖然內地新股發行(IPO)重新啟動後利用行政手段調控新股發行數量,但不會左 右整個重啟過程,內地券商最終仍會受惠. 理財產品可能違約的事件揭示內地 信貸風險在銀根短缺下急速升溫,銀行及保險股前景出現重大變數,板塊仍在 探底中. 信達資產管理(1359), 內房首付比例提升以及個別銀行停止房貸款令內房股缺乏上升誘因,雖然政策持續 但力度預期不會加大, 累跌已大的內房股技術反彈可期. 零售擴張過度及估值被大幅高估令體育股過去兩年受打壓,基數效應以及經營質素 改善令機構投資者重新評估,預期拐點已現.百貨業正受網購嚴重威脅,仍未開 展網購業務的企業及品牌其股價走勢難以突破,股價短期難有起色;相反擁有 網購平台的品牌則看高一線. 科龍(921),創維(751) 通訊內地中低檔手機堀起令傳統大品牌受到重大威脅,內地進入4G時代亦刺激通訊 設備及手機需求上升,帶領相關股份走高. 科網內地網路行業漸趨成熟,網購行業急速上升令支付及網企相關股份大爆發,具 有增長概念及盈利支持的公司將長期受到資金追捧.惟短期累漲已大,獲利了 結觸發沉重賣壓,短期短幅不可小觑. 金邦達(3315) 新能源/環保內地食水及空氣污染嚴重,環境保護,污水處理及空氣淨化是中央長期關注的 題目.光伏及風電板塊的累積漲幅已大,獲利引發出的賣壓導致股價從高位急 瀉,但從事環保解決方案的企業被前景忽視,回跌後可關注. 國電科環(1296) 博彩娛樂澳門博彩及彩票股短期累漲過大,大盤走勢轉弱令資金開始從博彩股等強勢股 流出獲利了結,短期下跌風險大增下不宜沾手. 嬰孩概念內地放寬一孩政策下乳業股及嬰孩概念股繼續探底.中央扶持國產乳業將利多 本土大型乳業股股價,而擁有上游奶源或從事原奶生產的企業更加有合併收購 的憧憬. 原生態(1431) 短期關注股份 電郵 :research@masterlink-hk.com 電話 :22953228 聲明:金融投資具一定風險,價格可升可跌,投資者需知悉並了解本公司所提供各項金融理財服務之不同投資風與限制。

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