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国都证券-研究所晨报-210907

研报作者:王树宝 来自:国都证券 时间:2021-09-10 17:22:27
  • 股票名称
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  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    Sh***Tu
  • 研报出处
    国都证券
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    5 页
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研究报告内容

市场有风险,投资需谨慎 第1页研究创造价值 研究所 国都 证券证 券研 究报告 晨会报告 2021年09月07日 晨会报告 国都证券研究所晨报20210907 【财经新闻】 证监会主席易会满:要警惕资金空转泡沫化防止脱实向虚风险累积 我国将全面深化前海合作区改革开放 国家金融与发展实验室副主任曾刚:疏通货币政策传导机制为“宽信用”创造 良好环境 【行业动态与公司要闻】 发改委:开展绿色电力交易试点,推动构建以新能源为主体的新型电力系统 原材料价格高企饲料企业掀起“涨价潮” 【国都策略视点】 策略观点:内外政策缓和,超跌板块修复反弹 【重点公司公告摘要】 比亚迪:8月新能源汽车销量6.14万辆,同比+302%,环比+22% 瑞芯微:大基金合计减持公司1%股份 昨日市场 指数名称收盘涨跌% 上证指数3621.86 1.12 沪深3004933.73 1.87 深证成指14546.60 2.59 中小综指13767.84 1.81 恒生指数26163.63 1.01 恒生中国企业指 数9371.15 0.85 恒生沪深港通 AH股溢价139.97 -0.09 标普5004535.43 -0.03 纳斯达克指数15363.52 0.21 MSCI新兴市场1324.37 0.64 全球大宗商品市场 商品收盘涨跌 纽约原油69.10 -0.99 纽约期金1829.90 1.00 伦敦期铜9454.00 -0.17 伦敦期铝2767.50 1.26 波罗的海 干散货3822.00 -3.09 研究员:王树宝 电话:010-84183369 Email:wangshubao@guodu.com 执业证书编号:S0940511080001 联系人:王景 电话:010- 84183383 Email:wangjing@guodu.com 晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第2页研究创造价值 独立性申明:本报告中的信息均来源于公开可获得资料,国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。

分析逻辑基于 作者的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明。

晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第3页研究创造价值 【财经新闻】 证监会主席易会满:要警惕资金空转泡沫化防止脱实向虚风险累积 证监会主席易会满在第60届WFE年会开幕式上致辞表示,应对疫情的经验再次启示我们,服务实体经济、保护投资者合法权益 是资本市场发展的根与魂,也应该是全球交易所和监管者的首要目标。

应当看到,当前疫情演变仍然充满不确定性,世界经济复 苏不稳定不平衡,我们要继续担负起资本市场的使命责任,进一步强化市场功能发挥,坚持依靠实体、服务实体,推动实体经济 和资本市场的良性循环,同时要警惕资金空转泡沫化,防止脱实向虚风险累积。

面对疫情、大宗商品价格上涨、供应链受阻等多 重考验,中小企业处于比较艰难的阶段,支持好、发展好中小企业是当前全球经济恢复发展的重要课题。

(新浪财经) 我国将全面深化前海合作区改革开放 中共中央、国务院印发的《全面深化前海深港现代服务业合作区改革开放方案》6日发布。

为进一步扩展发展空间,前海合作区 总面积由14.92平方公里扩展至120.56平方公里。

推动前海合作区全面深化改革开放,将以制度创新为核心,在“一国两制”框架 下先行先试,推进与港澳规则衔接、机制对接,丰富协同协调发展模式,打造粤港澳大湾区全面深化改革创新试验平台,建设高 水平对外开放门户枢纽。

(新华社) 国家金融与发展实验室副主任曾刚:疏通货币政策传导机制为“宽信用”创造良好环境 国家金融与发展实验室副主任曾刚表示,未来一段时间,货币调控的着力点在两个层面。

一是在总量货币政策方面,继续保持流 动性合理充裕,推动实体经济融资成本稳中有降。

二是在结构优化方面,应加大结构性政策力度,疏通货币政策传导机制,为“宽 信用”创造更为良好的外部环境。

今年在市场有需要的情况下,进一步下调法定存款准备金率甚至下降利率水平,均是可选操作。

相比而言,调整法定存款准备金率的概率更高一些。

(中证报) 【行业动态与公司要闻】 发改委:开展绿色电力交易试点,推动构建以新能源为主体的新型电力系统 近期,国家发展改革委、国家能源局正式复函国家电网公司、南方电网公司,推动开展绿色电力交易试点工作。

国家发展改革委 会同国家能源局、相关企业、专家学者等进行了深入调研,认为开展绿色电力市场的条件已经成熟。

一是许多企业参与绿色电力 交易有较强意愿,不少企业表示愿意为绿色电力的环境属性支付额外费用。

二是一些地区已经就绿色电力交易开展了深入研究和 基础性工作,对于开展绿色电力交易有很高积极性。

三是技术可实现。

利用区块链等新技术,可以全面记录绿色电力生产、交易、 消费等各环节信息,保证不可篡改,实现绿色电力全生命周期追踪。

(发改委) 原材料价格高企饲料企业掀起“涨价潮” 近期,饲料行业迎来了一波“涨价潮”。

新希望、正邦科技、通威股份下属的部分分公司陆续发布涨价通知,涉及浓缩料、乳猪料、 鸡料、鱼料等多个产品线,涨幅在每吨50元至150元之间。

北方某饲料上市公司高管告诉记者,出现饲料企业集体涨价,一方 面是因为生猪产能超预期恢复带动饲料需求增加,另一方面,原材料中玉米、豆粕价格上涨也进一步推涨饲料价格。

中国养猪网 数据显示,截至目前,玉米、豆粕价格今年以来累计涨幅分别为10.75%、9.46%。

(上证报) 【国都策略视点】 策略观点:内外政策缓和,超跌板块修复反弹 1、展望近期,内外政策正进入缓和阶段:一外部方面,美国就业数据不及预期下美联储Taper预期延后,舒缓美元流动性收紧担 忧,新兴市场迎来喘息反弹窗口期;二内部方面,前期以反垄断为代表的行业监管政策,已由冲击阶段转入稳预期阶段,互联网 平台公司、房地产、教育医疗等相关板块短期超跌反弹。

以上内外政策缓和窗口期,有望提振市场指数震荡反弹。

风格板块方面,近期有望轮动均衡至消费、大金融板块,建议重点关注医疗、白酒为主的消费板块超跌反弹行情,及证券、银行 为首的大金融估值修复行情,主要逻辑包括:(1)以上内外政策缓和下,美元流动性充裕预期阶段维持,监管政策由情绪冲击 转为稳预期阶段,均支持北上境外资金重点配置的消费板块、医疗服务及恒生科技板块超跌反弹;(2)宏观政策稳中偏松、降 准预期,新三板深化改革与北京证券交易所的设立,有望提振已处于估值洼地的银行、证券为首的大金融板块估值阶段修复行情; (3)值得注意的是,国内经济数据连续两月弱于预期,稳增长预期升温,投资链条的周期板块已持续领涨并加速冲顶,但预计 晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第4页研究创造价值 兑现尚需时间,短期提示筑顶回调风险。

2、美联储Taper预期延后,短期舒缓美元流动性收紧担忧,新兴市场喘息反弹。

如我们之前简析预判,考虑到近期美国疫情显著 反弹、消费数据转弱、通胀上升压力暂缓,支撑七月美联储议息会议释放的Taper计划条件或紧迫性有所削弱。

八月底美联储主席鲍威尔在Jackson Hole全球央行会议的发言继续偏鸽派,打消了市场对于美联储提前开启Taper的担忧;鲍威 尔的发言内容着重分析指出通胀的暂时性(前期通胀快速上行主要由二手车及能源价格上涨所致),同时认为就业市场恢复前景 保持不错,并明确表态若经济进展持续,与大多数美联储委员一样都支持可能在今年开始逐步缩减购债规模,但强调,缩减QE 并不直接暗示未来加息。

同时,近日公布的美国8月新增非农就业仅为23.5万人,较修正后7月的105万人锐降,主要受前期德尔塔毒株在美国扩散导致 接触性服务业放缓的影响。

考虑到即将进入秋冬季,不排除疫情形势持续保持高压状态,从而阻碍美国就业稳定连续修复,导致 美联储明确宣布Taper启动时点或延后。

疲弱的非农就业数据,再次强化了此前鲍威尔鸽派发言后市场对于美联储Taper时点延后的预期,短期舒缓美元流动性收紧担忧。

受此提振,上周美元走弱,黄金与大宗商品悉数小幅反弹,全球主要股指普遍上涨1%附近,MSCI新兴市场指数以+3.4%领涨全 球(此前受美联储Taper预期持续领跌),在美联储Taper预期变化前,新兴市场有望继续喘息反弹。

考虑到年内美联储议息会议仅剩9、11、12月三次,预计最近的9月22日会议或释放Taper计划时间表与条件,随后于11月宣 布启动时点。

因此,9月中下旬前后,Taper预期或再次趋紧,届时市场或释放震荡压力。

2、行业监管政策:已由冲击阶段转入稳预期阶段,相关板块短期超跌反弹,中长期估值重构尚待趋稳。

1)已由冲击阶段转入稳预期阶段,相关板块短期超跌反弹。

针对互联网平台、校外培训、地产、医药医疗等出台规范发展的监 管政策,逐步拆解我国“共同富裕”目标中的障碍,已促使相关行业板块自2月中下旬至8月中下旬连续走低。

针对市场对于监管 政策不确定性的担忧,前期官媒、监管层释放安抚信号;此外,七月底中央政治局会议仅强调“完善企业境外上市监管制度”,八 月底中央深改委指出“防止资本无序扩张初见成效”,及前期证监会表示将创造条件推动中美审计监管合作。

以上释放的信号或表明,旨在构建公平竞争的市场环境、完善社会主义市场经济体制的系列市场监管整顿政策,初见成效后,正 由“抓典型、重处罚”的治理整顿阶段,转入“健全制度、完善秩序”的常态化监管阶段;行业监管政策的政策透明度和可预期性提 高,对相关板块的冲击压力已大为缓解。

以上信号阶段变化下,相关板块短期迎来超跌反弹,自8月下旬起先后企稳反弹,代表互联网平台的恒生科技指数领涨11%,教 育、房地产板块企稳小幅反弹2-3%。

2)顶层定调初见成效,后续落实八大要求构建公平竞争环境。

八月底召开的中央全面深化改革委员会第二十一次会议审议通过 了《关于强化反垄断深入推进公平竞争政策实施的意见》;同时会议指出,针对一些平台企业存在野蛮生长、无序扩张等突出问 题,前期加大反垄断监管力度,依法查处有关平台企业垄断和不正当竞争行为,防止资本无序扩张初见成效,市场公平竞争秩序 稳步向好。

3风险提示:美联储政策收紧、经济恢复动力显著减弱、海外市场大幅震荡等风险。

【重点公司公告摘要】 比亚迪:8月新能源汽车销量6.14万辆,同比+302%,环比+22% 瑞芯微:大基金合计减持公司1%股份 晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第5页研究创造价值 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。

本报告所采用的数据和信息均 来自市场公开信息,本人不保证该等信息的准确性或完整性。

分析逻辑基于作者的职业理解,清晰准确地反映了作者的研究观点,结论 不受任何第三方的授意或影响,特此声明。

免责声明 本报告仅供国都证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的特定客户使用,本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。

在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告 中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

本报告中的信息均来源于公开资料或国都证券研究所研究员实地调研所取得的信息,国都证券研究所及其研究员不对这些信 息的准确性与完整性做出任何保证。

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本报告中所有观点与建议仅供参考,根据本报告作出投资所导致的任何后果与公司及研究员 无关,投资者据此操作,风险自负。

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根据中国证监会核发的经营证券业务许可,国都证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。

国都证券投资评级 国都证券行业投资评级的类别、级别定义 类别级别定义 投资 评级 推荐行业基本面向好,未来6个月内,行业指数跑赢综合指数 中性行业基本面稳定,未来6个月内,行业指数跟随综合指数 回避行业基本面向淡,未来6个月内,行业指数跑输综合指数 国都证券公司投资评级的类别、级别定义 类别级别定义 投资 评级 强烈推荐预计未来6个月内,股价涨幅在15%以上 推荐预计未来6个月内,股价涨幅在5-15%之间 中性预计未来6个月内,股价变动幅度介于±5%之间 回避预计未来6个月内,股价跌幅在5%以上

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